【摘要】上海晨光文具股份有限公司是一家整合創(chuàng)意價(jià)值與服務(wù)優(yōu)勢(shì)的綜合文具供應(yīng)商。為顧客提供高性價(jià)比，并帶來(lái)更多創(chuàng)意價(jià)值與優(yōu)質(zhì)服務(wù)，其產(chǎn)品主要覆蓋于書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具及其他相關(guān)產(chǎn)品四大領(lǐng)域。憑借著誠(chéng)信，質(zhì)量和創(chuàng)造力，幫助更多的人提高生活水平和工作的樂(lè)趣。

【關(guān)鍵詞】能力分析 ?文具行業(yè) ?財(cái)務(wù)指標(biāo)

一、財(cái)務(wù)效率分析

（一）償債能力分析

表1 償債能力指標(biāo)

晨光文具流動(dòng)比率逐年增長(zhǎng)，當(dāng)期指標(biāo)3.05高于歷史平均水平2.25，該指標(biāo)表示本公司的償付能力正在增強(qiáng)，其短期流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較小;當(dāng)前流動(dòng)比率3.05達(dá)到2：1以上，并且高于行業(yè)平均水平1.89，存貨占流動(dòng)資產(chǎn)33%小比例，說(shuō)明本公司短期償債能力處于行業(yè)上游。2015年速凍比率3.06%高于2014年1.89%，各年差異分別為1.17%、0.09%，相互間差異增加。從計(jì)算結(jié)果可以得出，晨光文具的速動(dòng)比率逐年增長(zhǎng)，在2013～2014年速動(dòng)比率低于1，2015年速動(dòng)比率超過(guò)1這一重大變化，代表該企業(yè)的直接支付能力顯著提高，進(jìn)而可得企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)。

為了體現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，可以利用資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比）這一指標(biāo)進(jìn)行分析。晨光文具當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債比率23.1低于歷史平均水平26.12，說(shuō)明本公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低;當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債比率低于行業(yè)平均水平27.12，說(shuō)明本公司的營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處于該行業(yè)的下游水平，且該指標(biāo)在呈下降趨勢(shì)，指標(biāo)越小，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕。產(chǎn)權(quán)比率通過(guò)負(fù)債總額與股東權(quán)益之比，來(lái)反映企業(yè)的債務(wù)與償債之間的相對(duì)關(guān)系。2013～2015年間，產(chǎn)權(quán)比率逐年降低，表明晨光文具長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人能夠得到保障。

（二）運(yùn)營(yíng)能力分析

表2 運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以視為以資產(chǎn)流動(dòng)性能的角度，去反映總資產(chǎn)的利用效率。根據(jù)表2可知，1.61%低于歷史平均水平1.80%;目前總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.61%是低于行業(yè)平均水平1.74%，晨光文具2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與2014年的差異在0.38次，而且影響因素之一就是流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重增加，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的卻在大幅下降，使得總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.61低于歷史平均水平1.80，表明晨光文具公司的整體資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力在行業(yè)下游部門。晨光文具2015年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.66%相較2014年4.11%呈下降趨勢(shì)，該指標(biāo)越小，表明本企業(yè)周轉(zhuǎn)速度越慢，營(yíng)運(yùn)效率越低。晨光文具2015年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率5.55%低于2014年5.88%，說(shuō)明本公司固定資產(chǎn)利用效率正在下降。該指標(biāo)是決定了產(chǎn)品產(chǎn)量的根本原因，所以要提高生產(chǎn)設(shè)備利用效率，同時(shí)應(yīng)優(yōu)化固定資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，從而增加固定資產(chǎn)利用效果。

從表2中可得，存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本與平均存貨余額之比，可以從中看出企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速率。2015年晨光文具存貨周轉(zhuǎn)率較上年相比減少0.20%，反映出企業(yè)存貨積壓，有產(chǎn)品滯銷的情況，運(yùn)營(yíng)效率降低。另一方面2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率49.09%低于2014年55.83%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率差異6.74%，此項(xiàng)數(shù)據(jù)在降低，它說(shuō)明晨光文具收款速度減慢，資產(chǎn)流動(dòng)性降低。

（三）盈利能力分析

表3 盈利能力指標(biāo)

1.資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析。凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)所有者通過(guò)投入資本經(jīng)營(yíng)而取得利潤(rùn)能力的基本指標(biāo)。晨光文具當(dāng)前凈資產(chǎn)收益率21.44低于歷史平均水平29.51，說(shuō)明本公司相較前幾年度企業(yè)的盈利能力較弱。根據(jù)表3可知，晨光文具凈資產(chǎn)收益率各年相繼降低3.44%、10.39%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率降低引起的。

2.資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析。利用總資產(chǎn)報(bào)酬率的變化來(lái)分析企業(yè)通過(guò)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)而創(chuàng)造更多利潤(rùn)的能力。根據(jù)表3可得出結(jié)論，晨光文具的總資產(chǎn)報(bào)酬率逐年下降，表明企業(yè)自有資產(chǎn)的利用效率低，帶來(lái)的利潤(rùn)薄弱。而影響這一指標(biāo)的因素之一就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從上部分可知本企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏低，企業(yè)資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)效果不佳，從而直接反映在經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)報(bào)酬率上。

3.商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析。從表3可看出，晨光文具2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)凈利率和營(yíng)業(yè)毛利率相較2014年都有小幅度提高，分別提高了0.31%、0.03%、0.89%。以上這些指標(biāo)顯示本企業(yè)的盈利能力相對(duì)穩(wěn)定，處于略有增長(zhǎng)的穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升。另外成本費(fèi)用率在2013～2015年間降低，表明每消耗1元成本及費(fèi)用，能夠?qū)崿F(xiàn)的利潤(rùn)創(chuàng)造減少，勞動(dòng)耗費(fèi)的效益減低。

（四）發(fā)展能力分析

表4 發(fā)展能力指標(biāo)

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的主要用途是分析利潤(rùn)增長(zhǎng)的能力，以此反映企業(yè)績(jī)效的綜合結(jié)果。從表4中可知，2015年晨光文具的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率24.47%與2014年21.13%相較增加很多，且高于歷史平均水平23.31%，這說(shuō)明本企業(yè)收益增長(zhǎng)得越多。另外還需分析營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)，根據(jù)表4可知，2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率有大幅度提升，這一現(xiàn)象表明企業(yè)本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加，企業(yè)利潤(rùn)成長(zhǎng)性良好。

結(jié)合營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率來(lái)分析企業(yè)在銷售方面的發(fā)展能力，從表中可得2015年晨光文具的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率23.19%與2014年相比在降低，且低于歷史平均水平25.46%。這說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入減少，銷售情況變差。進(jìn)一步分析可知，晨光文具2013～2015年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率均低于同期總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，顯出其銷售增長(zhǎng)帶來(lái)的利益不佳，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不利于企業(yè)銷售的可持續(xù)發(fā)展。

從表4可知，晨光文具總資產(chǎn)增長(zhǎng)率在2015年度增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)幅度較大，與2014年差異30.7%，但擴(kuò)展企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模并沒有帶動(dòng)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率的提高，反而使其降低，說(shuō)明企業(yè)銷售增長(zhǎng)的效益較低。一般認(rèn)為，只有在企業(yè)利潤(rùn)、銷售收入的增長(zhǎng)超過(guò)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)，才能給企業(yè)的發(fā)展打下穩(wěn)健有效的重要基礎(chǔ)支撐。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表趨勢(shì)分析

（一）利潤(rùn)表趨勢(shì)分析

結(jié)合凈利潤(rùn)變動(dòng)情況來(lái)看，2011～2015年分別為13億元、23億元、28億元、33億元、41億元，晨光文具經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)展良好，呈逐年上升趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五年的持續(xù)增長(zhǎng)，2015年?duì)I業(yè)收入是2011年的2.5倍，凈利潤(rùn)是2011年的3.2倍，平均每年都保持25%左右的快速增長(zhǎng)，且增速上下幅度不大，屬于穩(wěn)定增長(zhǎng)型。

觀察晨光文具利潤(rùn)總額，2011～2015年其利潤(rùn)總額分別為16億元、27億元、33億元、40億元、49億元，從面額上看該企業(yè)利潤(rùn)總額逐年上漲。單方面來(lái)看營(yíng)業(yè)成本在近三年漲幅較大，營(yíng)業(yè)收入雖也呈上漲趨勢(shì)，但營(yíng)業(yè)收入的增幅始終低于營(yíng)業(yè)成本的增長(zhǎng)幅度。主要原因是晨光生活館以及晨光科技線上線下的擴(kuò)展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)新興業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)點(diǎn)。在觀察其投資收益在2015年取得重大收獲，財(cái)務(wù)費(fèi)用也在大幅下降，營(yíng)業(yè)外收入也超過(guò)營(yíng)業(yè)外支出。

從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)看，晨光文具營(yíng)業(yè)利潤(rùn)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，其增長(zhǎng)幅度雖然在2011～2014年巨幅減少后，在2014～2015年度又有回升。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入的比重為12.21%，比上年度的11.96%增加了0.25%。從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)看，營(yíng)業(yè)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加的增加導(dǎo)致其結(jié)果。另外，投資收益的增加也有一定影響。

（二）資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析

結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)分析，2011～2015年資產(chǎn)總計(jì)情況：2011年77億元，2012年95億元，2013年130億元，2014年175億元，2015年290億元。從晨光文具總資產(chǎn)的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，該企業(yè)規(guī)模正在迅速擴(kuò)張，漲幅分別為22.99%、37.06%、34.06%、65.64%，企業(yè)處于穩(wěn)步發(fā)展的階段。應(yīng)收賬款2011年7億元，2012年3億元，2013年5億元，2014年6億元，2015年10億元。應(yīng)收賬款在總資產(chǎn)中所占比例較小，沒有隨著企業(yè)總資產(chǎn)的增加而膨脹，可以說(shuō)明晨光文具的管理能力很強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小。流動(dòng)負(fù)債2011年26億元，2012年25億元，2013年35億元，2014年45億元，2015年64億元;非流動(dòng)負(fù)債2011年0.4億元，2012年0.7億元，2013年2億元，2014年2億元，2015年3億元;股東權(quán)益2011年50億元，2012年69億元，2013年93億元，2014年128億元，2015年223億元。從各類資金的變動(dòng)趨勢(shì)來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債逐年增長(zhǎng)，帶動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)。同時(shí)，晨光文具的所有者權(quán)益也在迅速增加，公司的自我積累能力和財(cái)務(wù)實(shí)力不斷增強(qiáng)。

三、同行行業(yè)分析

圖1 同行業(yè)各指標(biāo)

從圖1中可知，晨光文具的凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率在同行業(yè)中處于比較靠前的位置，盈利能力與同行業(yè)公司相比具有一定優(yōu)勢(shì)。存貨周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)毛利率、凈利潤(rùn)率略高于行業(yè)平均水平，反映出較高的盈利能力。晨光企業(yè)發(fā)展到今天一直是同行業(yè)的龍頭領(lǐng)導(dǎo)者，但科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展的今天，在擴(kuò)展新興業(yè)務(wù)的同時(shí)，保持優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、提高產(chǎn)能，積極開發(fā)新創(chuàng)意，投入研究新材料、新設(shè)備，在市場(chǎng)中不斷檢驗(yàn)嘗試，引領(lǐng)文具行業(yè)的向質(zhì)量效益型發(fā)展。

四、分析總結(jié)

文具行業(yè)是我國(guó)消費(fèi)者接觸面最大的輕工業(yè)行業(yè)之一，隨著我國(guó)教育事業(yè)的不斷擴(kuò)大、各行各業(yè)企業(yè)數(shù)量的增加，國(guó)內(nèi)文具市場(chǎng)有著龐大的消費(fèi)者群體。而晨光文具是本行業(yè)的領(lǐng)頭軍，在強(qiáng)大的品牌影響力下，帶來(lái)了更多的創(chuàng)意價(jià)值與優(yōu)質(zhì)服務(wù)。國(guó)家又相繼出臺(tái)支持文具行業(yè)發(fā)展相關(guān)政策，國(guó)家“十二五”規(guī)劃、《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》等，為晨光文具擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模奠定了基礎(chǔ)。同時(shí)為了站穩(wěn)腳跟，本企業(yè)正在由過(guò)去的數(shù)量增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)向質(zhì)量效益優(yōu)勢(shì)，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行整合和結(jié)構(gòu)調(diào)整。從上述分析中我們可知，晨光文具的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率影響到了資產(chǎn)運(yùn)用效率。資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，所付成本越低，則流動(dòng)性越強(qiáng)。然而晨光文具應(yīng)收賬款未及時(shí)收回情況影響債務(wù)的償還，從而影響到公司盈利的實(shí)現(xiàn)。晨光文具需要圍繞可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，積極面對(duì)外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，在持續(xù)進(jìn)行市場(chǎng)拓展和品類延伸的同時(shí)，加強(qiáng)新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣，在各地開發(fā)新業(yè)務(wù)模式——晨光生活館和辦公直銷等，加快文具行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展，以提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力、提升盈利能力、提升勞動(dòng)效率等為目標(biāo)，保持穩(wěn)定向上、健康和諧的發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：宋珂（1994-），女，漢族，四川筠連人，就讀于寧波大紅鷹學(xué)院本科，財(cái)務(wù)管理專業(yè)，研究方向：財(cái)務(wù)信息化。