中國科技型中小企業(yè)的融資困境問題研究

孔海文

摘要：隨著國民經濟的發(fā)展，科技型中小企業(yè)在推動科技創(chuàng)新、產業(yè)機構的調整、解決就業(yè)難題等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。但是，融資難的“瓶頸”長久以來制約著科教型中小企業(yè)的發(fā)展壯大。通過全面分析中國科技型中小企業(yè)融資困境產生的原因，并提出加強企業(yè)自身建設，提升企業(yè)自身素質；發(fā)揮市場的決定性作用，強化政府的服務職能等對策建議。

關鍵詞：科技型中小企業(yè)；融資困境；原因；對策

一、引言

科技型中小企業(yè)是指主要由科技工作人員組成，以市場為導向，能將科技研究成果與市場需求相互轉化，從事科技產品的研發(fā)、生產和銷售的知識密集型中小企業(yè)。中國科技型中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀主要表現(xiàn)為科技型中小企業(yè)的融資結構失衡、風險投資不完善，信息不對稱現(xiàn)象普遍、商業(yè)銀行惜貸嚴重，融資服務發(fā)展滯后以及行政審批繁瑣，管控嚴格，支持不足等。如何化解科技型中小企業(yè)的融資困境，現(xiàn)就其原因進行深入分析并以多個角度深入全面地提出解決科技型中小企業(yè)融資的可行性、創(chuàng)新性對策。

二、科技塑中小企業(yè)融資困境的原因分析

（一）企業(yè)自身方面

1.發(fā)展起步晚、規(guī)模小，抵御市場風險能力有限

首先，起步較晚、規(guī)模較小等原因，初創(chuàng)期只有專利技術、知識產權等無形資產，企業(yè)的固定資產、可抵押擔保物很少或價值不高。其次，科技型中小企業(yè)的應收賬款周轉率和存貨周轉率普遍較低，增加了企業(yè)的財務風險。第三，企業(yè)未來經營過程中的現(xiàn)金流量、風險可預測性等方面都較難預測，缺乏金融機構的可靠保證，對風險的抵抗能力較弱。

2.受到企業(yè)條件的限制，管理能力存在一定問題

首先，大多的中小企業(yè)起步晚、發(fā)家于小型家族企業(yè)等原因，使得管理機制松散、權責不清，重大決策由企業(yè)主決定，缺乏民主性、科學性和規(guī)范性。其次，在企業(yè)人力資源中，技術人員占主導地位，管理人才稀缺，使企業(yè)發(fā)展受阻。

3.財務管理制度不健全，信用等級低，擔保能力弱

科技型中小企業(yè)精通財務和金融專業(yè)知識的人員稀缺，尤其在一些企業(yè)中，內部控制和財務制度的混亂現(xiàn)狀，甚至沒有建立起正規(guī)的財務管理制度，在融資時并不能向金融信貸部門提供認可的財務數(shù)據(jù)。而且這些中小企業(yè)的信用觀念普遍不高，存在著逃債、避稅行為，甚至做假賬粉飾財務報表，破壞企業(yè)的信譽度，加大了融資難度。

4.企業(yè)融資的特點和需求大大加劇了融資的難度

科技產品的研發(fā)是一個風險高企、需要充足資金保障的環(huán)節(jié)，但由于科研產品的周期性，往往滿足不了申請項目長期貸款的條件，所以往往在科研成果未開發(fā)成功或者還未投產獲利的時期，貸款已經到期，缺乏融資的連續(xù)性保障。

（二）政府宏觀政策方面.

1.政府對于融資方式的控制。民間資本缺乏法律依據(jù)和行業(yè)規(guī)范，極大地限制了中小企業(yè)的融資渠道。另外，根據(jù)中國間接融資的規(guī)定，貸款必須要有相應的固定資產作為抵押，將絕大多數(shù)科技型中小企業(yè)拒之門外。而且，目前的科技型中小企業(yè)不能滿足發(fā)行股票和債券的條件，無法走直接融資渠道。

2.繁瑣低效的行政審批制度。由于缺乏一個系統(tǒng)化的管理機制，政府對于中小企業(yè)審批程序權責不清、程序繁瑣；大大降低了融資貸款的效率。

3.相對較高的企業(yè)稅務負擔。近些年來，中國GDP增長速度遠遠低于同期財政收入的增長速度，企業(yè)的稅負增長過快，負擔較重。另外，現(xiàn)行的稅收政策設計不夠科學完善，使得原本資金就十分短缺的中小企業(yè)更不愿意承擔創(chuàng)新風險。

（三）金融體系方面

1.缺乏專門服務于中小科技企業(yè)的商業(yè)銀行。中國金融機構以四大國有銀行為主導，政策性銀行、股份制商業(yè)銀行、其他非銀行金融機構并存，但是高度壟斷的四大國有銀行將貸款的75%80%貸給國有企業(yè)、大型企業(yè)。

2.高度集中的貸款審批程序降低了融資效率。銀行等金融機構發(fā)放貸款有著嚴格的程序，審批程序繁瑣復雜，金融機構寧愿選擇辦理較大額度的信貸融資業(yè)務，而不是中小企業(yè)的小額融資。在抵押財產過程中，需要辦理財產評估、財產登記、保險、公證等行政手續(xù)，大大增加了企業(yè)貸款成本，降低了融資的效率。

3.金融體系內部信息不對稱，道德風險居高。科技型中小企業(yè)財務信息不透明、做假賬現(xiàn)象普遍存在，參與信用評級的企業(yè)占比較低，信譽水平低，金融機構獲得其真實的信息和資料尤為困難，加大了交易成本和風險。

4.債權、證券市場門檻較高，融資渠道狹窄。中國證券、債權市場發(fā)展滯后，中小科技型企業(yè)很難通過股票或者債權直接融資，大大限制了中小企業(yè)通過資本市場進行直接融資。

5.征信系統(tǒng)不完善，企業(yè)的信用狀況不透明。中小企業(yè)信用評估體系和征信系統(tǒng)是建立和完善金融機構與企業(yè)之間的關系的必要條件，然而中國目前的企業(yè)、社會征信系統(tǒng)都在籌建階段，企業(yè)和金融機構都對彼此的信用信譽不明了，信息不對稱增加了融資成本和風險，也提升了融資難度和契合度。

6.信用擔保機制不健全，缺乏統(tǒng)一管理監(jiān)督。目前中國擔保機構的制度尚不完善，立法滯后，在運作、管理方面都存在一定的缺陷。嚴苛的貸款擔保條件，成為科技型中小企業(yè)融資的障礙。

（四）資本市場方面

1.多層次的資本市場發(fā)展緩慢，無法滿足企業(yè)的融資需求。中國雖逐漸建立起了資本市場，但金融體制與配套的服務體系尚未建立健全，資本市場融資潛力尚未全面發(fā)揮。中小企業(yè)融資依賴于商業(yè)銀行貸款等間接融資方式，很難得到多方面的融資支持。

2.風險資本引入較晚、發(fā)展不充分，難以轉化為投資成果。中國的金融市場底部較晚，資本市場很不完善，風險投資發(fā)展緩慢。個人投資者的參與積極性不足，政府資金占比過高，投資效率低下。

三、科技型中小企業(yè)融資困境的對策

（一）加強企業(yè)自身建設，提升企業(yè)自身素質

1.完善公司治理結構，提高抵御風險的能力。在現(xiàn)代企業(yè)制度下，產權明晰和權責明確是對一個經營實體最基本的要求，完善的治理結構有利于科技型中小企業(yè)自身綜合實力的增強?？萍夹椭行∑髽I(yè)應該打破傳統(tǒng)的家族式經營管理模式，建立職業(yè)經理人管理制度，使企業(yè)的所有權與經營權分離，提升企業(yè)在經營和管理過程中的效率，實現(xiàn)效益最大化。

2.規(guī)范財務管理制度，改善信息不對稱局面?？萍夹椭行∑髽I(yè)也要學習和完善企業(yè)的財務管理制度，培養(yǎng)引進專業(yè)的財務人才，加強與會計師事務所的交流合作，打通企業(yè)的信息交流平臺，贏得更多投資者和金融機構的信賴。

3.提高強企業(yè)競爭力，樹立良好的信用形象。提升企業(yè)競爭力仍需要企業(yè)自身的努力經營，必須依靠尊重市場規(guī)律、積極自主創(chuàng)新、降低生產成本、誠信經營才能獲得良好的經濟效益，同時贏得良好的信譽和形象。

4.摒棄傳統(tǒng)融資理念，拓寬企業(yè)的融資渠道。科技型中小企業(yè)要主動去熟悉資本市場的融資途徑，掌握融資所需的方式方法。根據(jù)企業(yè)自生特點探尋最適合的融資渠道。同時也要學會對于融資方式的有效組合，合理的分散、規(guī)避風險，降低企業(yè)的融資成本和負債負擔。

（二）發(fā)揮市場的決定性作用，強化政府的服務職能

1.完善相關法律法規(guī)，提供基本制度保障。中國目前對于中小科技型企業(yè)尚未出臺專門的法律法規(guī)支持，處于一種無法可依的狀態(tài)，只能依據(jù)行業(yè)特征和所有制性質不同處理。近年來出臺的《物權法》《所得稅法》等是很好的開端，國家要抓緊完善立法的漏洞，并且能在推進社會主義法治化的過程中，逐步推進專門針對中小科技型企業(yè)的法律規(guī)范，更好地澆灌和培育中小科技型企業(yè)的發(fā)展。

2.削減行政審批流程，降低企業(yè)融資門檻。政府對于科技型中小企業(yè)的審批審核相當嚴格，行政流程繁瑣。因此，政府應從服務型角度出發(fā)，明確各部門的職責，簡化審批流程，適度降低科技型中小企業(yè)的門檻，給企業(yè)的創(chuàng)設和發(fā)展提供寬松的環(huán)境。

。

3.弱化對利率的管制，降低企業(yè)稅務負擔。逐步推動人民幣利率市場化改革，使利率真實地反映市場主體對資本的供求狀況，提高資源配置效率，促進金融機構之間的良性競爭，激發(fā)金融創(chuàng)新、降低交易成本。

（三）完善金融體系建設，促進融資便利化、科學化

1.成立專門服務于中小科技型企業(yè)的政策銀行。中小企業(yè)的飛速發(fā)展形成了巨大的中小金融服務市場缺口，迫切需要成立大批中小金融機構，適應中小科技型企業(yè)發(fā)展的專門性政策銀行，發(fā)揮其工作效率高、融資成本低、貸款門檻靈活等特點，以滿足中小型企業(yè)的需求。國家贏出臺相應的激勵政策，促進其規(guī)范、良性發(fā)展，成為中小科技型企業(yè)發(fā)展的有力支撐。

2.建立健全完善的征信系統(tǒng)、信用擔保體系。要貫徹落實科技部在2015年1月發(fā)布的《科技部關于進一步推動科技型中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見》提出的要求，通過財稅政策推進完善中小企業(yè)信用擔保體系，運用互保、聯(lián)保、貸款保險等多渠道建立貸款擔?；鸬确绞剑苿訐C構加強業(yè)務創(chuàng)新，探索低成本、可復制、易推廣的融資產品和服務模式，強化其分散風險、增強信用功能，降低中小企業(yè)融資成本。

3.發(fā)展債券、證券市場，引入風險投資基金。加快發(fā)展多層次資本市場，發(fā)揮風險投資、私募股權基金、債券市場、證券市場等的補充作用，鼓勵有實力的科技型中小企業(yè)嘗試多元化融資渠道。在投融資方面，將科技型中小企業(yè)作為突破口，把培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)作為主攻方向，加快金融機構、產品和服務模式創(chuàng)新，進一步推進種子基金、天使基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、貸款擔保（質押擔保）、非上市公司場外交易等的發(fā)展。

（四）挖掘中介機構和投資者的潛力

1.規(guī)范中介機構市場運作，改善中介機構服務機制。充分發(fā)揮專業(yè)中介機構以及科技服務機構作用，在服務領域方面逐步開放并擴大，規(guī)范中介服務市場，提供并改善各類服務。

2.發(fā)揮民間資本的作用，拓寬投資者的范圍和隊伍。要進一步大力發(fā)掘民間資本的作用，加大社會宣傳力度，深化金融體制改革和民間金融機構的培育，引導民間信貸的規(guī)范發(fā)展，拓寬投資者的范圍和隊伍。

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