李媛

2016年12月8日，上海市財(cái)政局在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算公司）上海分公司，通過財(cái)政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)面向中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)（以下簡稱上海自貿(mào)區(qū)）區(qū)內(nèi)及境外機(jī)構(gòu)投資者成功發(fā)行30億元地方政府債券。本次招標(biāo)發(fā)行的上海市政府自貿(mào)區(qū)債券為上海市政府一般債券，期限3年，發(fā)行利率2.85%。中央結(jié)算公司作為登記托管結(jié)算機(jī)構(gòu)，為本只債券發(fā)行提供現(xiàn)場業(yè)務(wù)技術(shù)支持以及后續(xù)登記、托管、結(jié)算、付息兌付、估值、信息披露等一體化服務(wù)。

本次招標(biāo)發(fā)行的上海市政府自貿(mào)區(qū)債券是2009年地方政府債券發(fā)行以來，首只面向自貿(mào)區(qū)區(qū)內(nèi)及境外投資者發(fā)行的債券品種，同時(shí)也是上海自貿(mào)區(qū)成立3年以來，首只在區(qū)內(nèi)發(fā)行的政府債券，實(shí)現(xiàn)了我國地方政府債券市場發(fā)展和上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新的深度融合，具有多方面的重要意義。一是擴(kuò)大債市開放的廣度和深度，通過更多路徑拓展影響力；二是推動配套制度變革，通過首單創(chuàng)新，可以檢視自貿(mào)區(qū)政策的有效性并提升優(yōu)化空間；三是在可控可測的條件下，進(jìn)一步推動在岸和離岸市場的融合以及定價(jià)一致性和自主性；四是深化地方債券市場建設(shè)，引導(dǎo)境外機(jī)構(gòu)更多投資，提振市場信心。

上海市政府率先發(fā)行自貿(mào)區(qū)債券，拓寬了地方政府債券發(fā)行渠道，有助于進(jìn)一步優(yōu)化地方債投資群體，更好地促進(jìn)地方債市場發(fā)展。據(jù)了解，本期上海市政府自貿(mào)區(qū)債券承銷團(tuán)由8家主承銷商和14家一般成員組成，其中星展銀行（中國）有限公司、匯豐銀行（中國）有限公司、渣打銀行（中國）有限公司等3家外資金融機(jī)構(gòu)深度參與此次債券發(fā)行承銷工作，另有多家境外金融機(jī)構(gòu)參與本期債券分銷認(rèn)購及投資交易，有效豐富了投資者結(jié)構(gòu)。

上海自貿(mào)區(qū)是金融創(chuàng)新和開放的“國家實(shí)驗(yàn)室”，債市開放是自貿(mào)區(qū)金融開放的先行者。作為債券市場開放創(chuàng)新的重要嘗試，此次上海市政府自貿(mào)區(qū)債券的成功發(fā)行為自貿(mào)區(qū)債券業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有助于吸引全球發(fā)行人及投資者參與自貿(mào)區(qū)金融活動，助力實(shí)現(xiàn)我國金融市場的國際化、多元化和平衡性發(fā)展。隨著人民幣國際化進(jìn)程不斷深入，特別自人民幣加入SDR以來，人民幣債券的全球金融資產(chǎn)配置需求不斷增加，國際機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置中對人民幣資產(chǎn)配置比重不斷加大，人民幣國際儲備貨幣功能得到進(jìn)一步增強(qiáng)。截至2016年11月底，在中央結(jié)算公司開戶的各類境外機(jī)構(gòu)達(dá)到394家，債券持有量超過7500億元。其中，國債、央票、地方政府債、金融債等高信用等級利率債備受境外投資者青睞，合計(jì)占比超過90%。

中央結(jié)算公司在財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)下，長期服務(wù)于國債和地方政府債券市場，全程支持地方政府債券管理體制改革創(chuàng)新，既是地方政府債發(fā)行方式自“代發(fā)代還”、“自發(fā)代還”到“自發(fā)自還”歷次改革的實(shí)施平臺，也是地方政府債發(fā)行支持、持續(xù)性管理和信息披露的平臺。2009年至2016年11月，中央結(jié)算公司累計(jì)支持地方政府債券發(fā)行11.4萬億元。

中央結(jié)算公司《2016—2020年戰(zhàn)略規(guī)劃》，明確提出布局金融開放前沿，統(tǒng)籌考慮人民幣債券在岸和離岸市場，以國際化能力建設(shè)為支撐，有序推動國際化服務(wù)由點(diǎn)及面拓展，建成與人民幣國際地位相適應(yīng)，跨境互聯(lián)、輻射全球的核心金融基礎(chǔ)設(shè)施這一國際化戰(zhàn)略。在此指導(dǎo)下，同時(shí)為進(jìn)一步落實(shí)自貿(mào)區(qū)“金改40條”的制度構(gòu)想，中央結(jié)算公司于2015年在滬成立上海分公司，將金融基礎(chǔ)設(shè)施核心職能延伸至上海自貿(mào)區(qū)，并為自貿(mào)區(qū)金融改革和國際金融中心建設(shè)提供有力支撐。2016年9月8日，中央結(jié)算公司在人民銀行、財(cái)政部的領(lǐng)導(dǎo)和指導(dǎo)下，正式發(fā)布《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)債券業(yè)務(wù)指引》，逐步構(gòu)建起安全高效的自貿(mào)區(qū)債券業(yè)務(wù)體系，為境外機(jī)構(gòu)參與中國債券市場提供更為便捷的途徑與方式。中央結(jié)算公司還為此次上海市政府自貿(mào)區(qū)債券發(fā)行組建專項(xiàng)工作團(tuán)隊(duì)，同步推進(jìn)政策對接、方案設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)規(guī)則起草、分賬核算系統(tǒng)開發(fā)、市場推介等系列工作，全面做好各項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)和技術(shù)準(zhǔn)備，助力此次上海市自貿(mào)區(qū)債券成功發(fā)行。

作為自貿(mào)區(qū)債券業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展的良好開端，上海市政府自貿(mào)區(qū)債券成功招標(biāo)發(fā)行為自貿(mào)區(qū)債券業(yè)務(wù)發(fā)展探索和積累了一系列可復(fù)制、可推廣的有益經(jīng)驗(yàn)。伴隨債券業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新發(fā)展，上海自貿(mào)區(qū)也將通過不斷聚集全球債券發(fā)行人和投資人，成為連接人民幣在岸和離岸市場的重要節(jié)點(diǎn)。中央結(jié)算公司將在主管部門的領(lǐng)導(dǎo)和指導(dǎo)下，充分發(fā)揮金融基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢，一如既往地為自貿(mào)區(qū)債券業(yè)務(wù)參與者提供安全、優(yōu)質(zhì)、高效、專業(yè)的服務(wù)，在支持市場創(chuàng)新發(fā)展，提高市場效率和國際競爭力方面貢獻(xiàn)力量。

責(zé)任編輯：羅邦敏 孫惠玲