李璐

摘要：

金融危機(jī)嚴(yán)重威脅國(guó)家的經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)全球化視域下，世界經(jīng)濟(jì)逐漸連為一體，聯(lián)系日益緊密，更加劇了金融危機(jī)的影響廣度。在此基礎(chǔ)上對(duì)金融危機(jī)的形成機(jī)理進(jìn)行相應(yīng)的研究與探討，有利于從根源處了解金融危機(jī)產(chǎn)生原因，從而使各國(guó)進(jìn)一步了解和掌握金融危機(jī)相關(guān)內(nèi)容，便于預(yù)防與應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的產(chǎn)生。據(jù)此，從2007年美國(guó)次貸危機(jī)著手，簡(jiǎn)單介紹了金融危機(jī)的形成機(jī)理與內(nèi)容，并且闡述對(duì)我國(guó)的一些影響與啟示。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；形成機(jī)理；啟示

中圖分類號(hào)：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.05.048

0引言

WTO（世界貿(mào)易組織）的成立是一次巨大變革，加速了世界經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。我國(guó)自加入WTO后，對(duì)外開(kāi)放程度不斷提高，與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系愈加緊密，金融行業(yè)也漸漸與世界接軌。因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)受全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響也越來(lái)越大，發(fā)生金融危機(jī)的可能性也在增多。自2007年4月金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)的金融市場(chǎng)遭受了重大的沖擊。該次貸危機(jī)不僅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)產(chǎn)生了消極影響，并且進(jìn)一步延伸到了全球，也對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)造成了一定的負(fù)面影響。因此，在金融危機(jī)的影響下，我國(guó)需做出相應(yīng)的調(diào)整，減少金融危機(jī)所帶來(lái)的負(fù)面影響。

1金融危機(jī)的形成機(jī)理

金融市場(chǎng)復(fù)雜多變，加之大到各國(guó)經(jīng)濟(jì)、小到金融產(chǎn)業(yè)之間聯(lián)系日益緊密，已逐漸形成牽一發(fā)而動(dòng)全身的局面，一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，很有可能影響整個(gè)金融市場(chǎng)的正常運(yùn)作。形成金融危機(jī)的影響因素較多，其主要表現(xiàn)為三點(diǎn)。

1.1金融交易與交割的分離

金融的第一功能體現(xiàn)在以轉(zhuǎn)化閑散資金的方式實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，在該過(guò)程中，金融交易與交割等多個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)分離，使得金融發(fā)展過(guò)程中存在不穩(wěn)定性與不確定性，其風(fēng)險(xiǎn)因素以及不可控因素較大，給金融市場(chǎng)的發(fā)展與壯大埋下危機(jī)隱患。同時(shí)金融創(chuàng)新產(chǎn)生的工具增多，也增加了金融危機(jī)產(chǎn)生與形成的可能性。在其發(fā)展過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)因素與不可控因素不斷累積，當(dāng)其累積到一定程度時(shí)，即使是金融市場(chǎng)中偶然發(fā)生的事件也可能成為壓倒駱駝的最后一根稻草，從而形成金融危機(jī)。

1.2經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)影響下的金融周期性波動(dòng)

作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)核心內(nèi)容之一的金融，不僅影響現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和繁榮，同時(shí)也受到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的制約，主要表現(xiàn)為其周期性波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)影響。根據(jù)數(shù)據(jù)調(diào)查與分析，金融周期只有在正常、平穩(wěn)狀態(tài)下才有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融穩(wěn)定。而經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)深刻影響著金融周期，造成金融周期性波動(dòng)，從而為金融危機(jī)的產(chǎn)生提供條件。

1.3經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不穩(wěn)定性與不確定性

經(jīng)濟(jì)環(huán)境是金融產(chǎn)業(yè)與活動(dòng)的外部環(huán)境，是其重要的影響因素。美國(guó)次貸危機(jī)形成根源之一，就在于其金融監(jiān)管存在漏洞，監(jiān)管力度不足，使得金融活動(dòng)中人與人的博弈、心理、合約、信息等諸多因素皆受到影響，其不穩(wěn)定和不確定性使得經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為惡劣，給金融危機(jī)的產(chǎn)生提供了外部條件。并且，經(jīng)濟(jì)全球化與金融自由化將世界經(jīng)濟(jì)連為一體，加劇了這種不穩(wěn)定性和不確定性，使得金融危機(jī)的產(chǎn)生更具危害性。

2金融危機(jī)形成的原因

就美國(guó)而言，金融危機(jī)的出現(xiàn)有必然性原因。從根本上來(lái)看，美國(guó)低儲(chǔ)蓄、高消費(fèi)的生活模式存在很大的隱患，并且就體制機(jī)制方面，金額行業(yè)一直處于寬松、疏于監(jiān)管的狀態(tài)，有著幾個(gè)重要環(huán)節(jié)的弊端。

2.1次級(jí)房地產(chǎn)的按揭貸款

一般來(lái)說(shuō)，購(gòu)房按揭貸款是先付百分之二十到百分之三十的首付然后再按月還本付息?？墒敲绹?guó)為了刺激房地產(chǎn)消費(fèi)，在以往的十年里購(gòu)買(mǎi)房子不需要首付，半年內(nèi)也不需要還本付息，并且五年內(nèi)只付息不用還本，甚至允許購(gòu)房者將房子增值部分再次向銀行貸款。這種購(gòu)房按揭貸款模式使美國(guó)人民普遍超前消費(fèi)、超能力消費(fèi)，使人們都住上了大房子。這種經(jīng)濟(jì)輝煌的背后就潛伏著經(jīng)濟(jì)危機(jī)的隱患。

2.2日益膨化的住房泡沫

美國(guó)一直以來(lái)都存在借貸消費(fèi)的習(xí)慣，次貸危機(jī)便是建立在此基礎(chǔ)之上。美國(guó)一些銀行為了拓展業(yè)務(wù)，極大程度上放松了借貸的條件和要求，使得許多信用程度不夠的人也能在銀行辦理房產(chǎn)貸款，并且存在一部分投機(jī)者利用次級(jí)房貸賺取經(jīng)濟(jì)利益，由此造成美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫。房地產(chǎn)市場(chǎng)一旦出現(xiàn)不景氣、低落等現(xiàn)象時(shí)，多數(shù)投機(jī)者和無(wú)能力還貸者無(wú)法完全付清貸款，便造成極為嚴(yán)重的次貸信用危機(jī)，房地產(chǎn)泡沫與金融泡沫面臨破裂威脅，進(jìn)一步發(fā)展成為金融危機(jī)。

2.3對(duì)金融衍生品的濫用

由于虛擬經(jīng)濟(jì)的興盛，美國(guó)金融市場(chǎng)較為活躍，其金融機(jī)構(gòu)之間也存在較為劇烈的競(jìng)爭(zhēng)行為，由此各金融機(jī)構(gòu)為增加競(jìng)爭(zhēng)力，均推出各式各樣的次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品，如只需利息的抵押貸款產(chǎn)品，借款人使用這款產(chǎn)品時(shí)，在前幾年無(wú)需擔(dān)心本金，而只需付出一定的利息，大大削弱了還貸負(fù)擔(dān)，使得許多低收入人群紛紛通過(guò)貸款購(gòu)買(mǎi)物品。諸多不具備還款能力的人群大量借貸進(jìn)行消費(fèi)，濫用金融衍生品形成了次貸信用危機(jī)，從而加劇了金融危機(jī)的形成。

2.4房產(chǎn)債券的縮水

房地產(chǎn)市場(chǎng)與諸多金融產(chǎn)業(yè)存在緊密聯(lián)系，其價(jià)格泡沫的形成易產(chǎn)生連續(xù)性與連帶性影響，房產(chǎn)債券縮水正是其表現(xiàn)之一。上文中提到美國(guó)許多低收入人群在銀行優(yōu)惠政策支持下，紛紛通過(guò)借貸進(jìn)行消費(fèi)，由此造成巨大的次貸現(xiàn)象。金融市場(chǎng)受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化如銀行加息政策的出臺(tái)、人民收入下降、信用危機(jī)等使得貸款消費(fèi)群體規(guī)模下降、房地產(chǎn)價(jià)格回落，在其形勢(shì)影響下，各金融機(jī)構(gòu)及個(gè)人紛紛拋售抵押債券，由此引起債券機(jī)構(gòu)和發(fā)行機(jī)構(gòu)陷入困境，并逐漸演變?yōu)槠飘a(chǎn)和倒閉，形成金融危機(jī)。

3金融危機(jī)對(duì)我國(guó)的啟示

金融危機(jī)的爆發(fā)，對(duì)我國(guó)產(chǎn)生的影響主要是出口貿(mào)易問(wèn)題。這就需要我們不僅要調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加強(qiáng)法律法規(guī)的管理，還要擴(kuò)大內(nèi)需，增加國(guó)內(nèi)消費(fèi)。

3.1加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)的管理，完善基礎(chǔ)設(shè)施

金融危機(jī)的產(chǎn)生與危害表明，加強(qiáng)對(duì)金融行業(yè)的管理、嚴(yán)格控制金融行業(yè)監(jiān)管制度建設(shè)與實(shí)踐具有重要意義。雖然我國(guó)與國(guó)際接軌的金融監(jiān)管框架已經(jīng)初步建立，但要實(shí)施運(yùn)轉(zhuǎn)就仍然需要完善。首先，應(yīng)該要建立完善的基礎(chǔ)設(shè)施設(shè)備，提出對(duì)金融行業(yè)治理結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品保護(hù)的法律法規(guī)，以及進(jìn)一步對(duì)金融行業(yè)非內(nèi)部財(cái)務(wù)信息進(jìn)行公開(kāi)紕露等內(nèi)容。

3.2調(diào)整財(cái)務(wù)政策，增加資本性支出

政府要加強(qiáng)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入，提升國(guó)內(nèi)需求，刺激經(jīng)濟(jì)消費(fèi)，同時(shí)，政府還應(yīng)該增加社會(huì)保障、醫(yī)療及教育的投入，使人們減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄，增加消費(fèi)。另外，可以進(jìn)一步改革增值稅，降低各企業(yè)的稅負(fù)，從而促進(jìn)投資，并且緩解出口型企業(yè)的壓力，避免出口過(guò)快下降。

3.3化解風(fēng)險(xiǎn)，掃清障礙

金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，銀行產(chǎn)業(yè)中存在的不良資產(chǎn)是影響金融行業(yè)正常、平穩(wěn)運(yùn)行與發(fā)展的重要因素，是形成金融危機(jī)的重要原因。因此，我國(guó)應(yīng)著力解決不良資產(chǎn)問(wèn)題，從根本上掃除障礙。

3.4協(xié)調(diào)與各國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，提供良好條件

我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，作為世界上最大的發(fā)展中國(guó)家，同時(shí)也是世界前列的經(jīng)濟(jì)體，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展與建設(shè)起著至關(guān)重要的作用。因此，我國(guó)應(yīng)充分發(fā)揮社會(huì)主義制度的優(yōu)越性，在國(guó)際社會(huì)中保持自身大國(guó)形象，努力協(xié)調(diào)與各國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，為局部區(qū)域經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供良好的外部條件。同時(shí)，將經(jīng)濟(jì)維持在平穩(wěn)的狀態(tài)，避免對(duì)外依賴性過(guò)大導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不平穩(wěn)，這樣在一定程度上可以減少外部帶來(lái)的影響與沖

4總結(jié)

綜上所述，隨著我國(guó)加入世貿(mào)組織與建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的不斷加快，在金融方面還需要加強(qiáng)自身的管理方式與手段，通過(guò)提高管理水平與層次，確保我國(guó)金融行業(yè)的穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。

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