閻毅

（中國人民銀行渭南市中心支行陜西渭南714000）

中國石油企業(yè)境外投資風險與防范

閻毅

（中國人民銀行渭南市中心支行陜西渭南714000）

本文從海外投資的區(qū)域和規(guī)模上闡述了我國海外石油海外投資的現(xiàn)狀，分析了石油企業(yè)在進行海外投資中所面臨的政策、技術(shù)、市場以及自然風險，最后針對性地提出各項風險的防范對策，旨在為我國石油企業(yè)降低海外投資風險提供借鑒。

石油企業(yè)；境外投資；風險防范

1 研究背景與意義

近年來，中國的能源消耗也在以驚人的速度增長，同時，中國石油的進口來源也相對較為集中，主要來源于中東和非洲地區(qū)，并且曾經(jīng)一度達到了70%，遠遠高于國際公認的30%的安全警戒線。在此背景下，中國石油企業(yè)走出去，增大海外投資是必然的選擇。然而，我國石油企業(yè)的海外投資依然面臨著巨大的風險和挑戰(zhàn)。如敘利亞的國內(nèi)政變，使我國在該國價值18億的資產(chǎn)付之東流；南蘇丹獨立，南北蘇丹的矛盾使得我國石油企業(yè)在蘇丹的油田項目全部暫停運營。諸如此類的風險已經(jīng)對我國海外投資企業(yè)造成了巨大損失。根據(jù)相關(guān)資料顯示，我國石油企業(yè)在海外投資中，有一半的項目處于維持甚至虧損狀態(tài)。在此背景下，剖析我國石油企業(yè)對外投資的風險，并針對性的做出防范，是改善我國石油企業(yè)境外投資的關(guān)鍵。

石油的海外投資不僅僅是我國石油企業(yè)走出國門，主動參與國際競爭的重要環(huán)節(jié)，也是保障我國石油安全儲備，保障國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的必然要求，其研究意義十分明顯。分析我國石油企業(yè)在海外投資過程中所面臨的風險，可以有效地幫助我國石油企業(yè)進行海外投資的風險識別。對各項風險提出合理建議，有利于保障我國石油企業(yè)在之后的投資過程中規(guī)避或減少損失，提高我國石油企業(yè)的海外生存能力以及對風險的應對能力，增強我國石油企業(yè)的整體實力。

2 我國石油企業(yè)境外投資現(xiàn)狀

2.1 我國石油的海外投資區(qū)域分析。我國石油海外投資足跡遍及全球40多個國家，并且逐步形成以中東—北非、中亞—俄羅斯以及南美為中心的三大戰(zhàn)略區(qū)域。在北非主要以蘇丹為中心，逐步向阿爾及利亞、尼日利亞等周邊國家輻射；中東以伊朗、也門為基礎逐步向卡塔爾、科威特、沙特等國擴展；中亞以哈薩克斯坦、俄羅斯為基點，向烏茲別克斯坦、吉爾吉斯坦、阿塞拜疆等周邊國家滲透；南美則以秘魯、委內(nèi)瑞拉為出發(fā)點，向厄瓜多爾、哥倫比亞等國家擴展。

2.2 我國石油的海外投資規(guī)模分析。我國石油企業(yè)海外投資遍布全球40多個國家近百個項目，合作范圍以及投資領域的擴展帶來了豐厚的經(jīng)濟效益。如中石油，作為一家集油氣勘探開發(fā)、煉油化工、油品銷售、油氣儲運、石油貿(mào)易、工程技術(shù)服務于一體的綜合性能源公司，在海外投資方面，海外石油和天然氣作業(yè)量分別達到了7582萬t和137億m3，海外在產(chǎn)的千萬噸級別的油氣項目達到了4個。僅中石油的海外投資業(yè)務就已經(jīng)遍布全球29個國家和地區(qū)，運作著80多個項目。

3 我國石油企業(yè)境外投資風險

3.1 政策風險。企業(yè)的對外投資會選擇投資政策比較好的國家，這樣有利于企業(yè)在該國的國際化經(jīng)營中降低成本，從而增加收益。但是一旦企業(yè)的跨國經(jīng)營與所在國之間出現(xiàn)利益不對等甚至利益不一致時，東道國必然采取一系列經(jīng)濟和法律政策來保護本國的利益，以此來限制該企業(yè)的經(jīng)營。以中俄之間的石油投資為例，1994中國與俄國雙方修建俄羅斯伊爾庫茨克州的安加爾斯克油田，最后通過中國的大慶石油管道，即“安大線”。為此中俄雙方還簽訂一份《俄中關(guān)于共同開展能源領域合作的協(xié)議》。預計到2030年，“安大線”將會給我國提供數(shù)量達到7億t，價值1500億美元的石油，極大增加我國的石油進口數(shù)量。不僅如此，此協(xié)議的存在亦改變了我國石油進口只靠火車的局面。但是隨后日本與俄羅斯之間展開合作，修建了管道并簽訂了一系列條款，減少了對我國石油的出口，使我國對俄羅斯的石油進口量大幅減少，增加了國內(nèi)石油的緊張趨勢。盡管在此之后，俄羅斯又與我國簽訂了其他條款，但是方案的一再修改也反映出政策的不穩(wěn)定性對石油的投資影響巨大。

3.2 技術(shù)風險。石油是深埋在地下的流體礦物。石油開采技術(shù)需要包括數(shù)學、物理學、地質(zhì)學、機械工程、電子學在內(nèi)的相關(guān)知識。一個油田的開發(fā)，可能需要幾百口甚至數(shù)千口的井，鉆井工作對技術(shù)要求較高，并且成本較大，光是鉆井這一項工作就可能達到總投資的一半以上。只有通過改進鉆井的技術(shù)和管理，提高鉆井的速度，才能降低鉆井成本。鉆井技術(shù)方面的優(yōu)勢程度，往往可以反映出該國的石油發(fā)展水平。石油的開發(fā)工作要求頗高，既要保證開發(fā)過程對油氣層的污染最低，又要保證不能影響到施工的順利進行。如果開采的方式選擇不當或出現(xiàn)技術(shù)上的差錯，輕則導致石油工程的延期，造成額外的成本增加，重則可能導致項目的失敗，施工中出現(xiàn)安全事故。工程進度的推遲可能會導致企業(yè)的成本增加甚至出現(xiàn)違約等誠信風險；工程設計的修改，也會導致前期的施工作業(yè)徒勞無功，增加企業(yè)負擔。

3.3 市場風險。國際市場中的商品最忌價格的暴漲暴跌，因為價格的劇烈變動會直接影響到買賣雙方的利益分配。而原油作為一種市場中極普遍、進出口數(shù)量又大的產(chǎn)品，也非常忌諱價格的劇烈變動。當國際油價處于較高水平時，跨國公司在石油的勘測和生產(chǎn)等項目利潤較大，但是煉油行業(yè)會因為成本的增加而增加風險。當石油的價格處于較低水平時，石油的勘測開發(fā)就會減少甚至喪失利潤，并且會使一些對石油價格產(chǎn)生錯誤估計的企業(yè)造成損失。

3.4 自然風險。石油天然氣的開采會受到各種自然界規(guī)律的影響，包括我們所居住的自然環(huán)境，例如天氣、地質(zhì)狀況等這些對于石油項目的開發(fā)和生產(chǎn)會造成諸多不確定因素，主要表現(xiàn)在兩個方面。石油的勘測開發(fā)及生產(chǎn)需要一個安全穩(wěn)定的作業(yè)環(huán)境，而石油的開采受到了諸多自然條件的限制。對于普通的陸上石油的開采，首先就受到氣候條件和天氣的約束，惡劣天氣會增加石油開發(fā)和生產(chǎn)的安全系數(shù)，容易產(chǎn)生塌方等安全事故；石油的開采需深入到地下幾十米甚至上千米的程度，對地下巖層的硬度和鉆進難度等土質(zhì)問題有一定的要求，這些問題會影響到石油開采項目實施程度?，F(xiàn)在的石油項目已經(jīng)不局限于陸上，還有更多海上的石油項目，這些海上石油項目的作業(yè)需要面對的自然風險更加嚴峻。海上的工程作業(yè)受到海況因素的制約，海洋氣候盡管有時是風平浪靜，但大多數(shù)情況下氣候惡劣，各種風、浪、涌、潮、冰等形成的災害性條件，是人力難以抗拒或者駕馭的。

4 我國石油企業(yè)海外投資的風險防范

4.1 加強與東道國的經(jīng)濟聯(lián)系。共同的利益是溝通跨國公司與東道國之間的紐帶，只有與東道國之間進行合理的利益分配，加強兩者之間的經(jīng)濟聯(lián)系，才能使得兩者之間的合作與投資長久化。有時，在沒有選擇的情況下，企業(yè)不得不與某個政策風險較高的國家進行投資時，則可以采用與當?shù)厥推髽I(yè)合資的形式。這種投資的形式有利于我國石油企業(yè)與東道國石油企業(yè)密切聯(lián)系，風險共擔，利益共享。此舉也可以使當?shù)卣粫桃忉槍ξ覈髽I(yè)而制定出不利于投資的法律政策，即便出現(xiàn)了國有化的風險，也可以增加企業(yè)在東道國通過談判的形式獲取機會的幾率。

4.2 重視技術(shù)研發(fā)和加強人才培養(yǎng)。如果不考慮政治因素，國際石油企業(yè)的競爭主要來源于石油的勘測和開采技術(shù)，石油的勘測開發(fā)風險的大小是由技術(shù)水平的高低決定的。在目前看來，我國石油企業(yè)在石油勘測開發(fā)方面的技術(shù)水平遠遠不能和那些國際石油巨頭相提并論，但是我們又必須和他們在國際市場中進行殘酷的競爭和爭奪，為此我們只能不斷加強自身的技術(shù)創(chuàng)新。通過不斷的學習和借鑒先進技術(shù)，來培養(yǎng)自己的創(chuàng)新能力；只有依靠提高技術(shù)水平，提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本，才能有效地降低我國石油企業(yè)海外投資在技術(shù)方面的風險，減少損失。

4.3 密切監(jiān)控國際市場變化。國際油價難以把握，給石油的投資帶來極大風險，所以需要企業(yè)經(jīng)常性的對國際油價做出短期或長期的預測和分析。在兩次石油危機之后，國際石油投資公司都會提前對油價進行相應的評估和預測。一般來說，石油價格制定的參考因素無外乎是石油技術(shù)、勘測開發(fā)水平和投資水平。所以企業(yè)在預測石油價格的變化趨勢時，也大多根據(jù)這些因素進行計算。當國際市場中油價突然降低時，如果企業(yè)只是一味地為了減少損失而選擇減少投資，而沒有進行有效的長遠預測，那么等到油價上升時會因為產(chǎn)量不足而帶來生產(chǎn)利潤的減少；油價上升時也不可過度的增加投資，依然需要根據(jù)對油價做出的長遠預測結(jié)果來限定自己的投資規(guī)模。

4.4 構(gòu)建地質(zhì)與經(jīng)濟評價體系。通過建立地質(zhì)評價系統(tǒng)，能夠為企業(yè)對投資區(qū)域的選擇提供可靠依據(jù)。通過詳細地質(zhì)資料進行分析來得出該區(qū)域的油氣儲量、油氣質(zhì)量以及油氣資源的深度等信息。石油的海外投資雖然擴大了我國石油企業(yè)的區(qū)域選擇空間，但是對石油的勘測卻提出了一大挑戰(zhàn)。世界油氣儲存區(qū)域是分散的，短時間內(nèi)在地質(zhì)條件完全不同的區(qū)域中選擇最佳區(qū)域進行油氣的開發(fā)比較困難，一旦出現(xiàn)投資選擇上的差錯，會使前期的勘探和開發(fā)工作毫無價值。所以，在區(qū)域的選擇中，需要企業(yè)將地質(zhì)評價與經(jīng)濟評價相結(jié)合，完成區(qū)塊油氣的風險評價，預測石油儲量和類型以及開發(fā)生產(chǎn)的規(guī)劃，為經(jīng)濟評價提供有效的參數(shù)。

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