子公司動態(tài)競爭能力培育及效應(yīng)研究

徐 鵬，白貴玉，陳志軍

1 山東財經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院，濟(jì)南 250014 2 山東大學(xué) 管理學(xué)院，濟(jì)南 250100

子公司動態(tài)競爭能力培育及效應(yīng)研究

徐 鵬1，白貴玉2，陳志軍2

1 山東財經(jīng)大學(xué) 工商管理學(xué)院，濟(jì)南 250014 2 山東大學(xué) 管理學(xué)院，濟(jì)南 250100

市場環(huán)境的復(fù)雜性和動蕩性增加了企業(yè)集團(tuán)拓寬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，很多企業(yè)集團(tuán)逐步減緩多元化戰(zhàn)略的實施步伐，在動態(tài)競爭背景下塑造并提升成員企業(yè)的競爭能力成為集團(tuán)獲得長足發(fā)展的基本源泉。集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性決定了資源稟賦的不同，對子公司的資源支持和管控模式也會存在差異，繼而對子公司動態(tài)競爭能力的塑造和培育產(chǎn)生影響。

基于動態(tài)競爭理論和成長理論，以2008年至2013年中國集團(tuán)屬性的上市子公司為研究樣本，從集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性差異化視角對子公司動態(tài)競爭能力培育機(jī)制及效應(yīng)進(jìn)行實證檢驗；通過spss 17.0進(jìn)行主成分分析和因子分析，構(gòu)建子公司動態(tài)競爭能力和成長性的評價體系；基于2 032個有效研究樣本組成觀測數(shù)據(jù)，采用stata 10.0進(jìn)行多元回歸分析，檢驗集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動態(tài)競爭能力的關(guān)聯(lián)性；構(gòu)建外部經(jīng)營環(huán)境與子公司動態(tài)競爭能力交互項，進(jìn)行層次回歸分析，考察外部經(jīng)營環(huán)境在子公司動態(tài)競爭能力與成長性關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用。

研究結(jié)果表明，生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司比純資本運(yùn)營型集團(tuán)公司更有利于提升子公司動態(tài)競爭能力；子公司動態(tài)競爭能力對成長性有正向影響；基于外部經(jīng)營環(huán)境的不同，子公司動態(tài)競爭能力對成長性的正向影響存在差異，外部經(jīng)營環(huán)境越差，動態(tài)競爭能力對子公司成長性的積極效應(yīng)越強(qiáng)，隨著外部經(jīng)營環(huán)境的完善，動態(tài)競爭能力對子公司成長性的積極作用逐漸削弱。

研究結(jié)果豐富了子公司動態(tài)競爭能力的內(nèi)涵，集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動態(tài)競爭能力關(guān)系的驗證表明了集團(tuán)框架內(nèi)資源協(xié)同和組織學(xué)習(xí)對子公司能力提升的重要性。同時，對子公司動態(tài)競爭能力價值創(chuàng)造效應(yīng)及外部經(jīng)營環(huán)境調(diào)節(jié)作用的探索，可以為集團(tuán)公司基于外部經(jīng)營環(huán)境的差異化權(quán)變選擇對子公司的治理模式和治理手段提供參考。

動態(tài)競爭能力；集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性；成長性；外部經(jīng)營環(huán)境；子公司

1 引言

在改革開放初期，受經(jīng)濟(jì)改革政策的刺激，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局實施多元化發(fā)展是企業(yè)集團(tuán)在市場競爭中提高市場占有率、增加盈利點(diǎn)和獲取競爭優(yōu)勢的主要手段。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步，各個行業(yè)的集中度逐漸提升，新產(chǎn)業(yè)進(jìn)入障礙逐漸增加，通過實施多元化戰(zhàn)略獲取競爭優(yōu)勢已經(jīng)不是企業(yè)集團(tuán)的首選。尤其是經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，面臨的國際競爭也愈加激烈，外部經(jīng)營環(huán)境的復(fù)雜性和動蕩性增加了企業(yè)集團(tuán)拓寬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險。在此背景下，越來越多的企業(yè)集團(tuán)開始逐步減緩多元化戰(zhàn)略的實施步伐，在動態(tài)競爭環(huán)境中塑造并提升成員企業(yè)的競爭能力成為企業(yè)集團(tuán)獲得長足發(fā)展的基本源泉。

集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性是依據(jù)集團(tuán)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)特點(diǎn)進(jìn)行劃分的，包括資本運(yùn)營型集團(tuán)公司和生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司兩種，前者是指集團(tuán)公司自身不具有生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)的業(yè)務(wù)，只單純通過資本運(yùn)作實現(xiàn)集團(tuán)擴(kuò)張和發(fā)展，后者是指集團(tuán)公司具有實體生產(chǎn)或服務(wù)等經(jīng)營業(yè)務(wù)。集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性決定了資源稟賦的不同，對子公司的資源支持和管控模式會存在差異，也會影響子公司動態(tài)競爭能力的塑造和培育。在此背景下，本研究以上市子公司為研究對象，基于集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性差異化視角對子公司動態(tài)競爭能力培育及其效應(yīng)進(jìn)行實證分析，并檢驗外部經(jīng)營環(huán)境不同時子公司動態(tài)競爭能力對成長性作用機(jī)理的差異。

2 相關(guān)研究評述

2.1 動態(tài)競爭能力概念演化與比較

自從PENROSE[1]提出企業(yè)能力是推動企業(yè)成長的主要途徑，關(guān)于企業(yè)能力的研究越來越多，也催生出企業(yè)能力的不同概念。PRAHALAD et al.[2]在PENROSE[1]研究的基礎(chǔ)上提出企業(yè)核心能力的概念，認(rèn)為核心能力是組織中的積累性學(xué)識，具有提供進(jìn)入產(chǎn)品市場的可能性、為客戶提供使用價值和競爭者難以模仿3個標(biāo)準(zhǔn)；TEECE et al.[3]基于企業(yè)資源整合視角提出動態(tài)能力的概念，認(rèn)為動態(tài)能力是企業(yè)在復(fù)雜動蕩的市場環(huán)境中獲取并維持競爭優(yōu)勢的重要保障。動態(tài)能力的概念提出后相關(guān)研究發(fā)展迅速，學(xué)者們基于自身研究需要對動態(tài)能力的概念和維度進(jìn)行了差異化的界定。TEECE et al.[4]將動態(tài)能力分為構(gòu)建能力、重構(gòu)能力和整合能力3個維度，TUSHMAN et al.[5]從機(jī)會感知能力、資源重構(gòu)能力和機(jī)會利用能力3個方面對動態(tài)能力進(jìn)行解析，李彬等[6]認(rèn)為企業(yè)動態(tài)能力包括感知能力、轉(zhuǎn)換能力和獲取能力3個維度。雖然隨著動態(tài)能力理論研究的深入，學(xué)者們對動態(tài)能力的維度做出了不同的解釋，但仍體現(xiàn)出動態(tài)能力是指企業(yè)適應(yīng)環(huán)境動態(tài)變化的能力這一基本原則。

動態(tài)競爭能力是基于動態(tài)競爭理論形成的概念，競爭行為是動態(tài)競爭理論的核心要素，動態(tài)競爭能力是指企業(yè)在與競爭對手互動過程中發(fā)起競爭行為的能力。目前學(xué)術(shù)界經(jīng)常探討的企業(yè)能力中，PENROSE[1]提出的企業(yè)能力是企業(yè)資源的具體表現(xiàn)，核心能力一般是指支持企業(yè)獲取持續(xù)競爭優(yōu)勢而競爭對手難以模仿的企業(yè)特殊資源[7-8]，動態(tài)能力則是指企業(yè)適應(yīng)環(huán)境變化并保持競爭優(yōu)勢的能力，“動態(tài)”強(qiáng)調(diào)的是環(huán)境的動態(tài)變化[9]。動態(tài)競爭能力與核心能力和動態(tài)能力有關(guān)聯(lián)之處，卻又不完全相同，基于動態(tài)競爭中攻擊者和反擊者的層次，子公司動態(tài)競爭能力的內(nèi)容包括企業(yè)發(fā)起攻擊行為的先動能力、實施回應(yīng)行為的反擊能力和競爭資源要素的轉(zhuǎn)化能力3個方面，“動態(tài)”強(qiáng)調(diào)的是競爭對手之間的互動。一般情況下，企業(yè)動態(tài)競爭能力越強(qiáng)，所發(fā)起的攻擊行為對競爭對手的打擊越強(qiáng)，且越不易于被競爭對手回?fù)簦煌瑯?，企業(yè)的動態(tài)競爭能力越強(qiáng)，回?fù)舾偁帉κ值墓粜袨橐苍郊皶r且力度越大。

2.2 集團(tuán)隸屬企業(yè)能力塑造

隨著市場不確定性的增加，集團(tuán)隸屬企業(yè)在市場競爭中往往更具有優(yōu)勢，關(guān)于集團(tuán)化經(jīng)營對企業(yè)競爭優(yōu)勢影響的研究越來越多。其中，集團(tuán)化經(jīng)營對成員企業(yè)的資源支持可以提升成員企業(yè)的競爭能力，繼而使集團(tuán)隸屬企業(yè)在市場競爭中獲取競爭優(yōu)勢是一個常見的分析路徑。本研究基于對已有研究的梳理和歸納，從集團(tuán)化經(jīng)營所提供的人力資源支持和財務(wù)資源支持兩方面對集團(tuán)隸屬企業(yè)能力塑造的相關(guān)研究進(jìn)行綜述。①在人力資源支持方面，大量研究分析了集團(tuán)內(nèi)人力資源流動和人力資源協(xié)同對成員企業(yè)能力提升的積極影響。CHEN et al.[10]在研究中提出母公司高管到子公司中兼職，提供人力支持對于子公司的知識獲取能力有正向作用；柳卸林等[11]認(rèn)為集團(tuán)總部與成員企業(yè)之間管理人員和技術(shù)人員的溝通交流可以強(qiáng)化組織學(xué)習(xí)，有利于提高技術(shù)能力。②關(guān)于集團(tuán)財務(wù)資源支持的研究多是集中在集團(tuán)內(nèi)部資本配置效應(yīng)方面，徐鵬等[12]基于集團(tuán)內(nèi)部資本配置的雙重效應(yīng)，對集團(tuán)內(nèi)部資金支持與子公司動態(tài)競爭能力的關(guān)系進(jìn)行分析，結(jié)果表明子公司動態(tài)競爭能力隨著集團(tuán)內(nèi)部資本配置程度的增加呈現(xiàn)先上升、后下降、再上升的非線性的演化趨勢；賀勇等[13]的研究驗證了集團(tuán)內(nèi)部資本市場提供的財務(wù)支持可以有效緩解子公司融資約束，與企業(yè)R&D投入存在正向相關(guān)性；黃俊等[14]的研究也得出集團(tuán)化經(jīng)營提供的財務(wù)資源支持對成員企業(yè)研發(fā)投入能力有正向影響的結(jié)論。

2.3 企業(yè)能力提升效應(yīng)

關(guān)于企業(yè)能力提升效應(yīng)的研究相對較多，F(xiàn)LATTEN et al.[15]和解學(xué)梅等[16]對企業(yè)吸收能力的積極效應(yīng)進(jìn)行分析，認(rèn)為企業(yè)吸收能力與其創(chuàng)新績效存在正相關(guān)關(guān)系；EBRAHIM et al.[17]和吳曉云等[18]的研究認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新能力對公司成長性和經(jīng)營績效的提升有正向作用；KHK?NEN et al.[19]和范鈞等[20]驗證了企業(yè)網(wǎng)絡(luò)能力對提升創(chuàng)新績效的積極意義。

同時，在對子公司動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)進(jìn)行評價時，本研究還考察了子公司外部經(jīng)營環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。外部經(jīng)營環(huán)境包括政府行政管理和法制環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施條件、技術(shù)服務(wù)以及企業(yè)經(jīng)營的社會環(huán)境等[21]，目前公司治理和戰(zhàn)略管理領(lǐng)域關(guān)于企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境的學(xué)術(shù)研究主要分為兩類，第一類是將外部經(jīng)營環(huán)境作為公司外部治理機(jī)制，考察外部經(jīng)營環(huán)境在公司治理中的直接效應(yīng)。ZHAO[22]驗證了產(chǎn)品競爭環(huán)境對研發(fā)投入溢出效應(yīng)的影響；唐躍軍等[23]提出公司所處制度環(huán)境與慈善行為存在負(fù)向相關(guān)性；邢立全等[24]的研究則表明產(chǎn)品市場競爭強(qiáng)度對審計收費(fèi)具有顯著的消極影響。第二類研究是將企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境作為一個情景變量，考察不同外部經(jīng)營環(huán)境下公司治理或戰(zhàn)略管理效應(yīng)的差異性，也是目前學(xué)術(shù)界針對外部經(jīng)營環(huán)境最為廣泛的研究。SCHREY?GG et al.[25]研究不同環(huán)境動態(tài)性水平下企業(yè)動態(tài)能力對經(jīng)營績效影響機(jī)理的差異性，認(rèn)為環(huán)境動態(tài)性較高時，動態(tài)能力對企業(yè)績效的正向作用越強(qiáng)。除環(huán)境動態(tài)性之外，還有學(xué)者從制度環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等方面對企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)進(jìn)行探索和分析[26]。

通過上文對動態(tài)競爭能力概念演化、集團(tuán)成員企業(yè)能力塑造和企業(yè)能力提升效應(yīng)的相關(guān)研究進(jìn)行回顧和梳理可以發(fā)現(xiàn)：①動態(tài)競爭能力作為企業(yè)參與市場競爭互動行為能力的重要體現(xiàn)，具有相對獨(dú)特的內(nèi)涵和維度，但目前關(guān)于動態(tài)競爭能力塑造和提升的實證研究正處于起步階段，存在較大豐富空間；②關(guān)于集團(tuán)化經(jīng)營與成員企業(yè)能力塑造關(guān)聯(lián)性的研究已取得一定成果，但是聚焦于集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性這一基本特征進(jìn)行實證分析的研究相對較少；③已有關(guān)于企業(yè)能力提升效應(yīng)的實證分析多是探索能力對績效的促進(jìn)作用，相對缺乏從企業(yè)成長質(zhì)量和發(fā)展趨勢進(jìn)行綜合評價的研究。以上不足為本研究提供了研究空間，從集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性差異化視角探討子公司動態(tài)競爭能力培育和提升機(jī)制，并基于子公司成長性考察動態(tài)競爭能力的提升效應(yīng)，可以豐富集團(tuán)公司管理和動態(tài)競爭的理論研究。

3 理論分析和研究假設(shè)

3.1 集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動態(tài)競爭能力

前文述及，集團(tuán)公司不同業(yè)務(wù)屬性形成了資源稟賦的差異化，對子公司動態(tài)競爭能力的塑造和培育產(chǎn)生影響。具體作用路徑為：①基于母、子公司間的層級控制視角，業(yè)務(wù)屬性不同使集團(tuán)公司參與子公司戰(zhàn)略行為和治理決策的動機(jī)和態(tài)度均存在差異，母、子公司間代理成本的產(chǎn)生方式和大小也不盡相同。資本運(yùn)營型集團(tuán)公司比生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司參與子公司治理的動機(jī)更加直接，即通過子公司的生產(chǎn)運(yùn)營實現(xiàn)投資盈利，所以其參與子公司治理均基于對股權(quán)收益的追逐，而生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司相對來說會更加關(guān)注子公司生產(chǎn)運(yùn)營過程中的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，重視子公司動態(tài)競爭能力培育，從動機(jī)和態(tài)度上有利于子公司動態(tài)競爭能力的提升；②基于集團(tuán)網(wǎng)絡(luò)治理視角，由于生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司自身也會參與市場競爭，對市場動態(tài)和行業(yè)變化的理解比資本運(yùn)營型集團(tuán)公司更專業(yè)和充分，所具有的技能和資源更容易與子公司建立匹配，母、子公司之間互動頻率的提高使母公司更了解子公司的資源、戰(zhàn)略、需求和能力，可以更有針對性的參與子公司治理，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)，對子公司動態(tài)競爭能力的培育起積極影響[27]；③從組織學(xué)習(xí)的角度來講，市場環(huán)境的快速變化使吸收外部知識成為子公司獲取快速創(chuàng)新能力并提升競爭優(yōu)勢的重要來源[28]，生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司比資本運(yùn)營型集團(tuán)公司具有相對獨(dú)特的知識資源，可以為子公司提供新的學(xué)習(xí)機(jī)制和方法，通過復(fù)雜知識轉(zhuǎn)移增加子公司產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新成功的可能性[29]，同時提升子公司知識吸收和轉(zhuǎn)化能力，并利用所消化的知識促進(jìn)組織創(chuàng)新[30]?；诖耍狙芯刻岢黾僭O(shè)。

H1集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動態(tài)競爭能力存在顯著相關(guān)關(guān)系，具體表現(xiàn)為與資本運(yùn)營型集團(tuán)公司相比，生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司更有利于子公司動態(tài)競爭能力的培育和提升。

3.2 子公司動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)

成長性是企業(yè)規(guī)模、速度和健康協(xié)調(diào)發(fā)展的表現(xiàn)，是公司維持良好績效和提升長期價值的基礎(chǔ)[31]，集團(tuán)公司治理和子公司動態(tài)競爭能力培育的最終目標(biāo)也是推動子公司乃至整個集團(tuán)健康、持續(xù)、全面成長。基于此，本研究采用可以衡量子公司多方面經(jīng)營狀態(tài)的成長性指標(biāo)考察子公司動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)。動態(tài)競爭能力是子公司在與競爭對手互動中體現(xiàn)出的行為能力，直接影響其在動態(tài)競爭中的市場地位，對子公司獲取競爭優(yōu)勢和持續(xù)成長意義重大。

本研究對子公司動態(tài)競爭能力與成長性關(guān)聯(lián)機(jī)理分析如下。①在競爭互動的攻擊端：子公司動態(tài)競爭能力越強(qiáng)，具有越強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢向顧客提供差異性的產(chǎn)品或服務(wù)[32]，且可以在短期內(nèi)讓消費(fèi)者更多地了解企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)，快速提升市場份額，為公司創(chuàng)造更多利潤[33]；②在競爭互動的反擊與回應(yīng)端：提升動態(tài)競爭能力是子公司降低競爭對手攻擊行為所帶來侵害的基礎(chǔ)保障，動態(tài)競爭能力越強(qiáng)，發(fā)動反擊行為的可能性也就越大，且回應(yīng)更加迅速，回應(yīng)成本也就越低，可以有效降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，創(chuàng)造競爭優(yōu)勢[34]；③動態(tài)競爭能力中的知識轉(zhuǎn)化能力可以推動子公司吸取新的知識和技術(shù)力量，并將其運(yùn)用到企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)中，創(chuàng)造出對企業(yè)和社會有價值的績效[35]?；诖耍狙芯刻岢黾僭O(shè)。

H2子公司動態(tài)競爭能力對子公司成長性存在正向影響，即子公司動態(tài)競爭能力的增強(qiáng)有利于提升子公司成長性。

3.3 動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)的權(quán)變思考

外部經(jīng)營環(huán)境是指對企業(yè)經(jīng)營決策和經(jīng)營績效產(chǎn)生影響，但又不受企業(yè)主觀意志左右的企業(yè)外部因素。經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快、顧客需求的多樣性以及技術(shù)變革加速使企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境愈加復(fù)雜和充滿不確定性，對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的影響也與日俱增。所以本研究對不同外部經(jīng)營環(huán)境下子公司動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)的權(quán)變變化進(jìn)行分析，考察隨著外部經(jīng)營環(huán)境優(yōu)劣程度的變化，子公司動態(tài)競爭能力對成長性影響機(jī)理的差異。

首先，較差的外部經(jīng)營環(huán)境會強(qiáng)化子公司動態(tài)競爭能力基于先動能力的積極效應(yīng)。這是因為子公司向競爭對手發(fā)起攻擊行為時，競爭對手識別、理解并回應(yīng)攻擊行為所需要的人力、技術(shù)和信息資源相對匱乏[36]，加大了競爭對手快速制定理性戰(zhàn)略決策的難度，造成競爭對手短時間內(nèi)無法發(fā)起有效率的反擊行為，會放大子公司攻擊行為的效果，使其獲取更大的競爭優(yōu)勢[37-38]。其次，優(yōu)越的外部經(jīng)營環(huán)境會降低子公司動態(tài)競爭能力基于快速反應(yīng)的積極效應(yīng)。當(dāng)企業(yè)處于金融環(huán)境和法律環(huán)境寬松、技術(shù)環(huán)境優(yōu)越和中介服務(wù)組織成熟的環(huán)境中時，面對競爭對手的攻擊行為，可以充分利用良好環(huán)境優(yōu)勢搜尋到所需要的技術(shù)或資金優(yōu)勢予以回應(yīng)[37]，此時企業(yè)自身快速反應(yīng)能力的積極效應(yīng)被削弱?？傊?，在外部經(jīng)營環(huán)境較差的情況下，動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)在滿足客戶需求、識別并回應(yīng)競爭對手攻擊以及主動發(fā)起攻擊行為等方面運(yùn)行得更加卓越，對子公司成長性的促進(jìn)作用更強(qiáng)。基于此，本研究提出假設(shè)。

H3外部經(jīng)營環(huán)境對子公司動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)具有調(diào)節(jié)作用，具體表現(xiàn)為外部經(jīng)營環(huán)境越差，子公司動態(tài)競爭能力對成長性的積極作用越強(qiáng)；隨著外部經(jīng)營環(huán)境的完善，子公司動態(tài)競爭能力對成長性的積極作用逐漸削弱。

4 實證設(shè)計

4.1 樣本選擇和數(shù)據(jù)收集

本研究對象為具有集團(tuán)屬性的上市子公司，實證分析中使用的數(shù)據(jù)均為二手?jǐn)?shù)據(jù)，主要取自國泰安數(shù)據(jù)庫和證券交易所上市公司年報。樣本和數(shù)據(jù)的收集步驟如下：①在中國滬深股票市場所有A股上市公司中選取具有集團(tuán)屬性的企業(yè)作為初始樣本，篩選標(biāo)準(zhǔn)參考徐鵬等[12]的研究，即上市公司的控股股東需為集團(tuán)公司或?qū)嶋H上充當(dāng)集團(tuán)公司職能的公司。②考慮到子公司動態(tài)競爭能力培育及效應(yīng)形成的滯后性，在實證分析時集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性數(shù)據(jù)取自2008年至2011年；子公司動態(tài)競爭能力的評價指標(biāo)數(shù)據(jù)取自(t+1)期，即相應(yīng)的2009年至2012年；子公司成長性評價數(shù)據(jù)取自(t+2)期，即相應(yīng)的2010年至2013年。故剔除2008年至2013年未持續(xù)經(jīng)營或數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的上市公司。③對金融行業(yè)的公司、ST類公司、被停止上市的公司進(jìn)行剔除。經(jīng)過以上步驟篩選，最終獲得4年共2 032個有效觀測樣本，其中，2009年有489個，2010年有509個，2011年有509個，2012年有525個。

4.2 變量定義和測量

(1)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性。首先，參考陳志軍[39]的研究，基于經(jīng)營業(yè)務(wù)特征將集團(tuán)公司分為資本運(yùn)營型和生產(chǎn)經(jīng)營型兩種，資本運(yùn)營型記為0，生產(chǎn)經(jīng)營型記為1。通過國泰安數(shù)據(jù)庫和證券交易所發(fā)布的公司年報收集集團(tuán)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍的資料，研究團(tuán)隊分工閱讀收集的信息并進(jìn)行判定。本身不具有生產(chǎn)產(chǎn)品和提供服務(wù)的業(yè)務(wù)，只單純通過資本運(yùn)作實現(xiàn)發(fā)展的集團(tuán)公司標(biāo)記為資本運(yùn)營型，具有實體生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司標(biāo)記為生產(chǎn)經(jīng)營型。

(2)動態(tài)競爭能力。本研究主要以動態(tài)競爭行為特征和動態(tài)競爭要素為基礎(chǔ)對動態(tài)競爭能力進(jìn)行評價，參考徐鵬等[12]的研究，選取無形資產(chǎn)比率、商譽(yù)比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率、研發(fā)投入資產(chǎn)比、研發(fā)投入收入比、營銷投入資產(chǎn)比和營銷投入收入比等多個指標(biāo)作為初始指標(biāo)，通過主成分分析和因子分析進(jìn)行匯聚，根據(jù)因子載荷和解釋總方差計算樣本企業(yè)動態(tài)競爭能力。

(3)成長性。參考李維安等[40]的研究，選取經(jīng)營杠桿、綜合杠桿、總資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、歸屬于母公司綜合收益率、母公司資本積累率、固定資產(chǎn)增長率和總資產(chǎn)增長率等作為衡量子公司成長性的初級指標(biāo)，在對經(jīng)營杠桿和綜合杠桿兩個逆向指標(biāo)正向化后，通過主成分分析和因子分析進(jìn)行匯聚，以計算子公司成長性。

(4)外部經(jīng)營環(huán)境。本研究將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的外部環(huán)境作為調(diào)節(jié)變量考察子公司動態(tài)競爭能力提升效應(yīng)的權(quán)變性，對外部經(jīng)營環(huán)境的測量參考王小魯?shù)萚41]發(fā)布的《中國分省企業(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)2013年報告》中對中國各省經(jīng)營環(huán)境的評價，該評價是由政府行政管理、企業(yè)經(jīng)營的法制環(huán)境、金融服務(wù)、人力資源供應(yīng)、基礎(chǔ)設(shè)施條件、中介組織和技術(shù)服務(wù)以及企業(yè)經(jīng)營的社會環(huán)境等多方面組成的中國分省企業(yè)經(jīng)營環(huán)境指數(shù)體系。

基于已有研究，本研究選擇子公司資本結(jié)構(gòu)、上市時間、行業(yè)、規(guī)模、樣本觀測年份、集團(tuán)公司持股、股權(quán)制衡度、董事會獨(dú)立性和管理層激勵作為控制變量。各個變量的定義和計算方式見表1。

4.3 研究模型

為了驗證本研究假設(shè)，設(shè)計模型為

(1)

(2)

a2ENVi,t+1+a3DCi,t+1·ENVi,t+1+ηi,t+1

(3)

其中，M1為以集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性為解釋變量、子公司動態(tài)競爭能力為被解釋變量的回歸模型，檢驗集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動態(tài)競爭能力的關(guān)聯(lián)性，即檢驗H1。DC為子公司動態(tài)競爭能力，BP為集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性，Control為控制變量組，c1為截距項，ε為隨機(jī)擾動項，下標(biāo)i為橫截面?zhèn)€體，t為時間，j為各控制變量編號，bj為各控制變量的回歸系數(shù)，a為集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性的回歸系數(shù)。

表1 變量定義和測量Table 1 Definition and Measurement of Variables

M2為以子公司動態(tài)競爭能力為解釋變量、成長性為被解釋變量的回歸模型，檢驗子公司動態(tài)競爭能力對子公司成長性的影響機(jī)理，即檢驗H2。Growth為子公司的成長性，c2為截距項，γ為隨機(jī)擾動項，k為各控制變量編號，bk為各控制變量的回歸系數(shù)，a0為子公司動態(tài)競爭能力的回歸系數(shù)。

M3為在M2基礎(chǔ)上添加了調(diào)節(jié)變量外部經(jīng)營環(huán)境以及動態(tài)競爭能力與外部經(jīng)營環(huán)境的交互項，檢驗H3，即子公司外部經(jīng)營環(huán)境對動態(tài)競爭能力與成長性之間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)。ENV為外部經(jīng)營環(huán)境，a1～a3為各解釋變量的回歸系數(shù)，c3為截距項，η為隨機(jī)擾動項，l為各控制變量編號，bl為各控制變量的回歸系數(shù)。

5 數(shù)據(jù)分析和結(jié)果討論

5.1 描述性統(tǒng)計分析

首先，計算樣本企業(yè)觀測期間動態(tài)競爭能力和成長性。在對各初級指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上進(jìn)行因子分析和主成分分析，并按照KMO測度值、Bartlett球度檢驗的卡方近似值和因子解釋總方差的檢驗標(biāo)準(zhǔn)，刪除因子載荷相對較低的指標(biāo)，并基于因子載荷和解釋總方差的值計算子公司動態(tài)競爭能力和子公司成長性。子公司動態(tài)競爭能力調(diào)整后KMO測度值為0.587，Bartlett球度檢驗的卡方近似值為15 060.701，顯著性水平為0.000，因子解釋總方差為76.156%；子公司成長性的KMO測度值為0.658，Bartlett球度檢驗的卡方近似值為29 059.018，顯著性水平為0.000，因子解釋總方差為87.622%。

然后，對主要變量進(jìn)行分年度描述性統(tǒng)計，得到上述各個變量的均值、中值、標(biāo)準(zhǔn)差和極值，結(jié)果見表2。觀測期內(nèi)集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性數(shù)據(jù)中值均為1，均值最低為0.967，最高為0.975，而且觀測期內(nèi)均值呈整體上升趨勢，說明研究樣本多數(shù)屬于生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司，且存在由資本運(yùn)營型向生產(chǎn)經(jīng)營型逐步轉(zhuǎn)化的趨勢；子公司動態(tài)競爭能力和成長性的數(shù)據(jù)由初級指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化之后基于因子分析結(jié)果計算得出，觀測期內(nèi)子公司動態(tài)競爭能力標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.840、0.843、0.878和0.892，呈逐年上升趨勢，表明不同上市公司動態(tài)競爭能力存在明顯差別，而且差別逐漸增大；外部經(jīng)營環(huán)境是基于省份劃分的，從描述的均值看，觀測期內(nèi)變化不大，分別為3.139、3.064、3.069和3.070，但極值和標(biāo)準(zhǔn)差的數(shù)據(jù)表明了不同省份外部經(jīng)營環(huán)境的差異性；子公司成長性數(shù)據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)差觀測期內(nèi)沒有明顯變化趨勢，但觀測期內(nèi)均值呈明顯下降趨勢，最高為0.094，最低為0.003，逐年降低的成長性數(shù)據(jù)均值指標(biāo)顯示出探索企業(yè)成長性提升路徑的緊迫性和必要性。

5.2 多元回歸分析

表2 描述性統(tǒng)計結(jié)果Table 2 Results of Descriptive Statistics

注：子公司動態(tài)競爭能力和子公司成長性數(shù)據(jù)由初級指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化之后進(jìn)行因子分析和主成分分析加權(quán)所得。

按照上文設(shè)計的模型，運(yùn)用stata 10.0進(jìn)行多元回歸分析，具體回歸結(jié)果見表3。M1的回歸結(jié)果表明，模型R2為0.130，F(xiàn)值為23.250，且通過顯著性檢驗，集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性的回歸系數(shù)為0.036，且在5%水平下顯著。這說明集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性與子公司動態(tài)競爭能力存在顯著相關(guān)關(guān)系，生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司比資本運(yùn)營型集團(tuán)公司更有利于子公司動態(tài)競爭能力的培育和提升，H1得到驗證。M2為對子公司動態(tài)競爭能力培育效應(yīng)的檢驗，由回歸數(shù)據(jù)可知，模型F值為13.060，且通過顯著性檢驗，解釋變量動態(tài)競爭能力回歸系數(shù)為0.036，且在1%水平下顯著，說明子公司動態(tài)競爭能力與子公司成長性存在正向相關(guān)性，H2得到驗證。M3在M2的基礎(chǔ)上加入調(diào)節(jié)變量和交互項后，F(xiàn)值為11.890，且通過顯著性檢驗，子公司動態(tài)競爭能力回歸系數(shù)為0.039，且在1%水平下顯著，子公司動態(tài)競爭能力與外部經(jīng)營環(huán)境的交互項的回歸系數(shù)為-0.018，且在10%水平下顯著，驗證了外部經(jīng)營環(huán)境在子公司動態(tài)競爭能力與子公司成長性之間的負(fù)向調(diào)節(jié)作用。表明外部經(jīng)營環(huán)境越差，子公司動態(tài)競爭能力對子公司成長性的積極效應(yīng)越強(qiáng)；隨著外部經(jīng)營環(huán)境的完善，子公司動態(tài)競爭能力對子公司成長性的積極作用逐漸削弱，H3得到驗證。

6 結(jié)論

6.1 研究結(jié)果

本研究基于動態(tài)競爭理論、企業(yè)成長理論對集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性、子公司動態(tài)競爭能力和成長性之間的關(guān)系進(jìn)行實證分析，研究結(jié)果表明，①集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性的不同使集團(tuán)公司參與子公司的治理動機(jī)、母子公司的資源協(xié)同和子公司的組織學(xué)習(xí)能力存在差異，生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司比純資本運(yùn)營型的集團(tuán)公司更有利于提升子公司動態(tài)競爭能力；②子公司動態(tài)競爭能力的提升強(qiáng)化其與競爭對手互動過程中攻擊行為的價值創(chuàng)造效應(yīng)，降低其面對競爭對手攻擊時的利潤損失，并對子公司吸取和轉(zhuǎn)化知識有積極意義，繼而對子公司成長性有正向影響；③外部經(jīng)營環(huán)境的優(yōu)劣造成子公司動態(tài)競爭能力對成長性影響機(jī)理的差異，較差的外部經(jīng)營環(huán)境強(qiáng)化子公司動態(tài)競爭能力基于先動能力的積極效應(yīng)，優(yōu)越的外部經(jīng)營環(huán)境降低子公司動態(tài)競爭能力基于快速反應(yīng)的積極效應(yīng)，即外部經(jīng)營環(huán)境在子公司動態(tài)競爭能力與成長性關(guān)系中具有調(diào)節(jié)作用，具體表現(xiàn)為外部經(jīng)營環(huán)境越差，子公司動態(tài)競爭能力對子公司成長性的積極作用越強(qiáng)，隨著外部經(jīng)營環(huán)境的完善，子公司動態(tài)競爭能力對子公司成長性的積極作用逐漸削弱。

6.2 管理啟示

(1)本研究驗證了不同業(yè)務(wù)屬性的集團(tuán)公司對子公司動態(tài)競爭能力培育的差異化影響，表明資源協(xié)同與組織學(xué)習(xí)對子公司的重要性，即生產(chǎn)經(jīng)營型集團(tuán)公司其子公司具有相對優(yōu)越的動態(tài)競爭能力培育環(huán)境和機(jī)制，應(yīng)通過組織學(xué)習(xí)發(fā)揮母子公司協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化并提升子公司動態(tài)競爭能力，獲取競爭優(yōu)勢。同時，該研究結(jié)果也反映出純資本運(yùn)營型集團(tuán)公司在培育子公司動態(tài)競爭能力上存在的天然缺陷，表明資本運(yùn)營型集團(tuán)公司通過治理機(jī)制設(shè)計規(guī)避和弱化缺陷的必要性，如通過提高集團(tuán)公司與子公司的人事關(guān)聯(lián)度、采取適度集權(quán)的管控模式等措施強(qiáng)化母子公司關(guān)系，增強(qiáng)協(xié)同度，創(chuàng)造集團(tuán)協(xié)同效應(yīng)。

表3 回歸檢驗結(jié)果Table 3 Regression Test Results

注：***為1%的顯著性水平，**為5%的顯著性水平，*為10%的顯著性水平，括號內(nèi)數(shù)據(jù)為t值。

(2)子公司動態(tài)競爭能力對成長性存在正向影響，表明隨著市場環(huán)境復(fù)雜性和不確定性的增加，培育動態(tài)競爭能力對企業(yè)持續(xù)發(fā)展的重要性，為新常態(tài)背景下企業(yè)集團(tuán)塑造競爭優(yōu)勢提供了新的途徑和視角，即從通過擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)布局實現(xiàn)集團(tuán)成長逐步轉(zhuǎn)換為通過培育子公司動態(tài)競爭能力推動集團(tuán)持續(xù)發(fā)展。

(3)外部經(jīng)營環(huán)境對子公司動態(tài)競爭能力與成長性的關(guān)系具有負(fù)向調(diào)節(jié)作用，表明處于外部環(huán)境相對不完善省份的企業(yè)集團(tuán)，更有必要通過資源支持、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等途徑提高子公司與對手競爭互動的行為能力，增強(qiáng)子公司競爭優(yōu)勢，以推動集團(tuán)公司全面成長。

(4)以往學(xué)術(shù)界和實業(yè)界常常將子公司的利潤指標(biāo)或者規(guī)模擴(kuò)張情況作為集團(tuán)內(nèi)成員企業(yè)成長性的評價標(biāo)準(zhǔn)，這種觀點(diǎn)容易對成員企業(yè)帶來錯誤的誘導(dǎo)，使成員企業(yè)在發(fā)展過程中過分追求利潤收益、規(guī)模擴(kuò)張，忽視對公司經(jīng)營過程中的杠桿風(fēng)險等成長質(zhì)量指標(biāo)的關(guān)注。本研究通過盈利性、風(fēng)險性和擴(kuò)張性多方面指標(biāo)對子公司的成長性進(jìn)行評價，通過綜合考察企業(yè)成長性替代單純追逐盈利能力，在公司治理或戰(zhàn)略管理決策行為效應(yīng)評價中賦予更加豐富的內(nèi)涵，對于全面考量集團(tuán)內(nèi)各成員企業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)有借鑒價值，繼而為集團(tuán)公司的治理行為和戰(zhàn)略決策提供參考。

當(dāng)然，本研究還存在一定局限性，有待在未來研究中進(jìn)一步探索和完善。①子公司動態(tài)競爭能力塑造是一個相對復(fù)雜的過程，在集團(tuán)公司管理體系中影響因素較多，本研究從集團(tuán)公司業(yè)務(wù)屬性視角對其培育機(jī)制進(jìn)行分析，其他影響因素的作用機(jī)理以及不同影響因素之間的協(xié)同效應(yīng)有待進(jìn)一步研究；②本研究基于子公司外部經(jīng)營環(huán)境對動態(tài)競爭能力的效應(yīng)進(jìn)行權(quán)變思考，子公司動態(tài)競爭能力效應(yīng)發(fā)揮過程是否會受到內(nèi)部治理環(huán)境的影響也值得在未來的研究中進(jìn)一步探索。

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StudyonCultivationMechanismandEffectofSubsidiaries′DynamicCompetitiveness

XU Peng1，BAI Guiyu2，CHEN Zhijun2

1 School of Business Administration, Shandong University of Finance and Economics, Jinan 250014, China 2 School of Management, Shandong University, Jinan 250100, China

Complexity and turbulence of market environment have increased the enterprise industrial structure expansion business risk in recent years. In order to avoid unnecessary risk, a lot of enterprise groups are gradually reducing the pace of the implementation of diversification strategy. Under the dynamic competition background, shaping and enhancing the enterprise competitiveness has become the basic source of enterprise groups to obtain sustainable and rapid development. Business property of group company determines the differences of resource endowments, resource support and control mode for the subsidiaries will also be different, and then shaping and cultivation of the subsidiary dynamic competitiveness will be influenced.

On the basis of enterprise dynamic competition theory and enterprise growth theory, this paper takes the listed subsidiary companies with business property of group company as the research samples from 2008 to 2013, and makes an empirical test on dynamic competitiveness cultivation mechanism and effects of the subsidiaries from the business property of group company differentiation perspective. Then this paper makes principal component analysis and factor analysis to build the dynamic competitiveness and enterprise growth evaluation system through SPSS 17.0. By using the 2032 sets of data formed from the research samples and making regression analysis through the STATA 10.0, this study tested the relevance of business property of group company and subsidiary dynamic competitiveness. At the same time, the empirical results also examine the moderating effects of external business environment on the relationship between the subsidiaries′ dynamic competitiveness and growth through adding the product term of dynamic competitiveness and external business environment of subsidiaries. The research draws the following conclusions: group companies involved with production and management are more conducive to enhance enterprise dynamic competitiveness than the pure capital management group company; subsidiaries′ dynamic competitiveness has a positive effect on company growth. Based on the different external business environment, the positive impact that subsidiaries′ dynamic competitiveness produces on enterprise growth is different. The worse the external business environment is, the stronger the positive effect is. With the improvement of the external business environment, the positive effect is gradually weakened.

The research results will enrich the connotation of subsidiary dynamic competitiveness, the verification of relationship between business property of group company and subsidiary dynamic competitiveness shows the importance on subsidiary dynamic competitiveness enhancement of resources and organizational learning within the framework a group. At the same time, the exploration of value creation effect of subsidiary dynamic competitiveness and the moderating role of business environment can provide a reference for the group company to make contingency selection of subsidiary governance model and governance means based on the differentiation of business environment.

dynamic competitiveness；business property of group company；growth；external business environment；subsidiaries

Date:August 11th, 2015

DateMarch 30th, 2016

FundedProjectSupported by the National Natural Science Foundation of China(71302089) and the Natural Science Foundation of Shandong Province(ZR2014GM011)

Biography:XU Peng, doctor in management, is a lecturer in the School of Business Administration at Shandong University of Finance and Economics. His research interests include group company governance and innovation, enterprise dynamic competition. His representative paper titled “Construction and cultivation mechanism of dynamic competitiveness dimension of subsidiary——perspective based on configuration of the group′s internal capital” was published in theChinaIndustrialEconomics(Issue 5, 2013). E-mail：xupeng_629@163.com BAI Guiyu is a Ph.D candidate in the School of Management at Shandong University. Her research interests cover corporate governance and human resource management. Her representative paper titled “Study on relationship between enterprise size, dynamic competitive behavior and corporate performance——based on the panel data of high-tech private listed companies” was published in theEconomicManagement(Issue 7, 2015). E-mail：bgy1986@163.com CHEN Zhijun, doctor in management, is a professor in the School of Management at Shandong University. His research interests include management of group company and strategic management. His representative paper titled “Research on influencing factors and effect of R&D synergies in enterprise groups” was published in theScienceResearchManagement(Issue 3, 2014). E-mail：czj926@sina.com

F270

A

10.3969/j.issn.1672-0334.2016.03.005

1672-0334(2016)03-0049-10

2015-08-11修返日期2016-03-30

國家自然科學(xué)基金(71302089)；山東省自然科學(xué)基金(ZR2014GM011)

徐鵬，管理學(xué)博士，山東財經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院講師，研究方向為集團(tuán)公司治理與創(chuàng)新、企業(yè)動態(tài)競爭等，代表性學(xué)術(shù)成果為“子公司動態(tài)競爭能力維度建構(gòu)與培育機(jī)制——基于集團(tuán)內(nèi)部資本配置的視角”，發(fā)表在2013年第5期《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》，E-mail：xupeng_629@163.com 白貴玉，山東大學(xué)管理學(xué)院博士研究生，研究方向為公司治理和人力資源管理等，代表性學(xué)術(shù)成果為“企業(yè)規(guī)模、動態(tài)競爭行為與企業(yè)績效——基于高科技民營上市公司面板數(shù)據(jù)”，發(fā)表在2015年第7期《經(jīng)濟(jì)管理》，E-mail：bgy1986@163.com 陳志軍，管理學(xué)博士，山東大學(xué)管理學(xué)院教授，研究方向為集團(tuán)公司管理和戰(zhàn)略管理等，代表性學(xué)術(shù)成果為“企業(yè)集團(tuán)研發(fā)協(xié)同影響因素及其效果研究”，發(fā)表在2014年第3期《科研管理》，E-mail：czj926@sina.com