文｜楊燁輝 編輯｜農(nóng)經(jīng)編輯部

東阿阿膠：把毛驢當藥材養(yǎng)，10年凈利潤增長13倍

文｜楊燁輝 編輯｜農(nóng)經(jīng)編輯部

把毛驢當藥材養(yǎng)，從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求，通過提價反哺上游原料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

華潤巨資增持東阿阿膠股份

2月3日，東阿阿膠發(fā)布了關(guān)于股東權(quán)益變動的公告，公司稱近日收到華潤醫(yī)藥投資有限公司(簡稱醫(yī)藥投資)、華潤東阿阿膠有限公司(簡稱華潤東阿)的通知，醫(yī)藥投資于2016年4月20日至2017年1月25日通過深圳證券交易所集中競價交易系統(tǒng)增持公司股份32710771股，占公司總股本的5%。

根據(jù)公告，在本次增持前，醫(yī)藥投資未持有上市公司股份。醫(yī)藥投資一致行動人華潤東阿持有的上市公司股份數(shù)量為151351731股，占上市公司總股本的23.14%，為上市公司第一大股東。通過此次增持，醫(yī)藥投資及其一致行動人華潤東阿合計持有的上市公司股份數(shù)量為184062502股，占上市公司總股本比例上升至28.14%。

對于華潤增持東阿阿膠股權(quán)一事，市場人士分析稱，東阿阿膠近年來通過布局上游驢皮資源，實現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，未來發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｒ不诖?，東阿阿膠控股股東一年內(nèi)通過自有資金兩次增持公司股票最終達5%，對公司發(fā)展充滿信心。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受記者采訪時則表示，醫(yī)藥投資增持東阿阿膠，主要是為了保住其在上市公司的控股權(quán)，東阿阿膠目前業(yè)績穩(wěn)定，加上又是具有一定影響力的品牌，將會是二級市場中極易被瞄準的目標，因此將持股比例無限接近強制要約收購線，將形成抵御外部投資者挑釁的護城河。

下一個“茅臺”標的股

記者通過數(shù)據(jù)查閱東阿阿膠近十年的業(yè)績表現(xiàn)來看，公司營收和凈利潤十年來保持著業(yè)績增長。營業(yè)總收入從2005年的不足10億元(準確是9.38億元)增長到2015年的54.49億元，增幅480%；凈利潤從2005年的1.09億元，增長到2015年的16.2億元，增幅為1386.23%。

分析人士表示，最近十年來，東阿阿膠的營收和利潤上升得非?？欤@是華潤增持的外在因素。另外，東阿阿膠屬于大健康產(chǎn)業(yè)，目前，中老年人等眾多消費者對大健康的需求越來越大，東阿阿膠跟隨市場步伐，產(chǎn)品滿足了消費者的需求，公司蘊藏著更大的發(fā)展。從外部市場、資本市場，行業(yè)市場以及企業(yè)來說，東阿阿膠是值得追捧的股票，華潤增持是錦上添花而非雪中送炭，其看好的是公司發(fā)展的前景。

布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略

記者查閱東阿阿膠公告發(fā)現(xiàn)，東阿阿膠自2008年至今，共有13次漲價公告發(fā)布，而最近一次漲價是于2016年11月18日發(fā)布的。

東阿阿膠表示，根據(jù)公司布局阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略目標，結(jié)合市場供需情況，經(jīng)研究決定，自公告之日起，公司重點產(chǎn)品東阿阿膠、復方阿膠漿和桃花姬阿膠糕出廠價分別上調(diào)14%、28%、25%，零售價亦做相應(yīng)調(diào)整。在東阿阿膠公司看來，此次價格調(diào)整，是把毛驢當藥材養(yǎng)、從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求。

對此，天風證券分析師楊燁輝表示，阿膠塊日服用成本大約在32元左右，復方阿膠漿更是不到30元，而燕窩、蟲草及鹿茸等滋補品日均服用費用均在100元以上，阿膠還有很大的提價空間，同時上游驢皮資源不斷萎縮帶來的成本壓力也倒逼阿膠通過提價來反哺上游，促進整個阿膠產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展，業(yè)績有望實現(xiàn)平穩(wěn)較快增長。

整合產(chǎn)業(yè)鏈線上線下資源，加強原料掌控力。線下公司已建立20 個養(yǎng)驢基地，深度融合“把毛驢當成藥材養(yǎng)”的理念和“活體循環(huán)開發(fā)”模式，加強驢肉、驢奶等附加產(chǎn)品的開發(fā)。線上，近期成立中國驢交易所，有望實現(xiàn)對養(yǎng)殖、交易、屠宰等全過程服務(wù)的跟蹤，加強原料掌控力，并增加新的盈利點。自 2006 年以來持續(xù)提高阿膠出廠價格，把毛驢當藥材養(yǎng)，從源頭構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的內(nèi)在需求，通過提價反哺上游原料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，實現(xiàn)阿膠全產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)健康發(fā)展。

（來源：證券日報 天風證券）