祁永忠

摘要：運用2004年1季度～2015年2季度的季度數據構建建立OLS模型，實證檢驗表明，寧夏新增貸款對GDP由顯著的拉動效應，第一產業(yè)、第三產業(yè)、第二產業(yè)貸款資金使用效率以此遞減，建議強化貨幣政策工具運用，不斷完善征信體系，整合現有涉農財政資金，拓寬小微企業(yè)融資渠道，通過以上措施來擴大信貸規(guī)模，適當增加第一和第三產業(yè)新增貸款的占比。

關鍵詞：新增貸款；GDP；信貸結構

一、寧夏新增貸款對GDP的拉動效應

運用2004年1季度至2015年2季度的季度數據，建立OLS模型，檢驗寧夏貸款季度余額與GDP累計值之間的關系。得出如下回歸結果：

gdpt=0.38*dkt+ξt

其中，gdp代表寧夏當季GDP累計值，dk 代表當季貸款余額， ξt表示殘差。

寧夏當季單位元新增貸款可以帶動當季GDP0.39元。也就是說，當季新增1元的貸款可以拉動當季GDP0.39元。

運用西部五省數據，建立OLS模型，可以得到結論如表1所示。

寧夏當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.39元，陜西當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.59元，甘肅當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.44元，青海當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.43元，新疆當季新增1元貸款能拉動當季GDP0.52元。西部五省中，寧夏新增貸款對GDP的拉動效果最弱，寧夏貸款資金的使用效率在西部五省中處于最低水平。

二、寧夏貸款增長對GDP拉動效應的產出解釋

寧夏當季新增1元第一產業(yè)貸款能帶動當季第一產業(yè)產值1.33元，當季新增1元第二產業(yè)貸款能帶動當季第二產業(yè)產值0.47元，當季新增1元第三產業(yè)貸款能帶動當季第三產業(yè)產值0.66元。三大產業(yè)中，新增第一產業(yè)貸款資金使用效率最高，第一產業(yè)和第三產業(yè)貸款資金使用效率高于第二產業(yè)貸款資金使用效率。

一直以來，寧夏第一產業(yè)新增貸款占比均落后于第二產業(yè)和第三產業(yè)新增貸款占比，在2012年3季度之前，第二產業(yè)新增貸款高于第三產業(yè)新增貸款占比，從2012年3季度開始，第二產業(yè)新增貸款占比和第三產業(yè)新增貸款占比交錯領先。

三大產業(yè)中，第一產業(yè)新增貸款對第一產業(yè)產值產拉動效應較明顯，但由于第一產業(yè)新增貸款最小，寧夏第一產業(yè)新增貸款對寧夏GDP的拉動效應沒有充分顯現；其次，第三產業(yè)新增貸款雖然對第三產業(yè)產值的拉動效應也較明顯，但由于第三產業(yè)新增貸款占比較小，寧夏第三產業(yè)新增貸款對寧夏GDP的拉動效應也不明顯；最后，第二產業(yè)新增貸款對第二產業(yè)貸款產值的拉動效應最小，但由于第二產業(yè)新增貸款占比最大，抹平了寧夏第一、第二產業(yè)新增貸款對GDP的拉動效應。

通過以上分析可以得出：要充分發(fā)揮信貸資金對寧夏GDP的拉動效應，其一應該擴大信貸規(guī)模，其二應該調整信貸結構，適當增加第一和第三產業(yè)新增貸款的占比。

三、政策建議

強化貨幣政策工具運用，鼓勵金融機構擴大信貸規(guī)模。立足寧夏經濟社會發(fā)展實際，以資金杠桿為手段，構建貨幣政策工具使用與金融機構信貸投放的正向激勵機制，將支小再貸款、再貼現、同業(yè)拆借限額、同業(yè)存單發(fā)行等貨幣政策工具操作與信貸投放緊密結合，對主動擴大信貸規(guī)模的金融機構適當給予政策和資金傾斜，發(fā)揮信貸資金的拉動效應，鼓勵金融機構擴大信貸規(guī)模。

不斷完善征信體系，降低金融機構交易成本。以吳忠市和平羅縣被總行確定為全國信用體系建設試驗區(qū)為契機，健全農戶和小微企業(yè)信用信息征集體系，建立信用評價和信用通報與應用制度，推廣農戶小微企業(yè)資信服務系統(tǒng)，切實降低金融機構交易成本。

整合現有涉農財政資金。建立涉農和小微企業(yè)補償專項基金，對涉農貸款和小微企業(yè)貸款進行差別化財政擔保、補貼，降低金融機構的信貸風險。

拓寬小微企業(yè)融資渠道。推廣“政府產業(yè)基金資本金補充+金融機構信貸資金介入”的融資模式，發(fā)行股票、集合債、集合票據等直接融資工具，擴大融資渠道。

參考文獻：

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（作者單位：中國人民銀行銀川中心支行）