人人都“懟”證監(jiān)會(huì)

丁愛(ài)波

網(wǎng)上經(jīng)常有人調(diào)侃，證監(jiān)會(huì)主席、足協(xié)主席、春晚總導(dǎo)演，這是中國(guó)最難干的三個(gè)職位。

中國(guó)足協(xié)主席之所以不好干，主要是因?yàn)橹袊?guó)足球已經(jīng)淪落到亞洲三流隊(duì)伍了。春晚總導(dǎo)演之所以不好干，主要是因?yàn)閲?yán)格的審查、眾口難調(diào)、大腕們對(duì)春晚敬而遠(yuǎn)之等等原因所致。而中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席之所以不好干，主要是因?yàn)槌垂傻娜擞肋h(yuǎn)是勢(shì)不兩立的兩大陣營(yíng)，即：多方滿倉(cāng)陣營(yíng)和空方空倉(cāng)陣營(yíng)。

股市上升，多方滿倉(cāng)陣營(yíng)興高采烈，而空方空倉(cāng)陣營(yíng)則垂頭喪氣。股市下跌，則相反，空方空倉(cāng)陣營(yíng)興高采烈，而多方滿倉(cāng)陣營(yíng)則垂頭喪氣。因此，不管股市上升還是下跌，總有一派陣營(yíng)不滿意。如果股市不漲不跌，則兩大陣營(yíng)的人都不高興。所以，股市就永遠(yuǎn)共存著：滿意、不滿意（甚至罵聲）的兩大陣營(yíng)，可謂顧此失彼，兩頭不討好。

至于上市公司業(yè)績(jī)下滑還無(wú)休止地圈錢(qián)不回報(bào)、上市公司和券商違規(guī)、基金內(nèi)幕交易等黑幕、高管套現(xiàn)、獨(dú)立董事不獨(dú)立，股票黑嘴，等等這些老大難問(wèn)題，則會(huì)同時(shí)引起股民兩大陣營(yíng)的不滿。

這種永遠(yuǎn)都有人在懟你的感覺(jué)，劉士余想必已經(jīng)感同身受。

6月2日晚間，證監(jiān)會(huì)宣布IPO企業(yè)家數(shù)降至4家，合計(jì)募集資金15億元，這是今年以來(lái)最低點(diǎn)。前一周，證監(jiān)會(huì)核發(fā)的IPO數(shù)量是7家企業(yè)。此前數(shù)月，IPO的節(jié)奏是每周10家。

在市場(chǎng)對(duì)IPO提速導(dǎo)致“股災(zāi)4.0”的輿論壓力下，IPO放緩。此外，從嚴(yán)控并購(gòu)重組、高送轉(zhuǎn)到限制減持，證監(jiān)會(huì)主席劉士余上任一年多來(lái)推行的多項(xiàng)新政遭受全面質(zhì)疑。

一片怒懟聲中，劉士余面臨著上任以來(lái)最大的輿論危機(jī)，也迎來(lái)其監(jiān)管新政的艱難時(shí)刻。

在劉士余上臺(tái)之初時(shí)，其所面對(duì)的輿論遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是現(xiàn)在這樣子。

2016年2月19日，劉士余臨危受命，出掌證監(jiān)會(huì)。此后一年中，上證指數(shù)從2600多點(diǎn)，一路溫和上漲至3300點(diǎn)。上任伊始，劉士余就明確拋出“全面監(jiān)管、依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管”的監(jiān)管理念，引發(fā)了一部分人的點(diǎn)贊。

然而，風(fēng)向卻在今年4月中旬突然逆轉(zhuǎn)。原因無(wú)他，大盤(pán)下跌。其實(shí)，在牛短熊長(zhǎng)的A股市場(chǎng)，每一次熊市都讓證監(jiān)會(huì)主席成為眾矢之的，被罵得體無(wú)完膚。新一屆證監(jiān)會(huì)主席往往是在上一屆主席任內(nèi)的熊市中接手。

劉士余的不同之處在于，承受疾風(fēng)暴雨時(shí)，上證指數(shù)的漲幅，自其上任以來(lái)，依然接近18%。

既然如此，證監(jiān)會(huì)主席挨罵的真正原因還得歸根于我國(guó)股市“政策市”與“散戶市”的雙重特征。

現(xiàn)行制度下，證監(jiān)會(huì)大包大攬。在IPO環(huán)節(jié)，哪家公司有資格上市，何時(shí)上市，定價(jià)多高，募投項(xiàng)目是否具有盈利前景，全部要由發(fā)審委來(lái)審定。一句話，一家公司能否鯉魚(yú)躍龍門(mén)，全看證監(jiān)會(huì)。在并購(gòu)重組、定向增發(fā)與退市等所有環(huán)節(jié)，也是證監(jiān)會(huì)說(shuō)了算。

更要命的是，我國(guó)一直是散戶為主的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，其投資專業(yè)能力并不強(qiáng)。莊家們“夜雨剪春韭”怡然自樂(lè)，散戶們則往往“新炊間黃粱”空自歡喜。對(duì)廣大散戶來(lái)說(shuō)，沒(méi)有其他權(quán)威第三方機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，證監(jiān)會(huì)的嚴(yán)格審核就是為上市公司的投資價(jià)值背書(shū)，也只能高度依賴證監(jiān)會(huì)的審核。

一旦上市公司造假、業(yè)績(jī)變臉、股價(jià)下滑，散戶們自然就要找監(jiān)管部門(mén)討說(shuō)法，也就倒逼證監(jiān)會(huì)兩眼緊緊盯著股市漲跌，隨時(shí)準(zhǔn)備應(yīng)股民訴求，撲火救市。

因此，被股指綁架的證監(jiān)會(huì)主席也就始終未能擺脫第二任證監(jiān)會(huì)主席周道炯所自稱的“救火隊(duì)員”角色。