金焱+頓蘇琦

這是一把雙刃劍，打貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果只能是兩敗俱傷

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）指出，今年和明年提振全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的兩個(gè)主要因素，一是特朗普擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)，二是中國(guó)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)強(qiáng)。不過(guò)人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心，特朗普擔(dān)任美國(guó)總統(tǒng)后，會(huì)與中國(guó)展開一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)。

如果特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義落實(shí)為實(shí)際政策，IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里斯·奧布斯特費(fèi)爾德（Maurice Obstfeld）表示，隨著時(shí)間的推移，美國(guó)仍可能與中國(guó)和其他國(guó)家陷入一場(chǎng)破壞性的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)，主要是由于美元走強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)和政治影響。雖然強(qiáng)勢(shì)美元將反映美國(guó)的更強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但它也會(huì)傷害美國(guó)制造商，加大美國(guó)貿(mào)易逆差，而后者是特朗普誓言要縮小的。風(fēng)險(xiǎn)在于，更大的全球失衡和更劇烈的匯率變動(dòng)可能導(dǎo)致更大的保護(hù)主義壓力和貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)局面。在那種情形下，所有國(guó)家都會(huì)淪為輸家。

特朗普從來(lái)不是一個(gè)從細(xì)節(jié)出發(fā)的人。人們觀察過(guò)渡時(shí)期特朗普的舉動(dòng)和言論，彰顯出他在貿(mào)易保護(hù)主義上的傾向已超出了競(jìng)選說(shuō)辭的范疇。贏得總統(tǒng)大選后不久，他就宣布將把美國(guó)從跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定（TPP）中撤出，他任命的幾個(gè)貿(mào)易崗位上的關(guān)鍵人物都有保護(hù)主義傾向。同樣，特朗普對(duì)一些他有異議的企業(yè)以關(guān)稅相威脅，這也與國(guó)會(huì)共和黨人中堅(jiān)持自由貿(mào)易的支持者背道而馳。

特朗普提名億萬(wàn)富翁威爾伯·羅斯（Wilbur Ross）擔(dān)任美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)，華盛頓的政策觀察者對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，羅斯一旦走馬上任，他將主導(dǎo)大部分美國(guó)貿(mào)易政策，他在貿(mào)易政策上的地位將舉足輕重，超過(guò)他的任何前任。

保護(hù)主義、民粹主義與逆全球化的勢(shì)頭如此令人不安，高度依賴自由貿(mào)易的中國(guó)被認(rèn)為是有可能遭遇新一波保護(hù)主義沖擊的國(guó)家之一。

從特朗普的言論中，貿(mào)易保護(hù)的論調(diào)卻是一以貫之的——2010年11月，特朗普說(shuō)，我希望能和中國(guó)有一場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)，因?yàn)樘孤实卣f(shuō)，如果我們不和中國(guó)做生意，我們會(huì)省很多錢；2015年11月特朗普表示，有些人不希望我把中國(guó)當(dāng)作我們的敵人，但他們恰恰就是。

中美之間發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)的幾率有多大？布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）全球外匯策略主管馬克·錢德勒（Marc Chandler）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，在言論上特朗普的政策導(dǎo)向和實(shí)際決議執(zhí)行上的政策可能是兩碼事。很多美國(guó)總統(tǒng)在就職前都信誓旦旦要把中國(guó)劃入?yún)R率操縱國(guó)，但入主白宮后都沒(méi)有真的實(shí)際行動(dòng)。而從政策優(yōu)先的角度，也輪不到中國(guó)排到最緊急的類別之中，中美之間發(fā)生貿(mào)易摩擦的幾率很大，但爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的可能性不大。

至今為止，人們對(duì)特朗普當(dāng)選后對(duì)中國(guó)的政策走向依然一頭霧水，不過(guò)可以肯定的是，中美關(guān)系的現(xiàn)狀將不復(fù)存在。1月17日，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平在瑞士達(dá)沃斯出席世界經(jīng)濟(jì)論壇2017年年會(huì)開幕式，捍衛(wèi)全球化和自由貿(mào)易。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移地推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化，共同擔(dān)當(dāng)，同舟共濟(jì)，共促全球發(fā)展。要堅(jiān)定不移發(fā)展全球自由貿(mào)易和投資，在開放中推動(dòng)貿(mào)易和投資自由化便利化，旗幟鮮明反對(duì)保護(hù)主義。打貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果只能是兩敗俱傷。

貿(mào)易宿敵的新怨

中美之間貿(mào)易立場(chǎng)陡然間變得日益強(qiáng)硬。

競(jìng)選期間，特朗普承諾將在出任總統(tǒng)的第一天，就給中國(guó)貼上匯率操縱國(guó)標(biāo)簽，還威脅要對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收45%的高關(guān)稅。同時(shí)，特朗普在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域挑選的官員陣容顯示，未來(lái)的美國(guó)政府可能會(huì)在中國(guó)出口補(bǔ)貼和貿(mào)易壁壘的糾紛上采取更強(qiáng)硬立場(chǎng)。

以負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)新組建的白宮全國(guó)貿(mào)易委員會(huì)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家納瓦羅（Peter Navarro）為例，他是特朗普頂級(jí)顧問(wèn)中唯一一名學(xué)者，有哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。納瓦羅的一系列經(jīng)濟(jì)學(xué)主張富有爭(zhēng)議，他主張對(duì)中國(guó)持強(qiáng)硬立場(chǎng)——他為人熟知的著作之一是《致命中國(guó)：美國(guó)如何丟掉制造業(yè)》，這本書后來(lái)被制作成紀(jì)錄片。納瓦羅的觀點(diǎn)是，通過(guò)補(bǔ)貼中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口、并阻止美國(guó)向中國(guó)進(jìn)口，中國(guó)實(shí)際上對(duì)美國(guó)發(fā)動(dòng)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭(zhēng)，從而給美國(guó)造成巨大的貿(mào)易赤字。

另外一個(gè)強(qiáng)硬派人物是美國(guó)貿(mào)易代表人選萊特漢格（Robert Lighthizer），在資歷上萊特漢格無(wú)可厚非，他曾在共和黨總統(tǒng)里根政府期間擔(dān)任副貿(mào)易代表，在上世紀(jì)80年代，他主張對(duì)日本施以嚴(yán)苛的貿(mào)易政策，之后對(duì)中國(guó)貿(mào)易也多次嚴(yán)厲指責(zé)。

分析人士認(rèn)為，特朗普試圖利用不確定性來(lái)對(duì)中國(guó)及其他國(guó)家政府施壓，以促成在貿(mào)易和其他議題上達(dá)成協(xié)議。

中美之間的貿(mào)易糾紛從來(lái)都沒(méi)有停止過(guò)。1月中旬，美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）維持對(duì)中國(guó)生產(chǎn)的三星與LG品牌家用洗衣機(jī)征收高額關(guān)稅的裁決，稱這些產(chǎn)品的售價(jià)低于成本，損害了惠而浦等美國(guó)家電廠商的利益。ITC一致投票決定對(duì)這些產(chǎn)品征收最高達(dá)52.5%的關(guān)稅，該關(guān)稅水平將保持五年。

在中國(guó)方面，中國(guó)乙醇業(yè)一直抱怨美國(guó)從不公平的補(bǔ)貼中獲益。中國(guó)是全球頭號(hào)干玉米酒糟進(jìn)口國(guó)，中國(guó)進(jìn)口的幾乎全部干玉米酒糟都來(lái)自美國(guó)。2015年10月美國(guó)乙醇出口量達(dá)到7010萬(wàn)加侖，10月中國(guó)首次成為美國(guó)乙醇的頭號(hào)買家，從美國(guó)進(jìn)口的乙醇數(shù)量達(dá)到3260萬(wàn)加侖，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，占到美國(guó)當(dāng)月乙醇出口總量的一半左右。事實(shí)上，10月中國(guó)進(jìn)口美國(guó)乙醇的數(shù)量超過(guò)了過(guò)去兩年的進(jìn)口總和。因此，2015年11月中國(guó)乙醇業(yè)向中國(guó)商務(wù)部提交了反傾銷以及反補(bǔ)貼調(diào)查申請(qǐng)。

此前中國(guó)已經(jīng)對(duì)美國(guó)干玉米酒糟（DDGs）提高進(jìn)口征稅，近日，中國(guó)商務(wù)部出臺(tái)的最終裁定顯示，從2017年1月12日起，中國(guó)將對(duì)美國(guó)DDGs征收42.2%-53.7%的反傾銷稅，高于9月初步裁定的33.8%。反補(bǔ)貼稅也將提高到11.2%至12.0%，高于去年初步裁定的10.0%至10.7%。征收期限為五年。中國(guó)上調(diào)懲罰性關(guān)稅的幅度超出專家們的預(yù)期，分析人士認(rèn)為此舉可能潛在導(dǎo)致中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)。

布魯金斯全球經(jīng)濟(jì)與發(fā)展領(lǐng)域研究員喬舒亞·梅爾澤（Joshua Meltzer）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，在特朗普政府任期下，中美的貿(mào)易宿怨可能會(huì)變得更糟，在貿(mào)易和赤字問(wèn)題的理解和對(duì)待上，特朗普政府與前任無(wú)論是民主黨還是共和黨執(zhí)政時(shí)期相比都更激進(jìn)，這將導(dǎo)致在貿(mào)易政策上特朗普政府更易劍走偏鋒，引發(fā)更嚴(yán)重的中美貿(mào)易摩擦。

其中的一個(gè)可能的舉措來(lái)自于特朗普經(jīng)濟(jì)提案中的邊境稅調(diào)整。該提案建議向美國(guó)進(jìn)口以企業(yè)所得稅稅率征稅，同時(shí)對(duì)出口所得免征稅。此提案被貿(mào)易伙伴視為一種貿(mào)易保護(hù)措施。

邊境稅調(diào)整相當(dāng)于征收20%的全面進(jìn)口關(guān)稅和實(shí)施12%的出口補(bǔ)貼。德銀報(bào)告指出，邊境稅調(diào)整大約等同于美國(guó)進(jìn)口品價(jià)格將上升20%，因?yàn)槠髽I(yè)需要為進(jìn)口品價(jià)值額外支付20%的企業(yè)稅率。出口品則會(huì)便宜12%，因?yàn)槊?00美元出口品所賺取的33美元收入（使用的是標(biāo)普企業(yè)33%的利潤(rùn)率數(shù)據(jù)），將有12%（33美元的收入*35%的稅率）的稅收成本被免?？紤]到出口和進(jìn)口價(jià)格所受的平均影響，這就等同于美元貶值15%。

梅爾澤說(shuō)，這是一個(gè)政治和經(jīng)濟(jì)上都非常有爭(zhēng)議的提案，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有損害。邊境稅調(diào)整實(shí)際上是對(duì)美國(guó)出口增值稅的回應(yīng)，此舉被認(rèn)為是以重商主義戰(zhàn)略來(lái)打擊重商主義，這會(huì)使美國(guó)出口處于劣勢(shì)。

中美兩國(guó)貿(mào)易關(guān)系目前因中國(guó)玉米補(bǔ)貼以及鋼鐵及鋁出口而處于緊張狀態(tài)，如果緊張狀態(tài)惡化，中國(guó)的報(bào)復(fù)目標(biāo)可能包括波音公司、通用汽車和美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品出口，也可能借助某些非正式貿(mào)易壁壘進(jìn)行報(bào)復(fù)，如以健康為由阻止美國(guó)食品進(jìn)口。此類措施因極具技術(shù)含量而難以在世貿(mào)組織內(nèi)予以反制，卻能損害美國(guó)出口商。問(wèn)題是特朗普的一系列政策性言論似乎并不能為美國(guó)挽回制造業(yè)。

澳大利亞皇家墨爾本理工大學(xué)（RMIT University）全球、城市與社會(huì)研究高級(jí)講師柏諾伊·凱普馬克（Binoy Kampmark）對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說(shuō)，如果特朗普是實(shí)用主義者，他將聽取建議。而特朗普言之鑿鑿的“美國(guó)優(yōu)先”（American First）的說(shuō)辭，將在與中國(guó)的貿(mào)易戰(zhàn)中不堪一擊。中美雙方實(shí)在有太多的牽扯，美國(guó)和中國(guó)的企業(yè)都會(huì)受到損失，但美國(guó)對(duì)中國(guó)的依賴比起20年前要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大得多。美國(guó)需要中國(guó)市場(chǎng)。波音公司預(yù)計(jì)在未來(lái)的20年中將購(gòu)買大約6180架飛機(jī)，如果有貿(mào)易戰(zhàn)波音公司一類的制造業(yè)將會(huì)遭受損失。相反，那些像沃爾瑪這樣的的企業(yè)從中國(guó)獲取廉價(jià)商品，其賣點(diǎn)是其產(chǎn)品中的很大一部分在中國(guó)制造，可以在低價(jià)位批量供應(yīng)。如果這樣的企業(yè)必須付更多的錢的話，美國(guó)市場(chǎng)將受到打擊，對(duì)這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)稅戰(zhàn)的符咒很容易斷送那些本來(lái)的易得之物。

匯率操縱的舊湯和新藥

當(dāng)然事情發(fā)展的另一種可能是，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)和中國(guó)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性談判，進(jìn)一步減少雙邊關(guān)稅、加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入，這將有助于刺激兩國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

奧布斯特費(fèi)爾德指出，全球經(jīng)濟(jì)在2016年和2017年的增長(zhǎng)分別為3.1%和3.4%。但美國(guó)貿(mào)易政策的改變是真實(shí)存在的風(fēng)險(xiǎn)，然而IMF沒(méi)有將其納入基線預(yù)測(cè)的考慮范疇。因?yàn)?，這是一條自我毀滅的路徑，美國(guó)國(guó)會(huì)未必會(huì)通過(guò)。在競(jìng)選期間，特朗普大肆宣揚(yáng)的另一件事情是給中國(guó)貼上匯率操縱國(guó)的標(biāo)簽，暗示中國(guó)通過(guò)人為干預(yù)匯率來(lái)獲取出口優(yōu)勢(shì)，因?yàn)樵谀撤N意義上，特朗普相信貿(mào)易是美國(guó)與中國(guó)抗衡的底線。

特朗普高舉著讓美國(guó)偉大起來(lái)的大旗，當(dāng)選了美國(guó)總統(tǒng)，他藐視一切的勁頭并未因頭銜改變而有所收斂。美國(guó)的慣例是總統(tǒng)不對(duì)美元走勢(shì)進(jìn)行置評(píng)，并在就職時(shí)發(fā)誓要堅(jiān)守強(qiáng)勢(shì)美元。而特朗普日前對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元提出質(zhì)疑，宣告美元匯率過(guò)高，這使得美元對(duì)主要和新興市場(chǎng)貨幣大幅下跌。

特朗普提出美元過(guò)于強(qiáng)勢(shì)的上下文是暗指中國(guó)，人民幣在2016年兌美元貶值近6%，而美元?jiǎng)t一路走強(qiáng)。為此特朗普稱人民幣貶值的速度像“石頭墜落一樣快”。

自特朗普意外贏得美國(guó)大選以來(lái)，離岸人民幣兌美元已經(jīng)跌至近八年低位，為2009年1月來(lái)最低水平。但鑒于美元兌一籃子貨幣的加權(quán)匯率一度逼近14年高點(diǎn)，特朗普的言論有更廣泛的牽扯，因?yàn)閺?qiáng)勢(shì)美元使減少美國(guó)貿(mào)易赤字的目標(biāo)面臨嚴(yán)重障礙。與此同時(shí)，特朗普的言論引發(fā)了人們對(duì)大型經(jīng)濟(jì)體間新一輪貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的隱憂。

不過(guò)近來(lái)人民幣持續(xù)單邊走貶的趨勢(shì)得到遏制。1月6日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8668，相比于前一交易日大幅上調(diào)639點(diǎn)，上調(diào)幅度創(chuàng)2005年7月以來(lái)最大。中國(guó)外匯交易中心1月18日公布，當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.8525，錢德勒指出，人民幣如今已經(jīng)接近兩個(gè)月內(nèi)的最佳水平。而相對(duì)而言，美元?jiǎng)?chuàng)下了自2016年11月15日以來(lái)的最弱水平。

在錢德勒看來(lái)，特朗普關(guān)于美元過(guò)高的論調(diào)，及他有關(guān)邊境稅調(diào)整規(guī)定的觀點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)美元造成影響，使美元兌一籃子貨幣的加權(quán)匯率產(chǎn)生0.5%到1.0%的影響。

而從另一個(gè)角度看，這種口頭干預(yù)的效力會(huì)維持多久令人質(zhì)疑。特別是鑒于眼下特朗普看上去愿意支持?jǐn)U大赤字的減稅措施，而這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加快升息步伐，從而加劇美元強(qiáng)勢(shì)。美元若是進(jìn)一步上漲，或?qū)?dǎo)致美國(guó)貿(mào)易逆差繼續(xù)擴(kuò)大，加劇特朗普推行保護(hù)主義政策的壓力。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克1月16日表示，他并不認(rèn)為全球范圍內(nèi)的貿(mào)易模式發(fā)生重大變化。伯南克指出，我們的貿(mào)易體系對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言非常重要，試圖干預(yù)現(xiàn)有貿(mào)易體系的做法將是非常危險(xiǎn)的，我希望這是一個(gè)非常謹(jǐn)慎的過(guò)程。