摘要：套期會(huì)計(jì)對(duì)于商業(yè)銀行債券投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理具有重要意義。本文首先通過(guò)分析國(guó)內(nèi)上市銀行年報(bào)，研究了當(dāng)前我國(guó)上市銀行在債券投資領(lǐng)域?qū)μ灼跁?huì)計(jì)的應(yīng)用情況和面對(duì)的問(wèn)題，然后結(jié)合我國(guó)套期會(huì)計(jì)制度的要求、銀行債券投資業(yè)務(wù)實(shí)踐以及當(dāng)前債券市場(chǎng)的形勢(shì)，探討了國(guó)內(nèi)銀行加快建立套期會(huì)計(jì)體系的必要性，最后提出了相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：套期會(huì)計(jì) 套期保值交易 銀行債券投資 會(huì)計(jì)計(jì)量 利率風(fēng)險(xiǎn)管理

套期保值交易和套期會(huì)計(jì)

企業(yè)為了規(guī)避經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債有著現(xiàn)實(shí)的套期保值需求，由此產(chǎn)生的能夠起到一定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效果的交易都可以視為套期保值交易。套期會(huì)計(jì)是指將套期工具（一般為金融衍生工具）和被套期項(xiàng)目（一般為被保值的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債）之間的確認(rèn)和計(jì)量關(guān)聯(lián)起來(lái)，令二者的損益影響以相互配比的方式在相同會(huì)計(jì)期間抵銷(xiāo)的會(huì)計(jì)方法。在具體會(huì)計(jì)核算中，只有滿(mǎn)足一定條件的套期保值交易才能運(yùn)用套期會(huì)計(jì)，這其中涉及套期工具是否符合標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)套期關(guān)系的指定、套期有效性檢驗(yàn)等多方面的規(guī)范。是否運(yùn)用套期會(huì)計(jì)，對(duì)套期保值交易的會(huì)計(jì)表述方式和企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)結(jié)果有著明顯影響。

以商業(yè)銀行持有債券為例，根據(jù)我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)—金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的規(guī)定和投資實(shí)踐，銀行持有的債券大多劃分為可供出售金融資產(chǎn)和持有至到期投資，而其持有的金融衍生工具應(yīng)劃分為交易性金融資產(chǎn)。對(duì)于可供出售類(lèi)債券，其公允價(jià)值變動(dòng)在資產(chǎn)負(fù)債表日計(jì)入所有者權(quán)益，而金融衍生工具的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益（見(jiàn)表1）。因此，金融衍生工具的公允價(jià)值變動(dòng)影響利潤(rùn)表，可供出售類(lèi)債券的公允價(jià)值變動(dòng)影響資產(chǎn)負(fù)債表。如果直接利用金融衍生工具對(duì)該類(lèi)債券進(jìn)行套期保值，即使從經(jīng)濟(jì)效果上取得了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖效果，但在會(huì)計(jì)核算上，套期保值交易對(duì)當(dāng)期損益的影響卻不能被直接匹配和抵銷(xiāo)。由此可見(jiàn)，雖然商業(yè)銀行持有的債券資產(chǎn)規(guī)模龐大，但如果銀行不建立套期會(huì)計(jì)體系，將很難對(duì)所持有的債券資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模的套期保值。

本文通過(guò)分析國(guó)內(nèi)上市銀行2013年、2014年年報(bào)披露的數(shù)據(jù)，研究當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行在債券投資領(lǐng)域1對(duì)套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用情況和面對(duì)的問(wèn)題，并結(jié)合我國(guó)套期會(huì)計(jì)制度的要求、銀行債券投資業(yè)務(wù)現(xiàn)狀以及當(dāng)前債券市場(chǎng)的形勢(shì)，提出相關(guān)建議。

套期會(huì)計(jì)在國(guó)內(nèi)上市銀行債券投資領(lǐng)域的應(yīng)用情況

根據(jù)對(duì)國(guó)內(nèi)全部16家上市銀行2013年、2014年年報(bào)公開(kāi)披露的信息，本文統(tǒng)計(jì)了其對(duì)套期會(huì)計(jì)的使用情況和相關(guān)信息，見(jiàn)表2。從表2的信息中，可以總結(jié)出以下特點(diǎn)。

（一）套期會(huì)計(jì)在國(guó)內(nèi)上市商業(yè)銀行中的應(yīng)用并不廣泛

上述16家上市銀行中有7家銀行使用了套期會(huì)計(jì)，其中有2家銀行（浦發(fā)銀行、中信銀行）僅境外分支機(jī)構(gòu)使用了套期會(huì)計(jì)而國(guó)內(nèi)母行未使用，因此上述16家銀行在境內(nèi)使用套期會(huì)計(jì)的僅有5家，占比約31%。16家銀行中有2家銀行（民生銀行、平安銀行）明確指出未使用套期會(huì)計(jì)，有7家銀行未披露套期會(huì)計(jì)的使用情況，但從年報(bào)披露的會(huì)計(jì)科目設(shè)置等相關(guān)信息來(lái)看，這7家銀行使用套期會(huì)計(jì)的可能性較小。

（二）國(guó)內(nèi)大型銀行使用套期會(huì)計(jì)的比例較高

上述使用套期會(huì)計(jì)的7家銀行均為總資產(chǎn)規(guī)模排名靠前的大型銀行，一定程度上說(shuō)明套期會(huì)計(jì)的使用情況與該銀行的規(guī)模、管理精細(xì)程度、國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度有關(guān)。由于海外成熟市場(chǎng)開(kāi)展套期會(huì)計(jì)的實(shí)踐更早、會(huì)計(jì)披露要求更高，部分銀行的海外分支機(jī)構(gòu)可能早于國(guó)內(nèi)母行使用了套期會(huì)計(jì)。此外，銀行資產(chǎn)規(guī)模越大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口也越大，對(duì)套期保值業(yè)務(wù)和套期會(huì)計(jì)使用的需求也越強(qiáng)。

（三）國(guó)內(nèi)上市銀行債券投資面臨較大的公允價(jià)值波動(dòng)（市值波動(dòng)）風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)表1，銀行將部分債券投資計(jì)入可供出售類(lèi)資產(chǎn)后，其公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入所有者權(quán)益。在市場(chǎng)利率上升的環(huán)境中，可供出售類(lèi)債券的市值浮虧雖然不直接影響銀行當(dāng)期利潤(rùn)，但會(huì)對(duì)銀行的所有者權(quán)益和資本穩(wěn)健程度造成壓力。

回顧2013年，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性較為緊張、市場(chǎng)利率大幅上升的情況，各銀行2013年年報(bào)均顯示，其持有的可供出售類(lèi)債券資產(chǎn)市值都出現(xiàn)了大幅下降，部分銀行的債券市值浮虧在百億元人民幣以上。從筆者作為銀行債券投資一線(xiàn)人員的切身感受來(lái)看，當(dāng)年各銀行在應(yīng)對(duì)債券收益率上升和市值浮虧時(shí)承擔(dān)了較大壓力，對(duì)債券資產(chǎn)有較強(qiáng)的套期保值需求。

（四）國(guó)內(nèi)上市銀行納入套期會(huì)計(jì)核算的衍生工具（主要是利率互換）比例較低

從2005年國(guó)內(nèi)首筆利率互換交易達(dá)成以來(lái)，國(guó)內(nèi)銀行利率衍生品市場(chǎng)發(fā)展迅速。根據(jù)中國(guó)外匯交易中心的數(shù)據(jù)，2014年國(guó)內(nèi)銀行間市場(chǎng)利率互換累計(jì)成交達(dá)4萬(wàn)億元人民幣，未平倉(cāng)余額達(dá)到3.8萬(wàn)億元人民幣（單邊計(jì)算），但從當(dāng)前利率互換交易開(kāi)展的實(shí)際來(lái)看，基于套期保值目的的利率互換交易量占比并不高，主要還是以金融機(jī)構(gòu)間交易性目的為主。

從上市銀行2013年、2014年年報(bào)來(lái)看，使用套期會(huì)計(jì)的7家銀行利率互換名義本金余額普遍在千億元人民幣以上，但按套期會(huì)計(jì)核算的利率互換總金額占比2013年為8.54%、2014年僅為5.80%（見(jiàn)表3）。這表明即使在已經(jīng)使用套期會(huì)計(jì)的銀行中，目前套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用范圍也是普遍較小的。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行使用套期會(huì)計(jì)不廣泛的原因

上面的分析表明，套期會(huì)計(jì)雖然是一種有效的管理工具，但當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行對(duì)其使用還是比較有限的。究其原因，筆者認(rèn)為主要是以下兩個(gè)方面。

（一）套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用有一定門(mén)檻，客觀(guān)上限制了其應(yīng)用范圍

套期會(huì)計(jì)比一般財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的使用條件要苛刻，為了避免企業(yè)利用套期會(huì)計(jì)來(lái)操縱財(cái)務(wù)結(jié)果，國(guó)內(nèi)外套期會(huì)計(jì)制度都制定了一套嚴(yán)格的使用標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)—套期會(huì)計(jì)》規(guī)定，企業(yè)使用套期會(huì)計(jì)，需要滿(mǎn)足一定的條件，包括三個(gè)核心要點(diǎn)：（1）被套期項(xiàng)目和套期工具符合要求，如持有至到期類(lèi)投資不能指定為被套期項(xiàng)目；（2）對(duì)套期關(guān)系進(jìn)行了正式的書(shū)面指定，在開(kāi)始實(shí)施套期時(shí)就提供了套期工具、被套期項(xiàng)目、被套期風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)以及套期有效性評(píng)價(jià)方法等正式、完整的書(shū)面文件；（3）滿(mǎn)足套期有效性要求并進(jìn)行持續(xù)評(píng)估，即套期保值對(duì)被套期項(xiàng)目指定風(fēng)險(xiǎn)的抵銷(xiāo)結(jié)果必須在80%～125%之間，否則不能應(yīng)用套期會(huì)計(jì)進(jìn)行核算。在實(shí)踐中，銀行使用套期會(huì)計(jì)還需要取得審計(jì)師對(duì)套期會(huì)計(jì)使用規(guī)范性等情況的評(píng)估和認(rèn)可。

由此可以看出，套期會(huì)計(jì)規(guī)則相對(duì)較高的門(mén)檻限制了國(guó)內(nèi)銀行使用這一工具。

（二）銀行投資部門(mén)保值意識(shí)不強(qiáng)，管理部門(mén)支持不足，主觀(guān)上造成套期會(huì)計(jì)在銀行難以實(shí)施

國(guó)內(nèi)債券和衍生品市場(chǎng)的深度和廣度與歐美成熟市場(chǎng)還有不小差距，早年銀行債券投資規(guī)模較小，保值需求普遍不強(qiáng)，近年來(lái)投資規(guī)?？焖偕仙偭恳演^為龐大，但債券投資以票息收入為主、買(mǎi)入后持有至到期的觀(guān)念還在一定程度上存在，對(duì)資產(chǎn)保值的意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)套期會(huì)計(jì)的系統(tǒng)性學(xué)習(xí)較少。2013年國(guó)內(nèi)債券收益率出現(xiàn)跳升后，銀行投資部門(mén)感受到了較大的市值浮虧壓力，才逐漸認(rèn)識(shí)套期會(huì)計(jì)。

同時(shí)，一些銀行內(nèi)部中、后臺(tái)管理部門(mén)對(duì)套期會(huì)計(jì)的實(shí)施難以形成有力支持。套期會(huì)計(jì)的實(shí)施是需要前、中、后臺(tái)密切配合的系統(tǒng)工程。對(duì)銀行中、后臺(tái)而言，缺乏通俗易懂的套期會(huì)計(jì)賬務(wù)處理規(guī)范，沒(méi)有大量的成熟案例可以借鑒，對(duì)套期會(huì)計(jì)制度的管理價(jià)值沒(méi)有直觀(guān)的認(rèn)識(shí)，同時(shí)套期會(huì)計(jì)對(duì)財(cái)務(wù)人員的執(zhí)業(yè)素質(zhì)又有著較高要求，因而管理部門(mén)的推動(dòng)力不強(qiáng)。

此外，套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用涉及債券和衍生品的定價(jià)、估值、核算和分析，特別是對(duì)套期有效性的分析，當(dāng)對(duì)債券資產(chǎn)進(jìn)行大規(guī)模保值時(shí)，應(yīng)擺脫手工處理、依托系統(tǒng)進(jìn)行分析，這對(duì)于信息系統(tǒng)建設(shè)薄弱的銀行也增加了一定難度。

國(guó)內(nèi)銀行加快建立健全套期會(huì)計(jì)體系的必要性

（一）缺少套期會(huì)計(jì)，銀行難以對(duì)債券投資進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理

套期會(huì)計(jì)的應(yīng)用不僅是會(huì)計(jì)核算問(wèn)題，還影響著銀行的債券投資管理模式。在缺少套期會(huì)計(jì)的情況下，若直接利用衍生工具對(duì)債券投資進(jìn)行大規(guī)模套期保值，對(duì)銀行當(dāng)期利潤(rùn)的影響將難以控制，基于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖目的的保值操作反而可能加大銀行當(dāng)期利潤(rùn)的波動(dòng)性。事實(shí)上，銀行投資部門(mén)在利用衍生工具對(duì)沖債券投資利率風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題上舉棋不定，主要也是基于這個(gè)原因。從投資實(shí)踐來(lái)看，當(dāng)預(yù)測(cè)未來(lái)利率將持續(xù)上升或利率波動(dòng)率將明顯提高時(shí)，投資部門(mén)大多采用降低久期的方式來(lái)降低債券的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口，而較少利用衍生工具大規(guī)模主動(dòng)對(duì)沖債券的利率風(fēng)險(xiǎn)，手段被動(dòng)且單一。

之前只重視票息收入、任由債券市值波動(dòng)，或認(rèn)為債券投資市值變動(dòng)不影響當(dāng)期損益、市值變動(dòng)隨著債券到期最終會(huì)消失的觀(guān)念，將在市場(chǎng)極端不利環(huán)境下嚴(yán)重削弱銀行的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和資本穩(wěn)健性。因此，銀行投資部門(mén)應(yīng)該提高債券投資的市值管理觀(guān)念，盡快使用套期會(huì)計(jì)。

（二）當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行面臨較大的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口

2015年財(cái)政部下達(dá)了3.2萬(wàn)億元地方政府債券置換額度，此舉意味著商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)平均期限較短的地方政府平臺(tái)類(lèi)貸款（主要是浮動(dòng)利率貸款，平均期限不足3年）被置換為平均期限約為6年的固定利率地方政府債券2，這無(wú)疑增加了商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)敞口。

與此同時(shí)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)貨幣政策處于寬松周期、經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，債券收益率也已接近歷史最低點(diǎn)，雖然投資者普遍預(yù)計(jì)債券收益率仍有一定下行空間，但中長(zhǎng)期來(lái)看，債券市場(chǎng)利率累積的向上動(dòng)能在增強(qiáng)，未來(lái)市場(chǎng)利率波動(dòng)性也可能將增大。銀行債券投資部門(mén)有必要加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)保值必要性的關(guān)注，提早建立健全套期會(huì)計(jì)制度的安排。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行建立套期會(huì)計(jì)體系相關(guān)建議

針對(duì)當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行套期會(huì)計(jì)應(yīng)用不普遍的現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為，國(guó)內(nèi)銀行（特別是大中型銀行）債券投資部門(mén)首先應(yīng)提高債券投資的套期保值意識(shí)并加強(qiáng)對(duì)套期會(huì)計(jì)的研究理解。在銀行債券投資部門(mén)的推動(dòng)下，銀行債券投資部門(mén)、銀行內(nèi)部管理部門(mén)和外部審計(jì)師應(yīng)形成合力，共同推動(dòng)建立滿(mǎn)足銀行內(nèi)部投資管理需要和外部審計(jì)要求的套期會(huì)計(jì)體系。雖然套期會(huì)計(jì)應(yīng)用有一定門(mén)檻，但從目前國(guó)內(nèi)大中型銀行的管理水平和資源條件來(lái)講，推進(jìn)套期會(huì)計(jì)實(shí)施是完全可以實(shí)現(xiàn)的。

此外，對(duì)于短期內(nèi)難以實(shí)施套期會(huì)計(jì)但對(duì)債券投資套期保值需求較強(qiáng)的銀行，也可以采取過(guò)渡的方法。通過(guò)將擬進(jìn)行套期保值的債券投資劃分為“指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”，由于該類(lèi)資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入利潤(rùn)表（見(jiàn)表1），可以實(shí)現(xiàn)套期保值債券的公允價(jià)值變動(dòng)與相應(yīng)衍生工具的公允價(jià)值變動(dòng)在利潤(rùn)表中相互抵銷(xiāo)，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)計(jì)量匹配的目的。這種方法已經(jīng)在某些國(guó)內(nèi)銀行債券投資中得到了實(shí)踐3。

注：1.根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第24號(hào)—套期會(huì)計(jì)》的要求， 持有至到期類(lèi)資產(chǎn)不能作為被套期項(xiàng)目，因此本文中銀行債券投資作為套期會(huì)計(jì)的被套期項(xiàng)目時(shí)，主要是指可供出售類(lèi)債券。

2. 地方政府債券3年期、5年期、7年期、10年期一般按照2︰3︰3︰2的比例發(fā)行，平均期限約為6年。

3.例如招商銀行在年報(bào)中披露，為了實(shí)現(xiàn)套期保值目的，該行將部分債券投資在購(gòu)入時(shí)指定為公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入損益的債券。在實(shí)踐中，這種過(guò)渡性方法也需要在開(kāi)始實(shí)施時(shí)即對(duì)債券和套期衍生工具的關(guān)系進(jìn)行正式指定和報(bào)告。

作者單位：中信銀行股份有限公司