李雪飛

【摘要】21世紀(jì)以來隨著知識經(jīng)濟(jì)的興起，無形資產(chǎn)在企業(yè)價值中已經(jīng)有著舉足輕重的地位，商譽(yù)的價值的確定變得越來越緊迫和重要。商譽(yù)確認(rèn)已經(jīng)關(guān)系到投資者能否做出合理有效的決策，從會計(jì)信息決策有用性的觀點(diǎn)出發(fā)有必要對商譽(yù)特別是自創(chuàng)商譽(yù)進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量等相關(guān)會計(jì)處理。

【關(guān)鍵詞】自創(chuàng)商譽(yù)；確認(rèn)；計(jì)量

一、商譽(yù)的確認(rèn)

商譽(yù)的確認(rèn)應(yīng)當(dāng)滿足兩個條件，首先商譽(yù)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)或者是負(fù)商譽(yù)很可能使經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。在實(shí)務(wù)中判斷商譽(yù)帶來的經(jīng)濟(jì)利益是否能夠可靠的流入企業(yè)需要專業(yè)的判斷，這其中需要考慮諸多因素。比如企業(yè)的人力資源是否足夠、管理團(tuán)隊(duì)是否得力、與外界是否建立起了良好的關(guān)系等等。對負(fù)商譽(yù)帶來的經(jīng)濟(jì)利益的流出確認(rèn)也是如此。其次是該流入或流出的價值能夠可靠的計(jì)量。在技術(shù)越來越成熟的今天，價值計(jì)量方法已日趨成熟，不管是外購商譽(yù)還是自創(chuàng)商譽(yù)，雖然計(jì)量結(jié)果會有一定誤差，但是總體來講還是較為可靠。所以某個項(xiàng)目要確認(rèn)為商譽(yù)除了本身要滿足商譽(yù)的定義同時也要滿足以上兩點(diǎn)。

二、商譽(yù)的計(jì)量

只有通過對商譽(yù)進(jìn)行了合理的計(jì)量，商譽(yù)的確認(rèn)才會變得有意義。對于自創(chuàng)商譽(yù)來講，目前按照通常做法不予確認(rèn)的一個重要原因就是其計(jì)量的可靠性較低，但是難以計(jì)量并非等同不可計(jì)量，所以如何謹(jǐn)慎的計(jì)量自創(chuàng)商譽(yù)的價值就成了一個棘手的問題。在會計(jì)計(jì)量當(dāng)中，計(jì)量屬性有歷史成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行售價、可實(shí)現(xiàn)凈值、未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，它們可以作為一項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)量的標(biāo)準(zhǔn)。由于商譽(yù)的形成比較復(fù)雜，其中包含了諸多因素，且無法單獨(dú)計(jì)價，并且商譽(yù)的價值和所發(fā)生的成本之間也并無可靠的關(guān)系可尋，所以歷史成本無法作為其計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)。又因?yàn)樯套u(yù)無法倆開企業(yè)而單獨(dú)存在，也不能用重置成本和可變現(xiàn)凈值作為計(jì)量屬性。考慮到商譽(yù)的性質(zhì)以及各種方法在實(shí)務(wù)運(yùn)用中的優(yōu)缺點(diǎn)，以及會計(jì)穩(wěn)健性的原則考慮，商譽(yù)的直接計(jì)量方法中應(yīng)首當(dāng)選擇超額收益折現(xiàn)法，折現(xiàn)年限可由并購雙方協(xié)商確定。商譽(yù)是可以在將來給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益流入或流出的一項(xiàng)資產(chǎn)，可能較為合理的方法是采用現(xiàn)值的計(jì)量方法。

三、自創(chuàng)商譽(yù)的價值確定

（一）超額收益本金化法

超額收益本金化法是一種把企業(yè)超額收益本金化還原來確定一個企業(yè)正商譽(yù)價值的一種方法。

公式為：正商譽(yù)價值=企業(yè)單項(xiàng)資產(chǎn)價值之和×（企業(yè)預(yù)期收益率-行業(yè)平均利潤率）/適用的本金化率

公式中企業(yè)的單項(xiàng)資產(chǎn)價值包括有形資產(chǎn)的單項(xiàng)價值和可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)的單項(xiàng)價值，企業(yè)的預(yù)期收益率主要是指在沒有意外事件發(fā)生是根據(jù)已知的往年財務(wù)報告信息所預(yù)測的能夠得到的收益比率，即企業(yè)預(yù)期收益率=企業(yè)預(yù)期年收益額/企業(yè)個單項(xiàng)資產(chǎn)評估值之和×100%。而行業(yè)的平均利潤率是通過對行業(yè)內(nèi)具有代表性的單位進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，而后隨機(jī)抽取部分單位進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，可按照行業(yè)平均利潤率=行業(yè)平均凈利潤/行業(yè)平均銷售額進(jìn)行計(jì)算。所謂適用的本金化率可按照企業(yè)或行業(yè)的平均資金的利潤率確定折現(xiàn)率。

這種方法一般適用于經(jīng)營狀況良好，超額收益也較為穩(wěn)定的企業(yè)采用，但是如果這種超額收益取得的年限并不是太持久，就應(yīng)采用超額收益折現(xiàn)法進(jìn)行確定。但是這種方法的缺陷在于產(chǎn)生超額收益的無形資產(chǎn)有多種，例如高技術(shù)生產(chǎn)線、土地使用權(quán)等，所以難以區(qū)分哪些超額收益是由商譽(yù)產(chǎn)生的。還有此法中的本金化率是人為主管選擇的，不具有客觀代表性，計(jì)算結(jié)果不一定可靠。

筆者通過CSMA數(shù)據(jù)庫從滬深股市中選取100家上市公司，得出這100家上市公司凈利潤、凈資產(chǎn)余額和銷售收入，首先對凈利潤和銷售收入求得平均值，然后根據(jù)行業(yè)平均凈利潤率=行業(yè)平均凈利潤/行業(yè)平均銷售額得出凈利潤的行業(yè)均值，再根據(jù)無形資產(chǎn)帶來的超額收益=凈利潤-凈資產(chǎn)×行業(yè)平均利潤率的公式計(jì)算出超額收益，以及合并后商譽(yù)在總資產(chǎn)中所占的比例，試圖找到商譽(yù)與超額利潤之間的變動關(guān)系。

這些企業(yè)在合并后三年內(nèi)商譽(yù)和帶給企業(yè)的超額利潤并沒有呈線性關(guān)系。這李帶給我們的思考是，也許企業(yè)在合并時對商譽(yù)的評估是不夠科學(xué)有效的，也或許是企業(yè)在合并后的短時期內(nèi)并沒有體現(xiàn)出超額收益，當(dāng)然也可能是市場的環(huán)境變化影響了商譽(yù)的作用力。從這里看來超額收益能否用來準(zhǔn)確的估計(jì)商譽(yù)的價值，仍然值得商榷。

（二）超額收益貼現(xiàn)法

正商譽(yù)價值=企業(yè)未來各期年超額收益現(xiàn)值之和

這一方法同樣存在你難以區(qū)分超額收益的缺陷，同時此法只能預(yù)測未來幾年的盈利狀況，如果預(yù)測期太長會導(dǎo)致準(zhǔn)確性打折扣。

（三）割差法

正商譽(yù)價值=企業(yè)整體資產(chǎn)的公允價值-企業(yè)個單項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價值之和

運(yùn)用割差法的前提是必須將各類有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的單向價值正確評估出來，否則不能準(zhǔn)確預(yù)測商譽(yù)的價值，但是評估難免會有誤差，所以結(jié)果必然存在一定偏差。并且這個方法只有在企業(yè)取得的收益足以支持各項(xiàng)資產(chǎn)后還有剩余時才可先用，割差法的運(yùn)用過程比較繁瑣，計(jì)算量也偏大。割差法另一公式為：正商譽(yù)價值=企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值-企業(yè)可確指的凈資產(chǎn)的公允價值。

四、外購商譽(yù)的價值確定

超額收益法和割差法對外購商譽(yù)價值的確定仍然適用，但是由于企業(yè)并購后，被并購企業(yè)會進(jìn)行資產(chǎn)重組，其各項(xiàng)資源關(guān)系會被進(jìn)行調(diào)整，因此未來期間產(chǎn)生的超額收益也會相應(yīng)發(fā)生改變，所以再用收益法時需要調(diào)整被并購企業(yè)的未來的年超額收益估計(jì)數(shù)。同樣割差法也涉及到數(shù)據(jù)的調(diào)整，企業(yè)總價值和企業(yè)凈資產(chǎn)的公允價值應(yīng)該使用產(chǎn)權(quán)的成家價格，這個價格是雙方博弈后的結(jié)果，能夠較為準(zhǔn)確的估計(jì)外購商譽(yù)。

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