林琳

摘要：文章基于企業(yè)會(huì)計(jì)信息謹(jǐn)慎性水平對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表兩方面——財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)鍵字使用。及二者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果即利潤(rùn)的影響，探究其對(duì)投資者決策的影響。此外。文章引入Basu理論作為工具。即“壞消息”對(duì)收益的影響要快于“好消息”對(duì)收益的影響，反映企業(yè)利潤(rùn)與銷售收入的非對(duì)稱性。闡明其對(duì)投資者造成的影響。外部用戶通常利用一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的信息對(duì)股票進(jìn)行估值。并且決定是否對(duì)其進(jìn)行投資。但是針對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表來說，投資者手中的會(huì)計(jì)信息能否充分地體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)能力，取決于報(bào)表的謹(jǐn)慎性水平。

關(guān)鍵詞：謹(jǐn)慎性 財(cái)務(wù)指標(biāo) 關(guān)鍵字的使用 Basu理論 投資者決策

一、引言

隨著證券市場(chǎng)的日益成熟，越來越多的人選擇對(duì)股票進(jìn)行投資，而且越來越多的人不再盲目投資，而會(huì)尋找一定證據(jù)支持自己的投資選擇。作為外部用戶，投資者使用財(cái)務(wù)報(bào)表來制定財(cái)務(wù)決策，其中關(guān)注的主要是企業(yè)的盈利性。他們對(duì)企業(yè)盈利性的判斷主要是通過閱讀企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)得到的。投資者非常關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)是市盈率，而決定市盈率高低的每股盈余（EPS=利潤(rùn)，總股數(shù)），而財(cái)務(wù)報(bào)表上的利潤(rùn)主要取決于收入和費(fèi)用的計(jì)量，由此可見，財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)會(huì)影響其決策。而投資者利用這些基本的財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)信息進(jìn)行估值時(shí)，會(huì)計(jì)信息是否能夠充分地體現(xiàn)企業(yè)的盈利狀況呢，這體現(xiàn)了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的謹(jǐn)慎性。如今，越來越多人關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)表文字的使用，外部財(cái)務(wù)報(bào)表使用者能夠通過對(duì)企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息尤其是關(guān)鍵字進(jìn)行分析，從而判斷企業(yè)會(huì)計(jì)信息的反映經(jīng)濟(jì)能力的質(zhì)量。而企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)鍵字的使用也體現(xiàn)了會(huì)計(jì)信息的謹(jǐn)慎性。可見，企業(yè)會(huì)計(jì)信息的謹(jǐn)慎性水平最終能夠影響投資者的決策。

二、謹(jǐn)慎性在企業(yè)會(huì)計(jì)信息中的體現(xiàn)

會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性是會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求中非常重要的一環(huán)，美國(guó)的FASB在概念框架研究中反復(fù)討論了這個(gè)概念，在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)概念公告（SFAC）第2號(hào)中，它將謹(jǐn)慎性表述為：“謹(jǐn)慎性是對(duì)于一個(gè)不確定性的審慎反應(yīng)，以確保商業(yè)中固有的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性被充分考慮。因此，在未來收到或者支付的兩個(gè)估計(jì)金額之間有同等的可能性時(shí)，謹(jǐn)慎性要求使用不樂觀的估計(jì)數(shù)”。

（一）財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目，尤其是收入和費(fèi)用類的計(jì)量會(huì)直接影響財(cái)務(wù)報(bào)表上的利潤(rùn)一欄。會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性要求在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)合理地高估費(fèi)用類項(xiàng)目，低估收入類項(xiàng)目，以此防范企業(yè)虛增利潤(rùn)。對(duì)于遵循嚴(yán)格謹(jǐn)慎性以降低稅收或其他目的的企業(yè)，會(huì)計(jì)信息沒有反映真實(shí)的經(jīng)濟(jì)能力。而且，根據(jù)Basu理論，企業(yè)利潤(rùn)對(duì)收入的“壞消息”的反應(yīng)要更加快，此時(shí)，外部財(cái)務(wù)報(bào)表使用者依靠財(cái)務(wù)報(bào)表反映的會(huì)計(jì)信息可能得出不利的投資決策。另一方面，出于獲取外部財(cái)務(wù)報(bào)表使用者的投資和借款的目的或者是由于企業(yè)管理者樂觀預(yù)期導(dǎo)致的自身謹(jǐn)慎性意識(shí)不足，企業(yè)經(jīng)常有意識(shí)或者無意識(shí)地低估了費(fèi)用類支出，高估了能取得的收入，并且日復(fù)一日經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的累計(jì)，最終企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表上虛增利潤(rùn)。此時(shí)，投資者利用財(cái)務(wù)信息也可能得出不利于自身的投資決策。

外部財(cái)務(wù)報(bào)表使用者，包括潛在的債權(quán)人和所有者主要使用財(cái)務(wù)報(bào)表來制定財(cái)務(wù)決策，通過閱讀企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，和由此經(jīng)過簡(jiǎn)單計(jì)算得到的財(cái)務(wù)指標(biāo)來衡量企業(yè)的盈利性。而企業(yè)盈利性正是取決于收入和費(fèi)用的計(jì)量，所以，財(cái)務(wù)報(bào)表中的會(huì)計(jì)信息所反映的收入和費(fèi)用項(xiàng)目的謹(jǐn)慎性會(huì)最終影響其決策。并且，當(dāng)企業(yè)對(duì)頻繁發(fā)生的項(xiàng)目的選擇了不恰當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎性水平，謹(jǐn)慎性造成的偏差會(huì)因項(xiàng)目金額的基數(shù)較大、周期較長(zhǎng)，造成非線性增長(zhǎng)，偏差結(jié)果不容小覷，對(duì)投資者的決策造成較大影響。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)表關(guān)鍵字的使用選擇及頻率。此前，學(xué)者們多是從樂觀性、確定性、易讀性的語言分析唯獨(dú)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行評(píng)價(jià)，沒有考慮企業(yè)披露的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。隨著我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息披露水平的提高，財(cái)務(wù)報(bào)表編制者對(duì)于關(guān)鍵字的使用也會(huì)有更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪x擇。從而關(guān)鍵字的使用偏好和出現(xiàn)頻率，體現(xiàn)了管理者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的態(tài)度。投資者可以通過語義分析解讀企業(yè)披露的實(shí)質(zhì)性內(nèi)容，將其隱含表達(dá)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息作為投資決策的依據(jù)。

財(cái)務(wù)報(bào)表中關(guān)鍵字的使用，表達(dá)的是企業(yè)管理者關(guān)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息的信心。財(cái)務(wù)報(bào)表編制者根據(jù)較高的謹(jǐn)慎性水平編制的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，關(guān)鍵字的使用包括披露的的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及表達(dá)的財(cái)務(wù)報(bào)表編制者和管理者的語氣，情感，程度等的語句可以更加真實(shí)地呈現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況，傳遞經(jīng)營(yíng)成果等信息。而關(guān)鍵字使用的頻率則體現(xiàn)了財(cái)務(wù)報(bào)表編制這對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的保證程度，若同一評(píng)價(jià)性詞語無論是正面性評(píng)價(jià)還是負(fù)面性評(píng)價(jià)多次出現(xiàn)，則可能表明了財(cái)務(wù)報(bào)表編制者的真實(shí)態(tài)度。

對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表的關(guān)鍵字，外部使用者關(guān)注仍然較少，報(bào)表編制者的重視程度也還不夠，學(xué)者們對(duì)其關(guān)注程度則會(huì)越來越大，這為投資者們甄別和判斷財(cái)務(wù)報(bào)表種語言尤其是關(guān)鍵字的使用是否反映的企業(yè)經(jīng)濟(jì)能力將有大大的益處。也反映了外部財(cái)務(wù)報(bào)表財(cái)使用者對(duì)報(bào)表中關(guān)鍵字的選擇和頻率等的忽略可能也會(huì)造成其錯(cuò)誤的投資決策。

三、分析和結(jié)論

投資者根據(jù)通過閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表得出的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，和得到的財(cái)務(wù)指標(biāo)做出相應(yīng)的投資決策。如果企業(yè)會(huì)計(jì)信息謹(jǐn)慎性水平越低，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的盈利水平就會(huì)越樂觀，投資者就越傾向于做出進(jìn)行投資的決策。最終可能導(dǎo)致投資者因決策失誤而產(chǎn)生損失。如果企業(yè)傳達(dá)的會(huì)計(jì)信息謹(jǐn)慎性水平過高，根據(jù)Basu理論，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表反映的盈利水平就會(huì)越低，投資者越傾向于低估企業(yè)的股票回報(bào)情況，進(jìn)而做出不利的投資決策。

一方面投資者提高對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表謹(jǐn)慎性水平的要求，有利于自身作出正確的投資決策，并且能起到監(jiān)督企業(yè)公允地編制財(cái)務(wù)報(bào)表的作用，提高會(huì)計(jì)信息反映真實(shí)盈利能力的水平，促進(jìn)企業(yè)走向更為健康的發(fā)展模式。另一方面，企業(yè)要重視會(huì)計(jì)信息謹(jǐn)慎性水平，并且應(yīng)該意識(shí)到增強(qiáng)財(cái)務(wù)報(bào)表的謹(jǐn)慎性水平是對(duì)所有者價(jià)值最大化和自身發(fā)展有利的，符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。