貿(mào)易政策不確定性與中國出口企業(yè)加成率

徐衛(wèi)章+李勝旗

摘要：基于中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和海關(guān)數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，本文從微觀異質(zhì)性企業(yè)的視角考察貿(mào)易政策不確定性對中國出口企業(yè)加成定價的影響，檢驗(yàn)貿(mào)易政策不確定性對不同所有制、不同貿(mào)易方式、不同出口目的地的企業(yè)出口加成率影響的差異性。研究表明：貿(mào)易政策不確定性的降低有利于提高出口企業(yè)的加成定價能力，其對外資企業(yè)的影響大于內(nèi)資企業(yè)，對加工貿(mào)易企業(yè)的影響大于一般貿(mào)易企業(yè)；貿(mào)易政策不確定性對出口企業(yè)加成率的影響具有時滯性，其影響程度隨著時間的推移而增強(qiáng)；貿(mào)易政策不確定性對出口企業(yè)加成率的影響，隨著中國與貿(mào)易對象國之間地理距離的擴(kuò)大而增強(qiáng)。

關(guān)鍵詞：貿(mào)易政策不確定性；競爭激勵效應(yīng)；出口學(xué)習(xí)效應(yīng)；加成率

中圖分類號：F75 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

作者簡介：徐衛(wèi)章（1986-），男，安徽當(dāng)涂人，上海財經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院博士研究生，研究方向：國際金融與國際貿(mào)易；李勝旗（1983-），男，湖南岳陽人，首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院講師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：國際金融、金融風(fēng)險管理、貿(mào)易與投資理論。

貿(mào)易政策對一國或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展意義深遠(yuǎn)，通過與別國制定并簽訂國際貿(mào)易協(xié)定，可以促進(jìn)這些國家遵守國際貿(mào)易的法律和規(guī)則，通過減少貿(mào)易壁壘對一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生積極影響[1]；同時積極的貿(mào)易政策會通過提高貿(mào)易自由化的方式促進(jìn)世界范圍內(nèi)生產(chǎn)要素的配置效率，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率[2]。2008年國際金融危機(jī)之后，貿(mào)易保護(hù)主義變得越來越隱蔽，各國通過貿(mào)易政策的不斷調(diào)整，來營造符合自身利益和發(fā)展訴求的貿(mào)易環(huán)境。近年來我國出口貿(mào)易迅速發(fā)展，目前已經(jīng)是全球第二大貨物貿(mào)易出口國，而出口貿(mào)易在拉動我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，也提高了我國的出口貿(mào)易依賴度和經(jīng)濟(jì)發(fā)展對外部貿(mào)易政策的敏感度。

企業(yè)非常關(guān)心未來政策的變化，他們需要在不確定性和可能獲得的回報之間做出最后的選擇。如果不確定性帶來的成本非常高，企業(yè)選擇等待政策的不確定性降低、商業(yè)的條件變得明朗后再進(jìn)入市場更加有利[3]。在國際市場，貿(mào)易政策的不確定性同樣可能導(dǎo)致企業(yè)暫停出口[4]。政策的承諾與信譽(yù)對于企業(yè)投資決策來說非常重要，往往能帶來不可逆轉(zhuǎn)的巨大成本。因此，貿(mào)易政策的不確定性與企業(yè)決策密切相關(guān)。

中國貿(mào)易政策的最大變化莫過于2001年正式加入WTO后帶來的關(guān)稅減低和貿(mào)易規(guī)則的確立。入世極大地降低了中國貿(mào)易政策的不確定性，降低了貿(mào)易壁壘，中國通過WTO機(jī)制從貿(mào)易伙伴獲得最惠國待遇（MFN），而在入世前貿(mào)易政策的不確定性主要來自于貿(mào)易伙伴的各種限制性關(guān)稅。中國目前出口企業(yè)面臨的反傾銷案件越來越多，遭受了約全球50%的反傾銷。中國出口產(chǎn)品加成率低、價格低，導(dǎo)致我國出口企業(yè)的利潤低，進(jìn)入和退出國際市場的企業(yè)比例非常高，這對我國出口貿(mào)易的穩(wěn)定和長期發(fā)展非常不利。加成定價能力過低的第一個直接影響就是企業(yè)的產(chǎn)品價格過低。Amiti & Freund（2010）[5]發(fā)現(xiàn)中國出口到美國的產(chǎn)品價格從統(tǒng)計數(shù)據(jù)對比來看降低了1.6%，而其他國家的出口產(chǎn)品價格卻上升了。中國的低價產(chǎn)品可能遭遇越來越多的反傾銷調(diào)查。中國出口企業(yè)的低價競爭策略也擠壓了其他國家的出口空間，亞洲國家的出口量由于中國的增加而減少[6]，歐美國家由于中國低價產(chǎn)品的進(jìn)入而轉(zhuǎn)而生產(chǎn)資本和技術(shù)密集產(chǎn)品[7]。同時跨國公司之所以能主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展格局，根本原因在于形成了“高加成率、高利潤、持續(xù)創(chuàng)新”的動態(tài)競爭能力。因此，將我國出口企業(yè)的加成定價能力提高到一定的合理位置十分重要。

本文主要通過中國進(jìn)出口海關(guān)數(shù)據(jù)庫、規(guī)模以上制造業(yè)工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和關(guān)稅數(shù)據(jù)庫進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析，以微觀角度來研究貿(mào)易政策不確定性對出口企業(yè)加成定價的影響及貿(mào)易政策的穩(wěn)定能否帶來企業(yè)競爭力的提高。

一、文獻(xiàn)綜述與理論機(jī)制分析

已有的相關(guān)文獻(xiàn)比較集中地研究了貿(mào)易政策的變化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的影響，少部分文獻(xiàn)研究了貿(mào)易政策不確定性對經(jīng)濟(jì)發(fā)展和出口產(chǎn)生的影響。Mendoza（1997）[8]選取了前20年40個工業(yè)化和發(fā)展中國家為樣本，驗(yàn)證了在一個隨機(jī)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)模型中，貿(mào)易條件的不確定性與經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，證明了貿(mào)易條件的平均變化率與經(jīng)濟(jì)增長之間的正向相關(guān)關(guān)系。Handley（2014）[9]研究發(fā)現(xiàn)如果1996年WTO成立后沒有實(shí)行限制性關(guān)稅協(xié)議，那么1993到2001年澳大利亞進(jìn)口產(chǎn)品種類的增長將降低7%；如果澳大利亞將所有產(chǎn)品的實(shí)際稅率和限制性稅率都降為0，那么預(yù)計的貿(mào)易量增長有一半都是貿(mào)易政策不確定性的減少所貢獻(xiàn)的。Handley & Limo（2013）[10]的研究則表明貿(mào)易政策不確定性的增長降低了出口企業(yè)收到的投資，從而進(jìn)一步導(dǎo)致了貿(mào)易量和消費(fèi)者實(shí)際收入的降低，他們建立一種量化貿(mào)易政策不確定性的模型，并分析了中國加入WTO后貿(mào)易的爆發(fā)性增長，分析結(jié)果表明中國加入WTO后對美出口的增長的22-30%可以由政策不確定性的變化（降低）所解釋。Limo & Maggi（2013）[11]通過建立一般均衡模型，認(rèn)為政策不確定性降低了投資動機(jī)，降低了消費(fèi)者的福利。

從微觀企業(yè)的角度來看，貿(mào)易政策改革會通過資源配置效率的變化對經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生潛在影響。Melitz（2003）[12]認(rèn)為當(dāng)貿(mào)易壁壘降低，低生產(chǎn)率的企業(yè)被淘汰，高生產(chǎn)率的企業(yè)獲得出口的擴(kuò)張，貿(mào)易政策的變化對企業(yè)的加成定價有顯著的影響，但從企業(yè)角度研究貿(mào)易政策不確定性的文獻(xiàn)很少。

貿(mào)易政策的不確定性普遍存在于全球的貿(mào)易體系，比如金融危機(jī)后全球貿(mào)易保護(hù)主義的盛行，WTO成員大約有30%的國家提高了關(guān)稅而未對貿(mào)易伙伴進(jìn)行補(bǔ)償，巴西的關(guān)稅在金融危機(jī)前后從平均11.5%提高得到36.2%，印度尼西亞從6.7%提高到35.6%，發(fā)展中國家的關(guān)稅平均從8%提高到28%[13]，同時，很多國家在不違反WTO規(guī)則的前提下通過反傾銷、保護(hù)性關(guān)稅和其他非關(guān)稅壁壘來進(jìn)行貿(mào)易保護(hù)主義。WTO創(chuàng)立的一個原則便是對貿(mào)易政策做出判斷，當(dāng)貿(mào)易壁壘變化的時候，WTO成員之間可能要制定更加靈活的貿(mào)易政策，可能造成貿(mào)易政策的不確定，其對貿(mào)易的影響是一個比較復(fù)雜的研究方向，而現(xiàn)有的文獻(xiàn)更多地集中在靜態(tài)和固有框架來研究貿(mào)易問題。中國于2001年12月11日正式加WTO，那么加入WTO之前成為中國貿(mào)易政策不確定最為明顯的時期，通過研究貿(mào)易政策不確定性對中國出口企業(yè)的影響變得很有意義。

Loecker等（2012）[14]研究了貿(mào)易政策不確定對出口企業(yè)影響機(jī)制：從“競爭激勵效應(yīng)”來看，隨著貿(mào)易政策不確定性降低，國家之間的貿(mào)易量將擴(kuò)大，帶來貿(mào)易成本的降低，貿(mào)易壁壘的減少，企業(yè)將面臨更激烈的市場競爭；相反，隨著市場競爭的加劇，貿(mào)易政策促使企業(yè)提高生產(chǎn)效率，生產(chǎn)更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，從而獲得更高的加成定價能力，對企業(yè)來說起到“競爭激勵效應(yīng)”。而在以往的CES需求模型和壟斷競爭模型中，企業(yè)對價格的加成往往被假設(shè)成一個常數(shù)，這就無法觀測到貿(mào)易的變化通過何種方式來影響企業(yè)的加成定價。Feenstra & Weinstein（2010）[15]對企業(yè)加成定價的研究建立在市場結(jié)構(gòu)的框架下，這樣企業(yè)加成定價必須與其他變量參數(shù)一起對模型發(fā)生影響。

從“出口學(xué)習(xí)效應(yīng)”來看，隨著貿(mào)易政策的穩(wěn)定，在出口活動中通過主動向國外消費(fèi)者和供應(yīng)商學(xué)習(xí)，企業(yè)能從出口活動提高加成定價能力，從而提高了企業(yè)績效[16]。出口企業(yè)可以在國際市場獲得“技術(shù)外溢效應(yīng)”，通過新知識和新技術(shù)的學(xué)習(xí)，出口企業(yè)在國際技術(shù)擴(kuò)散中提高技術(shù)和生產(chǎn)率[17]。企業(yè)由于貿(mào)易政策不確定性下降，將增加出口活動，擴(kuò)大對外投資，采用新技術(shù)來生產(chǎn)出更加優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在市場往往擁有很強(qiáng)的競爭力，有利于提高企業(yè)的加成定價能力。

所以，研究貿(mào)易政策不確定性必須面對全球貿(mào)易自由化進(jìn)程。本文利用貿(mào)易政策的不確定性和關(guān)稅作為被解釋變量，同時加入貿(mào)易政策不確定性與關(guān)稅的交互項(xiàng)，從而衡量貿(mào)易政策不確定性在貿(mào)易自由化過程中所起作用的變化。

二、中國出口企業(yè)加成定價測算

加成定價在經(jīng)濟(jì)學(xué)上之所以難以估計，主要原因是存在不可觀測項(xiàng)邊際成本；在計量經(jīng)濟(jì)學(xué)中一般借助工具變量法來消除遺漏變量的影響，從而得到邊際成本的無偏估計量。許多學(xué)者用會計數(shù)據(jù)中的利潤、收入或者銷售額減去企業(yè)的勞動和資本支出來計算邊際成本，從經(jīng)濟(jì)意義上看，由于使用不同會計規(guī)則，會計數(shù)據(jù)和成本加成沒有明顯的時間序列相關(guān)關(guān)系，會計核算出來的為企業(yè)的平均成本，用平均成本替代邊際成本無法準(zhǔn)確計算企業(yè)對產(chǎn)品的加成定價，已有的文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)利用這種會計方法估計加成定價將會使估計出現(xiàn)問題[8]。Hall（1986）[18]所采用的“索羅”殘差估算了不完全競爭條件下不同行業(yè)的加成率，但這種方法不能更好地解決生產(chǎn)率沖擊帶來的不可識別的誤差。Loecker & Warzynsik（2012）[19]發(fā)展了最新的模型來估算加成率，這種方法放松了規(guī)模報酬不變的假設(shè)，通過引入超越對數(shù)函數(shù)的形式來消除不可能觀察的沖擊帶來的內(nèi)生性問題，可以得到各個估計量的無偏估計，也為本文提供了借鑒。

本文測算我國出口企業(yè)加成定價能力采用的企業(yè)層面變量數(shù)據(jù)來源為2000-2006年中國工業(yè)企業(yè)大樣本數(shù)據(jù)庫（CIFD），該數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局“中國規(guī)模以上制造業(yè)企業(yè)統(tǒng)計調(diào)查數(shù)據(jù)”，包括我國31個省所有的國有企業(yè)和總產(chǎn)值超過500萬的非國有企業(yè)年度財務(wù)數(shù)據(jù)。借鑒Feenstra等（2014）[20]、聶輝華等（2012）[21]對中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫處理的經(jīng)驗(yàn)，我們刪除了符合下面條件的觀測值：（1）工業(yè)銷售額、中間投入品總額、出口交貨值、營業(yè)收入、銷售費(fèi)用、從業(yè)人數(shù)、固定資產(chǎn)凈值年平均余額等中任意一項(xiàng)為缺省或者負(fù)值；（2）企業(yè)的從業(yè)人數(shù)小于8人；（3）流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、固定資產(chǎn)凈值高于總資產(chǎn)；（4）企業(yè)代碼缺失或不唯一、成立時間無效；（5）其他不存在或者不合理的觀測值。

圖1為根據(jù)測算結(jié)果我們繪制的核密度函數(shù)圖，橫坐標(biāo)為企業(yè)加成率，縱坐標(biāo)為核密度。從整體上來看，從貿(mào)易方式來分析，一般貿(mào)易方式下的企業(yè)加成定價能力要高于加工貿(mào)易企業(yè)，隨著時間的變化2004-2006年企業(yè)加成定價能力有所提高，而出口到近距離國家的企業(yè)加成定價要高，本土企業(yè)的加成定價能力要高于外資企業(yè)。這說明，我國出口企業(yè)在不同貿(mào)易方式、時間、距離與所有制下的加成定價能力有明顯的差異性，我們將在下文作詳細(xì)分析。

三、模型構(gòu)建與數(shù)據(jù)描述

要體現(xiàn)出貿(mào)易政策對一國經(jīng)濟(jì)影響的差異性，應(yīng)該將貿(mào)易政策發(fā)生前和發(fā)生后進(jìn)行對比分析。在貿(mào)易政策成立之前，一國的貿(mào)易交往處于無規(guī)則狀態(tài)和沒有法律保障的狀態(tài)下，這時不確定性變得非常高，因此，應(yīng)該將貿(mào)易政策成立前的不確定性作為解釋變量，體現(xiàn)出貿(mào)易政策變化后對企業(yè)所產(chǎn)生的影響。對于中國來說，最重大的貿(mào)易政策的變化莫過于2001年加入WTO帶來的關(guān)稅減低和貿(mào)易規(guī)則的確立，本文用2001年前的貿(mào)易政策不確定性來衡量加入WTO之后中國企業(yè)由于貿(mào)易政策穩(wěn)定發(fā)生的變化。

借鑒Loecker等（2012）[14]的經(jīng)驗(yàn)，一國貿(mào)易政策的變化將對產(chǎn)品的價格和加成率產(chǎn)生影響。貿(mào)易政策不確定性對中國出口企業(yè)加成定價的影響計量模型設(shè)定如下：

變量的設(shè)定與說明如下：

（1）出口企業(yè)加成率（mk），利用前文的測試結(jié)果，本文將企業(yè)的加成率作為被解釋變量，來衡量企業(yè)加成定價能力。

（2）貿(mào)易政策不確定性（pretpuijdt），借鑒Handley&Limo（2013）的方法，我們利用如下公式計算：pretptu=1-τBτM-σ，其中τB表示限制性關(guān)稅（BND），τM表示最惠國關(guān)稅（MFN），而σ的大小根據(jù)Handley & Limo（2013）的經(jīng)驗(yàn)在本文取2來表示。企業(yè)出口的產(chǎn)品按照出口額加權(quán)均值最終獲得企業(yè)層面的數(shù)據(jù)，以中國加入WTO之前的指標(biāo)作為貿(mào)易政策不確定性的指標(biāo)。

（3）關(guān)稅（tar），本文主要為HS6位產(chǎn)品的實(shí)際關(guān)稅稅率，根據(jù)世界銀行WITS數(shù)據(jù)庫、WTO的Tariff Download Facility數(shù)據(jù)庫獲得。

（4）是否補(bǔ)貼（sfsub）表示企業(yè)是否獲得補(bǔ)貼，如果企業(yè)獲得補(bǔ)貼記為1，否則為0。

（5）企業(yè)全要素生產(chǎn)率（tfp）經(jīng)本文計算取得。

（6）研發(fā)效率（rdratio），采用研發(fā)產(chǎn)出與研發(fā)投入之間的比值作為研發(fā)效率，即企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值與企業(yè)研發(fā)投入的比值，加1取自然對數(shù)進(jìn)入回歸方法。

（7）融資約束（finance），按照戴覓和余淼杰（2014）[22]的分析，如果企業(yè)從銀行獲得貸款，可以通過外部融資和緩解企業(yè)的融資問題，利用企業(yè)利息支出與企業(yè)總資產(chǎn)的比值加1取自然對數(shù)，其值越大，則企業(yè)的融資約束程度越小。

（8）資本勞動比（kl），本文以固定資產(chǎn)投資年均余額平減后的資本與從業(yè)員工數(shù)的比值加1取自然對數(shù)來計算。我們預(yù)計資本勞動比的符號為正。

（9）企業(yè)規(guī)模（size），本文的企業(yè)規(guī)模采用企業(yè)銷售額來衡量。

（10）企業(yè)年齡（age），為防止0值出現(xiàn)影響選擇樣本的估算，本文對企業(yè)年齡進(jìn)行了加1處理。

（11）距離（dist），CEPII數(shù)據(jù)庫一共提供了四種距離變量，本文采用第三種方法而獲得的距離變量，即以城市人口的比重作為權(quán)重，通過兩國的任意兩城市之間的距離加權(quán)平均而獲得兩國的地理距離。

（12）經(jīng)濟(jì)規(guī)模（gdp），本文借鑒文獻(xiàn)中眾多學(xué)者采用GDP來衡量一國或地區(qū)的市場規(guī)模。

（13）人均GDP（gdpper），一國的富裕程度影響企業(yè)的出口選擇，本文用人均GDP衡量一國的富裕程度。

（14）匯率（reer），本文利用《世界銀行數(shù)據(jù)庫》數(shù)據(jù)，采用間接法來表示匯率，各國貨幣折算成美元。在新開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下，匯率波動通過傳遞效應(yīng)會引起出口產(chǎn)品價格的波動。許多企業(yè)在出口貿(mào)易中對匯率的波動反應(yīng)非常敏感，如果人民幣升值將會使得企業(yè)出口產(chǎn)品在國外市場變得更加便宜，預(yù)計將導(dǎo)致企業(yè)的加成率降低。

（15）多邊貿(mào)易阻力（mes），目的國市場的數(shù)據(jù)來自CEPII的Gravity、BACI和WDI數(shù)據(jù)庫。借鑒Kancs（2007）的經(jīng)驗(yàn)，將多邊貿(mào)易阻力定義為：

mes-γd=∑Rr=1YrYEodEdoEooEdd（3）

其中，Y代表經(jīng)濟(jì)規(guī)模；Eod、Edo表示雙邊貿(mào)易量；Eoo、Edd表示國內(nèi)貿(mào)易量，用各自的國內(nèi)總產(chǎn)出減去總出口獲得。最后我們對多邊貿(mào)易阻力取對數(shù)。

本文實(shí)證的數(shù)據(jù)來源為2000-2006年的中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫、中國海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)庫、世界銀行WITS數(shù)據(jù)庫、WTO的Tariff Download Facility數(shù)據(jù)庫、CEPII的Gravity、BACI和WDI數(shù)據(jù)庫。我們將中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫和中國海關(guān)進(jìn)出口大樣本數(shù)據(jù)庫進(jìn)行匹配，這兩套數(shù)據(jù)庫雖然都有企業(yè)編碼，但編碼系統(tǒng)完全不一樣，本文參照戴覓和余淼杰（2014）的方法進(jìn)行匹配：第一步，通過年份和企業(yè)名稱來匹配，年份這一變量對于匹配很重要，因?yàn)橐恍┢髽I(yè)可能在不同年份進(jìn)入或者退出，并且新進(jìn)入的企業(yè)有可能采用他們原來的名稱；第二步，對企業(yè)的郵政編碼和電話號碼的后七位進(jìn)行匹配，這樣我們最后獲得2000-2006年六年總共98 965家企業(yè)。本文所用的產(chǎn)品關(guān)稅數(shù)據(jù)有兩個來源，其中2000-2001年、2003-2006年HS6位碼關(guān)稅數(shù)據(jù)來自世界銀行的WITS數(shù)據(jù)庫，2002年的HS6位碼數(shù)據(jù)來自WTO的Tariff Download Facility數(shù)據(jù)庫。進(jìn)口國的變量主要來自CEPII的Gravity、BACI和WDI數(shù)據(jù)庫。

四、實(shí)證估計結(jié)果及分析

（一）基本回歸結(jié)果（見表1）

（1）從總體回歸結(jié)果來看，貿(mào)易政策不確定性與企業(yè)加成率成顯著正向關(guān)系，不確定性降低越多，企業(yè)的加成定價能力越高，這說明加入WTO的貿(mào)易政策不確定性的降低有利于我國出口企業(yè)的加成定價。究其原因，一方面，在WTO框架下，任何國家都不能隨意將關(guān)稅提高到限制性關(guān)稅水平，貿(mào)易政策不確定性降低、出口企業(yè)面臨的關(guān)稅風(fēng)險下降，更多的企業(yè)進(jìn)入出口市場，導(dǎo)致更激烈的競爭從而產(chǎn)生“競爭激勵效應(yīng)”，刺激了企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級、提高產(chǎn)品質(zhì)量、進(jìn)行創(chuàng)新活動等，提高了產(chǎn)品的加成定價能力。另一方面，當(dāng)中國企業(yè)與外國企業(yè)進(jìn)行競爭的過程中，可借鑒和學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)來提高企業(yè)的生產(chǎn)能力，從而產(chǎn)生“出口學(xué)習(xí)效應(yīng)”?？偟膩砜矗Q(mào)易政策不確定性降低，企業(yè)會提高投資規(guī)模，加快企業(yè)的海外市場的開拓，在出口市場獲得更高的加成定價能力，企業(yè)獲得更高的企業(yè)績效。（2）關(guān)稅水平與企業(yè)加成率成負(fù)向關(guān)系。如果關(guān)稅水平上升，企業(yè)的貿(mào)易條件將發(fā)生改變，不利于企業(yè)的市場加成定價。而其交互項(xiàng)顯著為負(fù)，說明了在關(guān)稅下降的情況下，貿(mào)易政策不確定性對加成率的影響將更明顯。首先，在關(guān)稅的調(diào)節(jié)作用下，關(guān)稅的下降能夠降低產(chǎn)品進(jìn)口的貿(mào)易壁壘，從供求關(guān)系上滿足企業(yè)生產(chǎn)的需求；其次，關(guān)稅下降直接會降低了進(jìn)口產(chǎn)品的價格，從而促進(jìn)了國內(nèi)企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)和成本的下降，提高了出口企業(yè)的產(chǎn)品競爭能力，最終提高了企業(yè)的加成定價能力。這與Loecker等（2012）[14]的結(jié)論基本一致，他認(rèn)為貿(mào)易改革由于促進(jìn)競爭效應(yīng)降低了企業(yè)產(chǎn)品的出廠價格，但由于企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和創(chuàng)新活動，邊際成本降低反而提高了加成率，有利于提高企業(yè)的利潤率，促進(jìn)企業(yè)長期健康發(fā)展。（3）補(bǔ)貼與企業(yè)加成率成負(fù)向關(guān)系。中國對出口的補(bǔ)貼并沒有提高企業(yè)的加成定價，反而降低了加成率，說明中國的補(bǔ)貼政策并沒有起提高企業(yè)市場競爭力的作用。首先，在補(bǔ)貼的力度上，中國存在過多補(bǔ)貼現(xiàn)象，但補(bǔ)貼力度只有小于某一臨界值才能發(fā)揮顯著的促進(jìn)作用[23]。其次，政府在對企業(yè)信息篩選過程中，未能有效甄別創(chuàng)新企業(yè)，補(bǔ)貼未能有效提高企業(yè)研發(fā)能力，反而導(dǎo)致尋租腐敗、過度生產(chǎn)等資源浪費(fèi)現(xiàn)象出現(xiàn)，導(dǎo)致補(bǔ)貼效率低下。

除上述外，全要素生產(chǎn)率顯著為正，有利于企業(yè)的加成定價；研發(fā)效率顯著為正，企業(yè)提高研發(fā)效率使產(chǎn)品技術(shù)含量更高，在市場擁有更高的競爭力，企業(yè)可以獲得更高的加成定價；融資約束顯著為負(fù)，反映融資約束越小的企業(yè)并未能有效提高產(chǎn)品的加成率；資本勞動比顯著為正，資本勞動比小的產(chǎn)品反而市場競爭更加激烈，出口企業(yè)應(yīng)該從轉(zhuǎn)型升級出發(fā)，提高企業(yè)的資本勞動比。

（二）區(qū)分企業(yè)所有制性質(zhì)的回歸結(jié)果

表2表示不同所有制企業(yè)的回歸結(jié)果，其中，方程（1）（2）表示國有企業(yè)，方程（3）（4）表示民營企業(yè)，方程（5）（6）表示外資企業(yè)。（1）貿(mào)易政策不確定性的系數(shù)在1%水平上顯著為正。其中，對外資企業(yè)的影響最大，說明外資企業(yè)對我國的貿(mào)易政策更加敏感。貿(mào)易政策不確定性的系數(shù)在1%水平上顯著為正，但對外資企業(yè)的影響最大，外資企業(yè)對我國的貿(mào)易政策更加敏感。外資企業(yè)不僅需要考慮東道國的政治、經(jīng)濟(jì)與社會風(fēng)險，還需綜合考慮消費(fèi)目的國的各種政治與經(jīng)營風(fēng)險，所以當(dāng)貿(mào)易不確定性降低到足夠低的程度下，才會進(jìn)行海外投資以降低投資風(fēng)險。且憑借技術(shù)、管理與銷售渠道優(yōu)勢，外資企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品更具有競爭優(yōu)勢，貿(mào)易產(chǎn)品加成定價能力要強(qiáng)于國有和民營企業(yè)。而貿(mào)易政策不確定對民營企業(yè)的影響要大于國有企業(yè)，除制度原因外，還由于民營企業(yè)的規(guī)模較國有企業(yè)小，抵抗風(fēng)險的能力差，企業(yè)承受的生存壓力大，因此民營企業(yè)對貿(mào)易政策更加敏感。（2）補(bǔ)貼顯著為負(fù)。其對民營企業(yè)的影響最大，說明民營企業(yè)獲得補(bǔ)貼更愿意出口，但民營企業(yè)獲得補(bǔ)貼并沒有實(shí)際提高產(chǎn)品的加成定價，也就是沒有將補(bǔ)貼用于產(chǎn)品的技術(shù)升級、提高企業(yè)產(chǎn)品的創(chuàng)新能力上。（3）從研發(fā)效率上看，外資企業(yè)的研發(fā)效率最低。外資企業(yè)對我國的投資往往偏重產(chǎn)品的加工制造環(huán)節(jié)，更多的技術(shù)研發(fā)在國外，說明我國更加需要從技術(shù)上引進(jìn)外資。另外，民營企業(yè)面臨更大的融資約束。

（三）區(qū)分貿(mào)易方式和進(jìn)入退出企業(yè)的回歸結(jié)果

表3中，方程（1）（2）表示加工貿(mào)易，方程（3）（4）表示一般貿(mào)易，方程（5）（6）表示進(jìn)入企業(yè)，方程（7）（8）表示退出企業(yè)。（1）從貿(mào)易方式來看，貿(mào)易政策對加工貿(mào)易企業(yè)的影響要更大，貿(mào)易政策的穩(wěn)定顯著提高了我國加工貿(mào)易企業(yè)的加成定價。加工貿(mào)易企業(yè)更多是外商投資，主要集中在勞動密集型行業(yè)。加工貿(mào)易一直是我國對外貿(mào)易的重要形式之一，加工貿(mào)易企業(yè)在中國享受不同的貿(mào)易政策，中國在2001年加入WTO之后最大的變化便是促進(jìn)了加工貿(mào)易的快速發(fā)展。（2）要穩(wěn)定企業(yè)的出口行為，必須減少企業(yè)頻繁地進(jìn)入和退出市場。借鑒Disney等（2003）[24]經(jīng)驗(yàn)，假如企業(yè)i在t-1期不存在而在第t期存在，我們認(rèn)定企業(yè)i為進(jìn)入；假如企業(yè)i在第t期存在而在第t+1期不存在，我們認(rèn)定為退出。從進(jìn)入退出企業(yè)來看，貿(mào)易政策不確定性降低有利于進(jìn)入企業(yè)的加成定價，那么對于新進(jìn)入的企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在貿(mào)易政策不確定性降低情況下，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的產(chǎn)品對比退出企業(yè)市場競爭力更強(qiáng)，產(chǎn)品的加成定價更高。一方面，在貿(mào)易政策不確定性下降，政策更加穩(wěn)定和清晰的時候，市場開放會帶入加成率更高的企業(yè)，隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，許多行業(yè)都處于快速成長期，更多優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)入了市場；另外一方面，加成率較低的企業(yè)由于市場的競爭，優(yōu)勝劣汰的市場選擇機(jī)制傾向于將加成率低的企業(yè)逐出市場。

（四）區(qū)分地理距離的回歸結(jié)果

表4是區(qū)分了地理距離的回歸結(jié)果，方程（5）（6）表示距離小于7 000千米的目的國，方程（7）（8）表示距離大于7 000千米小于10 000千米的目的國，方程（9（10）表示距離大于10 000千米的目的國。貿(mào)易政策對遠(yuǎn)距離國家影響要大于近距離國家，說明遠(yuǎn)距離的國家對中國的貿(mào)易政策更加敏感。分析其原因：一是根據(jù)Baldwin & Harrigan（2011）[25]的研究，在地理距離較遠(yuǎn)的市場，貿(mào)易成本增加，只有那些生產(chǎn)效率更高產(chǎn)品質(zhì)量更好的企業(yè)才會選擇出口，而價格低、質(zhì)量差的企業(yè)將被迫退出市場，因此在遠(yuǎn)距離的市場上，當(dāng)貿(mào)易政策不確定性降低后，企業(yè)高質(zhì)量的產(chǎn)品帶來了更高的加成定價；二是在加入WTO之前，遠(yuǎn)距離的國家與中國存在較大的貿(mào)易政策不確定性，貿(mào)易摩擦更頻繁，在這種無規(guī)則的貿(mào)易條件之下，企業(yè)往往承受更大的市場壓力，當(dāng)貿(mào)易政策不確定性降低后，企業(yè)面臨的風(fēng)險更小，促進(jìn)了企業(yè)對產(chǎn)品的創(chuàng)新和升級，獲得了更高的加成定價。

（五）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

以上的回歸結(jié)果并未考慮內(nèi)生性問題，一個主要的原因是解釋變量與被解釋變量之間的相互因果關(guān)系：一國出口的繁榮更愿意制定更加穩(wěn)定的貿(mào)易政策，同時，加成定價能力強(qiáng)的企業(yè)往往在全要素生產(chǎn)率、研發(fā)能力等方法也更強(qiáng)，要尋找一個合適的工具變量并非易事。我們借鑒劉志彪和張杰（2009）[26]的經(jīng)驗(yàn)，將所有的變量滯后一項(xiàng)作為當(dāng)期工具變量進(jìn)行回歸，用這個方法來克服內(nèi)生性問題。表5模型（1）-（2）為滯后變量回歸結(jié)果，幾乎所有的回歸結(jié)果的系數(shù)和顯著性都未太大變化，說明考慮到內(nèi)生性問題后，本文的結(jié)果依然穩(wěn)健。

在考慮到多個內(nèi)生性問題上，GMM方法是一個很好的解決方法，從表5模型（3）-（4）為GMM回歸結(jié)果，滯后變量顯著為正，企業(yè)的出口產(chǎn)品的定價具有連續(xù)性利用動態(tài)面板來分析是很有必要的，上一期定價能力強(qiáng)的企業(yè)將在市場競爭中保持優(yōu)勢?？傮w上，本文的主要結(jié)論保持穩(wěn)健，另外，通過AR（2）檢驗(yàn)了殘差序列相關(guān)性，Wald和Sargan檢驗(yàn)判斷工具變量符合要求。

五、結(jié)論與政策建議

在中國當(dāng)前不斷融入國際經(jīng)濟(jì)體系的背景下，研究貿(mào)易政策不確定性對出口企業(yè)加成定價的影響非常重要，它可以加深我們對中國出口企業(yè)的價格形成機(jī)制和動態(tài)競爭能力的理解。本文利用2000—2006年中國海關(guān)數(shù)據(jù)庫和中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫的合并樣本，從異質(zhì)性企業(yè)的角度出發(fā)，研究了貿(mào)易政策不確定性對中國出口企業(yè)的加成定價的影響。我們發(fā)現(xiàn)：第一，加入WTO之后貿(mào)易政策不確定性的降低顯著提高了我國出口企業(yè)的加成定價，也促進(jìn)了企業(yè)的生產(chǎn)效率的提高，在持續(xù)性經(jīng)營的基礎(chǔ)上加成定價能力強(qiáng)的企業(yè)將保持競爭優(yōu)勢。第二，在貿(mào)易自由化的前提下，貿(mào)易政策不確定性的降低對出口企業(yè)加成的積極影響更加有效。第三，中國的補(bǔ)貼政策雖然提高了出口額，卻并未實(shí)際提高企業(yè)的市場競爭力，特別是民營企業(yè)的補(bǔ)貼政策的效果并未產(chǎn)生明顯效果。第四，貿(mào)易政策不確定性對外資企業(yè)、加工貿(mào)易企業(yè)、遠(yuǎn)距離出口目的國和進(jìn)入企業(yè)有更大的影響；貿(mào)易政策不確定性降低也促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)的飛速發(fā)展。

本文研究具有重要的政策參考價值。首先，我國應(yīng)該繼續(xù)深化貿(mào)易自由化改革，通過簽訂自由貿(mào)易協(xié)定或建立自由貿(mào)易區(qū)降低貿(mào)易政策的不確定性，從而提高出口企業(yè)加成定價能力。其次，我國需要調(diào)整補(bǔ)貼政策，積極促進(jìn)企業(yè)提高生產(chǎn)力水平、促使企業(yè)形成核心競爭力、提高企業(yè)的加成定價能力，防止企業(yè)僅僅從形式上獲得補(bǔ)貼而并未實(shí)際提高生產(chǎn)率和創(chuàng)新能力。再次，中國出口企業(yè)需要走出低價競爭的模式，提高企業(yè)的市場加成定價能力和國際競爭力，從而形成具有國際影響力的品牌。

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Abstract：Based on the data of Chinese industrial enterprise database and customs database， this paper examines the impact of trade policy uncertainty on the pricing of China′s export enterprises from the perspective of micro heterogeneity enterprises， and tests the impact of the uncertainty of the trade policy on the enterprises export addition rate with different ownerships， different trade patterns and different export destinations. The reduction of trade policy uncertainty is beneficial to improve the pricing power of export enterprises， and its impact on foreign enterprises is greater than that of domestic enterprises， and the impact on processing trade enterprises is greater than that of general trade enterprises； the impact of trade policy uncertainty on the rate of export enterprises has time lag， and its influence degree is enhanced over time； the impact of trade policy uncertainty on export enterprises plus rate increases with the expansion of the geographical distance between trade partners and China.

Key words：trade policy uncertainty； competition and incentive effect；export learning effect； markup

（責(zé)任編輯：李江）