華澤

2月15日，“股神”巴菲特麾下伯克希爾·哈撒韋公司披露，該公司去年四季度將其所持蘋果公司股票增加近3倍至5740萬股，價(jià)值約66.4億美元。而前一天，蘋果股價(jià)收盤上漲1.73美元，報(bào)135.02美元，創(chuàng)歷史新高。該股去年四季度累計(jì)上漲2.5%，今年以來累計(jì)上漲17%。如果伯克希爾公司本季度持倉(cāng)保持不變，那么今年迄今為止這項(xiàng)投資已為巴菲特帶來11億美元的賬面利潤(rùn)。

那么在蘋果的全球市場(chǎng)份額持續(xù)下跌，頭頂?shù)墓猸h(huán)正在褪色，一般投資者對(duì)其不待見的情況下，巴菲特緣何對(duì)蘋果情有獨(dú)鐘呢？

其實(shí)86歲高齡的巴菲特思維敏捷，不同于尋常投資者，他看中的是蘋果完善的生態(tài)鏈。

2016年10月25日，蘋果公布了截至當(dāng)年9月底的第四財(cái)季財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，營(yíng)收為468.52億美元，比上年同期的515.01億美元下滑9%：凈利潤(rùn)為90.14億美元，比上年同期的111.24億美元下滑19%。低于湯森路透統(tǒng)計(jì)中分析師的平均預(yù)期，這也是蘋果的業(yè)績(jī)自2001年15年來首次出現(xiàn)滑坡。

而在此5個(gè)月前，伯克希爾公司披露持有約10億美元的蘋果股票，當(dāng)時(shí)蘋果股價(jià)剛剛跌破每股90美元，觸及近兩年來最低水平。但巴菲特鎮(zhèn)定自若，不亂方寸，到2016年第四季度又果斷地增持近3倍的蘋果股票。

2013年蘋果風(fēng)頭正勁時(shí)，巴菲特曾斷然宣稱不會(huì)買蘋果股票的，喬布斯一手創(chuàng)造的神奇的iPad和革命性的iPhone并未讓巴菲特動(dòng)心，卻在2016年上半年蘋果時(shí)運(yùn)不佳的當(dāng)口態(tài)度來了一個(gè)180度大轉(zhuǎn)彎。巴菲特過去很少眷顧科技股，但近年來無論是投資IBM或是蘋果，都表明這位老人與時(shí)俱進(jìn)，投資觀念正跟上互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的腳步，蘋果擁有良好穩(wěn)定的現(xiàn)金流，已經(jīng)進(jìn)入成熟期。去年5月13日，蘋果宣布以10億美元戰(zhàn)略投資滴滴出行。這是蘋果史上最大金額一筆少數(shù)股權(quán)投資，并購(gòu)項(xiàng)目正在積極推進(jìn)。蘋果手機(jī)的市場(chǎng)份額雖然在下降，依然有較好的護(hù)城河。

這個(gè)護(hù)城河就是蘋果完善的生態(tài)鏈。2015年蘋果注冊(cè)用戶的人數(shù)增加了200萬，總數(shù)達(dá)到1300萬，增長(zhǎng)率為18%。蘋果的應(yīng)用安裝數(shù)量已經(jīng)達(dá)到1300億，每年增長(zhǎng)幅度大于300億。表明其應(yīng)用現(xiàn)在還是一個(gè)非常熱門的下載項(xiàng)目，用戶數(shù)量還在增加，應(yīng)用商店的下載量可能會(huì)繼續(xù)增加，用戶在這個(gè)平臺(tái)中的活動(dòng)會(huì)繼續(xù)保持非?；钴S的狀態(tài)。開發(fā)者的報(bào)酬率繼續(xù)增加，每年超過200億美元，截至2016年6月蘋果已經(jīng)向開發(fā)者支付了500億美元，這會(huì)為蘋果提供源源不斷的開發(fā)動(dòng)力。而且應(yīng)用和服務(wù)的營(yíng)收增長(zhǎng)超過了傳統(tǒng)內(nèi)容的營(yíng)收。

完善的生態(tài)系統(tǒng)鞏固了蘋果金剛不敗的地位。2月8日，蘋果發(fā)布了2017財(cái)年第一季度報(bào)告，第一財(cái)季蘋果實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入783.5億美元，同比增長(zhǎng)3%，是過去四個(gè)季度以來首次收入增長(zhǎng)。報(bào)告同時(shí)顯示，iPhone、Mac、AppleWatch以及服務(wù)四項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)下歷史新高。

而不到一年時(shí)間，投資蘋果為巴菲特帶來11億美元的利潤(rùn)。

有道是，眾人皆醉而我獨(dú)醒。巴菲特就是在一般投資者看不清的投資迷霧中，發(fā)現(xiàn)投資價(jià)值所在。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元：把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人：購(gòu)買股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。

事實(shí)上，掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅(jiān)持下去。巴菲特似乎從不試圖通過股票賺錢，他購(gòu)買股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開放。說白了，就是放長(zhǎng)線釣大魚。

事實(shí)上，巴菲特的投資成功秘訣“價(jià)值投資，長(zhǎng)線持有”有多少人能把握得住呢？風(fēng)云變幻的股市讓多少人急功近利、追高殺跌，忽視股市風(fēng)險(xiǎn)，保本功夫全無，這些人就算有幸與巴菲特共進(jìn)午餐也全無發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。