程飛

所謂創(chuàng)新，是不與原來的存量較勁，而是去發(fā)現(xiàn)“新領(lǐng)域”增量。財富管理中，創(chuàng)新思維能打開更多收益的可能性。

羅輯思維創(chuàng)始人羅振宇在“發(fā)現(xiàn)你的太平洋”中講述了這樣一個故事：

哥倫布找到了自以為的“東方大陸印度”（其實是美洲大陸）。回到西班牙后，他想宣揚自己功勛卓著，于是吹噓新發(fā)現(xiàn)的“印度”非常富庶，引起當時大批航海家前去尋找致富之路，第一個嘗試者叫作巴爾沃亞。

當時，西班牙國王為了鼓勵大家尋找新的領(lǐng)地，給出了相應(yīng)的承諾，但是國王并沒有兌現(xiàn)。當巴爾沃亞進退兩難之時，他的思路是：“不跟這個存量較勁，我要去開發(fā)我的增量?！庇谑?，他繼續(xù)沿著巴拿馬向西航行，成為第一個發(fā)現(xiàn)浩瀚太平洋的人。

羅振宇從歐洲航海家如何發(fā)現(xiàn)太平洋的故事，衍生出了對于“創(chuàng)新”的思考：所有那些讓原來的大佬們膽戰(zhàn)心驚的創(chuàng)新，是不跟存量業(yè)務(wù)較勁，而是去發(fā)現(xiàn)“新領(lǐng)域”，想辦法開發(fā)增量業(yè)務(wù)。

道理是相通的，在財富管理領(lǐng)域，也要秉承這種創(chuàng)新的思路。

別再對國內(nèi)收益預(yù)期過高

興業(yè)銀行與波士頓咨詢的聯(lián)合調(diào)查顯示，中國投資者長期以來已經(jīng)習慣了與經(jīng)濟高速發(fā)展同步的高投資收益，82%的受訪者希望得到6%及以上的年化收益率，只有18%的客戶能夠接受預(yù)期收益低于5%。

但是，在利率下行和經(jīng)濟增速放緩的背景下，各類資產(chǎn)收益率大幅下降。細數(shù)當前理財產(chǎn)品市場收益，銀行理財收益率較低，公募基金的投資效果很多時候并不理想，過去兩年股市波動劇烈，信托產(chǎn)品如今的收益率已經(jīng)由10%以上下降到5%左右。

國內(nèi)市場就像是巴爾沃亞所面對的“無法兌現(xiàn)的承諾”，我們是否還要繼續(xù)在國內(nèi)市場較勁，去尋求不切實際的高收益？如果我們將羅振宇所說的創(chuàng)新思維運用于投資，那么海外市場可能就是我們“浩瀚的太平洋”。

美聯(lián)儲加息開啟美元投資空間

2016年12月，美聯(lián)儲宣布加息，以促進本國經(jīng)濟的有序運轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲如同美國的中央銀行，所加的息是美聯(lián)儲的美國聯(lián)邦基金的基準利率，也就是一般銀行向美聯(lián)儲借錢時美聯(lián)儲收取的利息。不考慮其他因素變動的情況下，可通過一個簡單的理論推導，來解釋美國加息對投資市場的影響，如右頁圖所示。

美聯(lián)儲加息意味著美國的存貸利息升高，促進美元存款，降低美元消費和借貸，從而導致美元在社會上的流通減少。稀缺帶來升值，美元將更加值錢，美元投資有貨幣升值的額外收益。由于1美元可以換取更多的人民幣，人民幣存在貶值風險。

如果美元投資的市場引起更多關(guān)注，投資者會選擇拋售一部分原來持有的其他幣種資產(chǎn)，比如出售股票、基金、投資性房產(chǎn)等，以騰挪出資金進入美元投資市場，從而導致其他國家這些原本活躍的投資資產(chǎn)下跌或走低，而同時，更多的熱錢涌入美國投資市場，進一步激發(fā)市場活力。

由此可見，對國人來說，在無風險利率大幅下降的背景下，參與以美元為結(jié)算體系的海外投資是明智之選。

海外投資的難與不難

多數(shù)國人投資海外的行為屬于資產(chǎn)離岸，比如為生活準備（子女留學或移民）所做的海外置業(yè)，以及為轉(zhuǎn)移或避險需求所做的海外投資。另一種海外投資被稱為跨境投資，以資產(chǎn)保值和增值為目的。

過去，國內(nèi)的人民幣資產(chǎn)就能達到保值和增值目的，再加上海外投資的信息不對稱及政策限制，已有境外資產(chǎn)的客戶進行跨境投資的相對較少?，F(xiàn)在，境內(nèi)無風險利率的大幅下降，加上美元走強的市場現(xiàn)狀，我們是時候轉(zhuǎn)變思路，多考慮以保值和增值為目標的跨境投資了。

那么，跨境投資做什么呢？先對現(xiàn)有海外市場做簡單梳理。房產(chǎn)投資方面，海外房產(chǎn)變現(xiàn)能力很弱；銀行產(chǎn)品方面，持續(xù)的量化寬松導致海外存款利率和理財產(chǎn)品收益率很低；債券方面，期限相對較長，發(fā)達國家主權(quán)債價格進一步上漲，收益率持續(xù)下滑；二級市場方面，優(yōu)秀海外全球策略難尋覓。

與此同時，受制于對海外市場了解不足、親自勘察成本較高、流程煩瑣、交易有時差、后期維護較難等諸多因素，多數(shù)投資者對于跨境投資望而卻步，更不用說在合適的時機進行合理的配置了。不過，在智能時代的今天，這些難點可以依靠科技手段來解決。

2016年年底，投資者王先生購買了5萬元（約7000美元）以美元結(jié)算的全球投資，截至2017年1月11日，賺了130美元（約895.8元人民幣）。重要的是，王先生并沒有為此投資付出什么精力，他只是做出了一個跨境投資的決策，并選擇了一項省心的智能投顧服務(wù)——璣慧。

璣慧是一款美元智能投顧服務(wù)，它主要有兩大亮點：一是將馬科維茨資產(chǎn)配置組合的理論與機器學習的技術(shù)相結(jié)合，提出符合風險偏好并能獲得最優(yōu)收益的組合方案，并根據(jù)市場情況實現(xiàn)智能自動再平衡；二是配置全球16大類底層資產(chǎn)，獲得全球市場的投資回報。

在“黑天鵝”事件不斷的當下，降低單一市場風險，捕捉大類資產(chǎn)輪動機會是關(guān)鍵。通過璣慧智能投顧服務(wù)，像王先生這樣的投資者，可非常省心地得到高效的全球化資產(chǎn)配置。

希望，你也是做出海外投資智慧之選的其中一個。

本文作者系金石財策產(chǎn)品總監(jiān)