付英梅++谷云龍

[摘要]全球基建市場的巨大規(guī)模，為中國相關(guān)及配套產(chǎn)業(yè)“走出去”創(chuàng)造了前所未有的契機。在此背景下，中國高速鐵路項目成為了基建領(lǐng)域?qū)ν馔顿Y的重要增長點。近年來，中國高鐵的建設(shè)發(fā)展有目共睹，對實現(xiàn)國家“一帶一路”構(gòu)想有巨大促進作用。同時，需要注意的是，中國作為高鐵產(chǎn)業(yè)的新興大國，在拓展海外鐵路市場的過程中，不斷面臨各種競爭與挑戰(zhàn)。作為高鐵“走出去”的典型案例，中印尼雅加達——萬隆高鐵項目引人注目，文章對此項目的投資決策進行了詳細分析，并總結(jié)了高鐵海外投資應(yīng)注意的風險及應(yīng)對策略，希望可以對其他投資行為起到借鑒作用。

[關(guān)鍵詞]“一帶一路”；高鐵；“走出去”；投資決策

[DOI]1013939/jcnkizgsc201631015

因此，從以上數(shù)據(jù)不難看出，印尼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)展相對滯后，是制約印尼經(jīng)濟增長和投資環(huán)境改善的一個主要瓶頸。與此同時，加強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也是保證印尼經(jīng)濟能夠年均增長6%的重要因素。

2雅萬高鐵項目分析

21項目概況

2015年10月16日，中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業(yè)聯(lián)合體，與印尼維卡建筑公司牽頭的印尼國企聯(lián)合體正式簽署組建中印尼合資公司協(xié)議，該合資公司將負責印尼雅加達至萬隆省會西瓜哇高速鐵路項目的建設(shè)和運營。

雅萬高鐵是印尼總統(tǒng)佐科威上任以來最大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，項目價值550萬元。項目預(yù)期在2017年開工，2018年完工，2019年正式運營。

（1）雅萬高鐵項目背景：中國贏得此項目主要是因為中國愿意接受無擔保貸款，而日本則要求印尼政府擔保。之前，由于成本高以及資金問題，此項目曾被中途取消。后來，該項目計劃變?yōu)榻ǔ梢粭l中速鐵路，成本較之前降低40%。最終還是決定建設(shè)高速鐵路，并與中方簽訂了合同。

項目全長150公里，時速在200千米/時 至 250千米/時?？土髁科骄?4000人次/日，有望來年繼續(xù)增加。耗時將從之前的3～5小時，降至36分鐘。

（2）項目融資：雅萬高鐵項目融資方式為中方貸款，無印尼政府預(yù)算援助。中國開發(fā)銀行提供約75%的資金，剩余部分由合資伙伴出資。貸款期限為40年，有10年的寬限期。

（3）參與此項目建設(shè)的主要利益方：中國鐵路總公司牽頭組成的中國企業(yè)聯(lián)合體，與印尼維卡建筑公司牽頭的印尼國企聯(lián)合體共同成立了一家合資企業(yè)。印尼國企聯(lián)合體由下列成員構(gòu)成：建筑公司PT Wijaya Karya，鐵路運營商PT Kereta Api，收費公路建造商PT Jasa Marga以及種植園公司PT Perkebunan Nusantara。

（4）雅萬高鐵將帶來的社會效益：項目預(yù)計在建設(shè)期內(nèi)為印尼增加40000個工作崗位，這將產(chǎn)生一種積極的經(jīng)濟影響。相關(guān)產(chǎn)業(yè)如冶煉、制造業(yè)、基建、能源、電力、服務(wù)以及物流業(yè)也將被帶動起來，實現(xiàn)各行業(yè)的均衡增長。站點及其周邊地區(qū)的經(jīng)濟活動也將增加，這將為該區(qū)域的不動產(chǎn)行業(yè)帶來新的機遇。高鐵沿線的城鎮(zhèn)及鄉(xiāng)村地區(qū)的經(jīng)濟也將均衡發(fā)展。

22中國鐵建競標印尼雅萬高鐵的決策分析

（1）市場需求：印尼持續(xù)推進的工業(yè)化及行業(yè)和經(jīng)濟改革，日益壯大的中產(chǎn)階級帶來的消費力，大量的年輕勞動力，豐富的礦產(chǎn)資源以及政府對資本管制的放寬等因素都推動了外資流入。印尼國內(nèi)政治狀況也為其吸引外資創(chuàng)造了有利條件。2014年，印尼完成了又一輪和平且成功的政治選舉，主權(quán)評級與信用評估良好。印尼經(jīng)濟增速穩(wěn)定，吸引外資潛力巨大。印尼是東盟中經(jīng)濟增長最快的國家，據(jù)印尼投資協(xié)調(diào)委員會的數(shù)據(jù)，2014年，印尼的經(jīng)濟年增長率達到5%，GDP達到了8700億美元。此外印尼正在進行大規(guī)模基建融資，總統(tǒng)佐科威接受新華社采訪時表示，印尼需要約合2305億美元的基建資金，今年印尼將劃撥約合223億美元用于基建開發(fā)。鑒于此，競標雅萬高鐵一旦成功，或?qū)Φ貐^(qū)其他鐵路項目形成示范效應(yīng)。

（2）政經(jīng)環(huán)境穩(wěn)定：印尼是東南亞最大的經(jīng)濟體，也是APEC和G20的重要成員，其地理位置優(yōu)越，它擁有的7大海峽是東西方貿(mào)易的重要通道。受全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的影響，印尼經(jīng)濟出現(xiàn)放緩的跡象，但總體而言，印尼經(jīng)濟具有明顯的后發(fā)優(yōu)勢，其豐富的資源，穩(wěn)定的政治環(huán)境，龐大的年輕勞動力和中產(chǎn)階級等給其“崛起”創(chuàng)造了良好條件。

（3）商業(yè)潛力：根據(jù)印尼萬隆工學院預(yù)測，項目初期客流量日均約44萬人次。如果以平均票價20萬印尼盾計算，全年車票收入可達32萬億印尼盾（約25億美元）。此后隨著客流不斷增加，運營情況會更好。雅萬高鐵建成后，萬隆西部將成為全國的教育中心和生態(tài)旅游中心。此外，根據(jù)高鐵沿線的經(jīng)濟和社會發(fā)展狀況，高鐵聯(lián)合體擬開發(fā)一些房地產(chǎn)項目。初步估算，高鐵建設(shè)將為印尼每年創(chuàng)造4萬個就業(yè)崗位，高鐵沿線車站及周邊地區(qū)將得到進一步開發(fā)，一條雅萬經(jīng)濟走廊有望形成。

3雅萬高鐵項目風險分析

31風險分析

（1）在國外建設(shè)高鐵與國內(nèi)不同，雙方企業(yè)聯(lián)營體需要磨合，當?shù)氐奈幕?、環(huán)境和法律需要適應(yīng)，準字申請、征地、勞工、環(huán)保等問題需要逐一解決。一旦出現(xiàn)問題或沖突得不到及時有效的解決，將會造成項目擱淺或半途而廢。

（2）高鐵投資屬于基礎(chǔ)設(shè)施投資，建設(shè)期長，成本回收也不是一朝一夕。在這期間，資金如何周轉(zhuǎn)是關(guān)鍵。并且，東道國的形勢可能千變?nèi)f化。如何避免以及應(yīng)對是高鐵海外投資項目需要考慮的很重要的問題。

32風險防范措施

（1）確保項目的安全性。在與日本競標雅萬鐵路的過程中，各方屢次對中國高鐵是否安全進行過質(zhì)疑。日本新干線技術(shù)在歷史上從未出現(xiàn)過事故，中國高鐵能否做到這一點對于招商國與競爭對手來說，還有待驗證。

（2）在海外建設(shè)鐵路還需要考察民意，并對當?shù)孛癖娺M行適當引導與正確宣傳。高鐵建設(shè)應(yīng)保證不會對當?shù)氐沫h(huán)境造成危害。

（3）積極對相關(guān)利益群體進行游說，加強與項目所在國的外交關(guān)系。避免受“中國威脅論”的影響。

4結(jié)論

中國高鐵 “走出去” 步伐的加快，其對 “一帶一路” 建設(shè)的促進作用將得到明顯體現(xiàn)。在新格局下，不僅“21世紀海上絲綢之路”新囊括的國家和地區(qū)對鐵路交通有巨量需求，而且 “絲綢之路經(jīng)濟帶”所涵蓋的地區(qū)的鐵路也處于待新建階段或待更新階段。中國高鐵在“走出去”的過程中，應(yīng)充分把握國家政策方向，識別投資風險，做好投資決策分析，不盲目，不跟風，努力實現(xiàn)中國高鐵跨出國門取得成績的目標。

參考文獻：

[1]劉丹中日競投印尼高鐵的焦點及啟示[J].國際融資，2015（11）.

[2]陳安娜中國高鐵對實現(xiàn)國家“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想的作用[J].商業(yè)時代，2015（9）.

[作者簡介]付英梅（1990—），河南洛陽人，云南財經(jīng)大學，在讀碩士。研究方向：國際商務(wù)；谷云龍（1990—），河南漯河人，中國水利水電第十四工程局，云南大學。研究方向：物流管理。