人福醫(yī)藥：收購杰士邦打造海外資本平臺(tái)

廣發(fā)證券預(yù)測數(shù)據(jù)

人福醫(yī)藥（600079）：公司公告稱與中信資本聯(lián)合收購Ansell全球兩性健康業(yè)務(wù)，其中出資1.2億美金收購杰士邦54%的股權(quán)；其次出資1.2億美金成立新加坡健康管理，再加銀行貸款合計(jì)4億美金，收購Ansell剩余全球兩性健康業(yè)務(wù)。本次收購，杰士邦90%股權(quán)價(jià)值2億美金，對應(yīng)2016年估值為PE18.5倍，Ansell其余業(yè)務(wù)估值4億美金，對應(yīng)EV/ EBITDA為15倍，PE為20倍，收購價(jià)格位居行業(yè)平均水平范圍內(nèi)，合理適中。

Ansell是全球第二大安全套生產(chǎn)企業(yè)，是全球兩性健康領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。Ansell在全球55個(gè)國家運(yùn)營30多個(gè)品牌，包括LIFESTYLES、JISSBON、ZERO等多個(gè)安全套品牌。本次收購?fù)瓿芍?，公司有望擁有全球先進(jìn)的安全套產(chǎn)品研發(fā)體系、生產(chǎn)技術(shù)、質(zhì)量體系和產(chǎn)品儲(chǔ)備，多個(gè)全球知名品牌以及與此相應(yīng)的全球營銷體系和銷售網(wǎng)絡(luò)，成為僅次于利潔時(shí)（杜蕾斯母公司）的全球細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。

公告顯示，人福醫(yī)藥未來整合自有兩性健康資產(chǎn)，未來打造海外資本平臺(tái)。公司下屬北京瑪諾生物制藥股份有限公司、武漢人福健康護(hù)理產(chǎn)業(yè)有限公司等控股子公司近年來在健康護(hù)理、兩性健康等細(xì)分市場快速發(fā)展，已培育“aware愛衛(wèi)”、“Key”、“西妮”等具備一定知名度的品牌和產(chǎn)品線。在此基礎(chǔ)上，公司公告擇機(jī)啟動(dòng)相關(guān)資產(chǎn)的海外上市工作，打造人福醫(yī)藥的海外資本平臺(tái)。

操作策略：公司復(fù)牌后暴跌，可能與信息提前泄密有關(guān)，資金潛伏后出逃有關(guān)，公司質(zhì)地優(yōu)越、估值也不高，目前對應(yīng)只有27倍，如果繼續(xù)下跌，建議積極介入。