2017年國企改革展望

國企改革屬于基礎(chǔ)性關(guān)鍵性改革，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要突破口，是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要載體，是未來經(jīng)濟(jì)改革中大有作為的重要領(lǐng)域。中國未來的經(jīng)濟(jì)依賴國企改革，人民對國企改革寄予厚望，2017年的國企改革必須再拿出更多的行動。

一、從驅(qū)動動能轉(zhuǎn)型的角度看國企改革的重要意義

國企改革固然有多種意義，對中國經(jīng)濟(jì)未來發(fā)展的影響不可小覷，但很少有人從國企改革和中國經(jīng)濟(jì)驅(qū)動動能的轉(zhuǎn)換上分析其意義，而筆者認(rèn)為這一點(diǎn)意義重大。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的原有驅(qū)動動能減弱，政府和市場的共識是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)性改革。而在這一“轉(zhuǎn)”和一“改”中最為核心的問題就是“消費(fèi)轉(zhuǎn)型”和“國企改革”。消費(fèi)轉(zhuǎn)型的目的是降低對固定資產(chǎn)投資和出口的依賴，而國企改革更多的是通過市場競爭來提高全要素生產(chǎn)率，兩者看似相對獨(dú)立，因此很少有人會把這兩個問題聯(lián)系起來看。實際上二者存在極大的關(guān)聯(lián)性，國企改革的滯后在很大程度上制約了消費(fèi)轉(zhuǎn)型。

毫無疑問，支撐消費(fèi)的最首要的因素是收入增長，而收入增長很大程度上依賴于可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長。而中國經(jīng)濟(jì)增速在近幾年來持續(xù)下行，這背后除了周期性原因之外，內(nèi)生的結(jié)構(gòu)性因素不容忽視。其中人口紅利拐點(diǎn)的降臨以及曾經(jīng)引以為傲的高儲蓄率見頂回落，意味著驅(qū)動中國經(jīng)濟(jì)增長的廉價勞動力和資本要素條件出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

為了防止中國陷入中等收入陷阱，中國有必要維持較長時間的中高速增長，而維持中國經(jīng)濟(jì)的中高速增長的一個隱性前提就是要確保中國經(jīng)濟(jì)的潛在增速不出現(xiàn)明顯下降，否則政府希望通過刺激政策維持一個較高的實際增速，其結(jié)果必然是造成通脹壓力和資產(chǎn)價格泡沫。因此在勞動力和資本要素條件發(fā)生逆轉(zhuǎn)的背景下，包括政府在內(nèi)的各階層形成的普遍共識是：只有通過不斷提高全要素生產(chǎn)率來，才能維持中國經(jīng)濟(jì)的中高速增長。

雖然目前對中國的全要素生產(chǎn)率的估算不盡相同，但近年來出現(xiàn)持續(xù)下降的趨勢卻是不爭的事實。伴隨著劉易斯拐點(diǎn)的到來，中國的勞動力從農(nóng)村向城市、從農(nóng)業(yè)向工業(yè)部門轉(zhuǎn)移的速度在放緩，導(dǎo)致通過勞動力資源重新配置所能帶來的勞動生產(chǎn)率的改善在不斷下降；同時中國的工業(yè)化程度已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)?shù)母咚伲虼藛渭兊募夹g(shù)進(jìn)步對提高勞動生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)也在下降。因此要重新提高中國經(jīng)濟(jì)增長中全要素生產(chǎn)率的貢獻(xiàn)來對沖勞動力和資本等因素的衰減，體制優(yōu)化以及組織管理改善等無形要素對經(jīng)濟(jì)增長的推動作用顯得至關(guān)重要，也就是通過釋放“制度紅利”來接棒“人口紅利”。

在制度紅利方面，國企改革是一個重要方面，也是短期內(nèi)最優(yōu)希望取得突破的。雖然人們對國企改革的共識非常強(qiáng)烈，政府對國企改革的決心也是非常大，但是國企改革仍面臨很大的挑戰(zhàn)。

一個時期以來，我們的國民經(jīng)濟(jì)中一些競爭性領(lǐng)域國企逆生長，而壟斷性行業(yè)民營經(jīng)濟(jì)又難以進(jìn)入，在一定程度上使得民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間逐漸變小。民營經(jīng)濟(jì)解決了中國絕大多數(shù)的就業(yè)問題，民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間的受限意味著大批老百姓錢包的縮水。這種情況的出現(xiàn)更多是國有企業(yè)憑借自身優(yōu)勢取得的廉價資金和特許經(jīng)營造成的，而不是通過自身效率提升實現(xiàn)的，這在很大程度上拖累了中國經(jīng)濟(jì)增長中全要素生產(chǎn)率的提高，造成中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題變得更為嚴(yán)重。如果得不到妥善解決，中國經(jīng)濟(jì)要實現(xiàn)中高速增長的目標(biāo)將面臨巨大挑戰(zhàn)，中長期內(nèi)對消費(fèi)的負(fù)面影響也將逐步顯現(xiàn)。

除卻國有企業(yè)改革在宏觀層面對中國經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)轉(zhuǎn)型的影響，在中觀層面也存在內(nèi)在聯(lián)系。

鑒于目前國有經(jīng)濟(jì)在整個國民經(jīng)濟(jì)中占比，相對低效運(yùn)轉(zhuǎn)非但導(dǎo)致向政府上繳的盈利和稅收明顯不足，甚至反過來還需要政府額外的補(bǔ)貼才能維持運(yùn)轉(zhuǎn)。截至2014年的國資委數(shù)據(jù)顯示，全國大中型國有企業(yè)中虧損企業(yè)的占比常年基本上維持在1/3以上。如果考慮到相當(dāng)部分的國有企業(yè)的盈利是依靠其壟斷地位來獲得壟斷利潤，以及通過和政府的天然關(guān)系以低價獲得政府控制的能源、礦產(chǎn)、土地等自然資源，以及銀行貸款等金融資源，國有企業(yè)運(yùn)營的低效就顯而易見。例如，就銀行貸款資源本身而言，除了政府人為壓低存款利率來維持國有金融機(jī)構(gòu)的息差以及提供給國有企業(yè)的低成本融資之外，而且往往需要為國有企業(yè)部門的低效、無效經(jīng)營來買單，實際中由財政來消化銀行由此產(chǎn)生的壞賬，而財政收入相當(dāng)部分都是來自于對家庭部門直接或間接的稅收。以中國為代表的發(fā)展中國家政府往往在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面承擔(dān)了巨大的公共支出責(zé)任，為了彌補(bǔ)顯性和隱性補(bǔ)貼國有企業(yè)所造成的財政收入損失，同時財政赤字不可能無限擴(kuò)大的前提下，便會加大對企業(yè)和家庭部門的征稅力度。

企業(yè)為了轉(zhuǎn)嫁高稅收負(fù)擔(dān)，出售商品的價格往往偏高，這就對家庭部門的消費(fèi)形成直接的負(fù)面沖擊。當(dāng)海外購興起之后，消費(fèi)者往往發(fā)現(xiàn)國內(nèi)制造的產(chǎn)品在質(zhì)量沒有明顯優(yōu)勢的情況下，價格有時候往往要高于國外同類產(chǎn)品。這背后除了成本控制方面的原因之外，生產(chǎn)到銷售各個環(huán)節(jié)的稅費(fèi)也是重要原因。

而對家庭部門而言，中國家庭部門的稅收負(fù)擔(dān)在全球范圍內(nèi)是否屬于偏高的問題上頗有爭議，但如果考慮到政府在家庭相關(guān)的社會福利保障支出缺口導(dǎo)致相關(guān)服務(wù)有效供給不足而導(dǎo)致價格畸高，中國家庭部門的實際稅負(fù)應(yīng)該不低，這在很大程度上限制了中國消費(fèi)未來的成長空間。例如中國養(yǎng)老政策的不斷變化就迫使目前的工作人群需要額外增加儲蓄來為將來退休后維持一定的生活和消費(fèi)水平而未雨綢繆。

此外，政府特別是地方政府還通過出讓土地來獲得收入以彌補(bǔ)稅收的不足，形成了具有中國特色的“土地財政”。在實際操作中，政府為了確保土地收入的持續(xù)增加，需要維持房地產(chǎn)需求的熱度，而這個熱度很大程度上需要通過價格上漲的預(yù)期來維持。因此只要房價有下跌的跡象，政府就會出來救市，從而形成了房價在中國“只漲不跌”的幻象。

但房價的持續(xù)上漲所帶來的財富效應(yīng)對消費(fèi)支持的程度有限：高房價導(dǎo)致30歲左右本該屬于消費(fèi)傾向較高的年輕人群為了還放貸而節(jié)衣縮食；而早期進(jìn)入房地產(chǎn)市場的人群在嘗到甜頭之后把房地產(chǎn)投資作為一項低風(fēng)險高收益的投資，把前期獲得的受益投入到購買更多的物業(yè)而不是用于增加消費(fèi)。因此我們看到家庭部門近年來杠桿率快速上升主要源自住房按揭貸款的增加，而消費(fèi)信貸增長卻不溫不火。因此高房價在某種程度上也屬于對家庭部門的一種隱性征稅，在很大程度上制約甚至透支了家庭部門的消費(fèi)能力。因此，試想如果地方政府能從正常的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中獲得相對充足的稅收，對土地財政的依賴程度也會有所降低，而房價回落到合理水平將有效提高消費(fèi)傾向較高的年輕一代人的消費(fèi)能力。

在中國資源稟賦發(fā)生改變的背景下，國有企業(yè)改革的推進(jìn)將有利于優(yōu)化資源配置和提升資源利用效率，進(jìn)而實現(xiàn)通過提升全要素生產(chǎn)率來確保中國經(jīng)濟(jì)在中長期內(nèi)的可持續(xù)增長，帶動財稅改革以及收入分配改革的推進(jìn)，從而推動中國經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)驅(qū)動轉(zhuǎn)型，其意義是不言而喻的。

二、混合所有制改革已成為國企改革的突破口

2016年12月14至16日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，深化國企國資改革，要有重點(diǎn)突破。混合所有制改革是國企改革的重要突破口，國企混合所有制改革要在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。

國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南表示，2017年電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等七個領(lǐng)域的改革必須邁出實質(zhì)性步伐，國資委提出將民航、電信、軍工這三個行業(yè)作為壟斷改革的重點(diǎn)，相信這三個行業(yè)的改革將加速。新年伊始，繼通信、石油之后，中國鐵路總公司表態(tài)將開展混合所有制改革，中國兵器工業(yè)集團(tuán)發(fā)布了關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的計劃，預(yù)計其他領(lǐng)域的央企混合所有制改革計劃將陸續(xù)公布。

“突破口”的這一提法意味著混合所有制改革的優(yōu)先級將高于國企改革的其他方面，是國企改革的新提法，也是對混合所有制改革的新定位。用實際行動完成國有資本與民間資本、社會資本、外資資本的混合成為國企改革的重點(diǎn)，是對整個國企改革具有突破性、帶動性作用的改革。

（一）混合所有制改革作為國企改革突破口的依據(jù)

選擇混合所有制改革作為國企改革的突破口，主要是基于以下考慮。

1.混合所有制改革可有效提升國企績效

社會資產(chǎn)引入到國企后，將改善資本結(jié)構(gòu)，改進(jìn)公司治理，明確效率導(dǎo)向，提升國企經(jīng)營績效，90年代末的國企改革，通過“抓大放小”，國企效率提升明顯，國企利潤增速和利潤率都明顯上升。

2.混合所有制改革有利于打破壟斷，打破民資行業(yè)準(zhǔn)入的“天花板”、“玻璃門”

通過混合所有制改革很多原本門檻較高的行業(yè)將逐步向非國有資本開放，非公經(jīng)濟(jì)可通過交叉持股與國企實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，國資投資項目允許非公資本參股，破除行政壟斷，放大國有資本的帶動力，對形成國企市場化經(jīng)營機(jī)制、促進(jìn)產(chǎn)權(quán)多樣化等具有牽引作用。這次國企混合所有制改革的七大推動方向，民企在過去都是很難進(jìn)入的，混合所有制改革將增強(qiáng)民企信心，激發(fā)民間投資，扭轉(zhuǎn)民企國內(nèi)投資大幅下降局面。

3.混合所有制改革是供給側(cè)改革的重要抓手，有利于推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、“三去一降一補(bǔ)”目標(biāo)的實現(xiàn)

對去杠桿，混合所有制改革將吸引社會資產(chǎn)參股，擴(kuò)大國企的再投資能力，做大國有資產(chǎn)總規(guī)模，降低國企的資產(chǎn)負(fù)債率，達(dá)到去杠桿目的。對補(bǔ)短板，民資的機(jī)制更靈活，市場感覺更敏銳，有利于行業(yè)短板的補(bǔ)齊，從歷史上看，中國制造業(yè)民資占比高，市場競爭力強(qiáng)貨物貿(mào)易順差，服務(wù)業(yè)民資占比低服務(wù)貿(mào)易逆差。

（二）目前央企混合所有制改革的特點(diǎn)

1.央企層面的國企改革推進(jìn)速度較快

據(jù)統(tǒng)計，自2013年底至今，A股市場上市公司已公布混合所有制改革方案或已實施混合所有制改革的，央企占比高達(dá)30%。在石油、民航、電力、電信等領(lǐng)域，央企的混合所有制改革已有所推動。2014年2月，中國石化即在油品銷售業(yè)務(wù)引入社會和民營資本，實現(xiàn)混合經(jīng)營。2015年和2016年7月，東方航空分別引入達(dá)美航空和攜程作為戰(zhàn)略投資者。2015年11月，南方電網(wǎng)在深圳前海成立混合所有制供電公司。2016年10月，聯(lián)通集團(tuán)被列入混合所有制改革首批混合所有制改革試點(diǎn)后，先后與百度、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。

2.當(dāng)前央企層面的國企混合所有制改革，以兼并重組為核心

目前央企的混合所有制改革主要以兼并重組為核心特點(diǎn)，其兼并重組主要沿著四條路徑展開：一是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、橫向重組；二是優(yōu)勢互補(bǔ)、縱向合并；三是集中資源、專業(yè)整合；四是內(nèi)部整合、外部并購。

隨著寶鋼武鋼重組合并為寶武鋼鐵，央企數(shù)量已降為102家，2017年目標(biāo)是壓縮到100家以內(nèi)，十三五期間，央企數(shù)量仍將繼續(xù)下降，一方面可化解過剩產(chǎn)能，推動供給側(cè)改革；一方面，可增強(qiáng)央企的市場競爭力，維護(hù)產(chǎn)業(yè)和國家安全，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，改善企業(yè)結(jié)構(gòu)。

央企的兼并重組不僅僅是減少數(shù)量那么簡單，其意義重大。

首先，央企合并可以增加市場集中度，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合后的央企將利用其自身充裕的資源在全球市場展開競爭，提高其在國際市場上的地位和影響力。

其次，央企合并后的規(guī)模效益突出，通過行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的整合，使企業(yè)的綜合效益大大增加。

最后，配合“一帶一路”等走出去戰(zhàn)略，央企合并將大大減少中國企業(yè)在國際市場上的惡性競爭，減少同行相軋、惡意壓價等行為，改善中國企業(yè)的經(jīng)營生態(tài)。

當(dāng)前存在的央企和已合并重組的央企中，直接涉及民生領(lǐng)域、競爭性行業(yè)的并不多，大多數(shù)是集中在關(guān)鍵戰(zhàn)略性領(lǐng)域，主要有軍工、鋼鐵有色、交通運(yùn)輸、航空等，這些領(lǐng)域央企的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不僅可以減少不必要的內(nèi)部競爭，淘汰過剩產(chǎn)能，提升國際競爭力，而且可以在國際市場上反制跨國公司的惡意收購，更好地維護(hù)國家產(chǎn)業(yè)和國防安全。

（三）目前地方國企混合所有制改革的特點(diǎn)

1.力度和進(jìn)度存在分化

截至目前，共有近20個省市出臺地方發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)文件，但各地區(qū)國企混合所有制改革的推進(jìn)力度和進(jìn)度不一。據(jù)統(tǒng)計，廣東、上海、山東、北京等地區(qū)已進(jìn)行混合所有制改革的上市公司的比重高，占比分別為13%、11%、7%、6%，說明混合所有制改革的推行進(jìn)度較快，并且產(chǎn)生了一些創(chuàng)造性的模式，如上海創(chuàng)設(shè)國企改革ETF基金、山東將3家省出資國企集團(tuán)30%股權(quán)一次性劃轉(zhuǎn)社保基金理事會、遼寧國資探索股權(quán)劃撥充實社保等。

2.資產(chǎn)證券化

在央企混合所有制改革試點(diǎn)推出后，大多數(shù)省份均提出了提高省屬集團(tuán)資產(chǎn)證券化率，提高混合所有制企業(yè)比例的目標(biāo)。湖南、重慶的國企資產(chǎn)證券化率目標(biāo)最高，要求在2020年達(dá)到80%，一般省份的國企資產(chǎn)證券化率目標(biāo)為50%，相較于當(dāng)前的資產(chǎn)證券化率還有提升空間。據(jù)悉，整體上市將成為推進(jìn)國企混合所有制改革的著力點(diǎn)，集團(tuán)公司全部資產(chǎn)或絕大部分資產(chǎn)能進(jìn)入上市公司的應(yīng)盡可能進(jìn)入，集團(tuán)公司有多個主業(yè)的，可以裝入不同的上市公司，以獲取最大的“上市紅利”和資產(chǎn)增值。

三、投資運(yùn)營公司組建正當(dāng)時

加快改組組建投資運(yùn)營公司就是優(yōu)化國資監(jiān)管，明晰國資監(jiān)管邊界，提高國資監(jiān)管效能的重要嘗試。一方面，國資委計劃擴(kuò)大國有資本投資運(yùn)營公司試點(diǎn)工作，下一步加快改組組建一批國有資本投資運(yùn)營公司，履行出資人職責(zé)，更好地加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管，完善國資管理體制。另一方面，已經(jīng)選定的試點(diǎn)央企正在加快改革步伐，基本已經(jīng)明確了改革思路，制訂內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)設(shè)置和職能調(diào)整方案。

國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任陳清泰此前表示，管資本為主是這輪國有企業(yè)改革的亮點(diǎn)和重要突破口，當(dāng)前這輪國企改革的主導(dǎo)方面已經(jīng)不是國有企業(yè)自身，而是在國家層面推進(jìn)國有資產(chǎn)實現(xiàn)形式的資本化；這次國企再改革的命題不是政府機(jī)構(gòu)“如何改進(jìn)對國有企業(yè)的管理”，而是“管企業(yè)”轉(zhuǎn)為“管資本”為主。

作為“管資本”重要實現(xiàn)形式，2016年以來改組組建國資投資運(yùn)營公司進(jìn)一步提速。新增神華集團(tuán)、寶武集團(tuán)、中國五礦、招商局集團(tuán)、中交集團(tuán)、保利集團(tuán)等6家企業(yè)作為國有資本投資公司試點(diǎn)單位，在誠通集團(tuán)、中國國新開展國有資本運(yùn)營公司試點(diǎn)，向兩家試點(diǎn)企業(yè)劃轉(zhuǎn)部分中央企業(yè)股權(quán)，發(fā)起設(shè)立中國國有資本風(fēng)險投資基金和中國國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金。目前，“兩類公司”試點(diǎn)央企合計已達(dá)10家。同時，36家省級國資委也改組組建142家國有資本投資運(yùn)營公司。

最新動態(tài)來看，中國五礦總經(jīng)理國文清近日表示，新中國五礦被國務(wù)院批準(zhǔn)成為第二批國有資本投資試點(diǎn)企業(yè)，其戰(zhàn)略定位是要致力于打造世界一流金屬礦產(chǎn)企業(yè)集團(tuán)，成為國家金屬礦產(chǎn)資源安全的保障者。

東航集團(tuán)東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司近日在上海注冊成立。東方航空產(chǎn)業(yè)投資有限公司將圍繞東航集團(tuán)“著力打造國際化大型航空產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”目標(biāo)，加強(qiáng)內(nèi)部資源整合，形成外部產(chǎn)業(yè)鏈延伸，充分適應(yīng)資本市場新的發(fā)展態(tài)勢，優(yōu)化投資組合，成為東航集團(tuán)開展重大產(chǎn)業(yè)直接投資和產(chǎn)業(yè)基金投資管理的運(yùn)作平臺。按照東航集團(tuán)規(guī)劃，東航集團(tuán)計劃改組為具有航空特色的國有資本投資公司，并向國資委提交了申請。

2017年農(nóng)墾改革要圍繞集團(tuán)化方向，構(gòu)建以資本為紐帶的母子公司體制，著力打造具有國際競爭力的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)集團(tuán)。開展改組組建農(nóng)墾國有資本投資、運(yùn)營公司試點(diǎn)的墾區(qū)，要加緊制定組建方案和公司章程，2017年要能掛牌運(yùn)行。

這些企業(yè)不僅是投資運(yùn)營公司，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的領(lǐng)頭企業(yè)。預(yù)計在央企層面將有更多企業(yè)作為國資投資運(yùn)營公司試點(diǎn)單位，地方在改革試點(diǎn)中也將積極組建和發(fā)展一系列國有金控集團(tuán)、投控集團(tuán)、地方平臺公司。同時，資產(chǎn)證券化是國企發(fā)展催化劑，通過提高資產(chǎn)證券化率，可盤活存量資產(chǎn)，推進(jìn)混合所有制改革，提升國資流動性，實現(xiàn)國資保值增值等。

前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《中國國資投資運(yùn)營公司組建報告》指出，當(dāng)下隨著國資改革工作推進(jìn)，正是各個企業(yè)、地區(qū)組建國有資產(chǎn)投資運(yùn)營公司的大好時機(jī)。但目前各地在組建國資運(yùn)營功能公司時，仍在某些方面做得不夠完善。

首先，并不是所有類型改革企業(yè)都是國資運(yùn)營公司業(yè)務(wù)經(jīng)營對象，只有商業(yè)類如醫(yī)藥、糧油、建材等國有企業(yè)適合合作，公益類則不適合合作，也難以取得較好資本收益。同時，公共設(shè)施、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、關(guān)乎生態(tài)安全的資源產(chǎn)業(yè)則需在組建國資運(yùn)營公司時重點(diǎn)規(guī)避。

其次，在運(yùn)營公司對項目進(jìn)行操作的過程中，在引入產(chǎn)業(yè)投資者方面做得還不夠。這一方面限制改革企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，也失去與資本市場的聯(lián)系，國內(nèi)運(yùn)營公司目前在管理經(jīng)驗與管理理念上還存在嚴(yán)重滯后性，而且也忽視對具備某一優(yōu)勢小型企業(yè)的作用，還需加強(qiáng)與這些高速成長企業(yè)的合作。

最后，國資運(yùn)營公司在針對國企進(jìn)行混合所有制改革時，尤其要注意排除國企與民企間就利益分配、產(chǎn)權(quán)分割、管理權(quán)劃分而產(chǎn)生的間隙。

總體而言，國資投資運(yùn)營公司組建正當(dāng)其時，具體運(yùn)作也要面面俱到。對于組建者來說，動力與壓力將會并存。

四、國有企業(yè)公司治理改革

2017年國有企業(yè)公司治理改革將包含三方面內(nèi)容：一是加強(qiáng)國有企業(yè)黨的建設(shè)；二是推進(jìn)董事會制度改革；三是探索員工持股制度。

（一）國有企業(yè)黨的建設(shè)

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要把全面從嚴(yán)治黨要求體現(xiàn)在黨領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工作之中。我們要按照習(xí)近平總書記要求，深入貫徹黨的十八屆六中全會精神和全國國有企業(yè)黨建工作會議精神，堅決扛起從嚴(yán)管黨治黨的責(zé)任，認(rèn)真落實中央企業(yè)黨建工作責(zé)任制實施辦法，繼續(xù)推進(jìn)中央企業(yè)黨委、黨組向國資委黨委報告年度黨建工作，全面開展中央企業(yè)黨組織書記抓基層黨建述職、評議工作。堅持兩個“一以貫之”，切實把加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)與完善公司治理統(tǒng)一起來。堅持黨管干部原則，對企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員嚴(yán)格選拔、嚴(yán)格教育、嚴(yán)格管理、嚴(yán)格監(jiān)督。加強(qiáng)黨風(fēng)廉政建設(shè)，嚴(yán)肅黨內(nèi)政治生活，加強(qiáng)黨內(nèi)監(jiān)督，認(rèn)真抓好巡視和巡視整改，建立健全不敢腐、不能腐、不想腐的體制機(jī)制，努力為企業(yè)改革發(fā)展?fàn)I造風(fēng)清氣正的環(huán)境。

（二）董事會制度改革

要完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，大力推進(jìn)規(guī)范董事會建設(shè)，制訂加強(qiáng)外部董事隊伍建設(shè)的規(guī)范性文件，加強(qiáng)出資人機(jī)構(gòu)與董事會的溝通制度化，加快形成權(quán)責(zé)對等、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機(jī)制。

此外，要正確定位董事會的權(quán)力邊界，除了資產(chǎn)處置、選人用人和績效考核等外，不能干預(yù)企業(yè)的日常運(yùn)營。

（三）探索員工持股制度

隨著國企改革步入艱深地帶，沉寂多年的混改和員工持股終于再次被觸及。2016年8月18日，國務(wù)院頒布《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》，對員工持股提出了明確條件和要求。

與股權(quán)激勵計劃相比較，員工持股計劃覆蓋面更廣、實施難度更低，且上市公司實施成本相對較低。員工持股計劃作為集體持股的一種形式，更適合參與國企混合所有制改革；也能夠滿足國家對于國企改革“鼓勵集體資本融合”、“建立長效激勵約束機(jī)制”的需求。

員工持股計劃參與國企改革名正言順：員工持股計劃采用集體持股形式，其參與國企改革可以被認(rèn)為是集體資本融入國有資本。而股權(quán)激勵計劃采用個人持股形式，其參與國企改革可能會引發(fā)“國有資產(chǎn)流失”討論，相對來說“名不正、言不順”。

員工持股計劃有助增強(qiáng)國有企業(yè)活力：員工持股計劃將公司利益與員工利益綁定在一起，有望加強(qiáng)員工工作積極性，增強(qiáng)國企的經(jīng)營管理效率。

員工持股計劃激勵更為長效：一般來說，股權(quán)激勵計劃僅持續(xù)3個會計年度，到期則計劃終止；而員工持股計劃持續(xù)時間則更長、更為靈活，員工持股計劃在存續(xù)期期滿前均可以通過持有人會議延長。