關(guān)于中小企業(yè)融資難問(wèn)題的成因及解決辦法

趙文慈

摘 要：長(zhǎng)期以來(lái)，中小企業(yè)融資難是在全球諸多國(guó)家內(nèi)普遍存在的問(wèn)題。一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)金融體系、法律法規(guī)及金融市場(chǎng)等方面的不斷完善，讓這些國(guó)家的中小企業(yè)的融資問(wèn)題有所解決。在我國(guó)，經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展離不開(kāi)中小企業(yè)的推動(dòng)，同時(shí)它們?yōu)樯鐣?huì)提供了數(shù)不清的就業(yè)機(jī)會(huì)，但是資金缺口這一大難題，不僅極大地限制了中小企業(yè)的發(fā)展，還制約了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的改革。本文著眼國(guó)際優(yōu)秀案例，分析了中小企業(yè)融資困難的主要成因，具體給出了改進(jìn)的諸多建議。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 融資難 金融 對(duì)策

中圖分類(lèi)號(hào)：F276.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2017）10（b）-020-03

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示（數(shù)據(jù)來(lái)源：張來(lái)明，適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，中小企業(yè)必須走創(chuàng)新發(fā)展之路，中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，2015-02-06），截至2014年10月，全國(guó)按照企業(yè)注冊(cè)的市場(chǎng)主體有1756萬(wàn)戶(hù)，個(gè)體工商戶(hù)4866萬(wàn)戶(hù)，合計(jì)超過(guò)6600萬(wàn)戶(hù)，其中中小企業(yè)數(shù)量占全部市場(chǎng)主體總量的99%以上。

《中國(guó)中小企業(yè)景氣指數(shù)研究報(bào)告2014》指出：“2014年中國(guó)中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本面良好，但增速明顯放緩，2014年全國(guó)中小企業(yè)綜合景氣平均指數(shù)為81.81，連續(xù)兩年呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)?！庇捎谥T多問(wèn)題的存在，中小企業(yè)在與大型企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中處于弱勢(shì)地位，例如：規(guī)模有限、生產(chǎn)效率低和企業(yè)管理模式粗糙等。與此同時(shí)，不斷緊縮的銀根、原材料及勞動(dòng)力成本的上漲等構(gòu)成的不利外部環(huán)境，更加使得中小企業(yè)的生存環(huán)境雪上加霜。林毅夫和李永軍（2001）認(rèn)為我國(guó)當(dāng)前的金融體制集中度較高，大型銀行在金融體系中占據(jù)主導(dǎo)地位，這必然導(dǎo)致中小企業(yè)的融資困難。

融資難問(wèn)題成為阻礙中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸性問(wèn)題由來(lái)已久，國(guó)家政府和學(xué)術(shù)專(zhuān)家對(duì)其始終十分關(guān)注，但是解決問(wèn)題的進(jìn)展似乎并不順利。而關(guān)于中小企業(yè)融資問(wèn)題的研究，國(guó)外卻起步很早，現(xiàn)如今已有了完善的研究成果和理論支撐。而國(guó)內(nèi)各地區(qū)也因地制宜，努力研究探路，創(chuàng)新出了不少行之有效的融資模式以幫助中小企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展。

1 中小企業(yè)融資難原因分析

1.1 金融機(jī)構(gòu)方面

1.1.1 金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)提供融資的成本高企

對(duì)于大企業(yè)和中小企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)在為之辦理貸款的流程順序幾乎無(wú)差異，也只有細(xì)微的成本差異。但相比于大企業(yè)，處于弱勢(shì)的中小企業(yè)可得到的貸款規(guī)模卻小了很多，所以同樣的成本下的收入差距是非常大的。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，中國(guó)目前中小企業(yè)貸款融資成本一般為中央銀行所給出同期基準(zhǔn)利率的1.3～1.6倍，然而其他融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的成本更是高到3～5倍。

1.1.2 金融機(jī)構(gòu)的“信貸歧視”及逆向選擇因素

商業(yè)銀行希望既能取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，又能避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，于是建立了“規(guī)模導(dǎo)向，成分導(dǎo)向”的經(jīng)營(yíng)模式。而信貸歧視，作為治理體制本身的漏洞，就造成了中小企業(yè)的融資困難。由于信貸市場(chǎng)存在反向選擇現(xiàn)象，銀行經(jīng)常采用信貸配額，從而避免信貸的風(fēng)險(xiǎn)。但是，與大公司相比較，中小企業(yè)的信息明顯存在不夠透明的劣勢(shì)，因此難免常在信貸配給制度之中無(wú)力回天，很難從這些銀行獲得金融支持。

1.2 政府方面

1.2.1 政府對(duì)于中小企業(yè)的支持力度不夠

一些政府官員的由于對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的不了解和傳統(tǒng)固化觀念的束縛，對(duì)中小企業(yè)沒(méi)有給予應(yīng)有的重視，沒(méi)有看到中小企業(yè)給國(guó)家GDP超過(guò)3/5的貢獻(xiàn)和無(wú)數(shù)的工作機(jī)會(huì)。雖然國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了很多政策來(lái)幫助中小企業(yè)，但實(shí)施情況并不理想。宏觀調(diào)控的滯后，加之對(duì)中小企業(yè)沒(méi)有足夠的重視，使大部分資金流向了國(guó)有大型企業(yè)。

1.2.2 我國(guó)的信貸體系尚不完善

當(dāng)前的法律體系中有關(guān)中小企業(yè)融資的法律法規(guī)還存在一定的缺陷，保護(hù)中小企業(yè)的法律法規(guī)制定得不盡人意。

1.3 企業(yè)自身方面

1.3.1 中小企業(yè)的內(nèi)在體制不完善

以下通過(guò)比較大企業(yè)與中小企業(yè)管理制度的不同，從而暴露出內(nèi)在體制的不完善對(duì)中小企業(yè)融資難易的影響。

對(duì)于大企業(yè)而言，它們?cè)趽碛懈鞣N職能部門(mén)的同時(shí)，還建立了層級(jí)分明的科層結(jié)構(gòu)，這樣一來(lái)，公司規(guī)模越大、業(yè)務(wù)量越多，其所有個(gè)人主義所起的作用就越受到限制和制約，而信息需經(jīng)的層次越多，加強(qiáng)了公司管理的科學(xué)性和有效性。另外，大公司大都有較好的財(cái)務(wù)體系及標(biāo)準(zhǔn)的財(cái)務(wù)報(bào)告制度用以制約信息傳遞過(guò)程中可能出現(xiàn)的私人問(wèn)題。而財(cái)務(wù)報(bào)告體系的產(chǎn)生常常會(huì)受會(huì)計(jì)制度的制約，財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性受到法律的保障，加上各股東對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行的監(jiān)督，使得大公司的財(cái)務(wù)信息較為真實(shí)可靠，也讓外部債權(quán)人更加信任大企業(yè)。

而對(duì)于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們的經(jīng)營(yíng)規(guī)模都較小，運(yùn)營(yíng)狀況又不穩(wěn)定，公司的核心決策都可以由企業(yè)最高管理者一手拿定主意，而他們做決策的依據(jù)通常憑著直覺(jué)和經(jīng)驗(yàn)，這就讓外部債權(quán)人在獲取公司的重要信息時(shí)倍感棘手。另外，公司內(nèi)部的信息處理、傳遞層次少，加上缺少合理有效的監(jiān)督過(guò)程，這就可能為某些管理者暗度陳倉(cāng)提供了便利條件，因此提供融資的機(jī)構(gòu)難免會(huì)懷疑企業(yè)信息的真實(shí)性，為中小企業(yè)的融資難埋下了隱患。

1.3.2 中小企業(yè)的盈利能力受限

由于資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的限制，中小企業(yè)有更大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于這些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，內(nèi)源融資就是需要公司擁有良好的盈利鏈，但近年來(lái)成本要素的過(guò)快上升，擠壓了中心企業(yè)的利潤(rùn)空間，從而導(dǎo)致了內(nèi)源融資的有限性。

1.3.3 中小企業(yè)的抵押式融資擔(dān)保乏力

與大企業(yè)相比，中小企業(yè)在尋求擔(dān)保貸款時(shí)，投資少，固能成為抵押擔(dān)保物的固定資產(chǎn)也極少，這就讓中小企業(yè)在融資時(shí)的困難程度遠(yuǎn)大于大公司。加之擔(dān)保系統(tǒng)的不完善，規(guī)定在從銀行獲得貸款時(shí)，中小企業(yè)必須有不同形式的抵押擔(dān)保，但中小企業(yè)本身抵押物就不足，再來(lái)我國(guó)在對(duì)于中小企業(yè)進(jìn)行融資擔(dān)保的機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理中還有較大的不足，所以被拒絕率很高。按照規(guī)定，擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率應(yīng)小于或等于同期貸款基準(zhǔn)利率的一半，可在這種沒(méi)有形成科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制里，不少擔(dān)保方只能用較低的擔(dān)保收益承擔(dān)100%的貸款擔(dān)保責(zé)任，使得一些規(guī)模小、內(nèi)部治理不善的民營(yíng)擔(dān)保企業(yè)在發(fā)現(xiàn)虧損后主動(dòng)退出該行業(yè)。

2 中小企業(yè)融資難的應(yīng)對(duì)策略

2.1 完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)創(chuàng)新

公司的治理結(jié)構(gòu)完善與否，經(jīng)常是銀行能否愿意提供貸款和用什么條件為貸款提供的關(guān)鍵。企業(yè)作為融資活動(dòng)的主體，要提高融資能力，就要加強(qiáng)公司制度體系的建設(shè)，完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。只有建立健全公司治理結(jié)構(gòu)，形成企業(yè)內(nèi)部制衡機(jī)制，才能保證企業(yè)信息傳遞的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，確保企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性和可靠性；只有建立健全企業(yè)管理體系，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理水平，才能提高銀行對(duì)中小企業(yè)發(fā)放貸款的信任度，從而有效緩解中小企業(yè)融資難問(wèn)題；進(jìn)一步地唯有建立健全企業(yè)管理結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮中小企業(yè)自己的主動(dòng)性，才可有效利用政府和金融機(jī)構(gòu)等社會(huì)資源來(lái)支持中小企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

中小企業(yè)應(yīng)努力發(fā)展創(chuàng)新，無(wú)論是科技創(chuàng)新、管理模式的創(chuàng)新，還是銷(xiāo)售模式創(chuàng)新，均會(huì)對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)力有很大的推動(dòng)作用。只有通過(guò)創(chuàng)新來(lái)提升公司實(shí)力，才可以為企業(yè)的融資奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

2.2 建立完善多方位的融資體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的分散

（1）加速調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，整頓中央和地方財(cái)政收支關(guān)系，形成健康的財(cái)政強(qiáng)約束機(jī)制。（2）為中小企業(yè)建立募股渠道。加大柜臺(tái)交易的發(fā)展，建立非公開(kāi)全國(guó)規(guī)模的企業(yè)股票柜臺(tái)交易平臺(tái)，使監(jiān)管有效、符合條件的收益好、后勁足的中小企業(yè)能夠上柜融資。（3）豐富中小企業(yè)融資的服務(wù)體系。監(jiān)管部門(mén)要進(jìn)一步明確政策性銀行、小額貸款公司、大型銀行、中小銀行和新農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)中小企業(yè)體系時(shí)的作用，擴(kuò)大中小企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)體系。（4）鼓勵(lì)發(fā)展融資。當(dāng)公司需要購(gòu)買(mǎi)設(shè)備時(shí)，不直接以購(gòu)買(mǎi)方式投資，而是以租賃形式向租賃公司借用設(shè)備。（5）鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)加盟財(cái)政互助組織。中小企業(yè)以股份形式成為金融互助機(jī)構(gòu)的成員，成立與鄉(xiāng)鎮(zhèn)銀行和社區(qū)銀行相似功能的金融機(jī)構(gòu)或私人銀行。

2.3 互聯(lián)網(wǎng)金融

（1）認(rèn)識(shí)。不同人和組織對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融有不同的理解與定義，而邱家龍和曹彥棟（2014）認(rèn)為：人們關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的定義可以分類(lèi)為廣義和狹義兩方面。廣義而言，互聯(lián)網(wǎng)金融包含了所有通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)金融交易的行為，然后也包括了馬云提出的“互聯(lián)網(wǎng)金融”和“金融互聯(lián)網(wǎng)”。反之狹義而言，互聯(lián)網(wǎng)金融就是指當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)公司的金融業(yè)務(wù)行為。

（2）優(yōu)勢(shì)。首先，互聯(lián)網(wǎng)金融具有很強(qiáng)的信息流通性。它打破了固有的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的信息障礙，使中小企業(yè)獲得信貸融資信息更加容易，渠道更加暢通。其次，貸款門(mén)檻低。網(wǎng)絡(luò)貸款模式的低門(mén)檻和低渠道成本，以及縮短的審核周期，都是其不可忽略的優(yōu)勢(shì)。最后，監(jiān)督力度較為放松，突破潛力大。雨后春筍般的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)能為企業(yè)和普通民眾的日常經(jīng)濟(jì)需求開(kāi)展更多的金融業(yè)務(wù)，也提供更多的選擇，使金融業(yè)務(wù)更加以市場(chǎng)為導(dǎo)向。

（3）提供的融資途徑。首先，P2P網(wǎng)絡(luò)融資。P2P其實(shí)就是peer to peer的縮寫(xiě)，它屬于使用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)新形式的借款的模式。貸款人發(fā)放貸款需求和投資人借出貸款兩部分組成了整個(gè)借貸流程，然后再到交易的平臺(tái)支付一定的中介費(fèi)用。其次眾籌融資。與P2P相比，我們國(guó)家對(duì)“眾籌融資”了解的人并不多。眾籌融資起源于Kickstarter，一家業(yè)務(wù)模式主要是通過(guò)捐助或預(yù)購(gòu)產(chǎn)品向用戶(hù)籌集資金的網(wǎng)站。它利用了互聯(lián)網(wǎng)傳播的特點(diǎn)，向公眾展示小企業(yè)和藝術(shù)節(jié)的創(chuàng)意，從而吸引公眾的關(guān)注并獲得支持，最后得到所需的財(cái)務(wù)援助。

（4）應(yīng)用中的注意點(diǎn)。首先，注意防范網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身的特點(diǎn)，從出現(xiàn)的時(shí)刻起，其對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)就有極強(qiáng)的依賴(lài)性。因此，要加強(qiáng)督促互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)，利用互聯(lián)網(wǎng)的安全發(fā)展，完善金融業(yè)務(wù)交易手續(xù)。其次，注意法律法規(guī)的不完善?，F(xiàn)在，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展迅猛，成為金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的寵兒。但是對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的交易各方來(lái)說(shuō)，保護(hù)他們的權(quán)益也會(huì)成為一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。當(dāng)下，政府已經(jīng)制定了一系列金融業(yè)務(wù)的法律法規(guī)，但在新興互聯(lián)網(wǎng)金這一塊還是空白地，因此，在正式出臺(tái)詳盡的法律文件之前，如何有效保護(hù)好自身權(quán)益不受侵害同時(shí)避免侵害他人權(quán)益，是各方都要謹(jǐn)慎考慮的問(wèn)題。

2.4 著力于中小型金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展

著力于中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)“從人民中來(lái)，到人民中去”的宗旨。其中，加大發(fā)展村鎮(zhèn)銀行，不僅在促進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中作用巨大，還對(duì)適應(yīng)中小企業(yè)城鎮(zhèn)化進(jìn)程的財(cái)務(wù)需求幫助顯著，這能夠消除信息的不對(duì)稱(chēng)。但是，要知道，中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展依賴(lài)于逐步的市場(chǎng)化利率，缺少這一點(diǎn)，中小金融機(jī)構(gòu)不能用資本的價(jià)格信號(hào)來(lái)調(diào)節(jié)資金的供給，反而會(huì)使中小金融機(jī)構(gòu)的作用效果大大下降。由此看出，建立中小金融機(jī)構(gòu)的過(guò)程要搭配利率的放開(kāi)度，所以這將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。

3 借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)

3.1 美國(guó)：著重市場(chǎng)調(diào)節(jié)，輔以政府支持

中小企業(yè)的融資支持體系由美國(guó)中小企業(yè)局、美國(guó)進(jìn)出口銀行、NASDDAQ等聯(lián)合組成。美國(guó)于1953年頒布了《中小企業(yè)法》，建成了中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)：中小企業(yè)管理局（SBA），起作用在于保護(hù)、協(xié)助和指導(dǎo)支持美國(guó)的中小企業(yè)，保持企業(yè)制度的自由競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定。他們作為美國(guó)中小企業(yè)融資的主要來(lái)源，為美國(guó)中小企業(yè)提供有力的資金運(yùn)作保證。另外，美國(guó)發(fā)達(dá)的社區(qū)銀行系統(tǒng)也是美國(guó)中小企業(yè)間接融資的主要渠道之一。

3.2 德國(guó)：最直接的稅收優(yōu)惠手段

稅收優(yōu)惠對(duì)中小企業(yè)的沉淀和發(fā)展有益。德國(guó)1984年實(shí)施中小企業(yè)特別優(yōu)惠條件，緊接著1986年進(jìn)行稅收改革，目前中小企業(yè)優(yōu)惠稅收政策有：其一，大部分中小型工藝品企業(yè)可免交營(yíng)業(yè)稅；其二，中小企業(yè)營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)從25 000馬克升高至32 500馬克，回歸后的東德經(jīng)營(yíng)稅收起征點(diǎn)從150 000馬克升高至1 000 000馬克；其三，中小企業(yè)設(shè)備折舊率從10%升到20%。

3.3 韓國(guó)：政府幫助，并鼓勵(lì)互助制度

1976年，韓國(guó)成立了信用擔(dān)?；穑↘CGF），為不能向金融機(jī)構(gòu)貸款的中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù)。通過(guò)KCFG擔(dān)保的銀行貸款約占韓國(guó)中小企業(yè)貸款余額的15%～20%。另外，韓國(guó)政府在信貸擔(dān)保中建立起了一個(gè)非常獨(dú)特的中小企業(yè)互助制度，通過(guò)中小企業(yè)互相保證，分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，借助互助制度小組成員幫助成員在沒(méi)有動(dòng)產(chǎn)和房地產(chǎn)擔(dān)保下，從金融機(jī)構(gòu)取得貸款。這是一個(gè)非常有用的中小企業(yè)信用互保制度，最大化地發(fā)揮了政府和私營(yíng)部門(mén)對(duì)中小企業(yè)信貸的幫助作用。

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