住房公積金通過(guò)銀行貸款緩解流動(dòng)性緊張現(xiàn)象分析

朱伊婧

【摘要】公積金住房貸款已成為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中三四線城市“去庫(kù)存”的重要舉措，去年以來(lái)，各地住房公積金中心紛紛出臺(tái)了提高住房公積金個(gè)人住房貸款最高貸款額度、取消住房公積金貸款受家庭住房套數(shù)限制、放寬職工購(gòu)房提取條件、降低首付比例和異地住房公積金貸款門檻等優(yōu)惠政策，房地產(chǎn)去庫(kù)存成效明顯，但隨之而來(lái)住房公積金中心也面臨著流動(dòng)性緊張、無(wú)錢可貸的尷尬局面，陷入了向銀行貸款來(lái)緩解當(dāng)前流動(dòng)性不足的困境，其潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

【關(guān)鍵詞】公積金貸款 銀行貸款 庫(kù)存

一、住房公積金向銀行貸款的規(guī)模日益擴(kuò)大

在房地產(chǎn)去庫(kù)存措施影響下，湘潭市住房公積金管理中心出臺(tái)了一系列住房公積金貸款優(yōu)惠政策，有效刺激了該市住房公積金購(gòu)房貸款需求增加。隨之而來(lái)的是住房公積金流動(dòng)性不足問(wèn)題也開(kāi)始突顯出來(lái)，特別是2015年下半年，住房公積金個(gè)人購(gòu)房貸款急劇增長(zhǎng)，資金利用率逐年增加，至2015年末住房公積金利用率達(dá)到76.94%，較同期增加了11.75個(gè)百分點(diǎn)，資金缺口從0.47億元上升到6.15億元，流動(dòng)性出現(xiàn)嚴(yán)重不足。為確保住房公積金委托貸款和提取的正常支付，湘潭市住房公積金管理中心采取了向銀行貸款的方式來(lái)解決流動(dòng)性不足問(wèn)題。其貸款方式主要有：

（一）存單質(zhì)押形式

截至2015年底，湘潭市住房公積金結(jié)余資金11.63億元，其中1年以內(nèi)定期（含）1.31億元，1年以上定期8.84億元，因住房公積金個(gè)人購(gòu)房貸款急劇增長(zhǎng)，為避免提前支取定期存款給住房公積金帶來(lái)的大額利息損失，該市住房公積金管理中心以定期存單分別向建設(shè)銀行和工商銀行湘潭分行申請(qǐng)質(zhì)押貸款1.96億元和1.9億元。至2016年4月末，已合計(jì)償還1.72億元，定期存單質(zhì)押貸款余額2.14億元。

（二）信用貸款模式

2016年湖南省住房公積金監(jiān)管辦要求湘潭市住房公積金貸款個(gè)貸率要提高到83%以上，至2016年3月末，該市住房公積金貸款使用率已達(dá)到了81.99%，較年初上升了5.05個(gè)百分點(diǎn)，在滿足公積金住房貸款的同時(shí)，流動(dòng)性不足問(wèn)題越發(fā)突出，為此，該市住房公積金中心向銀行申請(qǐng)了信用貸款以滿足短期的流動(dòng)性需求。2016年初，建設(shè)銀行和交通銀行湘潭分行分別向該市住房公積金管理中心信用授信2.5億元和2億元，目前，該市住房公積金管理中心已向交通銀行湘潭分行實(shí)現(xiàn)了授信提款5700萬(wàn)元。

二、住房公積金資金缺口原因分析

（一）監(jiān)管要求下住房公積金使用率迅速提高

近年來(lái)，房地產(chǎn)面臨較大去庫(kù)存壓力，為發(fā)揮公積金在去庫(kù)存的積極作用，《關(guān)于切實(shí)提高住房公積金使用效率的通知》（建金〔2015〕150號(hào)）文件要求，2015年8月末住房公積金資金使用率低于85%的設(shè)區(qū)城市，要綜合考慮當(dāng)?shù)胤績(jī)r(jià)水平、貸款需求和借款人還款能力，提高住房公積金個(gè)貸實(shí)際額度。在一系列住房公積金政策刺激下，各地住房公積金使用率明顯提高，同時(shí)湖南省住房公積金監(jiān)管辦要求湘潭市住房公積金2016年個(gè)貸率目標(biāo)均提高到85%以上，后期可能進(jìn)一步加大住房公積金資金缺口。

（二）住房公積金運(yùn)用與籌集的穩(wěn)定性不匹配

根據(jù)《住房公積金管理?xiàng)l例》（2002年修訂）（以下簡(jiǎn)稱“條例”）和150號(hào)文規(guī)定，住房公積金運(yùn)用渠道包括住房公積金提取、委托貸款發(fā)放、購(gòu)買債券、上繳廉租房補(bǔ)充資金及管理費(fèi)用；住房公積金籌集渠道則限于住房公積金繳存和住房公積金資產(chǎn)證券化。由于運(yùn)用方面受上述監(jiān)管政策影響迅速增長(zhǎng)，而公積金歸集面有限、資產(chǎn)證券化尚未成熟推廣，導(dǎo)致資金運(yùn)用與籌集的穩(wěn)定性不匹配，影響住房公積金的資金流動(dòng)性。

三、住房公積金中心向銀行貸款存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)

（一）政策未許可住房公積金管理中心貸款籌資行為

條例第二十八條規(guī)定，“住房公積金管理中心在保證住房公積金提取和貸款的前提下，經(jīng)住房公積金管理委員會(huì)批準(zhǔn)，可以將住房公積金用于購(gòu)買國(guó)債。住房公積金管理中心不得向他人提供擔(dān)?！?；《關(guān)于切實(shí)提高住房公積金使用效率的通知》（建金〔2015〕150號(hào)）規(guī)定，在拓寬貸款資金籌集渠道上，有條件的城市要積極推行住房公積金個(gè)人住房貸款資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤活住房公積金貸款資產(chǎn)。以上法規(guī)文件都未明確許可住房公積金管理中心向銀行貸款進(jìn)行籌資。

（二）還貸來(lái)源指向職工個(gè)人財(cái)產(chǎn)存在明顯法律瑕疵

條例第三條規(guī)定，職工個(gè)人繳存的住房公積金和職工所在單位為職工繳存的住房公積金，屬于職工個(gè)人所有。湘潭市住房公積金管理中心所質(zhì)押的4.06億元定期存單，來(lái)自歸集的住房公積金沉淀資金；住房公積金管理中心獲得的4.5億元授信，還款來(lái)源也指向公積金歸集資金，上述兩種貸款方式均侵犯了職工個(gè)人的財(cái)產(chǎn)權(quán)。

（三）利率倒掛導(dǎo)致收益損失違背住房公積金增值原則

根據(jù)人總行最新利率政策，從2015年8月26日起，五年期以上個(gè)人住房公積金貸款利率為3.25%；從2015年10月起，一年期以內(nèi)銀行貸款基準(zhǔn)利率為4.35%。而住房公積金管理中心所獲得的銀行貸款利率為銀行同期貸款基準(zhǔn)利率，高出住房公積金委托貸款利率1.1個(gè)百分點(diǎn)，意味著住房公積金管理中心用銀行貸款進(jìn)行住房公積金委托貸款將帶來(lái)1.1個(gè)百分點(diǎn)的損失，違背了住房公積金管理的保值增值原則。同時(shí)目前“公轉(zhuǎn)商”、信貸資產(chǎn)證券化等籌資方式也會(huì)因利率倒掛的原因?qū)е率找鎿p失，只能成為暫時(shí)緩解流動(dòng)性問(wèn)題的短期融資手段。

四、政策建議

（一）盡快規(guī)范住房公積金管理中心貸款籌資行為

建議總行聯(lián)合相關(guān)監(jiān)管部門，盡早針對(duì)住房公積金管理中心貸款籌資行為作出明確規(guī)定；在規(guī)定出臺(tái)前，建議暫停該行為以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）控制住房公積金使用上限

在資產(chǎn)證券化融資渠道尚未全面推廣的前提下，建議總行與相關(guān)監(jiān)管部門在鼓勵(lì)提高住房公積金使用率的同時(shí)，控制住房公積金使用上限，以防發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建立住房公積金管理機(jī)構(gòu)資金調(diào)劑機(jī)制

建議總行聯(lián)合相關(guān)監(jiān)管部門建立各地住房公積金管理中心資金調(diào)劑機(jī)制，資金拆借利率可參照銀行同業(yè)利率管理。

（四）鼓勵(lì)有條件的地區(qū)開(kāi)展個(gè)人住房公積金貸款轉(zhuǎn)商業(yè)貼息貸款業(yè)務(wù)

在當(dāng)前住房公積金緊張的背景下，鼓勵(lì)開(kāi)展個(gè)人住房公積金貸款轉(zhuǎn)商業(yè)貼息貸款業(yè)務(wù)，以滿足當(dāng)前日益增長(zhǎng)的公積金貸款需求，充分發(fā)揮公積金去庫(kù)存的作用。