基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)貸市場SWOT分析

梁瑩瑩

(遼寧工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，遼寧 錦州 121001)

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基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)貸市場SWOT分析

梁瑩瑩

(遼寧工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，遼寧 錦州 121001)

近年來我國互聯(lián)網(wǎng)金融P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)發(fā)展較快，通過對P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的SWOT分析，探討P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)在未來金融業(yè)競爭中可能存在的操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險，并提出相應(yīng)解決措施，以促進P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)盡快適應(yīng)金融市場發(fā)展、適時制定經(jīng)營策略、調(diào)整營銷模式和完善競爭戰(zhàn)略。

P2P網(wǎng)貸；互聯(lián)網(wǎng)金融；SWOT分析

一、基于互聯(lián)網(wǎng)金融的P2P網(wǎng)貸市場概況

(一)P2P簡介及業(yè)務(wù)介紹

P2P是Peer to Peer的縮寫，是互聯(lián)網(wǎng)金融(ITFIN)的一種。P2P金融指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺，幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系并完成相關(guān)交易手續(xù)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式起源于英國，2005年3月理查德、詹姆斯、薩拉和大衛(wèi)4人共同創(chuàng)辦了全球首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺Zopa。2006年這種網(wǎng)絡(luò)借貸模式傳入美國，2007年傳入中國,并在近年來開始快速發(fā)展擴張。目前，我國P2P網(wǎng)貸平臺運營數(shù)量已超過2000家，P2P投資人突破百萬。

簡單地說，借款人通過在第三方中介提供的互聯(lián)網(wǎng)平臺上發(fā)布借款信息，包括金額、利息、還款方式、還款期限等，招標一個或多個資金借出者提供資金(見圖1)。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(如萬惠投融)的特點是可將社會中非常小的資金聚集起來，提高了社會閑散資金的利用率。

圖1 P2P模式運營圖

(二)P2P網(wǎng)貸市場主要產(chǎn)品

1.按照標的的實際用途可分為基礎(chǔ)借款標、高級借款標和非常規(guī)借款標(見表1和圖2)。

表1 P2P主要產(chǎn)品概況

2.按照借款用途，可以分為短期周轉(zhuǎn)、投資創(chuàng)業(yè)、個人消費和房屋裝修等幾大類，這些類型占總貸款額的比例見圖3：

(三)國內(nèi)主要的P2P網(wǎng)貸平臺模式

P2P 1.0模式：類似拍拍貸這樣提供P2P全流程服務(wù)，但不對出借人的收款提供保障的模式。

P2P 2.0模式：同樣參與P2P全流程，但在“2”這端的交易平臺上引入墊付機制，由平臺的風(fēng)險準備金或擔保公司提供本金保障。目前國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺95%以上是這種模式。

圖2 P2P公司推出借貸產(chǎn)品的構(gòu)成比例

圖3 P2P借款人的借款用途

P2P 3.0模式：借款業(yè)務(wù)及擔保均來源于非關(guān)聯(lián)的擔保及小貸公司的，整個流程為P2N的(“N”是多家機構(gòu)，不是直接個人對個人)稱為P2P3.0模式。

(四)國內(nèi)部分P2P網(wǎng)貸平臺的盈利來源

從國內(nèi)的情況來看，參考人人貸、陸金所、紅嶺創(chuàng)投等主流P2P平臺官網(wǎng)資料，其盈利來源主要包括VIP會員費，面向借款人的賬戶管理費，面向投資者收取的投資收益金以及理財產(chǎn)品的利差收益。

在競爭的情況下，手續(xù)費的收取相對受限，利差收益是國內(nèi)眾多P2P主要的盈利來源，但這部分可能涉及的資金池問題，不排除有非法集資等政策風(fēng)險。

表2 國內(nèi)部分P2P的盈利來源

表3 國內(nèi)部分P2P平臺收費情況

二、P2P網(wǎng)貸市場經(jīng)營模式的SWOT分析

(一)優(yōu)勢(Strengths)

1.收益率高。據(jù)央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年7月理財產(chǎn)品平均收益率為3.76%，其中保證收益類理財產(chǎn)品平均收益率僅為3.12%左右，而投資理財?shù)氖找媛试?%左右，也就是說近3.3%的收益被銀行以管理費名義拿走。網(wǎng)貸P2P投資收益明碼實價，普遍在10%以上。

2.P2P有抵押擔保。銀行理財實際是投資者借給銀行的一種信用貸款，除了銀行信用之外，沒有任何風(fēng)險抵補措施和手段，出現(xiàn)理財損失時投資者往往只能忍氣吞聲。網(wǎng)貸P2P普遍都有借款人足值資產(chǎn)或高質(zhì)量債權(quán)作抵押，并履行抵押登記手續(xù)，同時引入第三方擔保公司履行逾期代償業(yè)務(wù)，可以說為理財資金安全加上了雙保險。

3.P2P真實項目掛鉤清楚?，F(xiàn)實中大部分客戶購買理財產(chǎn)品不清楚資金用途、收益與何掛鉤、產(chǎn)品風(fēng)險等。網(wǎng)貸P2P理財需要資金需求方面提供真實的借款用途和項目信息，投資者可自主甄別和選擇借款項目。

4.資金門檻低。信托理財不為大多數(shù)投資者所熟悉，主要原因就在于高門檻，信托公司推出的各款信托產(chǎn)品的資金門檻大多在100萬元以上，普通投資者就只能是望“檻”興嘆。網(wǎng)貸P2P通過互聯(lián)網(wǎng)歸集資金，成本小、效率高，并且普遍未設(shè)置資金門檻，是理想的投資理財渠道。

5.P2P流動性好。目前，市場上能夠推出的信托產(chǎn)品投資期限以1-2年的居多，投資期間信托產(chǎn)品變現(xiàn)能力較差，若投資者信托自查配置較多，容易導(dǎo)致流動性緊張。網(wǎng)貸P2P有多種期限可供投資者選擇，尤其是短期理財產(chǎn)品，流動性較好，可以滿足投資者短期理財需求。

(二)劣勢(Weaknesses)

1.存在信用風(fēng)險。網(wǎng)貸平臺固有資本較小無法承擔大額的擔保，一旦出現(xiàn)大額的擔保問題很難得到解決。而且不乏一些借款者出于行騙的目的進行貸款，而有些貸款平臺的創(chuàng)建者目的也不純，攜款逃跑的案例也屢有發(fā)生。

2.缺乏有效監(jiān)管手段。由于網(wǎng)貸是一種新型的融資手段，央行和銀監(jiān)會尚無明確的法律和法規(guī)指導(dǎo)網(wǎng)貸。對于網(wǎng)貸監(jiān)管會持中性態(tài)度，不反對也不認可。

3.資金期限無法錯配。銀監(jiān)會明確P2P機構(gòu)不能建立資金池，客戶的每一筆投資必須有相應(yīng)的貸款需求，10%以上的沉淀資金成本P2P企業(yè)無法承擔。P2P行業(yè)由于資金成本高無法實現(xiàn)期限錯配，P2P的貸款只能停留在小額小貸上，因此P2P行業(yè)做大很難，并且運營成本更高。

4.壞賬率高。P2P行業(yè)較高的壞賬率眾所周知，主要原因是大部分借出去的貸款用于小微企業(yè)經(jīng)營。最近幾年宏觀經(jīng)濟環(huán)境較差，小企業(yè)經(jīng)營艱難，導(dǎo)致小微企業(yè)壞賬率較高。大多數(shù)P2P企業(yè)不停地進行融資，其根本原因就是壞賬準備率較高，不得不靠出售一些股份來進行經(jīng)營。

(三)機會(Opportunities)

1.市場需求較大。P2P企業(yè)能快速發(fā)展，是由于無論資金的借入端還是借出端，都滿足了普通老百姓的需求。比如資金的借出端有理財需求，如寧夏領(lǐng)先的P2P網(wǎng)貸塞上貸將門檻設(shè)置得很低，50元就可以起投。而信托對資金要求太高，存款則利息太低。對于借入端，比如小微企業(yè)，需要的資金也就在幾十萬元左右，去銀行借款需要擔保，無法滿足銀行要求。如此，市場就出現(xiàn)了傳統(tǒng)金融體系沒有覆蓋到的空白地帶，而監(jiān)管又沒有管到，P2P就在這樣的情況下滿足這些人的需求，取得了較快的發(fā)展。金融行業(yè)的本質(zhì)是資金投到更有效率的地方，P2P行業(yè)符合了這一發(fā)展本質(zhì)。

2.有創(chuàng)新空間。一是目前的金融制度有待更多的創(chuàng)新。如渠道創(chuàng)新，比如第三方支付，讓我們的生活更加便捷；成本創(chuàng)新，在每個細分點上有自身特色；用戶體驗創(chuàng)新，怎么樣讓我們的生活方式變得越來越便捷，越來越愜意。二是未來互聯(lián)網(wǎng)金融必然會是金融生態(tài)圈的爆發(fā)點。

(四)威脅(Threats)

1.組織結(jié)構(gòu)存在天然缺陷。風(fēng)控部門是P2P平臺的核心部門，不同的風(fēng)險理念會導(dǎo)致不同的風(fēng)險意識。一些P2P平臺只擅長營銷，不擅長風(fēng)險管理，會給投資人帶來很大的風(fēng)險。一些P2P平臺員工職業(yè)素養(yǎng)良莠不齊，也是目前P2P平臺的普遍現(xiàn)象。

2.IT系統(tǒng)存在漏洞。當前許多網(wǎng)貸平臺都受到了黑客的攻擊，其根本原因就在于平臺的技術(shù)存在不足。黑客攻擊輕則導(dǎo)致網(wǎng)站癱瘓，平臺的客戶資料被竊取，重則危及投資人的投資安全。目前許多平臺對于黑客的攻擊還缺乏有效的應(yīng)對措施。

3.征信體系不健全。目前我國的個人征信體系還處于建設(shè)的初級階段，沒有一個統(tǒng)一的信息查詢和審核系統(tǒng)，P2P網(wǎng)貸平臺無法進入征信系統(tǒng)，這使得P2P平臺的貸款質(zhì)量和效率存在問題。比如借款人拿抵押物重復(fù)抵押，在不同平臺申請貸款。

4.法律體系不完善。目前我國還沒有專門針對P2P理財平臺的法律法規(guī)，P2P行業(yè)的法律標準只能依據(jù)現(xiàn)有的《關(guān)于人民法院審理借貸案件若干意見》。

三、P2P網(wǎng)貸模式存在的風(fēng)險分析

(一)操作風(fēng)險

目前普遍的情況是P2P平臺、專業(yè)放貸人賬戶、信用審核及評級機構(gòu)、投資者(理財)服務(wù)機構(gòu)都為同一控制人，具有極高關(guān)聯(lián)性，難以保證公正性和對客戶的利益負責。P2P平臺通常不核實借款人提供的信息，而這些信息可能反映不了借款人的信用可信度。由于P2P平臺掌握的貸款歷史數(shù)據(jù)有限，他們的信用評級系統(tǒng)可能無法正確預(yù)測貸款的實際損失。一旦借款人違約，放款人只能依靠P2P平臺預(yù)先委托的第三方收款機構(gòu)來取回款項，無法親自追償。P2P平臺破產(chǎn)，收益權(quán)憑證的支付可能會被限制、暫?；蚪K止。

(二)流動性風(fēng)險

每個P2P平臺都為其成員提供了交易收益權(quán)憑證，但是并不保證每個放款人都可以找到收益權(quán)憑證的買家。我國采取債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的P2P公司，借貸雙方不直接簽訂債權(quán)債務(wù)合同，而采用第三方個人(專業(yè)放貸人)現(xiàn)行放款給需求者，再由該第三方個人將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者(P2P平臺為該交易過程提供服務(wù))形式。專業(yè)放貸人在經(jīng)營過程中存在錯配，相應(yīng)存在流動性風(fēng)險。如憑證無法流通，僅限于本平臺上的放款人之間流轉(zhuǎn)。

(三)信用風(fēng)險

P2P信貸業(yè)務(wù)主要針對小微型客戶的小額信貸，其中較大比例的業(yè)務(wù)是純信用貸款，違約風(fēng)險相對較高。為促進業(yè)務(wù)開展，很多P2P公司都承擔了擔保責任，但是，P2P所承擔的部分信用風(fēng)險可能無法覆蓋P2P平臺大量壞賬出現(xiàn)的風(fēng)險。

四、P2P網(wǎng)貸模式風(fēng)險控制措施

(一)界定平臺概念，明確平臺規(guī)范

平臺作為一種新型的互聯(lián)網(wǎng)形態(tài)，其內(nèi)涵和外延尚不明確，不利于監(jiān)管部門開展有效監(jiān)管，也容易造成投資人對平臺的誤解，不利于平臺的規(guī)范健康發(fā)展。應(yīng)根據(jù)我國平臺的運營模式和基本功能等，對平臺進行明確界定，設(shè)定統(tǒng)計范圍及信息采集標準，為進一步規(guī)范和促進平臺發(fā)展打好基礎(chǔ)。

(二)建立協(xié)同監(jiān)管機制

目前融資網(wǎng)絡(luò)平臺的監(jiān)管涉及網(wǎng)監(jiān)、工商、金融等多個部門，在分業(yè)監(jiān)管體制下各監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)機制尚不完善，導(dǎo)致對平臺的監(jiān)管不力。同時，由于信息不透明，監(jiān)管部門難以評估其風(fēng)險狀況并實施有效監(jiān)管。因此，一方面應(yīng)加強各部門間的協(xié)調(diào)，對平臺制定相對統(tǒng)一的監(jiān)管原則；另一方面積極推動建立信息披露機制，明確平臺披露標準，并將其納入證信系統(tǒng)，降低信息不對稱，讓投資人充分了解平臺運作及投資的具體內(nèi)容，促進融資平臺規(guī)范健康發(fā)展。

(三)引導(dǎo)平臺支持實體經(jīng)濟和小企業(yè)的發(fā)展

融資平臺是現(xiàn)階段的一種金融創(chuàng)新，具有積極作用。應(yīng)出臺相關(guān)的政策法規(guī)，使其相對于傳統(tǒng)銀行差異化發(fā)展，重點引導(dǎo)平臺支持實體經(jīng)濟和小企業(yè)發(fā)展。

[1]于寒.互聯(lián)網(wǎng)理財投資者權(quán)益保護問題研究[J].南方金融，2014(8).

[2]武小娟.互聯(lián)網(wǎng)金融背景下P2P市場借貸研究[D].西安：西安電子科技大學(xué)，2014.

[3]王會娟.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中出借人的投資策略[J].金融論壇，2014(10).

[4]李鈞.P2P借貸:性質(zhì)、風(fēng)險與監(jiān)管[J].金融發(fā)展評論，2013(3).

[5]王梓淇.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺探析[J].時代金融，2012(8).

(責任編輯：郭麗春)

梁瑩瑩(1982-)，女，遼寧遼陽人，遼寧工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副教授，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：國際貿(mào)易理論與實務(wù)、跨國投資。

遼寧省教育廳高校基本科研業(yè)務(wù)費項目“跨國投資對出口技術(shù)復(fù)雜度提升的影響機理與效用研究——基于技術(shù)創(chuàng)新中介效應(yīng)視角”和遼寧工業(yè)大學(xué)教師科研啟動基金(項目編號：X201408、X201407)的階段性研究成果。

F832.5

A

2095-3283(2016)10-0089-04