金夢(mèng)媛

智能投顧已經(jīng)成了投資理財(cái)領(lǐng)域的新興話題。相較于理財(cái)師服務(wù)，智能投顧有更強(qiáng)大的金融運(yùn)算能力，因此，當(dāng)前已經(jīng)引起了不少業(yè)內(nèi)人士的重視，許多機(jī)構(gòu)開始研發(fā)智能投顧系統(tǒng)。包括京東金融等機(jī)構(gòu)都參與了人工智能選股和智能配置。除推薦個(gè)股外，相關(guān)機(jī)構(gòu)主要以“做選擇題測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)偏好—提供風(fēng)險(xiǎn)配置”方案為主，本質(zhì)上還是一個(gè)靜態(tài)的配置方案。但也有部分機(jī)構(gòu)可以展示策略，提供動(dòng)態(tài)化的資產(chǎn)配置過程，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這類投資機(jī)構(gòu)的智能投顧對(duì)資產(chǎn)管理的理解已具備國(guó)際先進(jìn)水平，在國(guó)際同類型智能投顧研發(fā)應(yīng)用中具有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。

雖然智能投顧系統(tǒng)距離發(fā)展成熟還有很長(zhǎng)的路要走，但不可否認(rèn)的是，智能投顧在投資理財(cái)領(lǐng)域的應(yīng)用所展現(xiàn)出來的巨大潛力，是投資機(jī)構(gòu)重視對(duì)其研究開發(fā)的重要原因。一定程度上講，未來，智能投顧在專業(yè)分析上所具有的巨大優(yōu)勢(shì)，很大程度上勝過專業(yè)理財(cái)師所能達(dá)到的水平。那么，問題來了，智能投顧未來是否會(huì)取代理財(cái)師，為投資者提供專業(yè)的投資服務(wù)呢？

智能投顧受機(jī)構(gòu)重視

智能投顧如火如荼，那么，到底什么是智能投顧？綜合歸納諸多業(yè)內(nèi)投資機(jī)構(gòu)的研究成果，智能投顧是指結(jié)合人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等新興技術(shù)，通過使用特定算法模式管理賬戶，結(jié)合投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)產(chǎn)狀況及理財(cái)目標(biāo)，為投資者提供自動(dòng)化資產(chǎn)配置建議的在線投資顧問服務(wù)。

波士頓咨詢?cè)谝环菅芯恐姓J(rèn)為，智能投顧是一套基于云服務(wù)的信息輔助系統(tǒng)。通過該系統(tǒng)，客戶可以像在谷歌進(jìn)行搜索一樣，在簡(jiǎn)單的文本框里輸入非常復(fù)雜的問題，并得到答案。

智能投顧作為一種新興的投資服務(wù)模式，近年來在美國(guó)市場(chǎng)迅速崛起，并涌現(xiàn)出Wealthfront、Betterment、Personal Capital、Schwab Inrelligent Portflio等知名平臺(tái)。2014年，業(yè)界巨頭也開始涉足這一領(lǐng)域，如全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德，收購初創(chuàng)智能投顧公司Future Advisor。高盛、嘉信理財(cái)和 RBS 也相繼獨(dú)立研發(fā)智能投顧， RBS更是推出了智能投顧取代客戶投資顧問的服務(wù)，未來有望替代250 位私人銀行家。

當(dāng)前，智能投顧的概念在我國(guó)也已遍地開花。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，市場(chǎng)上已有40多家獨(dú)立第三方平臺(tái)、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)宣布涉足智能投顧領(lǐng)域。來自招商證券的研報(bào)稱，粗略測(cè)算，到2020年，我國(guó)智能投顧的資產(chǎn)管理規(guī)模有望逼近6萬億元，行業(yè)年收入超過百億元。而根據(jù)花旗銀行預(yù)測(cè)，全球智能理財(cái)市場(chǎng)2025年內(nèi)將達(dá)到10萬億美元規(guī)模。

智能投顧本質(zhì)依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)，屬于金融技術(shù)類業(yè)務(wù)（Fin-Tech），傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也可以通過外延式擴(kuò)張獲取相關(guān)技術(shù)，如華泰證券于2016年4月并購了財(cái)務(wù)管理技術(shù)類公司Asset Mark，該公司主要服務(wù)于資產(chǎn)配置和投顧服務(wù)的中臺(tái)建設(shè)，為后續(xù)投顧智能化服務(wù)提供基礎(chǔ)設(shè)施。

從盈利模式看，該業(yè)務(wù)本質(zhì)為技術(shù)驅(qū)動(dòng)的輕資產(chǎn)模式，這與金融機(jī)構(gòu)資本驅(qū)動(dòng)的重資產(chǎn)模式恰恰相反，具有顯著“大行業(yè)、小公司”的特征。

應(yīng)用尚處于初級(jí)階段

對(duì)于投資者而言，選擇智能投顧具備以下優(yōu)勢(shì)：落實(shí)資產(chǎn)配置、降低服務(wù)門檻、降低交易成本、減少投顧代理問題等。

智能投顧是虛擬機(jī)器人在投資理財(cái)領(lǐng)域的一種運(yùn)用，但是在國(guó)內(nèi)，由于在大數(shù)據(jù)、云計(jì)算方面所擁有的數(shù)據(jù)資源、技術(shù)并不成熟，這一模式還沒有得到充分的利用和發(fā)揮，所以，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)部分投資機(jī)構(gòu)所構(gòu)建研發(fā)的智能投顧體系仍比較初級(jí)。現(xiàn)在很多智能投顧事實(shí)上還只是一個(gè)很簡(jiǎn)單的運(yùn)算模式，通過投資用戶填寫相關(guān)的調(diào)查問卷，來大概率分析用戶的投資習(xí)慣和承受風(fēng)險(xiǎn)的能力，但是在細(xì)節(jié)方面，還做不到能夠?yàn)槊恳粋€(gè)投資人提供真正合適的投資理財(cái)規(guī)劃方案，而只能做到推薦哪些投資理財(cái)產(chǎn)品，但事實(shí)上，這并不能滿足投資人的真正投資規(guī)劃需求。

因此，目前行業(yè)內(nèi)以半智能投顧模式為主。也就是說，在服務(wù)過程中，配置計(jì)劃由機(jī)器人投顧制訂，但只作為一種參考，最終的投資建議必須經(jīng)過人工見識(shí)、處理后，才能提供給用戶使用。目前，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要采取這一服務(wù)模式。而一些新興互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)則選擇全智能投顧模式。在這一模式下，用戶的資產(chǎn)配置建議完全由機(jī)器人投顧的人工智能算法給出，人工只做必要的有限干預(yù)，甚至完全不干預(yù)。

從我國(guó)智能投顧的發(fā)展情況來看，半智能投顧模式由于依托傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的平臺(tái)和客戶渠道，目前處于較領(lǐng)先地位，但隨著技術(shù)的進(jìn)步，更能體現(xiàn)智能投顧優(yōu)勢(shì)的全智能投顧模式必然成為未來市場(chǎng)的主流。

理財(cái)師仍具有不可替代性

雖然智能投顧具有廣闊的市場(chǎng)潛力，在專業(yè)性上也具有巨大優(yōu)勢(shì)，但就目前的發(fā)展水平而言，其所提供的服務(wù)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到專業(yè)理財(cái)師的服務(wù)水平，在很多方面還需要進(jìn)一步完善和提高，未來需要走的路還很長(zhǎng)。

與此相對(duì)應(yīng)的是，專業(yè)的理財(cái)師能根據(jù)投資者的具體情況，提供具體到每個(gè)人的投資方案，這是目前智能投顧所不能實(shí)現(xiàn)的。

具體來講，根據(jù)投資者的年齡、學(xué)歷、職位、收入、儲(chǔ)蓄、家庭環(huán)境等因素，專業(yè)的理財(cái)師能為投資者提供最合適其自身的具體投資理財(cái)規(guī)劃方案，而這個(gè)方案不僅僅是推薦一款投資理財(cái)產(chǎn)品，而是分析投資者適合在短期內(nèi)投資什么產(chǎn)品，在未來適合做哪些投資規(guī)劃等，這些，都是智能投顧所不具備的。所以，業(yè)界專家認(rèn)為，至少在未來5年內(nèi)，智能投顧可以在大數(shù)據(jù)分析等方面減輕理財(cái)師的工作量，但依然不可能代替理財(cái)師的絕大部分工作。因此，從這一點(diǎn)看出，理財(cái)師具有不可替代性，自然也就不存在理財(cái)師這一職業(yè)消失一說。但智能投顧的發(fā)展十分迅速，隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，相信未來在投資理財(cái)領(lǐng)域所發(fā)揮的作用將越來越大，對(duì)理財(cái)師的影響也會(huì)越來越大。

可以預(yù)見的是，未來理財(cái)師的大部分工作將被智能投顧取代，但專家認(rèn)為，屆時(shí)，理財(cái)師仍具有其不可或缺的作用，智能投顧再強(qiáng)大，終究不能完全替代人與人之間的交流，在為投資者提供服務(wù)的過程中，這部分工作仍然需要人工來完成。因此，理財(cái)師這一職業(yè)不會(huì)消失，但其提供服務(wù)的重點(diǎn)將發(fā)生轉(zhuǎn)移，更大的可能性是，有了智能投顧這一先進(jìn)工具，理財(cái)師為投資者提供的服務(wù)將更加專業(yè)，更符合投資者的個(gè)性需求。