硅谷風(fēng)投精英教你深挖好項(xiàng)目

本報(bào)記者　楊沙沙

美國(guó)《福布斯》雜志每年評(píng)選的風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域“30under30”獎(jiǎng)項(xiàng)，今年給了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金FusionFund(A.K.A.NewGenCapital)的創(chuàng)始合伙人張璐。這位還不滿30歲的年輕人，是自榜單開設(shè)以來第一個(gè)當(dāng)選風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域年度主題人物的華人?！?0under30”獎(jiǎng)項(xiàng)旨在表彰上一年美國(guó)30歲以下在不同領(lǐng)域做出卓越貢獻(xiàn)的30位青年，往年入選的年度主題人物包括臉書創(chuàng)始人扎克伯格等。近日，張璐在“潘石屹對(duì)話人工智能新勢(shì)力”活動(dòng)后，接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者專訪，對(duì)于中國(guó)資本進(jìn)入美國(guó)可以關(guān)注的領(lǐng)域以及人工智能是否值得投資等熱點(diǎn)問題，給出了專業(yè)建議。

硅谷是一個(gè)可控的“泡沫經(jīng)濟(jì)”

環(huán)球時(shí)報(bào):《福布斯》把風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域主題人物給你，最看重的是什么？有評(píng)論說，你的當(dāng)選代表著近年來中國(guó)新生代的投資人已經(jīng)進(jìn)入美國(guó)主流投資圈，你怎么看？

張璐：對(duì)于一個(gè)投資人來講，最能證明自己的標(biāo)準(zhǔn)就是投資項(xiàng)目的成長(zhǎng)性。我們基金創(chuàng)立之初就專注智能工業(yè)、智能交通、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)以及醫(yī)療領(lǐng)域的技術(shù)投資。2014、2015年，沒有很多人布局這些領(lǐng)域的時(shí)候，我們就在布局。到了2015、2016年，當(dāng)美國(guó)很多基金開始轉(zhuǎn)向，重點(diǎn)投資下一代信息載體技術(shù)的時(shí)候，我們的項(xiàng)目就受到青睞和追捧。我的當(dāng)選，更多代表美國(guó)當(dāng)?shù)仫L(fēng)險(xiǎn)投資圈看到一個(gè)趨勢(shì)，就是中美互動(dòng)大時(shí)代的到來。這可能也是《福布斯》把我選為主題人物的原因。

環(huán)球時(shí)報(bào)：你一直在硅谷工作，硅谷對(duì)美國(guó)來說是一個(gè)什么樣的所在？

張璐：我最早在斯坦福大學(xué)做納米薄膜材料相關(guān)的科研，再到做醫(yī)療器械創(chuàng)業(yè)公司，公司被收購(gòu)之后，轉(zhuǎn)型成為投資人，算是以科研學(xué)者、創(chuàng)業(yè)者再到投資人身份，親歷整個(gè)硅谷生態(tài)圈給創(chuàng)新帶來的原始驅(qū)動(dòng)力。2008年金融危機(jī)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來重創(chuàng)，但是短短幾年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)就快速恢復(fù)。硅谷通過科技創(chuàng)新，把美國(guó)快速帶出那場(chǎng)慘烈的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。從另一個(gè)角度說，硅谷也改變企業(yè)生態(tài)發(fā)展節(jié)奏。之前傳統(tǒng)意義的公司，要想成為百億或者千億級(jí)別市值，可能需要幾代人努力，但是硅谷出現(xiàn)后，十多年一家公司就能達(dá)到這個(gè)級(jí)別。

我在2013年聽到扎克伯格分享說，他剛來硅谷，在高速路上開車，遠(yuǎn)遠(yuǎn)看到谷歌、蘋果這樣的公司，心想要是自己的公司能做到這么厲害該多好。沒有幾年，臉書就變成這樣偉大的公司。

我時(shí)常開玩笑說，硅谷就是一個(gè)“泡沫經(jīng)濟(jì)”，所謂“泡沫經(jīng)濟(jì)”就證明它是有起伏的，不是一潭死水，而是一個(gè)有變化的市場(chǎng)。“泡沫經(jīng)濟(jì)”造就硅谷這樣一個(gè)創(chuàng)新潮，能夠有機(jī)會(huì)讓小公司破舊立新，乘勢(shì)而起打破大公司壟斷。我們作為資本方，也可以有機(jī)會(huì)低進(jìn)高出，獲得好的資本回報(bào)。最重要的是這個(gè)“泡沫經(jīng)濟(jì)”是可控的，硅谷生態(tài)圈的主要資方和企業(yè)家有理性的認(rèn)識(shí)和默契的配合，以保證在“泡沫經(jīng)濟(jì)”中受益的同時(shí)，保持這個(gè)生態(tài)圈健康高速成長(zhǎng)。當(dāng)然，硅谷代表不了美國(guó)。在美國(guó)中部東部，民眾對(duì)于新模式的接受速度低于硅谷，也遠(yuǎn)低于中國(guó)老百姓，比如微信支付在中國(guó)普及非?？欤绹?guó)人大多到現(xiàn)在還傾向于傳統(tǒng)的支付方式。

美國(guó)創(chuàng)業(yè)者正布局這些領(lǐng)域

環(huán)球時(shí)報(bào)：你決定投資的項(xiàng)目都有哪些特征？

張璐：我們一般會(huì)投資擁有“un?fairadvantage”（不公平優(yōu)勢(shì)）的公司。這種不公平優(yōu)勢(shì)可以是它的技術(shù)、商業(yè)或者團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)的門檻。另外一個(gè)很重要的是，我們希望這個(gè)團(tuán)隊(duì)對(duì)商業(yè)有一個(gè)比較長(zhǎng)遠(yuǎn)的理解，一步步走得比較穩(wěn)健。如果一家公司一開始估值就特別高，我們也不太愿意去參與投資。如果早期估值過高，這家公司后期也會(huì)在資本市場(chǎng)上表現(xiàn)浮躁。

環(huán)球時(shí)報(bào)：以你和你的團(tuán)隊(duì)在硅谷看到的創(chuàng)新趨勢(shì)，你認(rèn)為接下來幾年，哪些領(lǐng)域值得投資，會(huì)比較火？

張璐：其實(shí)，“火”并不代表項(xiàng)目一定能成功。以人工智能領(lǐng)域?yàn)槔?003年硅谷出現(xiàn)一輪人工智能創(chuàng)新潮，2004年就死了一批公司。當(dāng)時(shí)最大的問題就是很多技術(shù)創(chuàng)新找不到合適的市場(chǎng)商業(yè)的窗口，或者成本太高，市場(chǎng)商用并不符合商業(yè)邏輯。人工智能我們也會(huì)投，但判斷上比較謹(jǐn)慎。我們?cè)跈C(jī)器人領(lǐng)域投資，比較看重的是ToB（對(duì)企業(yè)）端醫(yī)療或者工業(yè)機(jī)器人；ToC（對(duì)消費(fèi)者）端機(jī)器人比較大的問題是成本不夠低，應(yīng)用場(chǎng)景也不是很明確。

除了人工智能，我們?cè)诠韫瓤吹叫碌膭?chuàng)新的趨勢(shì)，第一個(gè)就是CyberSecurity（網(wǎng)絡(luò)安全）。我們處在一個(gè)萬物互聯(lián)的時(shí)代，這個(gè)時(shí)代來得太快，導(dǎo)致我們沒有意識(shí)到自己處在多大危機(jī)下。網(wǎng)絡(luò)安全是創(chuàng)業(yè)者在重點(diǎn)布局的方向。

下一個(gè)方向就是醫(yī)療生物技術(shù)。通過網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，人類族群生理信息能以更低成本被快速集合分析，然后更好預(yù)測(cè)疾病，研制更優(yōu)質(zhì)藥物，這都是生物信息學(xué)帶來的巨大的歷史機(jī)遇。

另外一個(gè)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)可能不是聊得很多，就是納米機(jī)器人。這是四五年前興起的領(lǐng)域，把機(jī)器人的維度降到納米級(jí)別。我們投資了一家人腦機(jī)器接口的公司，通過納米機(jī)器人做植入性醫(yī)療設(shè)備，放到大腦之后進(jìn)行腦功能的修復(fù)，從而治療老年癡呆以及帕金森。

中資適合關(guān)注兩個(gè)領(lǐng)域

環(huán)球時(shí)報(bào)：對(duì)于想通過收并購(gòu)把技術(shù)引入中國(guó)市場(chǎng)的中資企業(yè)，你認(rèn)為可以關(guān)注美國(guó)哪些領(lǐng)域？

張璐：我覺得重點(diǎn)可以關(guān)注的領(lǐng)域就是智能工業(yè)、交通系統(tǒng)和醫(yī)療。而數(shù)據(jù)相關(guān)的行業(yè)，比如網(wǎng)絡(luò)安全、生物信息學(xué)等，在中美兩地看還是比較敏感的。

智能工業(yè)領(lǐng)域，中美兩國(guó)可合作的機(jī)會(huì)非常多。美國(guó)的工業(yè)已經(jīng)是半自動(dòng)化或者是全自動(dòng)化，他在使用新技術(shù)的時(shí)候，不僅要求這個(gè)技術(shù)成本低，嵌入式成本也要低，因?yàn)樗豢赡馨熏F(xiàn)有設(shè)備都拆了。中國(guó)的好處是，之前工業(yè)自動(dòng)化程度比較低，現(xiàn)在新建的工廠會(huì)直接打造全新的生產(chǎn)線，這個(gè)過程不需要考慮嵌入式成本。所以我反而覺得，這個(gè)領(lǐng)域中國(guó)的機(jī)會(huì)比較多。

醫(yī)療領(lǐng)域，相比美國(guó)，中國(guó)醫(yī)療資源沒那么平均，國(guó)家大、人口多，所以好的醫(yī)療檢測(cè)設(shè)備可能在中國(guó)有更大的市場(chǎng)，也會(huì)產(chǎn)生更大的社會(huì)效應(yīng)。

環(huán)球時(shí)報(bào)：對(duì)于中資去美國(guó)投資，你有什么建議？

張璐：如果是早期項(xiàng)目，中資去美國(guó)投資面臨一些挑戰(zhàn)。我們?cè)诿绹?guó)當(dāng)?shù)刂溃詈玫捻?xiàng)目一定不在市面上，好項(xiàng)目是挑投資人的，能挑投資人證明他不缺錢，除非他有特別強(qiáng)的中國(guó)戰(zhàn)略需求，否則接受純粹來自中國(guó)資本的動(dòng)力并不是很大。因此，我建議中國(guó)投資人在美國(guó)遇到早期項(xiàng)目，要小心一點(diǎn)。跟美國(guó)人打交道的時(shí)候，不要被硅谷的光環(huán)所蒙蔽，許多投資人到了硅谷覺得投資項(xiàng)目很便宜，但實(shí)際上，硅谷的項(xiàng)目在美國(guó)來說，價(jià)格已經(jīng)偏高。另外，硅谷的創(chuàng)業(yè)者也會(huì)忽悠人，不要覺得硅谷所有的項(xiàng)目都是好的，任何地方都是“二八法則”。硅谷也是，好項(xiàng)目也是少數(shù)。創(chuàng)業(yè)者比較在乎自己在當(dāng)?shù)貏?chuàng)投圈的口碑和發(fā)展，會(huì)注意和我們硅谷當(dāng)?shù)赝顿Y機(jī)構(gòu)溝通的準(zhǔn)確性，因?yàn)橛蟹稿e(cuò)成本。如果是外來的非當(dāng)?shù)刭Y本，一些創(chuàng)業(yè)者可能會(huì)覺得忽悠沒有犯錯(cuò)成本。

美國(guó)人也為中國(guó)做了改變

環(huán)球時(shí)報(bào)：今年以來，投資美國(guó)的中資下降很多。你在美國(guó)市場(chǎng)，對(duì)于中資的增減有什么直觀感受？

張璐：2015年，是中國(guó)資本進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)一個(gè)大熱潮，后來就退出了。美國(guó)市場(chǎng)之前對(duì)于中資大量進(jìn)入很困惑，搞不清中國(guó)資本想干嗎。最近，中資在海外收并購(gòu)的時(shí)候，會(huì)有很明確的戰(zhàn)略目的，比如選擇的公司會(huì)跟國(guó)內(nèi)公司有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)聯(lián)系。只有這樣，中國(guó)資本在境外口碑才會(huì)越來越好，大家才會(huì)認(rèn)可你在資本市場(chǎng)上是非常專業(yè)的玩家。

環(huán)球時(shí)報(bào)：美國(guó)人對(duì)于和中國(guó)人做生意是什么態(tài)度？未來是否看好中美合作的市場(chǎng)？

張璐：美國(guó)人也有很多非常自大，他們之前也想讓中國(guó)人適應(yīng)自己做生意的方式，但是現(xiàn)在中國(guó)資本影響力確實(shí)非常大。不管樂不樂意，美國(guó)資本市場(chǎng)都會(huì)有一種心態(tài)，“我也去試試怎么樣更好理解你”。但雙方最大的驅(qū)動(dòng)力是兩邊合作的愿望和沖動(dòng)。中國(guó)資本很強(qiáng)大也很有野心，美國(guó)資本追求“美國(guó)夢(mèng)”，“美國(guó)夢(mèng)”就是商業(yè)成功，所以美國(guó)也是一個(gè)愛跟人做生意的國(guó)家。大趨勢(shì)看，中美交互以及中資進(jìn)入美國(guó)，是非常對(duì)的方向。過去一些年，美國(guó)資本在中國(guó)動(dòng)作也很大，從資本流動(dòng)的平衡看，中資自然也會(huì)有很好的機(jī)會(huì)流向美國(guó)?！?/p>