國際貿(mào)易、外商直接投資與資本配置效率
——基于我國東中西三大城市群的分析

周 韜

(河南科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南 洛陽 471023)

國際貿(mào)易、外商直接投資與資本配置效率
——基于我國東中西三大城市群的分析

周 韜

(河南科技大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，河南 洛陽 471023)

城市群經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代區(qū)域經(jīng)濟(jì)的顯著特征。對(duì)我國東部、中部和西部地區(qū)不同發(fā)展階段的三大城市群2000—2013年面板數(shù)據(jù)實(shí)證分析結(jié)果表明，國際貿(mào)易、外商直接投資對(duì)資本配置效率的影響不同。研究發(fā)現(xiàn)：引進(jìn)外資有助于提升城市群的資本配置效率；外商直接投資除了通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來優(yōu)化資源配置外，還可以通過減少政府干預(yù)程度促進(jìn)資本配置效率的提高。國際貿(mào)易與資本配置效率在三大城市群中均呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，中西部城市群國際貿(mào)易的加深有利于該地區(qū)資本配置效率的提高；國際貿(mào)易能夠通過改善企業(yè)運(yùn)營效率促進(jìn)資本配置效率的提升。鑒于此，中西部城市群需要進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易開放度，積極引進(jìn)外商直接投資，參與全球價(jià)值鏈，以此提高資本配置效率，提升城市群的競爭力，實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展。

外商直接投資；國際貿(mào)易；資本配置效率；城市群

資本作為生產(chǎn)要素，是擴(kuò)大再生產(chǎn)的重要?jiǎng)恿?，是城市群發(fā)展不可或缺的重要因素。對(duì)于發(fā)展中國家和地區(qū)而言，資本是生產(chǎn)要素(自然資源、勞動(dòng)力和資本)中最稀缺的，往往成為制約經(jīng)濟(jì)增長的瓶頸，此時(shí)資本配置效率的提升對(duì)經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最大[1]。國內(nèi)外學(xué)者對(duì)區(qū)域資本配置效率的研究較多，主要從資本配置效率的測(cè)度、差異比較和影響因素這三個(gè)方面進(jìn)行分析。韓國在資本邊際產(chǎn)出率方差測(cè)算資本配置效率的研究結(jié)果表明，當(dāng)行業(yè)預(yù)期資本邊際產(chǎn)出率的方差變小時(shí)，經(jīng)常賬戶自由化等一些結(jié)構(gòu)性政策將會(huì)促進(jìn)資本在行業(yè)間的流動(dòng)，從而提高資本配置效率，反之就會(huì)降低資本的配置效率[2]。相對(duì)于發(fā)展中國家，發(fā)達(dá)國家資本配置效率更高，主要原因則是發(fā)達(dá)國家將投資更多地追加在成長型行業(yè)，而在衰退行業(yè)更多的是選擇將投資撤出[3]。我國資本配置效率存在明顯的區(qū)域差異，而地方政府干預(yù)水平、市場化程度和對(duì)外開放是造成地區(qū)差距進(jìn)一步擴(kuò)大的主要原因[4]；資本配置效率在1991—2008年間基本上處于持續(xù)下降的狀態(tài)，除進(jìn)出口總額、銀行貸存比與資本配置效率成正相關(guān)外，其他因素如政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)、外商直接投資、非國有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和基礎(chǔ)設(shè)施等與資本配置效率負(fù)相關(guān)[5]；區(qū)域資本配置效率在加入WTO后得到了快速提升，說明我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展明顯受益于對(duì)外開放[6]；國內(nèi)的區(qū)域制度缺陷強(qiáng)化了外資對(duì)國內(nèi)資本的配置功能，外資對(duì)資本配置效率的影響呈現(xiàn)出較為明顯的倒U形變化趨勢(shì)[7-8]。另外，資本配置效率有助于緩解企業(yè)的融資約束，從而提升地區(qū)對(duì)外貿(mào)易的比較優(yōu)勢(shì)[9]。以上的研究表明，不僅資本配置效率存在地區(qū)和行業(yè)間的差異，而且其影響因素及效應(yīng)也存在地區(qū)差異。如果能從不同發(fā)展水平的城市群層面探討資本配置效率，挖掘出更為需要的適用性信息，那么對(duì)于我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展將具有重要的指導(dǎo)性作用。新古典增長理論認(rèn)為，國際貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的渠道主要來源于貿(mào)易帶來的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，它有助于促進(jìn)資本形成以及資源配置效率的提高。國家城市群經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的提出必將會(huì)促進(jìn)各級(jí)別城市群對(duì)外開放程度的進(jìn)一步提升。對(duì)外經(jīng)濟(jì)開放是否真有利于中西部城市群資本配置效率的提高，仍未得到實(shí)證上的檢驗(yàn)與支持。在“一帶一路”戰(zhàn)略引領(lǐng)下，國際貿(mào)易、外商直接投資對(duì)資本配置效率的影響問題成為區(qū)域經(jīng)濟(jì)中的重要問題，需要我們立足現(xiàn)實(shí)進(jìn)行系統(tǒng)分析。本文以我國不同發(fā)展階段的三大城市群①為研究對(duì)象，深入探討我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的城市集聚效率問題以及國際貿(mào)易、外商直接投資與資本配置效率的關(guān)系，有利于促進(jìn)中西部地區(qū)更好地融入“一帶一路”戰(zhàn)略，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化與均衡發(fā)展。

一、理論分析與研究假設(shè)

(一)外商直接投資與資本配置效率

外商直接投資一方面發(fā)揮了資本配置的功能，不僅彌補(bǔ)了國內(nèi)投資的不足，還憑借較好的投資敏感度和決策能力引導(dǎo)資本轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)存量資源的重新配置；另一方面其所帶來的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，有可能形成正的外溢效應(yīng)，推動(dòng)著當(dāng)?shù)仄髽I(yè)運(yùn)營效率的提高、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?？梢?，外商直接投資是影響區(qū)域資本配置效率的一個(gè)重要因素。當(dāng)金融市場發(fā)展不夠完善或者缺乏效率時(shí)，外國投資者往往傾向于以直接投資的方式進(jìn)入東道國，此時(shí)外商直接投資(FDI)在一定程度上彌補(bǔ)了東道國金融市場發(fā)展的不足，有利于資本配置總體效率的提高[10]。有研究認(rèn)為，西部地區(qū)資本配置效率與外商直接投資正相關(guān)，外商直接投資的增加有助于資本配置效率的提高，而東、中部地區(qū)則沒有表現(xiàn)出這樣的關(guān)系[11]。也有研究認(rèn)為，外商直接投資對(duì)資本配置效率主要起負(fù)面效應(yīng)[5]。已有文獻(xiàn)關(guān)于對(duì)外開放作用于資本配置效率可能存在的路徑方面的研究較少，故在探討外商直接投資對(duì)資本配置效率影響效應(yīng)的同時(shí)，有必要進(jìn)一步分析其可能存在的其他影響路徑?；谏鲜隼碚摲治雠c已有文獻(xiàn)結(jié)論，本文提出如下有待檢驗(yàn)的原假設(shè)*三大城市群分別為長江三角洲城市群、中原城市群和關(guān)中城市群。：

H1：外商直接投資與資本配置效率正相關(guān)，并將通過政府、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)等微觀路徑作用于資本配置效率，對(duì)微觀路徑的作用效果有待檢驗(yàn)。

(二)國際貿(mào)易與資本配置效率

國際貿(mào)易帶來了先進(jìn)的技術(shù)和市場理念，加強(qiáng)了區(qū)域之間的經(jīng)濟(jì)合作，有利于地區(qū)分工和比較優(yōu)勢(shì)的形成，同時(shí)帶動(dòng)了資本在不同地區(qū)之間的自由流動(dòng)，從而對(duì)資本配置效率的改善能起著積極的正面效應(yīng)[13]。對(duì)外開放程度和外資企業(yè)比重的提高有利于地區(qū)資本配置效率的改善[14]。國際貿(mào)易與資本配置效率正相關(guān)，國際貿(mào)易的加強(qiáng)有助于資本配置效率的提高[15]，外貿(mào)和外資有力地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的增長，但對(duì)外開放度對(duì)我國中部和西部地區(qū)的影響甚微，國際貿(mào)易與資本使用效率之間的關(guān)系不顯著[16]。與外商直接投資一樣，國際貿(mào)易也存較強(qiáng)的溢出效應(yīng)，能影響地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)的經(jīng)營效率，甚至也可能受到地方政府干預(yù)的影響。參照外商直接投資及已有研究結(jié)論，本文提出如下假設(shè)：

H2：國際貿(mào)易與資本配置效率正相關(guān)，也可能通過政府、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)等微觀路徑作用于資本配置效率，但對(duì)微觀路徑的作用效果也有待檢驗(yàn)。

二、研究設(shè)計(jì)

(一)研究模型與指標(biāo)選取

模型設(shè)計(jì)的目的是考察國際貿(mào)易、外商直接投資對(duì)三大城市群資本配置效率的影響及其傳導(dǎo)路徑，因此將反映資本配置效率指標(biāo)作為被解釋變量，國際貿(mào)易和外商直接投資指標(biāo)作為解釋變量。依據(jù)研究假設(shè)，設(shè)定如下研究模型：

IOCRi,t=a0+β1FDIPi,t+β2ATRADi,t

+γ′controli,t+θi,t

(1)

IOCRi,t=a0+β1FDIPi,t+β2FDIPi,t×GOVi,t

+β3FDIPi,t×CAPi,t+β4FDIPi,t×SELi,t+θi,t

(2)

IOCRi,t=a0+β1ATRADi,t+β2ATRADi,t×GOVi,t

+β3ATRADi,t×CAPi,t+β4ATRADi,t×SELi,t+θi,t

(3)

其中，IOCR為各城市群邊際資本產(chǎn)出比率，邊際資本產(chǎn)出比率也稱為投資效果系數(shù)。它等于產(chǎn)出和資本存量兩者增量的比值(dY/dK)，表示在一定時(shí)期內(nèi)每增加一單位投資所帶來產(chǎn)出的增加量。投資效果系數(shù)越小表示資本配置效率越低，投資效果系數(shù)越大表示資本配置效率越高。

表1 變量含義

(二)數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計(jì)特征

本文數(shù)據(jù)的樣本區(qū)間為2000—2013年，主要包括城市群生產(chǎn)總值、資本存量*資本存量是依據(jù)靖學(xué)青(2013)《中國省際物質(zhì)資本存量估計(jì): 1952 ～ 2010》一文的方法計(jì)算而來，估計(jì)公式Kt=Kt-1+(It-Dt)÷Pt 中，固定資產(chǎn)形成總額I、固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)P和固定資產(chǎn)折舊D的數(shù)據(jù)來源于中國統(tǒng)計(jì)年鑒和國研數(shù)據(jù)庫。、外國直接投資實(shí)際利用外資金額和進(jìn)出口總額(根據(jù)匯率，從以美元計(jì)價(jià)轉(zhuǎn)換為人民幣計(jì)價(jià))、扣除科教文衛(wèi)支出以后的地方財(cái)政支出、工業(yè)企業(yè)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率、行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)總值、行業(yè)工業(yè)銷售總值、地區(qū)人口總數(shù)和GDP指數(shù)等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。上述變量及計(jì)算變量所需原始數(shù)據(jù)主要來源于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國城市統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》、國研數(shù)據(jù)庫和中宏網(wǎng)系列數(shù)據(jù)庫等。本文研究主要變量基本統(tǒng)計(jì)特征如表2。

表2 變量基本統(tǒng)計(jì)特征

注： 以上變量均以2000年為計(jì)算基期。

三、實(shí)證結(jié)果與假設(shè)檢驗(yàn)

(一)外商直接、國際貿(mào)易投資作用于資本配置的效應(yīng)檢驗(yàn)

考慮到三大城市群存在地理位置上的差異，模型中加入了東部城市群虛擬變量，用來考察對(duì)外開放對(duì)資本配置效率的影響是否存在地域差異。城市群經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、市場化程度和基礎(chǔ)設(shè)施等因素是影響地區(qū)對(duì)外貿(mào)易與外商直接投資的重要變量，因此在對(duì)模型檢驗(yàn)時(shí)需考慮內(nèi)生性問題。采用工具變量法解決模型中可能存在的內(nèi)生性問題，首先要對(duì)工具變量選擇的合理性進(jìn)行檢驗(yàn)，在確認(rèn)工具變量的選取具有合理性的基礎(chǔ)上再進(jìn)行進(jìn)一步的分析。在系統(tǒng)GMM估計(jì)時(shí)，將國際貿(mào)易、外商直接投資設(shè)為內(nèi)生變量，影響國際貿(mào)易、外商直接投資的地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平(PGDP)、市場化程度(MARK)和基礎(chǔ)設(shè)施(BINST)作為外生工具變量，結(jié)果列于表3。Sargan檢驗(yàn)與Hansen檢驗(yàn)的估計(jì)結(jié)果表明，系統(tǒng)GMM估計(jì)選取的工具變量是有效的。為了便于比較，表3還列出了混合OSL和固定效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。

表3 國際貿(mào)易、外商直接投資作用于資本配置的效應(yīng)檢驗(yàn)

注：1.變量的定義見表1；Dumbd為邊際虛擬變量，與國外接壤的省區(qū)賦值為1，L.IOCR為投資效果系數(shù)滯后一期；2.圓括號(hào)中顯示的是z統(tǒng)計(jì)值，*、**、***分別代表在10%、5%、1%水平下顯著。

表3中，各變量系數(shù)符號(hào)在全部模型中基本一致，說明回歸結(jié)果較為穩(wěn)健。表3所有模型中，地區(qū)人均外商直接投資(FDIP)回歸的系數(shù)顯著為正。這表明在2000—2013年間，控制了其他因素的影響后，外商直接投資與資本配置效率正相關(guān)，意味著外商直接投資的提高能有效改善城市群的資本配置效率。此外，商品進(jìn)出口總額與地區(qū)生產(chǎn)總值比率(ATRAD)回歸的系數(shù)顯著為負(fù)值，表明在控制其他因素的影響后，國際貿(mào)易與資本配置效率負(fù)相關(guān)。這可能與城市群出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)有關(guān)，城市群出口產(chǎn)品主要集中在資本配置效率比較低的行業(yè)，如黑色金屬和有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，而資本配置效率較高的化工制造、醫(yī)藥制造等行業(yè)的產(chǎn)品較少。

表3中模型IV顯示，外商直接投資與東部城市群虛擬變量交乘項(xiàng)(Dumbd×FDIP)回歸的系數(shù)為負(fù)值，說明東部城市群外商直接投資對(duì)資本配置效率的影響程度要弱于中西部城市群；交乘項(xiàng)(Dumbd×FDIP)與外商直接投資回歸系數(shù)之和仍為正值，說明在所有城市群中不管是處于中西部地區(qū)還是東部地區(qū)，外商直接投資的提高均能促使該城市群資本配置效率的改善；國際貿(mào)易指標(biāo)與東部城市群虛擬變量交乘項(xiàng)(Dumbd×ATRAD)回歸的系數(shù)顯著為正值，與國際貿(mào)易指標(biāo)(ATRAD)回歸系數(shù)的符號(hào)相反，交乘項(xiàng)(Dumbd×ATRAD)與國際貿(mào)易指標(biāo)(ATRAD)回歸系數(shù)之和大于0，說明國際貿(mào)易對(duì)資本配置效率的影響在三大城市群中存在差異，中西部城市群國際貿(mào)易與資本配置效率仍是負(fù)相關(guān)，而東部地區(qū)國際貿(mào)易與資本配置效率正相關(guān)，東部城市群國際貿(mào)易的加深能提高該地區(qū)的資本配置效率。

(二)外商直接投資、國際貿(mào)易作用于資本配置的微觀路徑檢驗(yàn)

本文將外商直接投資和國際貿(mào)易指標(biāo)(ATRAD和FDIP)與地方政府干預(yù)(GOV)、企業(yè)運(yùn)行效率(CAP)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理水平(SEL)的交乘項(xiàng)加入模型中，以考察國際貿(mào)易與外商直接投資影響資本配置效率可能存在的微觀路徑，模型回歸的結(jié)果如表4所示。

表4 對(duì)外開放影響資本配置效率微觀路徑分析

注：1.模型I、模型II和模型III用于考察外商直接投資作用于資本配置效率的微觀路徑，對(duì)應(yīng)的解釋變量為FDIP、FDIP×GOV、FDIP×CAP和FDIP×SEL；模型IV、模型V和模型VI用于考察國際貿(mào)易作用于資本配置效率的微觀路徑，對(duì)應(yīng)的解釋變量為FDIP、FDIP×GOV、FDIP×CAP和FDIP×SEL；2.圓括號(hào)中顯示的是z統(tǒng)計(jì)值，*、**、***分別代表在10%、5%、1%水平下顯著。

表4中，各模型回歸結(jié)果同樣顯示，在三大城市群中，外商直接投資與資本配置效率正相關(guān)，國際貿(mào)易與資本配置效率負(fù)相關(guān)，這進(jìn)一步說明了回歸是穩(wěn)健的。表4中模型I、模型II、模型III回歸結(jié)果顯示，外商直接投資與地方政府干預(yù)指標(biāo)的交乘項(xiàng)(FDIP×GOV)回歸的系數(shù)顯著為負(fù)，說明在三大城市群中，外商直接投資能通過減少地方政府干預(yù)程度促進(jìn)資本配置效率的提高。過度的政府干預(yù)，不利于資本從衰退行業(yè)向高成長行業(yè)的順利轉(zhuǎn)移，對(duì)資本配置效率造成損害。外商直接投資對(duì)地區(qū)的判斷和選擇，能迫使地方政府減少干預(yù)以吸引外資進(jìn)入，從而也促進(jìn)了資本配置效率的提高。外商直接投資與企業(yè)運(yùn)行效率指標(biāo)的交乘項(xiàng)(FDIP×CAP)回歸的系數(shù)不顯著，說明外商直接投資通過提高企業(yè)效率作用于資本配置的機(jī)制不明顯。外商直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理水平指標(biāo)的交乘項(xiàng)(FDIP×SEL)回歸的系數(shù)為正，并在1%的水平下顯著，說明在三大城市群中，外商直接投資通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提高了資本配置效率。外商直接投資一方面通過對(duì)產(chǎn)業(yè)的直接投資(大多投向資金密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè))，改善著產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量，另一方面通過調(diào)整投資方向，實(shí)現(xiàn)資本的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，進(jìn)一步能起到優(yōu)化資本配置效率的作用。

表4中模型IV、模型V和模型VI回歸結(jié)果顯示，商品進(jìn)出口總額與地區(qū)生產(chǎn)總值比率與企業(yè)運(yùn)行效率指標(biāo)的交乘項(xiàng)(ATRAD×CAP)顯著正相關(guān)，說明國際貿(mào)易對(duì)國內(nèi)企業(yè)存在較好的“溢出效應(yīng)”，國際貿(mào)易的加深能增強(qiáng)企業(yè)的國際競爭能力以及企業(yè)的投資預(yù)判和決策能力，有利于企業(yè)的運(yùn)營效率的提高，進(jìn)而促進(jìn)了資本配置效率的提升；商品進(jìn)出口總額與政府干預(yù)及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理水平的交乘項(xiàng)(ATRAD×GOV和ATRAD×SEL)回歸的系數(shù)不顯著，表明國際貿(mào)易通過地方政府和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用于資本配置效率的影響路徑不明顯，這也可能與三大城市群內(nèi)部外貿(mào)依存度不高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)雷同有關(guān)。

(三)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本節(jié)以資本產(chǎn)出比(GDP_K)作為被解釋變量檢驗(yàn)其與對(duì)外開放的關(guān)系，重新對(duì)假設(shè)進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表5中的模型I至模型IV。從表5可以看出，以資本產(chǎn)出比(GDP_K)作為資本配置效率指標(biāo)，重復(fù)前文的研究，所得結(jié)論未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化。

表5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

續(xù)表5

注：圓括號(hào)中顯示的是z統(tǒng)計(jì)值，*、**、***分別代表在10%、5%、1%水平下顯著。

四、 結(jié)論與政策建議

第一，引進(jìn)外資有助于提升城市群的資本配置效率，外商直接投資除直接將資金導(dǎo)向更有效率的地區(qū)或產(chǎn)業(yè)外，還將通過減少地方政府對(duì)生產(chǎn)要素的干預(yù)程度來促進(jìn)資本配置效率的提高，從而提升城市群的資源整合能力。

第二，國際貿(mào)易與資本配置效率在所有城市群中均呈負(fù)相關(guān)，這可能與該地區(qū)進(jìn)出口產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)有關(guān)，尤其是中西部城市群出口的產(chǎn)品以原材料和能源等初級(jí)產(chǎn)品為主，出口的資金和技術(shù)密集型產(chǎn)品較少。東部城市群在國際貿(mào)易中的地緣優(yōu)勢(shì)更明顯，且國際貿(mào)易對(duì)資本配置效率的影響在不同發(fā)展階段下的城市群中存在較大差異，東部城市群存在對(duì)外貿(mào)易上的優(yōu)勢(shì)，其國際貿(mào)易的加深提高了該城市群的資本配置效率。

第三，國際貿(mào)易對(duì)國內(nèi)企業(yè)存在較好的“溢出效應(yīng)”，國際貿(mào)易的加強(qiáng)能提高企業(yè)的國際競爭能力，增強(qiáng)企業(yè)的投資預(yù)判和決策能力，國際貿(mào)易可以通過企業(yè)運(yùn)營效率的提高來促進(jìn)資本配置效率的提升；而外商直接投資對(duì)企業(yè)的“溢出效應(yīng)”不顯著，通過提高企業(yè)運(yùn)營效率來作用于資本配置效率的機(jī)制也不明顯。

第四，未來我國城市群的發(fā)展，要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外商直接投資的引入，適當(dāng)減少政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)；國際貿(mào)易雖然與資本配置效率負(fù)相關(guān)，但主要是與出口產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，因此需加大調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的力度，大力發(fā)展資本配置效率較高的產(chǎn)業(yè)；擴(kuò)大國際貿(mào)易，充分發(fā)揮東部城市群在對(duì)外貿(mào)易中的優(yōu)勢(shì)，鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)參與國際競爭，充分利用國際貿(mào)易存在的“溢出效應(yīng)”，提高企業(yè)的運(yùn)營效率，增強(qiáng)企業(yè)的投資預(yù)判和決策能力，進(jìn)而帶動(dòng)資本配置效率的提高。

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International Trade, Foreign Direct Investment and Capital Allocation Efficiency—Analysis Based on China’s Three Major Urban Agglomerations

ZHOU Tao

(SchoolofEconomics,HenanUniversityofScienceandTechnology,Luoyang471023,China)

Urban agglomeration economy is the distinguishing feature of modern regional economy.Through empirical analysis of panel data of three major urban agglomerations from 2000 to 2013in Eastern, Central and Western China, it is concluded that international trade and foreign direct investment have different effects on capital allocation efficiency.It is found that the introduction of foreign capital can improve the efficiency of capital allocation of urban agglomeration.In addition to adjusting the industrial structure, foreign direct investment can improve the efficiency of capital allocation by reducing the degree of government intervention.International trade and capital allocation efficiency are negatively correlated in the three major urban agglomerations.The deepening of the international trade of the Midwest urban agglomeration is conducive to the improvement of the efficiency of capital allocation.In view of this, the central and western urban agglomerations need to further expand the openness of foreign trade, actively introduce foreign direct investment, participate in the global value chain, so as to improve the efficiency of capital allocation, enhance the competitiveness of urban agglomeration and realize regional economic integration.

foreign direct investment; international trade; capital allocation efficiency; urban agglomeration

??管探新】

10.15926/j.cnki.hkdsk.2016.06.015

2016-09-06

國家自科基金項(xiàng)目(U1304707)；河南省政府決策研究招標(biāo)課題(2016B146)；河南省科技廳軟科學(xué)研究項(xiàng)目(162400410260)；河南省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(2017-ZZJH-151)

周韜(1980— )，男，甘肅白銀人，講師，博士，主要從事區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究。

F129.9

：A

：1672-3910(2016)06-0080-08