入籃是人民幣國際化的新里程碑

人民幣“入籃”是對國際金融治理體系的完善，特別是在穩(wěn)定國際金融架構(gòu)等方面，將帶來積極作用?！叭牖@”也意味著人民幣獲得國際市場的認可和接受，人民幣將在世界范圍內(nèi)行使貨幣功能，可以分散過度依賴美元產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。同時，將進一步推動我國國內(nèi)金融改革向縱深方向發(fā)展。

今年10月1日，包含人民幣在內(nèi)的特別提款權(quán)（SDR）新貨幣籃子將正式生效。此前的2015年11月30日，國際貨幣基金組織（IMF）決定將人民幣納入SDR貨幣籃子。

目前已經(jīng)加入SDR貨幣籃子的共有美元、歐元、英鎊和日元等4個。作為第一個來自發(fā)展中國家的貨幣，人民幣權(quán)重將達10.92%，成為第三大儲備貨幣。這是人民幣國際化過程中一個新的里程碑。

在不久前閉幕的G20杭州峰會上，有關(guān)SDR的討論作為重要內(nèi)容列入議程，擴大SDR使用被視為推進國際貨幣體系改革的重要部分。人民幣“入籃”是對國際金融治理體系的完善，特別是在穩(wěn)定國際金融架構(gòu)等方面，將帶來積極作用。

“入籃”后，人民幣將在國際貨幣體系中承擔(dān)更多責(zé)任，進一步推動IMF治理機制改革。“入籃”也意味著人民幣獲得國際市場的認可和接受，人民幣將在世界范圍內(nèi)行使貨幣功能，可以分散過度依賴美元產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。

“入籃”還將進一步推動我國國內(nèi)金融改革向縱深方向發(fā)展。人民幣“入籃”后，在國際貨幣體系作用更加突出，影響力也將與我國的經(jīng)濟實力更加匹配。這將賦予人民幣更多的積極因素，促進國內(nèi)金融改革，尤其是將倒逼我國資本賬戶開放和匯率形成機制改革，反過來推動人民幣國際化進程，也有助于推動現(xiàn)行國際經(jīng)濟金融體系的再平衡。9月初，世界銀行在我國發(fā)行首期SDR計價債券，豐富了我國債券市場交易品種，促進我國債券市場開放與發(fā)展。

人民幣“入籃”，我國外匯交易業(yè)務(wù)因利率、匯率市場化將取得新突破，人民幣打破窄幅波動、單邊升值的趨勢，資本賬戶開放將持續(xù)推進；同時隨著越來越多的主權(quán)機構(gòu)和其他國際投資者配置人民幣資產(chǎn)，境外投資者持有境內(nèi)人民幣債券的比例會顯著提高，我國跨境資本市場業(yè)務(wù)將迎來巨大發(fā)展機遇，其中以熊貓債、離岸人民幣債券和境內(nèi)發(fā)行人民幣股票等業(yè)務(wù)將取得新的突破。

人民幣“入籃”，將進一步擴大貨幣互換范圍和規(guī)模，吸引國際資本增加人民幣資產(chǎn)配置，這在一定程度上起到穩(wěn)定匯率的作用。未來，市場將在匯率形成機制中發(fā)揮更大作用，央行將可能進一步放寬匯率的波動區(qū)間，最終實現(xiàn)自由浮動的匯率制度。目前，人民幣匯率政策重點仍將是保持匯率相對穩(wěn)定，但人民幣匯率雙向波動幅度會進一步加大。

隨著我國對外開放和“一帶一路”戰(zhàn)略深度推進，中國企業(yè)“走出去”越來越多。人民幣“入籃”后，國際貿(mào)易結(jié)算更加便利，將對這些外向型企業(yè)帶來更多利好。人民幣在短期內(nèi)可能依然會呈現(xiàn)貶值的趨勢，對于依賴出口業(yè)務(wù)的企業(yè)是難得的發(fā)展機遇。貶值對這些企業(yè)意味著能夠以相對更有競爭力的價格出口到其他國家和地區(qū)，從而提升回報率。而隨著我國資本賬戶的進一步開放和更多中外服務(wù)貿(mào)易協(xié)定的推進，銀行業(yè)跨境金融業(yè)務(wù)將獲得長足的發(fā)展空間。

其實，近些年來商業(yè)銀行已經(jīng)紛紛走出去，借助“入籃”東風(fēng)，他們將為我國企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)高效的海外金融服務(wù)?！叭牖@”之后，不少國家會將人民幣作為儲備貨幣；而“一帶一路”戰(zhàn)略的推進，海外人民幣結(jié)算等服務(wù)需求的增加，我國金融企業(yè)在海外將會有更好的發(fā)展機遇。

過去十多年，我國“走出去”的企業(yè)主要集中在貿(mào)易和直接投資領(lǐng)域。人民幣“入籃”后，我國資本賬戶開放將邁向新階段。“走出去”的銀行，其服務(wù)對象將拓展到越來越多的個人客戶，特別是高凈值客戶群體。未來，銀行可為企業(yè)及個人客戶提供資金匯兌、現(xiàn)金管理、外匯交易、全球化資產(chǎn)配置。

在人民幣國際化的大背景下，我國外匯管制逐步放松，人民幣結(jié)算區(qū)域不斷擴大，很多國家和地區(qū)人民幣的兌換和使用相當普遍，國內(nèi)居民出境旅游、探親、留學(xué)等不用像以前那樣換外匯。

而隨著人民幣計價功能的擴大，國際貿(mào)易中與老百姓生活息息相關(guān)的大宗商品使用人民幣計價，不僅能夠規(guī)避匯率波動對國內(nèi)通脹的影響，而且能減少因結(jié)匯、購匯等帶來的交易成本，進而進一步降低老百姓消費這些商品的生活成本，增強老百姓的有效購買力，給老百姓帶來實惠。（感謝新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖供稿，本文作者董希淼，中國人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員，近著《有趣的金融》。）