中小企業(yè)并購中的風險和應(yīng)對淺析

姜曉俊

摘 要：在全球經(jīng)濟一體化趨勢不斷加強的背景下，國內(nèi)外企業(yè)爭相進駐，在一定程度上加劇了市場激烈的競爭。中小企業(yè)作為市場經(jīng)濟持續(xù)增長中的重要組成部分，在市場化水平不斷提升下，中小企業(yè)數(shù)量和規(guī)模不斷擴大，呈現(xiàn)良好的發(fā)展前景。但是，由于中小企業(yè)自身發(fā)展特性，競爭實力較為薄弱，在激烈的市場競爭中難以同大型企業(yè)相抗衡，生存能力較弱，壽命較短。故此，為了可以有效提升中小企業(yè)生存能力，開始出現(xiàn)企業(yè)之間的并購，以此來整合資源，提升生存能力，但是并購過程中同樣存在一系列的風險隱患，在不同程度上威脅著企業(yè)的財務(wù)安全和戰(zhàn)略部署。本文就中小企業(yè)并購進行分析，針對其中存在的風險問題深層次剖析，提出合理的應(yīng)對措施，推動中小企業(yè)長遠發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 并購 風險 財務(wù)風險 財務(wù)報表

中圖分類號：F271 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）11（b）-099-02

在市場經(jīng)濟快速增長背景下，我國的中小企業(yè)數(shù)量不斷增加，企業(yè)規(guī)模進一步擴大，大大促進了我國市場化建設(shè)和發(fā)展。由于我國是一個地域較為廣闊的國家，不同地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平不同，對于部分大型企業(yè)無法顧及的區(qū)域，中小企業(yè)可以憑借自身靈活的經(jīng)營方式占據(jù)一定市場份額，獲得發(fā)展。中小企業(yè)對于我國經(jīng)濟發(fā)展意義較為深遠，但同時加劇了市場激烈的競爭。中小企業(yè)如何從中脫穎而出，提升企業(yè)自身的核心競爭力，通過并購來整合資源，降低其中的財務(wù)風險，對于中小企業(yè)長遠生存和發(fā)展意義重大。由此看來，加強中小企業(yè)并購風險研究，有助于提升中小企業(yè)市場競爭力，為后續(xù)實踐工作提供一定參考價值。

1 中小企業(yè)的經(jīng)營特點和并購意義

1.1 中小企業(yè)的經(jīng)營特點

中小企業(yè)在我國經(jīng)濟發(fā)展中占有重要地位，尤其是在農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展中占據(jù)主導地位，對于很多大型企業(yè)無法顧及的區(qū)域，中小企業(yè)可以獲得足夠的生存空間，同大型企業(yè)相互補充，形成共存的狀態(tài)。而在我國經(jīng)濟不斷發(fā)展背景下，中小企業(yè)在其中所起到的作用也將不斷提升，成為提升社會生產(chǎn)力水平的關(guān)鍵所在。就中小企業(yè)來看，其經(jīng)營特點較為鮮明：（1）資金投入少，建設(shè)周期短，生產(chǎn)規(guī)模小，收益快；（2）市場變化適應(yīng)能力較強，可以動態(tài)調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略；（3）中小企業(yè)創(chuàng)新能力比較強；（4）資金實力薄弱，融資困難，難以有效降低經(jīng)營風險。

1.2 中小企業(yè)并購意義

在全球經(jīng)濟一體化趨勢不斷加強背景下，企業(yè)之間的并購不再局限于大型企業(yè)之間，很多市場上的中小企業(yè)為了可以獲得長遠生存和發(fā)展，提升市場競爭力，通過并購來整合資源，優(yōu)化資金運作方式，拓寬企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的同時，提升企業(yè)市場競爭力[1]。中小企業(yè)分布較為廣泛，在市場化水平不斷提升下，中小企業(yè)數(shù)量不斷增加，但是同一行業(yè)的中小企業(yè)服務(wù)和產(chǎn)品內(nèi)容雷同率較高，技術(shù)水平不足，為了獲得生存和發(fā)展，通過價格戰(zhàn)來獲得競爭優(yōu)勢，最終的結(jié)果是兩敗俱傷。面對激烈的市場競爭帶來的挑戰(zhàn)，中小企業(yè)如果不能獲得足夠的資金支持和經(jīng)營規(guī)模，快速成長具備同抗衡大型企業(yè)抗衡的勢力，那么中小企業(yè)將無時無刻面臨著被其他企業(yè)并購的風險?；诖?，中小企業(yè)應(yīng)該積極勇敢的迎接挑戰(zhàn)，通過并購來提升企業(yè)的競爭力。

但是，需要注意的是，中小企業(yè)并購并非是對瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)并購，同時還包括并購一些發(fā)展前景較為可觀，但是當前尚未取得可觀經(jīng)濟效益的中小企業(yè)，整合資源，提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢[2]。這種并購方式可以有效降低企業(yè)經(jīng)營成本，帶來更大的經(jīng)濟效益?？梢钥闯?，對于中小企業(yè)而言，為了可以在激烈的市場競爭中獲得長遠生存和發(fā)展，通過并購可以有效提升企業(yè)競爭優(yōu)勢，創(chuàng)造更大的經(jīng)濟效益。

2 中小企業(yè)并購中的風險

2.1 中小企業(yè)財務(wù)并購風險較大

中小企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中，并購是一項重要的發(fā)展戰(zhàn)略，主要是通過并購一些經(jīng)營效益較差以及當前經(jīng)營效益不可觀的企業(yè)，但是呈現(xiàn)良好的發(fā)展前景的企業(yè)，通過企業(yè)資源的重新整合，有助于提升企業(yè)市場競爭力。而在并購的過程中，由于并購工作自身特性，其中伴隨的風險較為多樣，尤其是財務(wù)風險，主要是指在并購過程中定價、融資和支付等多項財務(wù)決策誘發(fā)財務(wù)狀況惡化，為企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟損失可能性[3]。此類風險主要是源于企業(yè)估值風險、融資風險和整合風險。中小企業(yè)并購主要是為了整合資源，提升競爭優(yōu)勢來獲得更大的經(jīng)濟效益，如果中小企業(yè)對于并購的企業(yè)經(jīng)營實力和發(fā)展前景過高估計、過低估計，都可能加劇其中的風險隱患，進而導致企業(yè)帶來嚴重的經(jīng)濟損失。與此同時，中小企業(yè)財務(wù)報表由于自身局限性，在對企業(yè)價值評估工作開展中埋下了一系列安全隱患，主要是由于中小企業(yè)數(shù)量較多，不同企業(yè)的經(jīng)營實力和報表質(zhì)量存在一定差距，可能無法全面、準確的反映出企業(yè)的真實經(jīng)營情況，進而加劇財務(wù)風險[4]。

2.2 中小企業(yè)的并購財務(wù)報表不全面

中小企業(yè)在經(jīng)營和發(fā)展中，對于很多重要的資源價值無法在財務(wù)報表中全面展現(xiàn)出來，最為突出的一點就是人力資源。而在企業(yè)當前發(fā)展形勢下，如何能夠在財務(wù)報表中更為全面的反映出人力資源定價模式和激勵約束機制，成為當前中小企業(yè)并購中首要考慮的問題之一。對于企業(yè)的期權(quán)計劃來看，如果會計處理不規(guī)范，可能導致中小企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展帶來一系列安全隱患。故此，對于中小企業(yè)的并購行為來看，應(yīng)該予以高度重視，做好制度安排，盡可能避免并購過程中存在的財務(wù)隱患。

2.3 中小企業(yè)并購的價值評估方法不合理

在對并購目標企業(yè)的價值評估中，評估方法選擇合理與否將直接影響到企業(yè)的切身利益[5]?？v觀當前中小企業(yè)的并購活動來看，多數(shù)的并購企業(yè)自身對企業(yè)價值評估缺乏足夠的認知和了解，將企業(yè)價值評估同資產(chǎn)價值評估劃等號。也正是由于認知不足，對于并購企業(yè)價值和并購整體價值的確認缺乏足夠的重視，甚至部分企業(yè)將凈資產(chǎn)價值作為交易價格，即便采用收益法評估企業(yè)價值，機械化的套用，同樣會影響到最終的使用效果。

2.4 中介機構(gòu)較為落后

中介機構(gòu)主要是指對并購企業(yè)價值評估的機構(gòu)，包括律師事務(wù)所、資產(chǎn)評估事務(wù)所和投資銀行，可以有效降低企業(yè)并購中存在的風險問題，對于企業(yè)發(fā)展具有十分重要的促進作用。在發(fā)達國家的中介機構(gòu)發(fā)展水平較高，在成長期間受到了嚴峻的市場考驗[6]。但是就我國的中介機構(gòu)來看，由于歷史遺留因素，我國對于中介機構(gòu)的管制強度較高，缺乏完善的市場篩選和競爭機制，可能出現(xiàn)素質(zhì)素質(zhì)水平較低的中介機構(gòu)，難以提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

3 降低中小企業(yè)并購風險的有效對策

3.1 綜合評估中小企業(yè)并購財務(wù)風險

中小企業(yè)在并購之前，應(yīng)該對并購財務(wù)風險進行綜合評估和分析，進行嚴謹?shù)呢攧?wù)風險評估，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)[7]。就企業(yè)并購工作來看，對并購企業(yè)的資源實力和管理能力進行綜合評估，分析并購企業(yè)的可行性，為后續(xù)的并購工作開展提供支持和保障，及時有效發(fā)現(xiàn)其中潛在的并購財務(wù)風險，提升企業(yè)并購效率，帶來更大的經(jīng)濟效益。在獲得精準、合理的中小企業(yè)并購財務(wù)風險結(jié)果基礎(chǔ)上，為后續(xù)的財務(wù)風險控制和管理提供參考。

3.2 中小企業(yè)并購財務(wù)風險控制的方法

中小企業(yè)在并購過程中，為了可以有效提升財務(wù)風險控制成效，降低其中伴隨的風險系數(shù)，首要一點是加強并購信息質(zhì)量控制，只有高質(zhì)量的并購信息，才能為后續(xù)的企業(yè)價值評估工作順利開展奠定基礎(chǔ)?；诖?，為了盡可能降低信息不對稱為并購企業(yè)帶來的消極影響，應(yīng)該著手提升并購信息質(zhì)量，全面開展調(diào)動，包括企業(yè)主動披露或是刻意隱瞞的信息，盡職盡責，實現(xiàn)數(shù)據(jù)資料的收集和處理，落實各項權(quán)責，也可以通過聘請專業(yè)的中介結(jié)構(gòu)來獲取資料[8]。將這項工作貫穿于企業(yè)并購全過程，全方位收集和整理企業(yè)并購信息，為后續(xù)風險防范提供依據(jù)。

3.3 加強企業(yè)并購后的財務(wù)整合

中小企業(yè)為了有效降低并購的財務(wù)，就需要提高對并購后管理效應(yīng)和規(guī)模經(jīng)濟問題的重視程度，除了依靠收購企業(yè)創(chuàng)造價值能力以外，更多的是依賴于并購后企業(yè)資源的整合，創(chuàng)造更大的價值。無論最初并購動機是什么，都需要通過資源整合得以實現(xiàn)。中小企業(yè)只有通過整合才可以有效提升企業(yè)市場競爭力，經(jīng)營活動更加規(guī)范化，帶來更大的經(jīng)營效益。通過財務(wù)整合，有助于合理配置企業(yè)資源，運用更加合理的管理型策略，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)經(jīng)營效率和業(yè)績的同時，提升企業(yè)市場競爭優(yōu)勢。通過財務(wù)整合，可以有效降低人為干預，實現(xiàn)對并購企業(yè)的有效控制和管理，掌握更加全面、真實的信息，為后續(xù)管理和決策提供參考。需要注意的是，為了可以充分發(fā)揮企業(yè)財務(wù)整合的作用，應(yīng)該加強監(jiān)督和管理，確保并購后產(chǎn)生的新企業(yè)財務(wù)管理保持一致，實現(xiàn)資源的合理配置，提升企業(yè)資源配置可靠性。只有這樣，才能確保并購成功，促進企業(yè)長遠生存和發(fā)展。

4 結(jié)語

綜上所述，中小企業(yè)作為我國經(jīng)濟發(fā)展中重要組成部分，在企業(yè)規(guī)模和數(shù)量不斷擴大下，市場競爭愈加激烈。為了可以從中脫穎而出，中小企業(yè)應(yīng)該注重并購過程中的風險控制，建立完善的風險防控機制，加強部門之間的聯(lián)系，在保證并購信息質(zhì)量的同時，實現(xiàn)并購企業(yè)財務(wù)整合，資源優(yōu)化重組，提升企業(yè)自身的核心競爭力，降低其中的財務(wù)風險，推動中小企業(yè)長遠生存和發(fā)展。

參考文獻

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