譚勇

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，2017年要繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，會(huì)議還出臺了貨幣政策、房地產(chǎn)政策、產(chǎn)權(quán)制度等配套措施，已經(jīng)把做實(shí)、做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)視為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重中之重。

泡沫已淹沒新經(jīng)濟(jì)形態(tài)

曾經(jīng)，美麗說、蘑菇街、知美網(wǎng)、堆糖等電商網(wǎng)站風(fēng)靡大江南北。然而，縱觀當(dāng)下，電子商務(wù)最終演變成一場資本盛宴。

VC成為中國電子商務(wù)發(fā)展的核心助推力，每種新模式和每個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的電商都被各種VC瘋狂追逐，在資本的推動(dòng)下，國內(nèi)電子商務(wù)公司開始進(jìn)入“虧損換規(guī)?！睘橹鲗?dǎo)的超高速發(fā)展階段。

過高的估值影響了其進(jìn)一步的融資，很多網(wǎng)站已經(jīng)進(jìn)行了五六輪融資，每次融資都由于狂熱的資本環(huán)境提高了估值，京東估值100億美元，凡客估值32億美元，如此高的估值嚴(yán)重影響了電商行業(yè)的再融資。準(zhǔn)備約3億美元估值沖擊IPO的拉手網(wǎng)最后一輪融資估值11億美元，規(guī)模并不大的奢侈品電商走秀網(wǎng)的估值已達(dá)5億美元，如此高的估值嚴(yán)重影響了電商業(yè)的再融資，畢竟規(guī)模在國內(nèi)B2C排名前四的當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的市值已不足5億美元，而一直引領(lǐng)國內(nèi)電商女裝的麥考林市值已跌至0.8億美元。

一方面在瘋狂燒錢，另一方面很多電商平臺并沒有建立真正盈利的商業(yè)模式，始終以價(jià)格戰(zhàn)作為競爭必殺技。從最開始的周期性促銷到現(xiàn)在的天天大促銷，唯一不變的是毛利率越拉越低，不斷消耗現(xiàn)金流。

騰信創(chuàng)新副總裁呂欣欣認(rèn)為，社會(huì)化電商是一種流量生意，最終的價(jià)值在于自己的平臺上有多少有效流量在運(yùn)轉(zhuǎn)，最壞的情況是流量沒有價(jià)值。

縱觀當(dāng)下，流量和用戶獲取成本大幅增長，燒錢已是必然。同時(shí)，社會(huì)化電商也面臨著用戶流失問題。

泡沫經(jīng)濟(jì)誤導(dǎo)實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展

2017年3月19日，《人民日報(bào)》為電子商務(wù)正名，發(fā)表的一篇題為《浙江實(shí)體經(jīng)濟(jì)正質(zhì)變》的頭版頭條報(bào)道中明確提道：“以阿里巴巴為代表的新實(shí)體經(jīng)濟(jì)正在迅速崛起。”明確將電子商務(wù)企業(yè)阿里巴巴定性為新實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

盡管有此定性，也不能排除以電商為代表的泡沫經(jīng)濟(jì)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊。

羽絨服品牌波司登、男裝品牌七匹狼、知名女性休閑品牌艾格、休閑運(yùn)動(dòng)品牌安踏、時(shí)尚服裝品牌真維斯都在大量減少實(shí)體店。服裝店關(guān)門已經(jīng)成為一種普遍的現(xiàn)象，線下服裝店業(yè)績受挫，逐漸讓電商平臺受到熱捧。隨著電子商務(wù)的迅速發(fā)展，服裝電子商務(wù)平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)，優(yōu)化了服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的同時(shí)改變了人們的消費(fèi)習(xí)慣，越來越多的人們習(xí)慣于在網(wǎng)上購物，逐漸拋棄了實(shí)體店購物的模式，這給傳統(tǒng)服裝行業(yè)帶來巨大的沖擊。

究其原因，隨著人們生活水平的提高和用戶需求不斷升級，個(gè)性化的需求日漸加強(qiáng)，要求服裝品牌商不斷提供新興的商品。由于傳統(tǒng)服裝業(yè)供應(yīng)鏈中創(chuàng)新意識薄弱，產(chǎn)品更新速度慢，不能及時(shí)滿足用戶的增長性需求。

目前，中國服裝市場行業(yè)趨于飽和，不同品牌產(chǎn)品差異不明顯，產(chǎn)品同質(zhì)化，對于線下門店來說來自電商品牌、線下同種品牌的競爭非常激烈。只有建立以用戶需求為導(dǎo)向，才能立足市場。

如何遠(yuǎn)離泡沫？

據(jù)了解，李嘉誠既賣購物中心，也在賣寫字樓。李嘉誠在內(nèi)地的商業(yè)物業(yè)回報(bào)率和其他投資相比，都比較低。和記黃埔2012年年報(bào)顯示，從2010年開始，和記黃埔在內(nèi)地的租金收入逐年下滑，2012年全年內(nèi)地租金收入為29600萬港元，占全年和記黃埔總租金收入的7.8%。廣州西城都薈廣場的回報(bào)率只能達(dá)7%，陸家嘴寫字樓的租金回報(bào)僅約5%。針對李嘉誠的連番拋售行動(dòng)，有業(yè)內(nèi)人士表示，內(nèi)地的商業(yè)地產(chǎn)泡沫正面臨破裂的邊緣。

上世紀(jì)90年代初，潘石屹從一組數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)了海南省的房地產(chǎn)泡沫，離開海南，成為逃離泡沫的經(jīng)典案例。但是，時(shí)代不同，時(shí)機(jī)不同，時(shí)勢也完全不一樣。有些泡沫無法逃離。企業(yè)和企業(yè)家應(yīng)該怎么辦？

由此可見，創(chuàng)新經(jīng)營是唯一法寶。面對新形勢、新常態(tài)，要立即創(chuàng)新產(chǎn)品定位，創(chuàng)新銷售渠道，創(chuàng)新營銷思維。

如今，很多人都在為企業(yè)如何經(jīng)歷寒冬出謀劃策。面對資本的誘惑、外界環(huán)境的影響，很多企業(yè)是盲從的?！跋然钕氯ピ僬f”成為了他們指導(dǎo)一切行動(dòng)的原則。為了活下去，不管是否盈利，只要迅速搶占市場、高頻曝光品牌才是王道。甚至開拓幾條新業(yè)務(wù)線、給產(chǎn)品附加幾個(gè)新功能、對外虛報(bào)融資額、包裝甚至造假業(yè)務(wù)運(yùn)營數(shù)據(jù)。借此獲得新一輪的融資，讓企業(yè)活下去。

其實(shí)，投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)回歸理性?，F(xiàn)在投資人看中的不是GMV（成交總額）和用戶數(shù)，而是企業(yè)的盈利能力和核心產(chǎn)品競爭力。商業(yè)的本質(zhì)是盈利，盈利的方式是用好的產(chǎn)品和服務(wù)來讓用戶買單。