李東林+++張常青+++張亞茹

摘 要：新常態(tài)時期，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)由于信息不對稱等因素導(dǎo)致信貸行為偏離或信貸資源配置集中化，使原有的派生信貸風(fēng)險變成經(jīng)濟(jì)下行時期的主要風(fēng)險。尤其在那些更依賴間接融資的欠發(fā)達(dá)地區(qū)，銀行的部分信貸行為甚至能夠引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。本課題基于信貸周期理論，研究銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不同時期信貸行為的具體表現(xiàn)，分析其大量不良債權(quán)形成的微觀機(jī)理及信貸行為在其中的作用和影響，通過現(xiàn)實案例剖析銀行信貸集中等行為導(dǎo)致的問題并提出了應(yīng)對策略。

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；羊群行為；經(jīng)濟(jì)周期；行為監(jiān)管

中圖分類號：F830.92 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-0017-2016（10）-0056-05

一、信貸周期理論中的信貸行為解釋

信貸周期理論基于信息不對稱假設(shè)，以企業(yè)與銀行間的微觀行為作為切入點研究經(jīng)濟(jì)周期。理論認(rèn)為，過度負(fù)債和外生沖擊是經(jīng)濟(jì)周期的根源，銀行信貸是經(jīng)濟(jì)周期的重要傳導(dǎo)渠道。金融市場存在缺陷，并由此產(chǎn)生投融資雙方的委托——代理問題，而且這一問題的嚴(yán)重程度內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)周期，隨經(jīng)濟(jì)周期而波動。理論將貸款供求函數(shù)引入經(jīng)典的IS-LM模型，構(gòu)建了含有貨幣渠道和信貸渠道的CC-LM模型。如圖一所示，中央銀行變動基礎(chǔ)貨幣投放，通常將引起信貸曲線（CC）和貨幣供求曲線（LM）同時移動。

通過對銀行信貸行為的理論與實證研究，信貸周期理論給出了信息不完全時信貸行為波動的合理解釋。

（一）災(zāi)難短視（Disaster Myopia）。研究認(rèn)為，災(zāi)難短視行為使銀行低估了低頻率外部沖擊事件發(fā)生的概率，以至于承擔(dān)了與其資本實力相比較大的風(fēng)險敞口。在經(jīng)歷過長期繁榮的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)之后，一旦發(fā)生金融危機(jī)，銀行將毫無應(yīng)對危機(jī)的心理準(zhǔn)備。

（二）羊群行為（Herd Behavior）。研究認(rèn)為，從眾心理對銀行家決策的形成和改變具有特殊的影響。認(rèn)知偏差導(dǎo)致信貸市場上出現(xiàn)群體性多貸和群體性拒貸兩種“羊群行為”，造成信貸擴(kuò)張與緊縮并形成信貸周期，信貸周期反過來又將強(qiáng)化實體經(jīng)濟(jì)的波動。

（三）制度性記憶假說（Institutional Memory Hypothesis）。該假說認(rèn)為，銀行信貸周期中信貸員辨別審查能力的退化會導(dǎo)致信貸標(biāo)準(zhǔn)的降低，從而貸款給本應(yīng)被拒絕的低信用水平的企業(yè)。對于管理層和外部的利益相關(guān)者而言，容忍這種放松的信貸標(biāo)準(zhǔn)可能是最優(yōu)的行為，因為強(qiáng)制性的信貸配給可能不僅對低信用企業(yè)造成影響，同時具有正凈現(xiàn)值項目的高信用水平的企業(yè)也可能因此不能獲得貸款，極易破壞銀企合作關(guān)系。

二、新常態(tài)時期銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸行為的微觀機(jī)理分析

（一）不同經(jīng)濟(jì)增長周期銀行信貸行為的集中表現(xiàn)。按照經(jīng)濟(jì)增長速度，將我國經(jīng)濟(jì)劃分為兩個發(fā)展周期：高速增長期和中高速增長期。節(jié)點為全年GDP增速=8%，根據(jù)表1數(shù)據(jù)，可得我國經(jīng)濟(jì)下行周期約始于2012年。

1.高速增長時期（1992-2011年）——盲目信貸擴(kuò)張行為。此處的“盲目信貸擴(kuò)張”，是指金融機(jī)構(gòu)放寬貸款的標(biāo)準(zhǔn)，以低于市場利率水平的條件發(fā)放大量貸款，從而導(dǎo)致信貸規(guī)模快速增長的行為。信貸擴(kuò)張利弊相輔，而盲目的信貸擴(kuò)張則是一種典型的災(zāi)難短視行為。同時，授信評估過程中信貸員在辨別審核方面的表現(xiàn)也具有制度性記憶假說理論的特點。這一時期，我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)流動性極為充裕，使其具備了大力推動信貸擴(kuò)張的條件。此時的信貸擴(kuò)張行為使信貸配給呈現(xiàn)假性均衡，主要表現(xiàn)為：金融機(jī)構(gòu)大量催生貸款，杠桿率迅速上升、信貸對經(jīng)濟(jì)增長點影響逐步下降以及影子銀行迅速增長。然而，資信審核寬松、逐利本性和規(guī)模崇拜情結(jié)下的高速信貸增長，導(dǎo)致了銀行不良貸款的增加，令其面臨較大的派生風(fēng)險。

2.中高速增長時期（2012年至今）——信貸集中1行為、擔(dān)保偏好2行為和信貸歧視行為。本文所稱的信貸集中行為主要表現(xiàn)為多頭授信和過度授信現(xiàn)象；擔(dān)保偏好行為主要表現(xiàn)為擔(dān)保圈貸款現(xiàn)象；信貸歧視行為主要表現(xiàn)為授信違諾3現(xiàn)象。以上現(xiàn)象均為羊群行為的具體表現(xiàn)。這一時期，我國經(jīng)濟(jì)總體上處于下行狀態(tài)，前期盲目信貸擴(kuò)張引發(fā)的派生風(fēng)險日益突出。此時，多個銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為回避風(fēng)險，將信貸資產(chǎn)集中投向部分優(yōu)質(zhì)客戶，令其拿到超額貸款。這些客戶在獲取超額貸款后，往往不經(jīng)科學(xué)考察即擴(kuò)大投資，投資失敗后又無力償貸，最終導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)大量不良貸款的產(chǎn)生。并且，這一時期金融機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款時也表現(xiàn)出明顯的擔(dān)保圈偏好，出現(xiàn)了顯著的關(guān)聯(lián)交易特征。此外該時期銀行授信違諾現(xiàn)象也處于高發(fā)階段，使信用風(fēng)險演變成金融甚至經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

總體上講，在我國經(jīng)濟(jì)高速增長時期，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在授信過程中雖然也存在一定的信貸集中、擔(dān)保偏好和信貸歧視行為，但由于經(jīng)濟(jì)基本面向好且流動性充足，因此，這種行為并未導(dǎo)致太大風(fēng)險。然而，在新常態(tài)時期，此類行為卻會導(dǎo)致原有的派生風(fēng)險被成倍放大甚至成為主要風(fēng)險。

（二）新常態(tài)時期不同信貸行為表象下的深層動因。1.追逐利潤是銀行作為市場“經(jīng)濟(jì)人”的自然行為。銀行是信貸市場上的微觀經(jīng)濟(jì)主體，天然上有著追逐利潤的動機(jī)。隨著金融改革的深化和政府金融控制的弱化，這種逐利動機(jī)趨向明顯并最終形成了非均衡信貸配給。將貸款投向政策支持且資信狀況良好的企業(yè)，銀行就能更加安全的獲得利潤，可以說，無論是多頭授信還是過度授信的行為，都是其追逐利潤的表現(xiàn)。

2.信息不對稱是新時期銀行信貸行為偏離的根本原因。一方面，銀行對企業(yè)民間借貸信息不完全掌握以及征信系統(tǒng)信息傳輸存在時間差等因素，使銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)極易因為信息不足而在授信時“一哄而上”，造成過度授信；另一方面，企業(yè)為了成功獲得貸款而修改、瞞報自身資信狀況，并同時在多家銀行申請貸款，也導(dǎo)致了多頭授信。

3.過度風(fēng)險厭惡是新時期銀行信貸行為偏離的內(nèi)在動因。新常態(tài)時期，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，銀行不良貸款雙升，迫使其更加關(guān)注信貸管理以及金融風(fēng)險的防范和化解，在很大程度上從“風(fēng)險中性”變成了“風(fēng)險厭惡”，甚至到了矯枉過正的程度。各機(jī)構(gòu)紛紛出臺《信貸風(fēng)險安全指引》或《不良貸款問責(zé)制度》，這種急劇的調(diào)整以及過度的風(fēng)險厭惡，為新常態(tài)時期的系列信貸異常行為定下了基調(diào)。

4.市場環(huán)境變化是新時期銀行信貸行為偏離的外部成因。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入以增速變化、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、動力轉(zhuǎn)換、風(fēng)險多變?yōu)橹饕卣鞯男鲁B(tài)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化使金融市場環(huán)境也發(fā)生許多改變，如市場波動顯著加大、信用利差擴(kuò)大等。在這樣的變化中，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營壓力也進(jìn)一步加大，如何進(jìn)行科學(xué)有效的信貸投放從而適應(yīng)市場環(huán)境的變化成為銀行信貸過程中所考慮的第一要素，而這種考慮也使群體性多貸和群體性拒貸成為其信貸行為的新常態(tài)。

三、新常態(tài)時期各類信貸行為的吳忠樣本

本文以寧夏吳忠市為樣本，對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的信貸行為及其特征進(jìn)行了基礎(chǔ)研究，在欠發(fā)達(dá)地市中具有一定代表性。

（一）多頭授信、過度授信高發(fā)。由于吳忠地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)量有限，各銀行對準(zhǔn)入客戶的可選范圍不大，對發(fā)展經(jīng)營情況較好的優(yōu)質(zhì)客戶爭相授信，導(dǎo)致對部分企業(yè)多頭授信、過度授信現(xiàn)象高發(fā)。截止2015年末，吳忠轄內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中，授信行在3家以上的多頭授信企業(yè)客戶共計135戶。其中，授信行在5家以上的17戶、4家以上的55戶，且以上客戶均有表內(nèi)外業(yè)務(wù)余額。多頭授信客戶中，資產(chǎn)總額小于授信額度的過度授信客戶共計39戶，較上年顯著增加。如：截止2016年6月末，青銅峽市四大行對青鋁和大唐發(fā)電共發(fā)放貸款34.91億元，其中：青鋁15.94億元，大唐發(fā)電18.97億元，占青銅峽市四大行單位貸款的56.2%。

（二）擔(dān)保偏好行為突出。具體表現(xiàn)為，抵押品少，企業(yè)集群、關(guān)聯(lián)交易特征明顯，銀行貸款偏好于采用互保、聯(lián)保、循環(huán)保等方式。這種情況下，一旦某些客戶資金鏈出現(xiàn)問題，極易引發(fā)行業(yè)性風(fēng)險，使整個行業(yè)的不良貸款雙升。以吳忠市批發(fā)零售業(yè)為例，截止2015年末，全市批發(fā)零售業(yè)不良貸款余額4.72億元，較年初增加2.38億元，同比增長101.39%，占全部不良貸款的45.68%，較年初上升10.09個百分點。其中因互保、聯(lián)保引發(fā)的不良貸款余額0.65億元，占該行業(yè)不良貸款余額的13.77%。

（三）信貸違諾行為加劇。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，吳忠市中小企業(yè)貸款違約頻現(xiàn)，銀行為了回避風(fēng)險開始對企業(yè)抽貸，在部分企業(yè)貸款即將到期時承諾企業(yè)還舊貸新，企業(yè)還款后又以資信不佳等理由拒絕發(fā)放貸款，導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，經(jīng)營活動無法持續(xù)，對銀行失去信任。目前，這種信任危機(jī)已經(jīng)蔓延到更多企業(yè)，據(jù)不完全統(tǒng)計，轄內(nèi)20余家具有償還能力的企業(yè)出于無法續(xù)貸的擔(dān)憂，寧可背負(fù)不良信用記錄也拒絕還貸，銀企互信危機(jī)正逐步加大。

四、新常態(tài)時期銀行信貸行為對吳忠市經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展和企業(yè)成長的影響

（一）信貸資金供求結(jié)構(gòu)失衡。一方面，信貸資金的需求方——企業(yè)埋怨信貸資金緊缺。吳忠市統(tǒng)計局2015年調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，全市76%的中小企業(yè)認(rèn)為信貸資金“供應(yīng)緊張”或“非常緊張”。另一方面，信貸資金的供給方——銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)持有信貸資產(chǎn)卻拒絕向中小企業(yè)投放。其多頭授信等行為使需求方，特別是欠發(fā)達(dá)地區(qū)主要依賴間接融資的需求方信貸缺口無法得到滿足，導(dǎo)致了信貸資金供給結(jié)構(gòu)的失衡?？梢哉f，銀行信貸投放過程中的行為選擇是導(dǎo)致中小企業(yè)貸款難的重要因素之一。

（二）信貸集中風(fēng)險4暴露。一是信用風(fēng)險。具體表現(xiàn)為具有相同特征（如同一行業(yè)）的客戶集體性出現(xiàn)無力償貸而違約的情況，使銀行與客戶之間出現(xiàn)信任危機(jī)。二是擔(dān)保圈風(fēng)險。具體表現(xiàn)為部分企業(yè)關(guān)聯(lián)關(guān)系復(fù)雜，互相擔(dān)保、關(guān)聯(lián)擔(dān)保、循環(huán)擔(dān)保使其資金流動具有極大隱蔽性。某一企業(yè)資金鏈條斷裂令該擔(dān)保圈所有企業(yè)受到牽連，風(fēng)險成倍放大。三是金融市場風(fēng)險。具體表現(xiàn)為多家銀行信貸資金追逐少數(shù)企業(yè)，信貸對象趨同。企業(yè)無力清償導(dǎo)致多家貸款銀行出現(xiàn)連鎖反應(yīng)，擴(kuò)大了整個銀行業(yè)的風(fēng)險積聚。

（三）信貸資源使用效率降低。對于銀行，信貸資源作為一種商品，符合邊際效用遞減規(guī)律。多頭授信、過度授信使其資金不能有效配置到各個行業(yè)和潛力客戶，使用效率大大降低。對于企業(yè)，超額投入的信貸資金給企業(yè)帶來的不僅是經(jīng)營效果的遞減，而且可能因資金相對充裕，使企業(yè)放松資金管理和成本控制，形成投資浪費(fèi)。

五、政策建議

（一）對金融機(jī)構(gòu)實施信貸行為監(jiān)管。一是深入分析銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和商業(yè)模式的系統(tǒng)性影響，監(jiān)測并及時矯正其授信過程中發(fā)生的行為偏離，防范發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險；二是監(jiān)督其制定內(nèi)部制度，遵循自愿、公平、平等、誠實信用的原則，杜絕不正當(dāng)競爭行為，遵守公認(rèn)的商業(yè)道德，保護(hù)金融消費(fèi)者的合法權(quán)益。三是監(jiān)督其制定扶持弱勢群體的經(jīng)營策略，在金融消費(fèi)者成本可負(fù)擔(dān)、金融機(jī)構(gòu)財務(wù)可持續(xù)的前提下，向弱勢群體（如小微企業(yè)）提供其所需要的金融服務(wù)。

（二）對大型關(guān)聯(lián)型企業(yè)實行特殊“并表監(jiān)管5”。金融監(jiān)管對象不僅包括金融機(jī)構(gòu)，也包括金融消費(fèi)者。對于極易引發(fā)擔(dān)保圈風(fēng)險的大型關(guān)聯(lián)型企業(yè)，建議各所在地監(jiān)管部門借鑒國際銀行業(yè)并表監(jiān)管模式，在合并資產(chǎn)負(fù)債表基礎(chǔ)上，聯(lián)合履行以下職責(zé)：一是全面了解企業(yè)及其子公司（或分公司）的整體結(jié)構(gòu)和主要業(yè)務(wù)；二是全面了解企業(yè)的財務(wù)狀況和運(yùn)營情況；三是對企業(yè)信貸狀況和資信狀況進(jìn)行輪廓性素描，并在合乎金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)原則的前提下，向擬授信銀行適度公開，避免信息不對稱導(dǎo)致的羊群行為。

（三）完善信用擔(dān)保體制建設(shè)。一是出臺《信用擔(dān)保管理條例》。明確信用擔(dān)保人、債權(quán)人、債務(wù)人的權(quán)利和義務(wù)，保障三者權(quán)益，填補(bǔ)現(xiàn)行《擔(dān)保法》尚未明文涉及的信用擔(dān)保條款空白，從制度設(shè)計層面矯正銀行的信貸偏離行為。二是強(qiáng)化信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)建設(shè)，擴(kuò)大有效擔(dān)保人選擇范圍。切實落實現(xiàn)有的由中央和地方共同出資的補(bǔ)償代償規(guī)定，協(xié)助擔(dān)保機(jī)構(gòu)降低代償風(fēng)險，從擔(dān)保角色層面矯正銀行的擔(dān)保圈偏好。三是鼓勵有條件的地市設(shè)立政府性擔(dān)?；?，直接對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保貸款風(fēng)險補(bǔ)償。

（四）加強(qiáng)社會信用環(huán)境建設(shè)。一是推進(jìn)信用信息數(shù)據(jù)庫建設(shè)。在現(xiàn)有數(shù)據(jù)庫基礎(chǔ)上，加快對工商、司法、電信等部門的信息采集，將零散分布于各部門自身信用信息系統(tǒng)（如工商部門《全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)》）中的數(shù)據(jù)信息對接入金融信用信息數(shù)據(jù)庫中。二是加速推進(jìn)企業(yè)信用評級。成立信用管理機(jī)構(gòu)，培育商業(yè)性評級機(jī)構(gòu)，開展對各類企業(yè)所負(fù)各種債務(wù)能否如約還本付息的能力和可信任程度進(jìn)行綜合評估，評價債務(wù)償還風(fēng)險，協(xié)助銀行解決信息不對稱問題。

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The Research on Credit Behavior of Chinas

Banking Institutions under New Normality

LI Donglin ZHANG Changqing ZHANG Yaru

（Wuzhong Municipal Sub-branch PBC， Wuzhong Ningxia 751100）

Abstract： Due to factors as information asymmetry， Chinas banking institutions have emerged with two notable features： credit behavior deviation and credit resources centralization， which make the original derivative credit risk become the main risk in the economic downturn under new normality. Especially in less developed regions， where more reliance is placed on indirect financing， some of the bank's credit behavior can even trigger systemic risk. Based on the theory of credit cycle， this paper studies the specific performance of credit behavior of banking institutions in different periods， analyzes the micro-mechanism of its formation and then put forward the coping strategy.

Key words： new normality， herd behavior， economic circle， conduct regulation

責(zé)任編輯、校對：王紅莉