“剪刀差”變成“剪刀?！?/h1>
2016-11-04 15:36
中國服飾 2016年9期
中國人講究名正言順。A股最近漲勢不錯(cuò)，上證指數(shù)曾沖高到了3100點(diǎn)以上，銀行股在內(nèi)的“金三胖”和地產(chǎn)股等大藍(lán)籌激發(fā)了投資者的熱情，財(cái)經(jīng)媒體上更是充斥了樂觀的評(píng)論，高看3500點(diǎn)的有，高看4000點(diǎn)的也有，甚至有人開始?xì)g呼“前度牛郎今又來”，一向謹(jǐn)慎的私募基金代表人物但斌也由空轉(zhuǎn)多，期盼他預(yù)測中明年才有可能出現(xiàn)的點(diǎn)位能夠提前到來。
那么，股市究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)呢？
首先聲明，水皮一直是看反彈的，而且一直認(rèn)為今后一段時(shí)間3000點(diǎn)是價(jià)值中樞，指數(shù)圍繞3000點(diǎn)上下波動(dòng)足止常的，跌下去不要太悲觀，漲上去不要太樂觀，跌下去要敢于買，漲上去要舍得賣；但是顯而易見，水皮是少數(shù)人，多數(shù)人在內(nèi)心一直盼望A股能夠反轉(zhuǎn)，進(jìn)而步入新的牛市，一路能夠走強(qiáng)；因?yàn)橹挥心菢樱蠹也拍芙馓住?/p>
問題是，如果要反轉(zhuǎn)，就要有牛市的理由。在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，如何解釋牛市存在的理由呢？同樣是經(jīng)濟(jì)下行，2014年到2015年之所以有牛市，是有管理層主導(dǎo)的成分，過去一年剛經(jīng)歷股災(zāi)，現(xiàn)在不可能再有“政策?！钡目赡埽豢赡苡小案母锱！钡念A(yù)期，“杠桿?！币彩翘旆揭棺T.如果這些概念都不成立，從何尋找理論根據(jù)呢？
“剪刀差”是特指M1和M2形成的背離走勢，M2指的是全部貨幣的流通量，M1指的是現(xiàn)金加存款，尤其是企業(yè)的活期存款，過去M2和M1的走勢是一樣的，同向的M2高，M1也高；M2低，M1也低；但是進(jìn)入2016年以來情況在變化，M2從13%已經(jīng)跌到了10.2%，但是M1卻從15%漲到了25%。一有面，全社會(huì)的貨幣流通增量在下降，但是另—方面，企業(yè)在銀行的存款卻在增加。
這種情況說明投資在萎縮，“資產(chǎn)荒”已經(jīng)成為一個(gè)無法忽略的現(xiàn)象。事實(shí)上，投資跳水已經(jīng)不是新聞，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增幅已經(jīng)由年初的10.7%下跌到6.7%，而民間投資已經(jīng)跌到2%，連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長，即便是房地產(chǎn)投資增幅亦從去年中的7.2%下跌到現(xiàn)在的5.3%。這種投資跳水帶來的直接后果就是融資跳水。7月份的數(shù)據(jù)表明，信貸增幅只有4500億左右，只有預(yù)期的一半，社會(huì)融資總額基本情況一樣，投資融資跳水的后果必然帶來下一步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跳水，可以想象L型會(huì)持續(xù)下行。
“資產(chǎn)荒”意味著投無可投，或收益太低，或風(fēng)險(xiǎn)太大，反正沒有想象力。但是，在馬后炮的股評(píng)分析師看來，社會(huì)資本投無可投不正好可以投股市嗎？君不見，中國恒大炒股3個(gè)月抵上賣樓一年的利潤嗎？安邦系、寶能系、明天系、幸福系、華夏系，不管是萬能險(xiǎn)還是投連險(xiǎn)，保險(xiǎn)資本抄一個(gè)股，一個(gè)股漲，示范效應(yīng)如此，難怪3個(gè)月資產(chǎn)千萬以上的大戶股市增加了900多戶。合理的解釋就是中小企業(yè)正在進(jìn)入股市，如果過去的牛市是散戶杠桿形成的，這一波行情可能就是產(chǎn)業(yè)資本炒股推動(dòng)的，果真如此，不愁高度，這可以叫做“剪刀?！?。說實(shí)話，這種“似是而非”的本事真的是中國特色，這種解釋其實(shí)就是本末倒置，強(qiáng)詞奪理。
“剪刀?！北厝怀蔀椤俺兜芭！薄?/p>
為什么這樣講，因?yàn)椴还芄墒惺墙?jīng)濟(jì)的晴雨表說法也好，還是股市是圍著經(jīng)濟(jì)跑前跑后的狗也好，大方向都是一致的，不可能相反?！百Y產(chǎn)荒”導(dǎo)致資本找出路沒問題，但是也是保守的，否則激進(jìn)就什么都敢投，不存在“資產(chǎn)荒”了，這樣的資金進(jìn)入股市選擇低估值高息率的品種填補(bǔ)“洼地”是可能的，可以封殺跌過頭的空間，但是如果指望這些資金打開匕行空間則多少有點(diǎn)異想天開，因?yàn)樯闲锌臻g的打開需要想象力，需要向上的業(yè)績支撐、未來的美好透支。
事實(shí)上，現(xiàn)在指數(shù)沖到3100點(diǎn)能徘徊一周就是一種反應(yīng)，簡單點(diǎn)講，沒有了方向感，誰都不敢拉或者指望別人拉，而國家隊(duì)在這樣的高位上果斷調(diào)倉也非常說明問題，漲時(shí)不走難道待跌時(shí)砸盤？
猜你喜歡
基金明星化加劇證券市場周刊(2021年43期)2021-11-26 牛市操作“五不宜”證券市場紅周刊(2019年15期)2019-06-11 利劍能否終止美股十年牛市證券市場紅周刊(2018年41期)2018-05-14 韓國10月CPI年增幅創(chuàng)八個(gè)月高位債券(2016年11期)2017-01-12 石頭剪刀布幼兒智力世界(2015年2期)2015-06-16 中國 增幅再驚世界環(huán)球時(shí)報(bào)(2009-10-23)2009-10-23 上半年財(cái)政收入總值１４３０６．７８億元中國經(jīng)濟(jì)信息(2004年17期)2004-09-03 投資增幅繼續(xù)回落 宏觀調(diào)控效果顯現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)信息(2004年11期)2004-06-08
中國人講究名正言順。A股最近漲勢不錯(cuò)，上證指數(shù)曾沖高到了3100點(diǎn)以上，銀行股在內(nèi)的“金三胖”和地產(chǎn)股等大藍(lán)籌激發(fā)了投資者的熱情，財(cái)經(jīng)媒體上更是充斥了樂觀的評(píng)論，高看3500點(diǎn)的有，高看4000點(diǎn)的也有，甚至有人開始?xì)g呼“前度牛郎今又來”，一向謹(jǐn)慎的私募基金代表人物但斌也由空轉(zhuǎn)多，期盼他預(yù)測中明年才有可能出現(xiàn)的點(diǎn)位能夠提前到來。
那么，股市究竟是反彈還是反轉(zhuǎn)呢？
首先聲明，水皮一直是看反彈的，而且一直認(rèn)為今后一段時(shí)間3000點(diǎn)是價(jià)值中樞，指數(shù)圍繞3000點(diǎn)上下波動(dòng)足止常的，跌下去不要太悲觀，漲上去不要太樂觀，跌下去要敢于買，漲上去要舍得賣；但是顯而易見，水皮是少數(shù)人，多數(shù)人在內(nèi)心一直盼望A股能夠反轉(zhuǎn)，進(jìn)而步入新的牛市，一路能夠走強(qiáng)；因?yàn)橹挥心菢樱蠹也拍芙馓住?/p>
問題是，如果要反轉(zhuǎn)，就要有牛市的理由。在經(jīng)濟(jì)下行的背景下，如何解釋牛市存在的理由呢？同樣是經(jīng)濟(jì)下行，2014年到2015年之所以有牛市，是有管理層主導(dǎo)的成分，過去一年剛經(jīng)歷股災(zāi)，現(xiàn)在不可能再有“政策?！钡目赡埽豢赡苡小案母锱！钡念A(yù)期，“杠桿?！币彩翘旆揭棺T.如果這些概念都不成立，從何尋找理論根據(jù)呢？
“剪刀差”是特指M1和M2形成的背離走勢，M2指的是全部貨幣的流通量，M1指的是現(xiàn)金加存款，尤其是企業(yè)的活期存款，過去M2和M1的走勢是一樣的，同向的M2高，M1也高；M2低，M1也低；但是進(jìn)入2016年以來情況在變化，M2從13%已經(jīng)跌到了10.2%，但是M1卻從15%漲到了25%。一有面，全社會(huì)的貨幣流通增量在下降，但是另—方面，企業(yè)在銀行的存款卻在增加。
這種情況說明投資在萎縮，“資產(chǎn)荒”已經(jīng)成為一個(gè)無法忽略的現(xiàn)象。事實(shí)上，投資跳水已經(jīng)不是新聞，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增幅已經(jīng)由年初的10.7%下跌到6.7%，而民間投資已經(jīng)跌到2%，連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長，即便是房地產(chǎn)投資增幅亦從去年中的7.2%下跌到現(xiàn)在的5.3%。這種投資跳水帶來的直接后果就是融資跳水。7月份的數(shù)據(jù)表明，信貸增幅只有4500億左右，只有預(yù)期的一半，社會(huì)融資總額基本情況一樣，投資融資跳水的后果必然帶來下一步經(jīng)濟(jì)指標(biāo)跳水，可以想象L型會(huì)持續(xù)下行。
“資產(chǎn)荒”意味著投無可投，或收益太低，或風(fēng)險(xiǎn)太大，反正沒有想象力。但是，在馬后炮的股評(píng)分析師看來，社會(huì)資本投無可投不正好可以投股市嗎？君不見，中國恒大炒股3個(gè)月抵上賣樓一年的利潤嗎？安邦系、寶能系、明天系、幸福系、華夏系，不管是萬能險(xiǎn)還是投連險(xiǎn)，保險(xiǎn)資本抄一個(gè)股，一個(gè)股漲，示范效應(yīng)如此，難怪3個(gè)月資產(chǎn)千萬以上的大戶股市增加了900多戶。合理的解釋就是中小企業(yè)正在進(jìn)入股市，如果過去的牛市是散戶杠桿形成的，這一波行情可能就是產(chǎn)業(yè)資本炒股推動(dòng)的，果真如此，不愁高度，這可以叫做“剪刀?！?。說實(shí)話，這種“似是而非”的本事真的是中國特色，這種解釋其實(shí)就是本末倒置，強(qiáng)詞奪理。
“剪刀?！北厝怀蔀椤俺兜芭！薄?/p>
為什么這樣講，因?yàn)椴还芄墒惺墙?jīng)濟(jì)的晴雨表說法也好，還是股市是圍著經(jīng)濟(jì)跑前跑后的狗也好，大方向都是一致的，不可能相反?！百Y產(chǎn)荒”導(dǎo)致資本找出路沒問題，但是也是保守的，否則激進(jìn)就什么都敢投，不存在“資產(chǎn)荒”了，這樣的資金進(jìn)入股市選擇低估值高息率的品種填補(bǔ)“洼地”是可能的，可以封殺跌過頭的空間，但是如果指望這些資金打開匕行空間則多少有點(diǎn)異想天開，因?yàn)樯闲锌臻g的打開需要想象力，需要向上的業(yè)績支撐、未來的美好透支。
事實(shí)上，現(xiàn)在指數(shù)沖到3100點(diǎn)能徘徊一周就是一種反應(yīng)，簡單點(diǎn)講，沒有了方向感，誰都不敢拉或者指望別人拉，而國家隊(duì)在這樣的高位上果斷調(diào)倉也非常說明問題，漲時(shí)不走難道待跌時(shí)砸盤？
猜你喜歡
證券市場周刊(2021年43期)2021-11-26
證券市場紅周刊(2019年15期)2019-06-11
證券市場紅周刊(2018年41期)2018-05-14
債券(2016年11期)2017-01-12
幼兒智力世界(2015年2期)2015-06-16
環(huán)球時(shí)報(bào)(2009-10-23)2009-10-23
中國經(jīng)濟(jì)信息(2004年17期)2004-09-03
中國經(jīng)濟(jì)信息(2004年11期)2004-06-08
