做實金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制

徐洪才

全國金融工作會議決定設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，目的就是為了加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，補齊監(jiān)管短板。

全國金融工作會議在十九大之前召開，就是要總結(jié)和分析過去五年的金融形勢，為未來金融穩(wěn)定與發(fā)展奠定基礎。推進構(gòu)建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架，保障國家金融安全，促進金融穩(wěn)定和發(fā)展，首先要落實全國金融工作會議精神，把防控金融風險放在重要位置。要防止風險積累和擴大，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。特別是，“一行三會”等金融監(jiān)管部門，要與時俱進，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，改善金融監(jiān)管，共同維護國家金融安全，打造我國金融體系的國際競爭力。

防控六大潛在金融風險

最近兩三年里，中國金融市場波動加大，資金也存在一定程度“脫實向虛”的現(xiàn)象，防控金融風險的呼聲日益升高。

從國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境分析，當前潛在的金融風險點主要包括六個方面，即外部沖擊風險、國有企業(yè)杠桿率過高風險、資產(chǎn)泡沫風險、互聯(lián)網(wǎng)金融風險、影子銀行風險、地方政府債務風險。

一是外部沖擊的風險。目前，美國經(jīng)濟進入加息周期，國際資本回流美國，中國面臨資金流出和人民幣貶值的壓力。這在過去幾年已經(jīng)有所顯現(xiàn)。在這種形勢下，中國要努力維護金融穩(wěn)定，不讓熱錢在其中興風作浪，防范外部沖擊風險。2016年下半年，形勢仍然比較嚴竣，當時存在“做空人民幣”的聲音，今年以來，形勢已經(jīng)穩(wěn)定下來。

二是國有企業(yè)杠桿率過高的風險。中央提出“三去一降一補”中的降杠桿，就是要降國企杠桿，國企負債率居高不下始終是一個潛在風險。目前，經(jīng)濟下行壓力仍然很大，民間投資積極性還沒充分調(diào)動起來。過去兩年，國有企業(yè)在固定資產(chǎn)投資中是一馬當先，只能用變相擴大負債的方式籌集資金，潛在風險在上升。而且，過去幾年國企應收應付款上升快，在資產(chǎn)負債表中看不出來，這是一個潛在風險。當經(jīng)濟下行時，容易出現(xiàn)債務鏈。最近幾年，出現(xiàn)了不少企業(yè)債違約事件。

三是資產(chǎn)泡沫風險。最近十年來，一線城市房地產(chǎn)泡沫風險逐漸積累。2016年國慶節(jié)出臺針對性政策調(diào)控以后，市場逐漸穩(wěn)定。今年5月份，市場拐點隨之出現(xiàn)。下半年，房地產(chǎn)投資可能下滑。2016年中央經(jīng)濟工作會議曾提出，要建立房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的長效機制。但是，房地產(chǎn)泡沫風險一直存在，需要用很長時間來消化，更需要相關配套改革及時到位，如房地產(chǎn)稅收制度、農(nóng)村土地制度、社會保障制度、戶籍制度改革等。

四是互聯(lián)網(wǎng)金融風險。前兩年，互聯(lián)網(wǎng)金融領域出現(xiàn)很多“P2P跑路”事件，2016年以來，情況漸漸好起來。加強金融監(jiān)管并非要“一棍子打死”，而是要進行疏導。實際上，很多互聯(lián)網(wǎng)平臺公司并沒有守住“不搞資金池、不變相擔保、不做標準化交易”的底線。未來，我們要大力發(fā)展普惠金融、消費金融，很多互聯(lián)網(wǎng)公司都在做這些事，這是必然趨勢。金融創(chuàng)新領域，管死了不行，放任自流、任其野蠻生長也不行。在創(chuàng)新和監(jiān)管、發(fā)展和穩(wěn)定之間要把握好平衡。

五是影子銀行風險。過去十年，我國金融機構(gòu)“表外”業(yè)務過快膨脹，積累了一些潛在風險。最近兩年，銀監(jiān)會等部門發(fā)力監(jiān)管，加大了對非標準化理財產(chǎn)品或資產(chǎn)管理業(yè)務的監(jiān)管。今年上半年，金融業(yè)加快“去杠桿”，主要是針對金融同業(yè)業(yè)務快速上升、理財產(chǎn)品快速膨脹出現(xiàn)的“脫實向虛”現(xiàn)象。由于虛擬經(jīng)濟過度膨脹，實體經(jīng)濟特別是小微企業(yè)和民營企業(yè)得不到資金“陽光雨露”的滋潤。加強監(jiān)管措施已經(jīng)起到了一定的效果。

最近兩三年里，中國金融市場波動加大，資金也存在一定程度“脫實向虛”的現(xiàn)象。

六是地方政府債務風險。我國公共部門債務率并不高，目前我國中央政府和地方債務總規(guī)模占GDP比重在60%左右，這在全球似乎是最低的。當年財政赤字占GDP比重只有3%，也在可控范圍內(nèi)。但有不少“或有債務”，家底并不清楚，不能掉以輕心。一些地方融資平臺，還有PPP項目在有些地方也變換著招式，實際是以擴大地方國企債務來實現(xiàn)的。近年來，落實《預算法》，建立地方財政預算硬約束機制，實施政府債務置換，以及建立地方政府發(fā)債機制，“堵邪門，開正門”，潛在風險正在化解。

做實金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制

過去幾年，我國金融體系還存在一定程度的“監(jiān)管套利”和“監(jiān)管真空”現(xiàn)象。雖然加強金融監(jiān)管的口號一直在喊，“一行三會”之間協(xié)調(diào)機制也有，但實際協(xié)調(diào)比較“虛”，定期或不定期開會而已，約束力較弱。全國金融工作會議決定成立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，就是要“做實”監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，補齊監(jiān)管短板。

會議強調(diào)，要強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責，落實金融監(jiān)管部門監(jiān)管職責，并強化監(jiān)管問責。堅持問題導向，針對突出問題加強協(xié)調(diào)，強化綜合監(jiān)管，突出功能監(jiān)管和行為監(jiān)管。與此同時，地方政府也要按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強化屬地風險處置責任。

金融管理部門要培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴格問責的監(jiān)管精神，杜絕失職、瀆職行為。要健全風險監(jiān)測預警和早期干預機制，加強金融基礎設施的統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通，推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計和監(jiān)管信息共享。要加強對重大金融改革問題的系統(tǒng)研究，完善實施方案。我們有理由相信，設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會對我國金融體系將會產(chǎn)生深遠的影響。

但是，設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會并非把“一行三會”合并，而是在現(xiàn)有職能分工基礎上，打“補丁”，補“短板”。應該看到，金融是技術(shù)性較強的工作，專業(yè)化分工是基礎?！耙恍腥龝蓖ㄟ^加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，防范監(jiān)管套利和監(jiān)管真空。如果監(jiān)管只從部門利益出發(fā)，就會傾向于把自己蛋糕做大，從而增加系統(tǒng)性風險。在這方面是有深刻教訓的。

過去幾年，保監(jiān)會鼓勵某些保險產(chǎn)品做大，但監(jiān)管不足，致使個別險資機構(gòu)在資本市場上興風作浪。既然有監(jiān)管套利空間，資本就必然要鉆空子。2015年7月股市異常波動，與銀行、非銀行金融機構(gòu)場外配資密切相關，這些資金究竟歸銀監(jiān)會管，還是歸證監(jiān)會管，出現(xiàn)了監(jiān)管真空。類似教訓一定要吸取。

未來幾年很關鍵，我們要全面實現(xiàn)小康社會戰(zhàn)略目標。因此，必須認真落實全國金融工作會議精神，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，緊緊圍繞服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革的任務，促進經(jīng)濟和金融良性循環(huán)、健康發(fā)展。