【摘要】利率市場(chǎng)化是推動(dòng)一國(guó)金融市場(chǎng)逐漸成熟，促使金融機(jī)構(gòu)日趨完善的重要舉措，同時(shí)也是衡量一國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展成熟程度的重要標(biāo)志。隨著利率市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理模型面臨著升級(jí)。本文從我國(guó)實(shí)際出發(fā)，試圖通過(guò)利率缺口模型來(lái)分析金融危機(jī)以來(lái)我國(guó)上市商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，從而期望對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的管理與經(jīng)營(yíng)提供一些政策思路。

【關(guān)鍵詞】敏感性缺口 利率市場(chǎng)化 商業(yè)銀行

一、利率市場(chǎng)化概述及利率風(fēng)險(xiǎn)

進(jìn)入到20世紀(jì)末21世紀(jì)初，利率市場(chǎng)化在全球范圍內(nèi)廣泛展開(kāi)，利率波動(dòng)幅度和頻率進(jìn)一步加大和頻繁，與此同時(shí)隨著金融國(guó)際化，影響利率的因素更加復(fù)雜化和多樣化，利率變動(dòng)的趨勢(shì)和規(guī)律更加難以掌握和控制。在這樣的大背景下，我國(guó)商業(yè)銀行也面臨著同樣的利率風(fēng)險(xiǎn)，而且我國(guó)的商業(yè)銀行是在較缺乏基礎(chǔ)的理論知識(shí)和應(yīng)變經(jīng)驗(yàn)的情況下加入到利率市場(chǎng)化的行列中，預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的能力和風(fēng)險(xiǎn)管理的水平存在許多的不足和缺陷，同時(shí)還要和入世后紛紛涌入中國(guó)市場(chǎng)擁有完善的利率風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的外資銀行相競(jìng)爭(zhēng)，形勢(shì)的嚴(yán)峻性與緊迫性可想而知。因此如何建立適合我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的模型和理論成為銀行業(yè)面臨的重要課題。

二、我國(guó)主要商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證分析

（一）利率敏感性缺口實(shí)證分析

利率敏感性缺口模型是針對(duì)利率變化而導(dǎo)致銀行的資產(chǎn)與負(fù)債的利息收入或支出發(fā)生變化，從而造成對(duì)凈利息收入不確定的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行測(cè)量的方法。利率敏感性缺口等于一定時(shí)期內(nèi)銀行的利率敏感性資產(chǎn)與負(fù)債的差額，利率敏感性資產(chǎn)主要包括短期證券、短期貸款可變利率的貸款和證券等。利率敏感性負(fù)債包括短期存款、短期借款、同業(yè)拆借等。通過(guò)對(duì)利率敏感性缺口的測(cè)度和管理能夠有效的調(diào)整銀行的資產(chǎn)負(fù)債比，進(jìn)而控制利率風(fēng)險(xiǎn)。

利率敏感性缺口（GAP）=利率敏感性資產(chǎn)（RSA）-利率敏感性負(fù)債（RSL）

利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)（RSA）÷利率敏感性負(fù)債（RSL）

當(dāng)利率敏感性缺口為正值時(shí)，此時(shí)GAP大于0，表明利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債，并且利率敏感性比率大于1，意味著利率變動(dòng)與凈利息收入變動(dòng)呈同向變動(dòng)關(guān)系；當(dāng)利率敏感性缺口為負(fù)值時(shí)，此時(shí)GAP小于0，即利率敏感性資產(chǎn)小于利率敏感性負(fù)債，并且利率敏感性比率小于1，意味著利率變動(dòng)與凈利息收入變動(dòng)呈反方向變動(dòng)關(guān)系；當(dāng)利率敏感性缺口為零時(shí)，即GAP等于0，此時(shí)利率敏感性資產(chǎn)等于利率敏感性負(fù)債，這時(shí)不管利率如何變動(dòng)，銀行的凈利息收入不變。

1.基于利率敏感性缺口模型的相關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的計(jì)算。本文選取中國(guó)銀行、工商銀行、招商銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行5家上市銀行作為樣本，以一年期為界限，將利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債劃分為一年以?xún)?nèi)到期和一年以上到期。通過(guò)計(jì)算，得出5家上市銀2008～2013年的利率敏感性缺口數(shù)據(jù)，如表2所示。

2.利率敏感性比率。將5家上市銀行的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債按到期日匯總出1年內(nèi)到期和1年以上到期的利率敏感性比率及總額？譺？訛，如表2所示。

從表2可以看出，各家銀行利率敏感性比率總額在2008～2012年這5年間略微上升，說(shuō)明我國(guó)商業(yè)銀行大多采取了保守性的利率風(fēng)險(xiǎn)防范策略。大型銀行中，中國(guó)銀行與工商銀行相比，逐步維持更加穩(wěn)健的利率敏感偏離度。就目前來(lái)說(shuō)我國(guó)大型商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模龐大，特別是工商銀行已成為全球規(guī)模最大的商業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模如此龐大下，雖然13年調(diào)高敏感性比率事后證明也符合13、14年降息的期望但這樣的敏感性比率給他們帶來(lái)好處的同時(shí)也帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，特別是在防范利率風(fēng)險(xiǎn)方面就不如中小銀行來(lái)的靈活。因此，大型商業(yè)銀行應(yīng)不斷提高自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

3.缺口率。缺口率是指商業(yè)銀行利率敏感性缺口和總資產(chǎn)的比值，是一個(gè)衡量利率風(fēng)險(xiǎn)的相對(duì)指標(biāo)。缺口率反映了銀行總資產(chǎn)對(duì)所面臨缺口風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。缺口率較小說(shuō)明商業(yè)銀行有充足的資產(chǎn)防范利率風(fēng)險(xiǎn)；缺口率較大說(shuō)明商業(yè)銀行現(xiàn)有資產(chǎn)可能很難全面防范利率風(fēng)險(xiǎn)。這一指標(biāo)衡量了利率缺口的風(fēng)險(xiǎn)程度，計(jì)算公式為：

缺口率=利率敏感性缺口÷總資產(chǎn)

分別計(jì)算上述5家上市銀行2008～2013年的一年以?xún)?nèi)到期、一年以上到期的缺口率和總額，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表3

在2008～2009年的降息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)該保持負(fù)缺口。從表1中可以看出，中國(guó)銀行、工商銀行一年以?xún)?nèi)到期的利率敏感性缺口為負(fù)值而一年以上到期的利率敏感性缺口均為正值，短期的利率敏感性缺口符合模型要求但長(zhǎng)期的利率敏感性缺口與模型要求相背離。

在2010～2011的升息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)維持正缺口。民生銀行、浦發(fā)銀行一年以?xún)?nèi)到期與一年以上到期的利率敏感性缺口均為正值符合模型要求。在一年以?xún)?nèi)到期的利率敏感性缺口中，只有工商銀行這兩年中維持負(fù)缺口不變。而剩下的家銀行均有做一定的調(diào)整，這與他們對(duì)市場(chǎng)利率升降的預(yù)期有關(guān)。

在2012年至12013年降息周期中，商業(yè)銀行應(yīng)調(diào)整至負(fù)缺口，但從表1看出，除了一直維持負(fù)缺口的工商銀行，其他四家銀行都沒(méi)有及時(shí)對(duì)其敏感性缺口進(jìn)行調(diào)整。相反地，在2012年，其余四家銀行都增加了利率敏感性缺口，特別是中國(guó)銀行，缺口相較于2011年有著數(shù)倍的增加?？梢?jiàn)在2012年，諸多銀行承受到利率下降的損失。到2013年，各銀行才將一年內(nèi)短期的缺口進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，相比之下，相較于中國(guó)銀行、工商銀行等大型銀行，其他的股份制銀行調(diào)整缺口更為靈敏。

三、我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)論和建議

第一，選取的5家上市商業(yè)銀行一年以上到期的資產(chǎn)和負(fù)債匹配不均衡，面臨很大的長(zhǎng)期利率風(fēng)險(xiǎn)。政府要加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度，并制定和完善相關(guān)的金融法律法規(guī)，為商業(yè)銀行營(yíng)造一個(gè)良好的發(fā)展環(huán)境，除此之外，商業(yè)銀行自身也應(yīng)行動(dòng)起來(lái)，建立高效的風(fēng)險(xiǎn)防范體系。

第二，我國(guó)大型商業(yè)銀行存在“短借長(zhǎng)貸”的現(xiàn)象。應(yīng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)，一方面建立利率預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)，其作用主要是依據(jù)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、產(chǎn)業(yè)改革情況以及國(guó)內(nèi)外時(shí)事來(lái)預(yù)測(cè)利率的發(fā)展變動(dòng)趨勢(shì)。另一方面建立利率風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)構(gòu)，可以隨時(shí)把握中小商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)，控制商業(yè)銀行受利率變動(dòng)帶來(lái)的損失，并通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債管理、缺口管理等方法來(lái)改變銀行資產(chǎn)負(fù)債情況來(lái)將其損失降到最低。

第三，在定價(jià)策略上，采取差異化的定價(jià)策略，可以根據(jù)客戶(hù)級(jí)別、服務(wù)種類(lèi)和地區(qū)差異等確定具體靈活的多樣化定價(jià)策略。在定價(jià)方法上，可以采取成本導(dǎo)向型定價(jià)方法、需求導(dǎo)向性定價(jià)方法和隨行就市的定價(jià)方法等。如此才可以最終努力達(dá)到并實(shí)現(xiàn)金融產(chǎn)品謀求利潤(rùn)最大化和資金平衡的財(cái)務(wù)目標(biāo)以及延續(xù)或提升市場(chǎng)份額的營(yíng)銷(xiāo)目標(biāo)的雙重定價(jià)目標(biāo)。

注釋

訛根據(jù)5家上市銀行各年度的年度報(bào)告計(jì)算整理得到，以下各表資料來(lái)源均與此相同。

訛姚遠(yuǎn).《商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)及其防范—基于2006～2010年7家上市銀行數(shù)據(jù)的驗(yàn)證》.金融論壇2011（11）：48。

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作者簡(jiǎn)介：卓泓良（1993-），廣西柳州人，廣西大學(xué)2014級(jí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)組織與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。