武鋼、山東鋼鐵以及寶鋼公司投資風(fēng)險(xiǎn)分析

邊寧++孫鳳鳳

摘要：從2002年開始中國鋼鐵業(yè)開始高速增長，鋼材的人均消費(fèi)量也逐漸飽和，近年來鋼鐵業(yè)已由高速增長階段逐步轉(zhuǎn)入低速增長。本文結(jié)合所選股票以及投資組合的波動性風(fēng)險(xiǎn)以及投資組合beta值對這三個上市鋼鐵企業(yè)的概況和風(fēng)險(xiǎn)性來對該公司的投資做進(jìn)一步探究，旨在得出該公司的投資風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：鋼鐵業(yè)；波動性風(fēng)險(xiǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)

中圖分類號：F426.31 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）024-000-01

一、引言

作為國民經(jīng)濟(jì)重要基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，對于拉動投資、吸納就業(yè)發(fā)揮重要作用，對我國的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展具有重要貢獻(xiàn)。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，產(chǎn)能過剩問題尤為突出，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難加劇、虧損面和虧損額不斷擴(kuò)大。本文即基于這樣一個背景，對武鋼、山東鋼鐵以及寶鋼鋼鐵股份有限公司2010年至2016年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，分析所選股票所處行業(yè)排名、競爭力等，并通過計(jì)算所選股票的波動性以及投資組合的beta值的計(jì)算分析所選股票的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、行業(yè)排名及競爭力分析

英國行業(yè)研究機(jī)構(gòu)《金屬通報(bào)》（Metal Bul l etin）6月最新公布2015年全球鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量排名，以粗鋼產(chǎn)量達(dá)到180萬噸作為去年鋼鐵企業(yè)入選的基準(zhǔn)，這較2014年200萬噸的門檻略有下調(diào)。其中寶鋼位列第二，武鋼排在第六位。

目前來看，我國鋼鐵企業(yè)國內(nèi)排名在綜合比較中，按總市值來看，寶鋼股份和武鋼股份分別名列第二位、第八位，山東鋼鐵排名靠后，在2015年的世界企業(yè)財(cái)富500強(qiáng)的排名中寶鋼、武鋼位列500強(qiáng)第218名和500名。對于鋼鐵企業(yè)來說，業(yè)務(wù)方面的轉(zhuǎn)型也是公司應(yīng)對鋼鐵市場未來挑戰(zhàn)的重要舉措，從制造到服務(wù)的轉(zhuǎn)型是要考慮的主要方向，除了鋼鐵服務(wù)，還有產(chǎn)融結(jié)合、產(chǎn)城結(jié)合、產(chǎn)網(wǎng)結(jié)合等方面。

三、投資風(fēng)險(xiǎn)分析

本文第三部分主要是通過計(jì)算所選股票以及投資組合的波動性風(fēng)險(xiǎn)、投資組合beta值來對所選股票的投資價值進(jìn)行分析。

假設(shè)您擁有一個30%投資于武鋼股份，20%投資于山東鋼鐵，50%投資于寶鋼股份的投資組合如下表所示：

（一）所選股票以及投資組合的波動性風(fēng)險(xiǎn)

1.單個股票的期望與方差

武鋼股份的期望

從以上分析中可以看出各項(xiàng)資產(chǎn)的期望和方差，相對比之下，寶鋼的期望值最大，方差最小，這說明寶鋼股份的股票資產(chǎn)收益率的波動性較小，面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)最小。

2.投資組合的期望和方差

將鋼鐵業(yè)的股票分為繁榮、一般、蕭條時期，考慮到投資者進(jìn)行分散化投資常?？梢员ＷC一定期望收益率的條件下降低投資風(fēng)險(xiǎn)，從投資組合的期望收益以及方差來看相對降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，但是在鋼鐵行業(yè)發(fā)展不景氣，市場需求不足，整個行業(yè)內(nèi)每個企業(yè)的業(yè)績都在下滑，每個公司的股票收益率都會受到影響，整個行業(yè)板塊都處于低迷狀態(tài)。

（二）所選股票以及投資組合beta值

beta值，是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，用來衡量個別股票或股票基金相對于整個股市的價格波動情況。β值越高，意味著股票相對于業(yè)績評價基準(zhǔn)的波動性越大，反之亦然。 基于β系數(shù)的上述特性，經(jīng)過對不同行業(yè)的β值的比較發(fā)現(xiàn)，一些估值水平穩(wěn)定的行業(yè)如交通運(yùn)輸、鋼鐵、公用事業(yè)等，其穩(wěn)定β值一般都小于1。如上表所示，武鋼、山東鋼鐵、寶鋼股票的beta值分別為0.953、0.969、0.969，投資組合的beta值為0.9642，表明鋼鐵類股票收益和風(fēng)險(xiǎn)均小于大盤指數(shù)的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

四、結(jié)束語

綜上所述，寶鋼的財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示其財(cái)務(wù)狀況基本良好，而且有較好的未來發(fā)展前景，必然會給股東帶來較高回報(bào)。但是也應(yīng)該注意到我國鋼鐵行業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩亟需產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的背景下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的要求必然會對鋼鐵行業(yè)帶來新一輪的挑戰(zhàn)。在此大背景下，武鋼集團(tuán)與寶鋼集團(tuán)有限公司正在籌劃的戰(zhàn)略重組事宜也將會受到持續(xù)關(guān)注和期待。

參考文獻(xiàn)：

[1]薛曄，李晶.我國鋼鐵工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析和轉(zhuǎn)型探討[J].鋼鐵研究，2016（03）：53-56.

[2]王慶煒.我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題研究[J].產(chǎn)業(yè)觀察，2016（04）：188.

作者簡介：邊 寧（1991-），女，漢族，河北定州人，碩士研究生，單位：河北大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，研究方向：金融學(xué)。