李錦

目前用基金平臺的方式多方籌集資金，實際上已經(jīng)形成國企供給側(cè)改革中的“金融+”現(xiàn)象。這個現(xiàn)象有利于解決國企改革、供給側(cè)改革過程中“錢從哪里來”的問題，是解決當(dāng)前央企供給側(cè)改革面臨主要矛盾和主要問題的有力手段。

不久前，中共中央國務(wù)院關(guān)于深化投融資體制改革的意見發(fā)布，明確大力發(fā)展直接融資，要求依托多層次資本市場體系，拓寬投融資渠道，支持實體經(jīng)濟。投資領(lǐng)域的改革是供給側(cè)改革的源頭，要想把控好投資的力度和尺度，就要充分發(fā)揮中央企業(yè)在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的導(dǎo)向作用及調(diào)整優(yōu)化中的推動作用。

國內(nèi)最大的國有風(fēng)險投資基金中國國有資本風(fēng)險投資基金成立，是一件大事。這是當(dāng)前國企供給側(cè)改革的熱點，從央企一體化發(fā)展考慮，充分利用央企全部資源，克服單一央企發(fā)展路徑的排他性、碎片化和封閉性弊端，構(gòu)建央企經(jīng)濟一體化發(fā)展的良性制度環(huán)境?？芍^央企體制機制上的一個重要創(chuàng)新。

目前用基金平臺的方式多方籌集資金，實際上已經(jīng)形成國企供給側(cè)改革中的“金融+”現(xiàn)象。這個現(xiàn)象有利于解決國企改革、供給側(cè)改革過程中“錢從哪里來”的問題，是解決當(dāng)前央企供給側(cè)改革面臨主要矛盾和主要問題的有力手段。

從1978年以來的國企改革，無論是混改、近期的多起央企大型戰(zhàn)略重組，還是國有資本的投資運營試點動作中，都少不了資本市場和金融工具的影子。對于實體經(jīng)濟的發(fā)展，金融既有潤滑油的價值，也起到催化劑的作用。

現(xiàn)就國企供給側(cè)改革中“金融+”現(xiàn)象，從規(guī)律上進行探討。

“金融+”現(xiàn)象：產(chǎn)業(yè)+金融三支基金爆發(fā) 國企供給側(cè)改革新動態(tài)

9月26日，總規(guī)模3500億元的中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金正式成立。作為“國有資本運營公司”的試點，中國誠通（下稱誠通）牽頭發(fā)起這一基金，郵儲銀行等9家大型國企成為首批股東，基金80%的投資都將用在國有重點骨干企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整上，包括央企的兼并重組、過剩產(chǎn)能退出通道機制建設(shè)、推動國企轉(zhuǎn)型升級和國際化發(fā)展等。

稍前的8月18日，國內(nèi)最大的國有風(fēng)險投資基金中國國有資本風(fēng)險投資基金正式成立。 中國國有資本風(fēng)險投資基金總規(guī)模按2000億元人民幣設(shè)計，首期規(guī)模1000億元。其中，中國國新出資340億元，作為主發(fā)起人和控股股東，中國郵政儲蓄銀行、中國建設(shè)銀行、深圳投資控股有限公司分別出資300億元、200億元和160億元。四家公司占股分別為34%、30%、20%、16%。

這樣大資金規(guī)模的風(fēng)投基金、國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金，在全球也罕見。該基金未來還會有更大規(guī)模，這是可以預(yù)料的。

再往前的5月，誠通就和國新、中煤集團、神華集團共同出資組建國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司，作為中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺，目標(biāo)是推動中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能和實現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)脫困發(fā)展。

三筆基金，三個公司，一個目的，運用資本市場和金融工具，推進去產(chǎn)能和實體經(jīng)濟的發(fā)展。

說起去產(chǎn)能，人們最常用的比喻是“壯士斷腕、刮骨療傷”。之所以如此痛苦悲壯，諸多難題交織之下，錢是繞不過去的關(guān)口。今年，中央財政將安排1000億元的工業(yè)企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整專項獎補資金，重點對鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能中的人員分流安置給予獎補。這筆錢太少了。

三個公司出現(xiàn)，是調(diào)整優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)的重大舉措，是推進國有資本運營公司試點的有益探索。用基金平臺的方式多方籌集資金，有利于解決國企改革、供給側(cè)改革過程中“錢從哪里來”的問題。

貫穿這三個公司，有一個主要的“線索”是：“金融+”現(xiàn)象。

為什么要設(shè)基金？一個風(fēng)險投資，一個結(jié)構(gòu)調(diào)整，都是為了積聚新動能

在我看來，中國國有資本風(fēng)險投資基金的成立，是為了解決未來央企新動能的問題。結(jié)構(gòu)調(diào)整投資基金，是為了解決優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)。國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司，是推動中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能和實現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)脫困發(fā)展。

背景是什么？供給側(cè)改革時代，國企經(jīng)濟新動能缺少增長動力，是一個事實。2008年國際金融危機的爆發(fā)，使經(jīng)濟全球化迅猛發(fā)展的勢頭戛然而止，到2011年底，中國國企發(fā)展治理機制失靈，經(jīng)濟陷入持續(xù)低迷狀態(tài)：國企經(jīng)濟和投資增速持續(xù)低迷；債務(wù)危機紛紛爆發(fā)；舊產(chǎn)能不去，新產(chǎn)能難以形成；結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡；各央企各自為戰(zhàn)，缺乏協(xié)調(diào)。與此同時，股市下跌、通貨膨脹、貨幣貶值、資本外流，經(jīng)濟波動劇烈，使國企經(jīng)濟形勢充滿不確定性，嚴(yán)重影響了國家經(jīng)濟的復(fù)蘇。

國企供給側(cè)改革中“金融+”現(xiàn)象，就是在這種情況下出現(xiàn)的。 前一階段，中央企業(yè)國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司的組建，引起了煤炭行業(yè)的極大關(guān)注。國源公司由中國國新、誠通集團、中煤集團以及神華集團出資組建，旨在配合落實中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能，專注于優(yōu)化整合涉煤中央企業(yè)煤炭資源，促進涉煤中央企業(yè)瘦身健體、提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革脫困。

多個類似的基金平臺有望成立，有可能完成本領(lǐng)域的供給側(cè)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整。一些主要央企拿出一部分沉淀資金，配上國有資本運營公司試點企業(yè)的資金，還可以引入銀行的資金和政府的資金?，F(xiàn)在，不少央企正在準(zhǔn)備進行相關(guān)的嘗試，比如成立產(chǎn)業(yè)投資基金，更靈活地掌控下屬公司及新收購企業(yè)的股權(quán)，形成順應(yīng)市場需求的管理機制。

錢從哪里來？國家不刺激，民資不肯進，只有靠國企自己了

今年7月4日，全國國有企業(yè)改革座談會上，習(xí)近平總書記再次強調(diào)國企做強做優(yōu)做大，今年7月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組的指導(dǎo)意見》，提出下一階段重點工作包括推進央企強強聯(lián)合、央企間專業(yè)化整合、央企內(nèi)部資源整合和并購重組，到2020年形成一批世界一流跨國公司?？梢哉f，國企改革的一個重要目標(biāo)，是要打造能夠在世界范圍內(nèi)具備競爭力并優(yōu)化配置資源的企業(yè)全產(chǎn)業(yè)集群。不管是企業(yè)“走出去”，還是強強聯(lián)合、跨國并購，從世界經(jīng)濟發(fā)展歷史和經(jīng)驗來看，都離不開懂得借力資本市場、能夠制勝金融博弈。

現(xiàn)在，國務(wù)院不能拿出巨額資金刺激，社會資本也不肯投資，以政府部門支持、國企與銀行作為主力的風(fēng)險投資方式可能成為主要投資形式。央企這種新型投資方式將會為地方政府仿效，銀行也有支持的熱情。將會出現(xiàn)什么結(jié)果，可能遠遠超過四萬億乃至更大的規(guī)模。

這一基金不是由政府（比如財政部）出資，而主要是國企出資。此前設(shè)立基金一般是政府啟動、政府批錢，現(xiàn)在政府主要是搭建這一平臺。實際上即使是虧損的國企，其手中也都有相當(dāng)?shù)某恋碣Y金，由國企出資可以把這些沉淀資金盤活。今后基金的出資可能是：政府搭臺、央企抬轎、銀行跟進、社會資本隨同的格局。這個基金在投資的時候，勢必引入非公有資本進來，包括民營資本、外資資本，員工資本，要結(jié)合起來做投資項目。

設(shè)立國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將充分發(fā)揮國有資本杠桿放大作用和多種所有制資本相互促進作用，更好地發(fā)揮國有資本在結(jié)構(gòu)調(diào)整中的引導(dǎo)作用，推動解決產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的資金、市場、技術(shù)等瓶頸制約，最大限度地提高資源配置效率和國有資本使用效益，加快央企的結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，使得基金成為促進央企產(chǎn)業(yè)重組整合的重要紐帶。

國企結(jié)構(gòu)調(diào)整基金的關(guān)鍵是解決國企供給側(cè)改革的資金問題，是國企改革的啟動基金。該基金實際是“政府組織-央企投入-銀行跟隨-社會參與”，是一種新的資金要素聚集模式。

誰來辦這件事情？國家管資本，經(jīng)營主體只能靠投資經(jīng)營公司

這也是本輪國企改革過程中，全面推進國有資本運營公司試點的重要戰(zhàn)略布局。

去年出臺的國企改革頂層設(shè)計方案《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》中提出，在原來國資委、國有企業(yè)兩層結(jié)構(gòu)中，增加一個國有資本投資管理、投資運營公司，變成三層結(jié)構(gòu)，解決出資人和監(jiān)管人混淆不清、政企難分的問題。

2014年國資委在中糧集團和國投公司進行了國有資本投資運營公司試點工作；今年，新增了神華集團、寶鋼、武鋼、五礦、招商局集團、中交集團和保利集團7家中央企業(yè)開展國有資本投資公司試點，選擇誠通集團、中國國新開展國有資本運營公司試點。改組組建兩類公司的目的，就是為了探索有效的運營模式，通過開展投資融資、產(chǎn)業(yè)培育、資本整合，推動產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)型升級，優(yōu)化國有資本布局結(jié)構(gòu)；通過股權(quán)運作、價值管理、有序進退，促進國有資本合理流動，實現(xiàn)保值增值。

國有資本投資管理、投資運營公司代表兩種不同的出資方式，前者以戰(zhàn)略性投資為主，后者主打持股管理和資本運作等功能，涉及整合運營、改制重組、進入退出等資產(chǎn)經(jīng)營和資本運作。國投、國新、誠通公司，都是國有資本運營公司的試點，使得讓國有資本投資公司與國有資本運營公司的界限也開始明朗。

國新等幾家公司成立，國資委賦予它的使命就是做重組、重整的平臺，本來的定位就是投資運營公司，還肩負(fù)著國資布局結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整的重任。他們將在此基礎(chǔ)上承接并盤活、利用各類國有資產(chǎn)，通過資產(chǎn)經(jīng)營和資本運作，推進商業(yè)類企業(yè)進行改制上市，加快資產(chǎn)證券化進程。

剛剛成立的中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金股份有限公司基金，將接受國資委的指導(dǎo)，國務(wù)院國資委成立基金協(xié)調(diào)領(lǐng)導(dǎo)小組，指導(dǎo)基金開展工作，督促落實國家戰(zhàn)略?；鸩扇」煞萦邢薰镜姆尚问?，設(shè)股東大會、董事會和監(jiān)事會，審議和決定基金的重大事項，并對基金的經(jīng)營進行監(jiān)督。基金委托誠通基金管理有限公司作為管理人，執(zhí)行基金管理事務(wù)，管理人承擔(dān)尋求、分析并判斷投資及投資退出機會，并開展投資盡職調(diào)查、設(shè)計投資架構(gòu)、執(zhí)行投資談判、執(zhí)行投后管理等工作。基金將采取股權(quán)投資、參投子基金和債權(quán)投資三種投資方式。

國有資本市場化運作的根本就是向管資本轉(zhuǎn)變，建立“國資委-投資運營公司-國企”的三層框架，而設(shè)立基金正是打造中間國資投資經(jīng)營平臺的重要手段。

這次不管風(fēng)險投資基金也好，結(jié)構(gòu)調(diào)整基金也好，都是采用這種基金的方式，并且采用這種股份制運營的方式，這和政府劃撥資金是完全不同的，前者本質(zhì)上就是市場化，是要承擔(dān)保值增值責(zé)任的。

錢到哪里去？是雪中送炭，還是錦上添花，最急的是去產(chǎn)能

可以預(yù)見，中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金公司在強調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國企的戰(zhàn)略布局中，特別是在解決創(chuàng)新發(fā)展一批企業(yè)中將扮演重要角色，通過基金投資引導(dǎo)，重點加大對新興產(chǎn)業(yè)的資本投入。

中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金將重點投資四個領(lǐng)域。一是戰(zhàn)略投資領(lǐng)域。二是轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域。三是并購重組領(lǐng)域。四是資產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域。

該基金最突出的作用一是“雪中送炭”，二是“錦上添花”。去產(chǎn)能正處于關(guān)鍵時期，該基金的設(shè)立有利于推動去產(chǎn)能進程，同時推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

在去產(chǎn)能方面，基金提出幫助央企去產(chǎn)能、清退低效無效資產(chǎn)。建立資產(chǎn)退出機制和通道，重點助力鋼鐵、煤炭、電解鋁、水泥等產(chǎn)能過剩行業(yè)的“去產(chǎn)能”，促進僵尸企業(yè)、低效無效資產(chǎn)的清理，以及與中央企業(yè)主業(yè)無互補性、協(xié)同性的低效業(yè)務(wù)和資產(chǎn)的退出。

今年5月中國誠通就和國新、中煤集團、神華集團共同出資組建國源煤炭資產(chǎn)管理有限公司，作為中央企業(yè)煤炭資產(chǎn)管理平臺，目標(biāo)是推動中央企業(yè)化解煤炭過剩產(chǎn)能和實現(xiàn)煤炭產(chǎn)業(yè)脫困發(fā)展。

鋼鐵煤炭去產(chǎn)能一共拿出了1000多億（其中鋼鐵可能需要300億，其余是煤炭），但是這個錢對去產(chǎn)能來講是不夠用的，只是啟動資金，今年要在11月份完成全年去產(chǎn)能的任務(wù)壓力非常大，基金的設(shè)立對于煤鋼等行業(yè)去產(chǎn)能無疑是“雪中送炭”。

首期資金已到位，基金使用的順序可能是“先雪中送炭，后錦上添花”，即先打好去產(chǎn)能硬仗，再推動兼并重組、轉(zhuǎn)型升級等任務(wù)。

與籌措資金同樣重要的課題，是把錢用在刀刃上。

一方面，要有所不為，堅決加速落后產(chǎn)能出清。僵尸企業(yè)占用大量資金、土地等寶貴資源，依靠政府補貼和銀行輸血維持生存，進行不公平競爭。政府要堅決停止對僵尸企業(yè)的各種財政、金融支持，促進這些產(chǎn)能退出市場。

另一方面，也要有所作為，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整保駕護航。如：金融服務(wù)要有保有控；不良資產(chǎn)處置要暢通渠道。當(dāng)前，鋼鐵煤炭企業(yè)債務(wù)高企，負(fù)債率普遍高于70%，全行業(yè)負(fù)債均超3萬億元。去產(chǎn)能，不良資產(chǎn)如何處置？讓危機企業(yè)都走破產(chǎn)清算的路子并不現(xiàn)實，應(yīng)更多考慮債轉(zhuǎn)股、債務(wù)重組等方式給其留條“活路”。運用債務(wù)重組等措施，既能防范化解金融風(fēng)險，又能降低企業(yè)債務(wù)水平，讓企業(yè)輕裝上陣，讓優(yōu)勢產(chǎn)能更好發(fā)展。這背后正隱含著此次去產(chǎn)能的總體方向：按照市場規(guī)律抓大放小、扶優(yōu)汰劣。

錢怎么花？是講究調(diào)整效益，還是盲目地擴大規(guī)模，應(yīng)該有考核

記得在90年代中期，企業(yè)界有一句話頗流行：“錢從哪里來，人往哪里去”。當(dāng)時企業(yè)界特別是國有企業(yè)，面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和減員增效的雙重壓力。產(chǎn)品要上規(guī)模、上檔次，就要大規(guī)模技術(shù)改造，那么錢從哪里來？人往哪里去？兩句話形象地概括了當(dāng)時企業(yè)面臨的兩大難題。

三十年河?xùn)|，三十年河西，轉(zhuǎn)眼20年過去，如今上述兩句話大有掉個兒的味道。今天的中國，已經(jīng)從過去的資金短缺逐步變?yōu)榱鲃有赃^剩。不僅海外資金在全球金融危機的背景下把中國看成避風(fēng)港，就是我們自己的資金也突然多了起來。

人的問題目前尚無定論，且不說它。但“錢往哪里投”的的確確已經(jīng)開始成為不少企業(yè)的困惑。那么，由“錢從哪里來”到“錢往哪里投”這滄海桑田般的變化，又帶給我們怎樣的啟示呢？

相比上世紀(jì)90年代、本世紀(jì)初等時期的國資國企改革，面臨著新難題和新挑戰(zhàn)，也出現(xiàn)了新工具和新思維方法。國資國企改革操盤手和執(zhí)行者要具備“金融+”視野，其實說到底，是要求與時俱進，結(jié)合時代，運用最先進的管理方式、財務(wù)技巧、資產(chǎn)運營、資本增值方法來推進企業(yè)做強做優(yōu)做大，與時代共同進步發(fā)展。

中央企業(yè)所處行業(yè)既有部分行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，又有一些行業(yè)供給不足，央企間產(chǎn)業(yè)重組合作整合勢在必行。 我們需要提醒，不要通過兼并重組去盲目地擴大規(guī)模。我們現(xiàn)在已經(jīng)產(chǎn)能過剩了，如果有些國企還只想把規(guī)模做大，然后拿基金來支持，這個方向就錯了。兼并重組不是去把一個虧損企業(yè)吸收就夠了，基金應(yīng)支持國企做強、做優(yōu)，提高活力和競爭力。

基金為央企重組與去產(chǎn)能、消除僵尸企業(yè)提供了重要支持，但應(yīng)警惕部分國企借助基金在兼并重組中盲目擴張規(guī)模而忽略了效益，更有專家擔(dān)憂基金會成為僵尸企業(yè)獲取輸血的新通道，而失去市場化退出的機會。

從辯證角度看，錢多也未必都是好事。過去有句話叫“錢不是萬能的，但沒有錢是萬萬不能的”。這句話在資本饑渴時代是真理，但在今天，可能也要反過來說才更準(zhǔn)確。即：沒有錢是萬萬不能的，但有了錢也不是萬能的。而且，不僅錢不是萬能的，錢多了一旦用不好，危險可能更大。道理也簡單，資本規(guī)模和風(fēng)險等級也可能成正比。過去我們實力小，就算失敗，損失也相對小，跌倒了爬起來也容易。相反，一旦長成巨人，跌倒的損失以及重新爬起來的代價就會放大，因此往往更失敗不起。

由此可見，今天企業(yè)面臨的“錢往哪里投”的困境，恐怕一點不亞于“錢從哪里來”。如果說過去找錢要三頭六臂，如今給錢找到好的出路則需要一雙慧眼。

形勢怎么發(fā)展？國資委這樣做，地方政府也起而仿之，勢必成潮

前一階段，8家央企的集中簽約，意味著央企重組的重心開始向資本、項目、產(chǎn)業(yè)板塊等內(nèi)部要素轉(zhuǎn)移。這是我國第一次有組織、有規(guī)模的推進央企間產(chǎn)業(yè)重組合作整合，未來，央企間產(chǎn)業(yè)重組合作整合將被更快地推進，央企內(nèi)部的各種要素將被再次優(yōu)化。

不少央企也在躍躍欲試進行嘗試，比如成立產(chǎn)業(yè)投資基金，更靈活地掌控下屬公司及新收購企業(yè)的股權(quán)，形成順應(yīng)市場需求的管理機制。

除了煤炭之外，國資委還在大量推進其他資源型產(chǎn)品的去產(chǎn)能工作。鋼鐵、有色、水泥等行業(yè)是否在國新、國投、誠通旗下成立什么資產(chǎn)管理平臺，都是可以想象的。

可以預(yù)料，作為管資本的重要嘗試，基金是一種國資運營的市場化手段，地方政府會紛紛運用這一工具。在地方國資試點中，重慶頗具特色，十八屆三中全會后，打造出國有資本投資運營“3+3+1”平臺，即3家股權(quán)類國有資本運營公司，3家產(chǎn)業(yè)類國有資本投資公司，1家國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司。以重慶渝富集團為例，從2004年成立到2013年，定位于政府化解處置不良資產(chǎn)、經(jīng)營運作國有資產(chǎn)的杠桿和工具，逐步形成債務(wù)重組、土地重組、資產(chǎn)重組三項職能，初具國有資本運營公司架構(gòu)，通過運用資本市場、基金、AMC等運營工具，著力打造上市公司集群，參控股企業(yè)55戶，且以財務(wù)性持股為主，不做大股東，通過董事會參與公司治理，不直接參與和干預(yù)被投資企業(yè)具體經(jīng)營活動，在打造產(chǎn)業(yè)和金融資本力上，體現(xiàn)出熟稔的財技和金融工具管控能力。重慶運用“金融+”方案助推國企供給側(cè)改革，早已經(jīng)走在央企前面了。8月以來，深圳這么做了，廣州這么做了，因為他們下面都有國企，不用發(fā)動，說干就干。

央企“金融+”預(yù)測：央企可否相當(dāng)于“第三央行”

地方政府與商業(yè)銀行結(jié)盟，吸收民眾儲蓄投向基建與房地產(chǎn)項目，相當(dāng)于繞過央行“創(chuàng)造”了一大筆新的貨幣，其對貨幣政策的影響相當(dāng)于“第二央行”

現(xiàn)在，國資委與央企結(jié)盟，吸收商業(yè)銀行投向結(jié)構(gòu)改革項目，也相當(dāng)于繞過央行“創(chuàng)造”了一大筆新的貨幣，其對貨幣政策的影響似乎相當(dāng)于“第三央行”。

在“第二央行”的支撐下，政府主導(dǎo)的投資已取代出口，成為經(jīng)濟增長的第一推動力，也在2009年后形成了“以速度掩蓋質(zhì)量”的“高鐵模式”。

在“第三央行”的支撐下，政府主導(dǎo)的投資已取代國家投資，成為經(jīng)濟增長的第一推動力，是否也在2016年后形成“以投資刺激動能”的新“供給模式”？

國家有沒有這么想？國資委有沒有這么想？不得而知。希望他們看到我們的觀點。目前推動經(jīng)濟發(fā)展的傳統(tǒng)動力已經(jīng)減弱，新的動力還未形成，培育新動力和實現(xiàn)動力轉(zhuǎn)換是當(dāng)務(wù)之急。供給側(cè)改革深化時期，新動能難以形成、經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的局面，我們可以采用“金融+”助推國企供給側(cè)改革的方案，表達對供給側(cè)改革的深度發(fā)展思路、發(fā)展方向和發(fā)展著力點。從央企一體化發(fā)展考慮，充分利用央企全部資源，克服單一央企發(fā)展路徑的排他性、碎片化和封閉性弊端，構(gòu)建央企經(jīng)濟一體化發(fā)展的良性制度環(huán)境。目的是解決發(fā)展的動力問題。這要求國企改革推動以制度創(chuàng)新、科技創(chuàng)新為主要內(nèi)容的各方面創(chuàng)新，塑造更多依靠創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展。

當(dāng)然，基于夯實實體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟和有效金融力量工具而形成的“產(chǎn)業(yè)與金融資本力”正在發(fā)酵，監(jiān)管者正由“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，國有企業(yè)及其管理者正更多涉足資本市場，由懂市場、懂管理、懂技術(shù)到還要求懂資本、懂金融。這些話，在這里也不多說了。

中國供給側(cè)改革，確實到了必須思考新發(fā)展方式甚至尋找新動力的時候。我們給供給側(cè)改革經(jīng)濟開出的“藥方”之一，是“金融+”助推國企供給側(cè)改革的方案，借此引領(lǐng)供給側(cè)改革邁開新步伐，推動供給側(cè)改革實現(xiàn)動力強勁、持續(xù)平衡的發(fā)展，為國有經(jīng)濟迎來新一輪增長和繁榮打下堅實基礎(chǔ)。