申學(xué)舟

停牌兩個(gè)月后，華誼兄弟（300027）掀開了重大重組的面紗。11月24日，華誼兄弟發(fā)布公告稱擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買新三板公司英雄互娛（430127）部分股份。

值得注意的是，由于此次華誼兄弟發(fā)布的是重大重組公告。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在重組完成后，華誼兄弟或?qū)⒖毓捎⑿刍省?jù)“娛樂資本論”計(jì)算，華誼兄弟若要完成對(duì)英雄互娛的控股，需要出讓不少于13%的股份，這也意味著英雄互娛管理層將成為華誼兄弟最重要的股東之一。

事實(shí)上，華誼兄弟進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)游戲領(lǐng)域已有時(shí)日，此前就曾投資A股上市公司掌趣科技，意圖發(fā)力影游聯(lián)動(dòng)，一度成為其第二大股東，持股高達(dá)22%。但近兩年華誼兄弟通過(guò)多次減持，將持股降低到當(dāng)前的1.76%。而在2015年11月19日，華誼兄弟也曾向英雄互娛投資19億元，認(rèn)購(gòu)其股份總額的20%，成為其第二大股東。當(dāng)時(shí)此舉即被認(rèn)為是華誼兄弟打通移動(dòng)游戲自研發(fā)運(yùn)營(yíng)到發(fā)行渠道，再到移動(dòng)電競(jìng)完整鏈條的關(guān)鍵一步。

對(duì)于此次收購(gòu)，華誼方面回復(fù)稱，英雄互娛的諸多業(yè)務(wù)鏈條均可在華誼兄弟的“大娛樂生態(tài)圈”當(dāng)中尋得更多合作可能。比如英雄互娛的游戲IP和華誼兄弟的影視IP之間的相互轉(zhuǎn)化或者營(yíng)銷合作，或者前者的電競(jìng)賽事線下落地也可以和華誼兄弟的實(shí)景娛樂項(xiàng)目、院線業(yè)務(wù)進(jìn)行高效對(duì)接，實(shí)現(xiàn)資源共享和業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)。

業(yè)內(nèi)一直將移動(dòng)電競(jìng)看成一個(gè)具有千億市場(chǎng)規(guī)模潛力的領(lǐng)域。華誼兄弟在該領(lǐng)域的下注，正是要搶占移動(dòng)電競(jìng)這一藍(lán)海，為其“大娛樂生態(tài)布局”提供更多的可能性。

但一位行業(yè)分析師在接受采訪時(shí)也表示了他的擔(dān)憂：雖然國(guó)內(nèi)移動(dòng)電競(jìng)概念火熱，但真正做得好的公司屈指可數(shù)。英雄互娛之所以被市場(chǎng)看好是因?yàn)椋噍^而言，它既具備賽事平臺(tái)也有可以看得見的電競(jìng)產(chǎn)品，而并非本身做得足夠好。此外，影游到底要如何聯(lián)動(dòng)，也還有待探索。

不過(guò)，華誼兄弟對(duì)英雄互娛的首輪投資也已經(jīng)開始獲得回報(bào)。根據(jù)英雄互娛發(fā)布的財(cái)報(bào)，2016年英雄互娛對(duì)華誼兄弟的業(yè)績(jī)承諾為5億凈利潤(rùn)，截至第三季度已經(jīng)完成逾70%