中國市場需求增加，帶動國際漿價攀升

Global Pulp Price Increases

受中國市場對紙漿需求趨旺，以及印尼OKI漿廠的一條新生產(chǎn)線尚處試產(chǎn)階段、另一條漿線延期投產(chǎn)等的影響，使國際漿價連月上揚。已有漿廠相繼公告今年元月份首波長短纖漿價將同步調(diào)升20美元/t。有業(yè)界預期，此波調(diào)價行動應可實現(xiàn)，后市猶有走強機會。

據(jù)國外訊息，去年12月份，本是北美和歐洲紙漿市場需求的淡季，但具有“全球紙漿價格風向標”的中國紙漿市場呈現(xiàn)供需兩旺，并且期貨和現(xiàn)貨價格都強勁上漲，這給北美和歐洲紙漿市場供需向好的方向演變，創(chuàng)造了較好的外部氛圍。

公告價格：

北美和歐洲紙漿市場上，去年12月中旬開始，部分紙漿生產(chǎn)商先后點燃對北美和歐洲市場“漲價”的導火線，并相繼宣布，自2017年1月起，對銷往北美和歐洲市場的漂白長纖木漿和漂白短纖木漿等公告價格提漲至少20美元/t。

公告價格美元/t

現(xiàn)貨價格：

北美紙漿市場去年12月初現(xiàn)貨成交價格仍呈現(xiàn)小幅下探。而至12月中下旬，現(xiàn)貨成交價格則變得穩(wěn)固起來，甚至在12月底，出現(xiàn)漂白短纖木漿現(xiàn)貨供應量減少的局面。據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士認為，北美漂白短纖木漿現(xiàn)貨成交價格將反彈的跡象悄然顯現(xiàn)。

現(xiàn)貨價格美元/t

發(fā)運量萬t

庫存量天

市場人士認為，從全球紙漿庫存資料看出，漂白短纖木漿庫存出現(xiàn)了下降，但下降天數(shù)低于預期。但在去年11月至12月期間，中國買家補充漂白短纖木漿力度再度加大，據(jù)此可以判斷接下來公布的去年12月全球紙漿庫存中的漂白短纖木漿庫存，將會出現(xiàn)明顯下降。

APP集團印尼OKI工廠

APP集團在印尼的OKI工廠新建的140萬t/a漂白短纖木漿生產(chǎn)線，已經(jīng)在去年12月13日“低調(diào)”投產(chǎn)，而另一條新建140萬t/a漂白短纖木漿線，投產(chǎn)日期則再延期3至4個月。但這條投產(chǎn)的生產(chǎn)線現(xiàn)仍處于試生產(chǎn)階段，離達產(chǎn)還需數(shù)月，因此，短期內(nèi)這條漂白短纖木漿新增產(chǎn)量，對漂白短纖木漿市場形成的沖擊有限；而北美和歐洲漂白短纖木漿現(xiàn)貨成交價格已經(jīng)跌至多年新低，并已經(jīng)到了跌無可跌的程度，后市北美和歐洲漂白短纖木漿價格即將觸底反彈。

歐洲市場

歐洲紙漿市場供需形勢維持穩(wěn)固態(tài)勢，并受主流紙廠加大紙漿原料儲備的影響，從去年12月下半月開始，歐洲紙漿現(xiàn)貨出現(xiàn)供應短缺現(xiàn)象，這被業(yè)內(nèi)人士解讀為，歐洲紙漿期貨市場迎來反彈為期不遠。而到12月中旬，Suzano等巴西漂白短纖木漿生產(chǎn)商宣布，從2017年1月起，對銷往歐洲市場的桉木漿公告價格提漲至680美元/t，環(huán)比提漲25～30美元/t；漂白長纖木漿，截至去年圣誕節(jié)之前，沒有主流NBSK生產(chǎn)商公開宣布，對銷往歐洲NBSK公告價格宣布提漲，但在周邊市場漲聲一片的勢頭下，新年之后，歐洲NBSK生產(chǎn)商展開提漲行動即會出現(xiàn)。

最新公布的Euro Pulp相關資料顯示：2016年11月歐洲漂白和半漂白針葉木硫酸鹽漿的消費方庫存變化不大，僅上升21t，至19.7519萬t。折算成紙漿庫存天數(shù)仍為17天，而消費量同比則出現(xiàn)微幅增長，增長811t，至36.7411萬t，但環(huán)比則下滑了1.7%；而新公布的歐洲港口庫存資料顯示，歐洲港口庫存環(huán)比下降6.9%（86,961t），至117.1665萬t，但這與2015年11月相比，仍增長8.2%。

中國市場

年終歲末的中國紙漿市場，供需再度變旺，期貨和現(xiàn)貨價格均呈現(xiàn)強勁上漲。與北美和歐洲市場形成了巨大的反差，并繼續(xù)成為全球漿市供需的最大亮點。

漂白短纖木漿四次提價，國外主流漂白短纖木漿生產(chǎn)商宣布自去年12月起，對銷往中國市場的漂白短纖木漿期貨價格提漲20美元/t。并在中國紙廠買盤勇躍和人民幣貶值等外在因素刺激下，這輪提價再度輕松實現(xiàn)。這是國外漂白短纖木漿生產(chǎn)商針對中國市場提價行動連續(xù)第3個月獲得推進。

而至去年12月中旬，國外主流漂白短纖木漿生產(chǎn)商相繼再度宣布，從2017年1月起，對銷往中國市場的漂白短纖木漿期貨價格，再度提漲20美元/t，形成國外漂白短纖木漿生產(chǎn)商針對中國市場連續(xù)第4次提價行動。如具有代表性的Arauco繼去年12月報價成功提漲30美元/t后，計劃在2017年1月銷往中國市場的漂白短纖木漿期貨價格再度提漲20美元/t，至540美元/t。

漂白長纖木漿，受漂白短纖木漿期貨價格連續(xù)上漲的帶動，漂白長纖木漿期貨價格也出現(xiàn)攀升，最有代表性的是在去年12月，主流長纖漿生產(chǎn)商再提漲20美元/t行動也輕松實現(xiàn)。

而受中國紙廠需求旺盛的支撐，主流漂白長纖木漿生產(chǎn)商相繼展開2017年1月再度提漲行動。具代表性的Arauco最新報價達到590美元/t（凈價），環(huán)比提漲20美元/t。

中國國內(nèi)紙廠動態(tài)，在去年12月，中國成品紙市場異?；鸨?，主流白卡紙、銅版紙等工廠成品紙庫存降到多年來新低，同時成品紙價格上漲帶來的國內(nèi)紙業(yè)景氣度達到多年來的新高，這些有利因素使主流工廠增儲紙漿原料力度加大。如湛江晨鳴90萬t/a白卡紙生產(chǎn)線自2016年10月投產(chǎn)以來，產(chǎn)能利用率不斷提高，帶來了對紙漿需求的增多，另外，國內(nèi)新增生活用紙產(chǎn)能釋放也帶來了對紙漿需求的增多，這些都是促使近來中國紙廠補充紙漿力度加大的關聯(lián)性因素。

展望后市，進入2017年1月，因為有春節(jié)長假，中國紙業(yè)生產(chǎn)和銷售也進入季節(jié)性淡季，這注定了其補充紙漿庫存力度將會有所減弱。而這有可能使國外主流紙漿生產(chǎn)商展開新的提價行動將面臨夭折。另外從國外漂白短纖木漿期貨價格已經(jīng)連續(xù)上漲數(shù)月，累計上漲幅度過大，漂白短纖木漿期貨價格階段性滯漲或回落，應該是正常的。

據(jù)市場人士觀察，今年元月份各大國際漿廠已對歐、美、亞三個主要市場宣布調(diào)升長短纖漿價10～20美元/t，這與前些時候預期漿價可能暫時盤整略有差別。尤其是短纖漿，一般認為，在印尼OKI漿廠新生產(chǎn)線開始商轉(zhuǎn)后，市場供應量大增將影響漿價走勢，不過OKI廠新設備仍在試車階段，尚未正式量產(chǎn)，故增產(chǎn)影響暫時還未波及市場，另外，由于中國貿(mào)易商過去基于需求沒有旺盛而減少紙漿進購量，使得去庫存化加速，致庫存告罄。再加上包括廢紙在內(nèi)的原物料成本激增等，都成為帶動漿價進一步上揚的因素，因此估計此波調(diào)價應會順利落實。對于2月以后的預測，在中國農(nóng)歷春節(jié)假期過后，漿價仍將持續(xù)攀高，但需求是否同時轉(zhuǎn)旺，將成新價能否支撐的關鍵。