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      杭州市小微企業(yè)主要融資方式與企業(yè)自身類型的相關(guān)性分析

      2016-11-24 22:54:08童陽
      2016年33期
      關(guān)鍵詞:小型企業(yè)杭州市借貸

      童陽

      摘 要:為了解小微型企業(yè)對于融資方式選擇是否存有偏好性,使相關(guān)融資機(jī)構(gòu)能夠更好地根據(jù)企業(yè)規(guī)?;蛘咂髽I(yè)個(gè)性特點(diǎn)有針對性地推出融資產(chǎn)品,更好地為廣大小微企業(yè)服務(wù)。我們采用問卷調(diào)查的方法,對杭州市330家小微型企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查,通過logistic回歸分析得出,企業(yè)類型與企業(yè)融資方式有相關(guān)性,小型企業(yè)傾向于選擇銀行貸款融資,微型企業(yè)對于非銀行貸款方式存在偏好性。

      關(guān)鍵詞:小微企業(yè);融資方式;logistic回歸分析

      一、杭州市小微企業(yè)融資基本情況分析

      杭州市作為科技密集型主導(dǎo)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)天堂,借助于發(fā)達(dá)的網(wǎng)絡(luò)實(shí)力、移動(dòng)互聯(lián)的迅速發(fā)展以及發(fā)達(dá)的流通市場優(yōu)勢,催生了“電子商務(wù)”、“批發(fā)零售”,“輕工業(yè)”等新興朝陽產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展,小型微型企業(yè)已經(jīng)成為杭州市市場經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。根據(jù)2013年全國經(jīng)濟(jì)普查資料顯示,截至2013年杭州市小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入16744.90億元,占全市法人企業(yè)收入總額的39.7%。在對就業(yè)的促進(jìn)作用上,2013年末,全市小微企業(yè)實(shí)有就業(yè)人員272.03萬人,小微企業(yè)吸納了超過50%的就業(yè)人口。與第二次經(jīng)濟(jì)普查(2008年)相比,各項(xiàng)數(shù)據(jù)都有井噴式的發(fā)展,從經(jīng)濟(jì)構(gòu)成比例以及吸納就業(yè)人口的比率上,小微企業(yè)經(jīng)濟(jì)的重要性不言而喻。

      由于我國對小微型企業(yè)的關(guān)注起步較晚,在當(dāng)前小微型企業(yè)快速發(fā)展態(tài)勢下,仍然存有多方面制約小微企業(yè)發(fā)展,如人力成本、資金短缺、政策扶持不到位等,且其中以資金制約因素最為突出。據(jù)2014年廣發(fā)銀行發(fā)布的《中國小微企業(yè)白皮書》資料推算,截至2013年底我國小微企業(yè)融資缺口已超過22億元。資金要素對于小微企業(yè)的制約主要體現(xiàn)在:由于小微企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小、容易波動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)大、變數(shù)大,對于風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較弱,可抵押資產(chǎn)較少,與銀行的立場不一致導(dǎo)致傳統(tǒng)融資難度大。

      二、問卷設(shè)計(jì)和樣本情況說明

      通過對杭州市主城區(qū)內(nèi)330家小微企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查,其中回收有效問卷321份,針對該企業(yè)當(dāng)前主要的籌融資方式情況調(diào)查分析,主要解決兩個(gè)問題,一是了解該企業(yè)主要融資方式;二是該企業(yè)融資方式的選擇與企業(yè)類型關(guān)系。

      本次調(diào)查抽取杭州市主城區(qū)范圍內(nèi)的321家企業(yè),其中在企業(yè)生命周期方面青春期企業(yè)占比最大(41.1%);在企業(yè)類型方面軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占比最大(32.4%)。

      三、杭州市小微企業(yè)融資方式分析

      (一)融資方式總體分析

      在對小微企業(yè)主要融資方式的分析中,我們對采用頻數(shù)分析中的多響應(yīng)變量分析,給出每種融資方式占有效百分比的情況。

      從表1的統(tǒng)計(jì)結(jié)果我們可以得出如下結(jié)論:全國性大型商業(yè)銀行貸款(21.3%)、城市商業(yè)銀行貸款(22.8%)以及親戚借款或者個(gè)人儲(chǔ)蓄(25.3%)是小微企業(yè)主要的籌資方式;城市或農(nóng)村信用社貸款、互聯(lián)網(wǎng)融資以及民間借貸,占比10%左右。這符合當(dāng)前小微企業(yè)總體籌融資的大環(huán)境,即銀行貸款仍舊是小微企業(yè)籌資的主要來源。但是由于銀行抵押貸款的條件限制,多數(shù)小微企業(yè)難以達(dá)到銀行貸款的門檻,因此民間借貸(9.4%)、互聯(lián)網(wǎng)融資(11.9%)等融資門檻相對較低的方式,也成為小微企業(yè)獲取融資的有效途徑。

      (二)融資方式偏好分析

      為進(jìn)一步分析小型和微型企業(yè)對于融資的選擇,我們采用多項(xiàng)logistic多項(xiàng)回歸分析法來檢驗(yàn)不同類型企業(yè)對于融資方式的行為偏好。

      數(shù)據(jù)的似然比檢驗(yàn)中,除了外商或國內(nèi)其他企業(yè)合資以及“其他”這兩項(xiàng)融資渠道之外,其余融資渠道例如全國性大型商業(yè)銀行貸款、城市商業(yè)銀行貸款、民間借貸、互聯(lián)網(wǎng)融資等融資渠道P值均小于0.05,說明顯著性高,也就是說企業(yè)融資方式的選擇與企業(yè)類型有顯著的相關(guān)關(guān)系。我們將顯著性低的因子從模型中剔除。

      由Logit模型參數(shù)以及假設(shè)檢驗(yàn)結(jié)果,我們可以建立數(shù)學(xué)模型來評(píng)估各類型企業(yè)對于融資方式的總的偏好性。但是數(shù)據(jù)對于企業(yè)類型以及融資渠道兩者分類詳細(xì),分析結(jié)果輸出龐大,難以避免估計(jì)誤差,因此主要截取顯著性較高的數(shù)據(jù)類別為例進(jìn)行分析。

      以租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)微型企業(yè)作為參考類型,其系數(shù)全部為零。

      以軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)為例,小型企業(yè)中,全國性大型商業(yè)銀行貸款與民間借貸有顯著性差異,p值均為0.002和0.003;微型企業(yè)融資渠道中,民間借貸p值為0.026,具有顯著性差異。

      即在企業(yè)類型與融資渠道高度相關(guān)的情況下,對于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)來說,小型企業(yè)利用民間借貸和全國大型商業(yè)銀行貸款的概率分別為29%和737%;微型企業(yè)利用民間借貸的概率為92%等。

      根據(jù)綜合分析統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以得到:小型企業(yè)利用全國性商業(yè)銀行貸款或者城市商業(yè)銀行以及信用貸款的優(yōu)勢比高于私人或民間借貸的優(yōu)勢比;而微型企業(yè)主要對于私人借貸、互聯(lián)網(wǎng)融資等的優(yōu)勢比要高于銀行貸款。

      (三)小結(jié)

      通過上述分析中我們可以發(fā)現(xiàn),企業(yè)規(guī)模大小與企業(yè)選擇融資方式呈相關(guān)性,小型企業(yè)更多的采用銀行貸款的方式,而微型企業(yè)則更多的采用企業(yè)采取親戚借款以及儲(chǔ)蓄、民間借貸和互聯(lián)網(wǎng)融資等非銀行貸款渠道。

      我們可以從小微企業(yè)自身層面以及融資渠道給予資金的意愿強(qiáng)度兩個(gè)層面來對小微企業(yè)籌融資偏好性原因進(jìn)行分析。從小微企業(yè)自身規(guī)模特點(diǎn)來說:小型企業(yè)相對于微型企業(yè),規(guī)模稍大,同時(shí)其本身的現(xiàn)金流動(dòng)基數(shù)大,銀行充裕的資金鏈供應(yīng)能夠最大限度滿足要求;微型企業(yè)類型復(fù)雜,資金需求強(qiáng)度層次不齊,因此更多地會(huì)采用非銀行融資渠道模式。從融資渠道的意愿層面來說:銀行給予貸款首要的條件是要保證其資金的安全性,銀行認(rèn)為規(guī)模越大的企業(yè)可提供抵押的資產(chǎn)多,遇到壞賬風(fēng)險(xiǎn)少,因而對小型企業(yè)的貸款意愿強(qiáng)烈;同時(shí)微型企業(yè)不具備讓銀行提供大量貸款的抵押條件,因而銀行的貸款意愿偏低;其它籌融資渠道規(guī)模較銀行小,主要是通過增加貸款筆數(shù)的方式增加發(fā)放貸款,數(shù)量龐大的微型企業(yè)為其提供了龐大的用戶群體,且其抵押貸款條件較低,貸款額度靈活,更能夠適應(yīng)微型企業(yè)(包括個(gè)體工商戶等)的融資需求。

      四、對策及建議

      在小微企業(yè)“融資難”的大背景下,結(jié)合實(shí)地調(diào)查問卷分析結(jié)果,我們針對如何緩解小微型企業(yè)融資難問題提出了以下幾條對策建議。

      (一)貸款機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品創(chuàng)新

      針對小微型企業(yè)“可抵押物少”這一根本原因?qū)е碌男∥⑵髽I(yè)想貸款而不能的現(xiàn)狀。貸款機(jī)構(gòu)應(yīng)該主動(dòng)創(chuàng)新自身產(chǎn)品,一方面可以推行抵押貸款以及信用貸款結(jié)合的放貸政策;另一方面也可以針對企業(yè)自身特點(diǎn),放寬貸款抵押物的選擇空間,例如針對互聯(lián)網(wǎng)小微型企業(yè),能否采用“技術(shù)抵押”的形式;對于農(nóng)村小微型企業(yè),能否采用“宅基地使用權(quán)”等進(jìn)行抵押。

      (二)“因地制宜”的發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)融資作用

      杭州市互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的超強(qiáng)實(shí)力,使得杭州市小微企業(yè)擁有地緣優(yōu)勢。以阿里巴巴“螞蟻金服”為代表的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)在緩解小微企業(yè)“融資難”問題上成效頗豐。因此,杭州市小微企業(yè)需要更好地借助這一區(qū)位優(yōu)勢,敏銳地抓住以 “螞蟻金服”為代表性的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)帶來的普惠金融的趨勢,抓住互聯(lián)網(wǎng)融資這一有效途徑進(jìn)行融資來加快自身發(fā)展。

      (三)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造性的主動(dòng)對企業(yè)建立信用檔案

      小微型企業(yè)壞賬高導(dǎo)致貸款機(jī)構(gòu)放貸謹(jǐn)慎,但是并不是所有小微型企業(yè)都信用度低,但是由于我國小微企業(yè)信用體系的不完善,難以判定企業(yè)的信用層級(jí),因此急需健全小微企業(yè)信用體系?!拔浵伣鸱逼煜隆爸ヂ樾庞孟到y(tǒng)”的開創(chuàng),使得貸款機(jī)構(gòu)自身掌握了客戶的信用狀況成為可能,解決了更多征信領(lǐng)域的空白。這一必然的發(fā)展趨勢使得企業(yè)能夠更加有效率的進(jìn)行貸款服務(wù),并且能夠更有針對性。 (作者單位:浙江中醫(yī)藥大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)學(xué)院)

      通訊作者:許必芳

      參考文獻(xiàn):

      [1] 劉鑫.林建.農(nóng)村小微企業(yè)融資偏好及其影響因素分析——基于A市農(nóng)村小微企業(yè)的調(diào)查[J].上海經(jīng)濟(jì)研究,2015(06).

      [2] 粟雨婷.從商業(yè)銀行視角看小微企業(yè)融資難的成因及對策[J].當(dāng)代教育理論與實(shí)踐.2012(08).

      [3] 趙曉云.破解小微企業(yè)融資難的對策研究 ——以C銀行為例[D].安徽大學(xué),2013.

      [4] Robert S.Testing.Static trade off against pecking order models of capital structure:a critical comment[J].Journal of Financial Economics,2000(58:417-425).

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