摘要：在2008年金融危機后，“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”將杠桿率作為一種工具引入銀行業(yè)的監(jiān)管，2012年中國銀行業(yè)將杠桿率作為年報必須披露的的數(shù)據(jù)之一。杠桿率的監(jiān)管對于降低銀行的風(fēng)險程度，其對信貸的約束會提高銀行抗風(fēng)險能力；另一方面杠桿率的引入會對銀行資金的流動性產(chǎn)生一定的影響，同時會影響銀行的經(jīng)營績效。本文便用文獻(xiàn)梳理的方式對杠桿率的波動對銀行經(jīng)營績效和風(fēng)險狀況進行分析。

關(guān)鍵詞：杠桿率、經(jīng)營績效、風(fēng)險、監(jiān)管

一、引言

2004 年，中國銀行業(yè)委員會在借鑒1988年巴塞爾協(xié)議基礎(chǔ)上發(fā)布了《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，規(guī)范了銀行業(yè)資本充足率的計算。為了加強商業(yè)銀行資本體系的穩(wěn)健運行，降低各類風(fēng)險，2012 年又推出了標(biāo)準(zhǔn)更高的中國版巴塞爾協(xié)議Ⅲ——《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，規(guī)定到2018 年年底我國非系統(tǒng)性銀行與系統(tǒng)性銀行的資本充足率必須分別達(dá)到 10.5%和 11.5%。為了滿足不斷提高的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行除了充實資本之外，也主動降低了風(fēng)險水平。 根據(jù)銀監(jiān)會年報， 2015年年底， 商業(yè)銀行資本充足率為13.45%、不良貸款率分別為1.94%。尤其是在2015年提出了“去杠桿”的任務(wù)后，將企業(yè)杠桿作為去杠桿的供給側(cè)改革首要任務(wù)。但是金融機構(gòu)的高杠桿問題仍是關(guān)鍵所在；尤其是2016年1月份由于高杠桿引發(fā)的股市熔斷的發(fā)生，高杠桿成為高風(fēng)險的代名詞，銀行作為金融機構(gòu)的主要構(gòu)成，銀行業(yè)的杠桿率問題成為值得關(guān)注的問題，究竟引入杠桿率會與銀行的經(jīng)營績效和資本的流動性有什么關(guān)系，以及如何防控銀行業(yè)的風(fēng)險，本文將從文獻(xiàn)的角度分析，分析優(yōu)缺點，并給出相應(yīng)建議。

二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

杠桿率作為資本充足率的補充，在一定程度上對銀行的風(fēng)險程度有影響，商業(yè)銀行為了達(dá)到利潤最大化的目標(biāo)，通過不斷的對其自有資產(chǎn)進行優(yōu)化來保持一定的盈利性，在優(yōu)化資產(chǎn)的同時降低銀行的風(fēng)險程度。

（一）國外研究現(xiàn)狀

Calem&Rob（1999）研究得出，銀行資本與銀行風(fēng)險之間存在U型關(guān)系，即隨著銀行資本的逐漸增加，銀行風(fēng)險會先降低后增加。Kiema & Jokivuolle （2010）從理論上分析了杠桿率監(jiān)管與資本充足率監(jiān)管同時存在對銀行風(fēng)險結(jié)構(gòu)的作用， 這二者同時存在會導(dǎo)致金融機構(gòu)減少低風(fēng)險資產(chǎn)，增加高風(fēng)險資產(chǎn)，會對金融穩(wěn)定產(chǎn)生反向作用，從而降低杠桿率監(jiān)管對金融穩(wěn)定的正向作用。

（二）國內(nèi)研究現(xiàn)狀

國內(nèi)杠桿率的研究起步較晚，近幾年研究較多。黃海波等（2012）運用線性規(guī)劃的方法，分析了杠桿率作為資本充足率的補充，緩釋順周期性，降低風(fēng)險敏感度，造成監(jiān)管資本套利。巴曙松（2012）認(rèn)為，如果把資本管理辦法、杠桿率監(jiān)管和流動性監(jiān)管等結(jié)合起來考察，基本都會在客觀上增大銀行經(jīng)營成本，降低銀行收益水平。劉信群、劉江濤（2013）認(rèn)為商業(yè)銀行的杠桿率和經(jīng)營績效呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。如果對杠桿率實施強制性的限制，商業(yè)銀行資產(chǎn)配置效率降低后傾向于選擇風(fēng)險水平更高的資產(chǎn)，將導(dǎo)致逆向選擇。袁鯤（2014）認(rèn)為兼顧了杠桿率約束的資本監(jiān)管促進了我國商業(yè)銀行資本水平的不斷提高與風(fēng)險水平的逐步下降， 銀行資本變動與風(fēng)險水平變動之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三、杠桿率監(jiān)管的優(yōu)缺點

（一）杠桿率監(jiān)管的優(yōu)點

1、杠桿率指標(biāo)簡單、透明

杠桿率作為資本監(jiān)管的補充手段，能夠反映抵御風(fēng)險的能力。根據(jù)2015年修訂的《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法（修訂）》，杠桿率指標(biāo)測度主要是通過商業(yè)銀行的一級資本與調(diào)整后的表內(nèi)外資產(chǎn)余額來的比值來表示，計算起來簡單，并且透明度高，容易操作；且杠桿率的測算模型不同于其他的模型假設(shè)，可以規(guī)避風(fēng)險。

2、提高監(jiān)管效率、遏制資產(chǎn)規(guī)模過度擴張

杠桿率的監(jiān)管能夠提高監(jiān)管的效率，及時對銀行的信貸規(guī)模以及不良貸款率進行反映，降低銀行風(fēng)險，控制銀行體系杠桿化程度，有利于防止資產(chǎn)負(fù)債表過度擴張。

3、彌補資本充足率，減少模型風(fēng)險，減少資本套利

有學(xué)者發(fā)現(xiàn)杠桿率有助于遏制資產(chǎn)規(guī)模過度擴張，減少監(jiān)管資本套利機會。在新的資本協(xié)議框架下，商業(yè)銀行會利用資本充足率模型的復(fù)雜性進行監(jiān)管套利，會影響銀行的資本水平，資本監(jiān)管的模型方法的有效性依賴于銀行數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，如果監(jiān)管當(dāng)局缺乏相應(yīng)的核查，便會造成監(jiān)管套利和扭曲效應(yīng)。但是杠桿率的模型相對簡單，降低資本套利的程度。

（二）杠桿率監(jiān)管的缺陷

1、具有順周期作用，放大經(jīng)濟周期波動效果

有學(xué)者提出上市銀行順周期問題更加明顯的結(jié)果，順周期效應(yīng)能夠放大經(jīng)濟周期的波動，使經(jīng)濟周期的波動的程度更大。加入杠桿率的監(jiān)管會使銀行的去杠桿過程為正常化，也為銀行貸款提供了順周期便利。

2、缺乏國際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)

杠桿率的監(jiān)管對不同的資產(chǎn)風(fēng)險沒有進行區(qū)分，并且各國的會計報表統(tǒng)計的準(zhǔn)則有差異，因此杠桿率在測算時根據(jù)不同的定義反應(yīng)的真實度不同，各國之間不能簡單的進行橫向比較。此外不同的銀行有不同的經(jīng)營模式，使得杠桿率監(jiān)管在不同銀行之間難以保證公平性。

四、杠桿率監(jiān)管的建議

目前我國杠桿率水平偏高，但是仍基本保持低于規(guī)定的7%，杠桿率作為資本充足率的補充，能夠降低銀行的經(jīng)營風(fēng)險。杠桿率監(jiān)管的引入完善了銀行業(yè)的監(jiān)管體系，提高了商業(yè)銀行自有資本的比例；同時遏制資產(chǎn)規(guī)模過度擴張，減少資本套利的風(fēng)險。杠桿率應(yīng)該保持在合適的水平，過高會影響銀行的績效，可以通過提高信貸規(guī)模來提高收益，但會增大銀行的不良貸款的風(fēng)險。因此，杠桿率應(yīng)該保持在一定水平內(nèi)，進行適度的監(jiān)管，才能起到對銀行的約束，對資本充足率的有效補充。

參考文獻(xiàn)：

[1]黃海波，汪翀，汪晶.杠桿率新規(guī)對商業(yè)銀行行為的影響研究[J].國際金融研究，2012（7）.

[2]巴曙松，朱元倩.巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ研究[M].北京：中國金融出版社，2011.

[3]劉信群，劉江濤.杠桿率、流動性與經(jīng)營績效——中國上市商業(yè)銀行2004-2011年面板數(shù)據(jù)分析[J].國際金融研究，2013（3）.

[4]袁鯤，饒素凡.銀行資本、風(fēng)險承擔(dān)與杠桿率約束——基于中國上市銀行的實證研究 （2003-2012年）.國際金融研究，2014（8）.

作者簡介：閆曉玉（1991-），女，聊城大學(xué)商學(xué)院研究生

（作者單位：聊城大學(xué)商學(xué)院）