如何利用金融工程管理資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

艾青

摘 要：金融風(fēng)險(xiǎn)是一種極端的綜合性概念，并且金融風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)是十分復(fù)雜的，因此必須要對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，利用金融工程管理資產(chǎn)的產(chǎn)品，使其能夠有效地將風(fēng)險(xiǎn)減到最低，增強(qiáng)企業(yè)的資金管理能力，同時(shí)還應(yīng)該設(shè)計(jì)金融衍生產(chǎn)品組合，利用原產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，促進(jìn)其衍生產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，從而使企業(yè)的資金鏈條能夠合理、安全地運(yùn)行。該文主要研究我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要成因和特點(diǎn)，并分析利用金融工程管理資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的主要措施。

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險(xiǎn) 工程管理 資管產(chǎn)品

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1674-098X（2017）03（c）-0167-02

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和社會(huì)的進(jìn)步，人們的生活水平逐漸提升，對(duì)于金融理財(cái)?shù)确矫娴年P(guān)注程度也逐漸增強(qiáng)。利用金融工程管理資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，不僅能夠滿足客戶的基本要求和權(quán)益，同時(shí)也能夠有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，增加客戶滿意度的同時(shí)，也有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。鑒于此，我國(guó)的相關(guān)部門需要逐漸增加對(duì)于資管產(chǎn)品的管理，對(duì)客戶負(fù)責(zé)，在促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)最大化的社會(huì)效益。

1 資管產(chǎn)品的基本內(nèi)涵

所謂的資管產(chǎn)品具體是指已經(jīng)獲得相關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的公募基金的證券或是管理公司，向指定的客戶募集資金，將客戶的財(cái)產(chǎn)委托給管理人員，并由托管的機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理人，為客戶謀取利益，從而委托一定的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資的一種經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目，當(dāng)前我國(guó)的資管產(chǎn)品大多都是具有固定收益的信托產(chǎn)品，是證監(jiān)會(huì)發(fā)展創(chuàng)新的一種結(jié)果。同時(shí)，基金資管是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的一種具體表現(xiàn)形式，將具體的資管產(chǎn)品委托給某一銀行或是企業(yè)，從而保障客戶資金的安全。

2 我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)以及成因分析

所謂的金融風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)濟(jì)的主體在進(jìn)行融資過(guò)程中，出現(xiàn)收益損失或是資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的情況。當(dāng)前我國(guó)已經(jīng)處于經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)型時(shí)期，改革發(fā)展已經(jīng)是必經(jīng)之路。因此我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)也具有獨(dú)特的性質(zhì)，需要相關(guān)部門充分了解金融風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和成因，借鑒西方成熟的管理經(jīng)驗(yàn)和手段，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際國(guó)情，從而研究出規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的具體促使，保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

2.1 金融風(fēng)險(xiǎn)具有體制性

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理和角度出發(fā)，我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)具有與市場(chǎng)上金融風(fēng)險(xiǎn)不同的性質(zhì)、具體的表現(xiàn)形式以及結(jié)果。首先，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融風(fēng)險(xiǎn)是最基本也是最原始的金融風(fēng)險(xiǎn)，具有一定的典型性，最終導(dǎo)致的結(jié)果是貨幣貶值、匯率降低以及資產(chǎn)的貶值，主要的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是資產(chǎn)的擁有人。但是我國(guó)現(xiàn)有階段的金融風(fēng)險(xiǎn)是一種制度上的風(fēng)險(xiǎn)，具有其特殊的表現(xiàn)形式，最終由于通貨膨脹而產(chǎn)生的要素積累，最終的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是普通投資者，具體表現(xiàn)為以下幾個(gè)種類。

2.1.1 信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)大多表現(xiàn)為我國(guó)銀行貸款中的不良資產(chǎn)比重過(guò)高，其中國(guó)有商業(yè)銀行的不良貸款率逐漸呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，甚至高達(dá)30%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)家規(guī)定的界限，因此信用風(fēng)險(xiǎn)也是我國(guó)主要承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.2 干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)

干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)主要是表現(xiàn)為政策上的干預(yù)，其中銀行發(fā)放政策貸款以及行業(yè)性的政策虧損等。其中地方干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)主要是地方性的政府干預(yù)銀行的貸款，滋生不良資產(chǎn)，法律和政策之間難以實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)的統(tǒng)一關(guān)系，銀行的權(quán)益得不到有效的保護(hù)；其中司法的干預(yù)是指企業(yè)在瀕臨破產(chǎn)的過(guò)程中，地方性的司法部門往往會(huì)偏袒屬于自己管轄區(qū)域的企業(yè)，因此往往會(huì)犧牲銀行的利益。

2.1.3 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)的大小可以說(shuō)是由中央銀行的監(jiān)管體制直接決定的，因此中央銀行的監(jiān)管目標(biāo)應(yīng)該是側(cè)重于對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的合理管控，但是我國(guó)卻側(cè)重于對(duì)于合規(guī)性的監(jiān)管，缺少對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和監(jiān)管，因此市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和金融業(yè)務(wù)很難得到提升，從而影響了監(jiān)管的力度和效果。與此同時(shí)，監(jiān)管的范圍過(guò)于狹窄，尤其是以市場(chǎng)創(chuàng)新為主的銀行業(yè)務(wù)不能實(shí)現(xiàn)，因此會(huì)對(duì)銀行的發(fā)展帶來(lái)諸多的不便。央行沒(méi)有對(duì)金融產(chǎn)品進(jìn)行分類和分區(qū)的管理，則很難實(shí)現(xiàn)基本的競(jìng)爭(zhēng)模式，從而抑制了我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的確立和完善。

2.2 我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)具有潛在性

我國(guó)存在制度性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也具有一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，由于我國(guó)還沒(méi)有建立起完整的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，因此市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，更具有一定的潛在性。具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

2.2.1 利率風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)市場(chǎng)利率的機(jī)制尚未完全成型，利率的風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有西方發(fā)達(dá)國(guó)家的突出，但是從某種方面來(lái)看也有所顯露，例如近幾年銀行的利率逐漸下調(diào)，引發(fā)社會(huì)的不滿，銀行存款的利益差值縮小，等等。

2.2.2 匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)在最近幾年表現(xiàn)得尤為明顯，而且隨著社會(huì)的發(fā)展與時(shí)代的進(jìn)步，全球化的趨勢(shì)不斷增強(qiáng)，各個(gè)地區(qū)紛紛開(kāi)展外匯業(yè)務(wù)。因此也就存在外匯交易中的交割風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及外匯儲(chǔ)備的交易風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)也會(huì)對(duì)銀行的外匯儲(chǔ)備造成一定的威脅，久而久之，跨國(guó)企業(yè)難以存儲(chǔ)流動(dòng)的資金，對(duì)社會(huì)的發(fā)展以及人類的進(jìn)步帶來(lái)安全的隱患。

2.2.3 證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)證券交易市場(chǎng)不夠規(guī)范，實(shí)物的經(jīng)濟(jì)與證券市場(chǎng)相互脫節(jié)，造成了如今流行的泡沫經(jīng)濟(jì)，從而引發(fā)嚴(yán)重的股市風(fēng)險(xiǎn)，因此一旦股市發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，極易造成社會(huì)的動(dòng)蕩和不安，其破壞力也會(huì)對(duì)銀行的發(fā)展帶來(lái)巨大的影響。

2.2.4 金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

金融衍生產(chǎn)品的內(nèi)在杠桿作用具有一定的兩面性，具有極大的風(fēng)險(xiǎn)性。金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)具體分為非系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，其中非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及操作性風(fēng)險(xiǎn)等。雖然我國(guó)尚未發(fā)展金融衍生風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，但是市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)了基本的萌芽態(tài)勢(shì)。隨著經(jīng)濟(jì)一體化的程度不斷加深，市場(chǎng)上的金融衍生產(chǎn)品也就不斷涌現(xiàn)，雖然相關(guān)部門會(huì)利用一定的手段進(jìn)行套期的保值，但是在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的安全隱患。

3 利用金融工程管理資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

資管產(chǎn)品作為金融創(chuàng)新的一部分，具有極其明顯的特殊性能以及杠桿的作用。大多數(shù)資管產(chǎn)品在進(jìn)行交易中往往會(huì)采用保證金制度，參與者以及客戶只需要?jiǎng)佑蒙倭康馁Y金，就能夠獲得巨大的交易合約，為參與者和客戶提供套期保值的工具和手段。例如，大多數(shù)投資者會(huì)向股市的長(zhǎng)期發(fā)展靠攏，一旦控股就不愿意出手手中的股票。如果手中的控股股份下跌，合約中的盈利金額可以抵消股份流失的損失；反之，一旦股價(jià)上升，預(yù)期的損失可以由現(xiàn)貨的盈利數(shù)額進(jìn)行彌補(bǔ)，因此通過(guò)類似的杠桿原理能夠?qū)⑼顿Y者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。資管產(chǎn)品的出現(xiàn)能夠很大程度上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)的規(guī)避。

4 利用金融工程管理資管風(fēng)險(xiǎn)的必要途徑

4.1 發(fā)展中國(guó)金融資管產(chǎn)品的市場(chǎng)

我國(guó)正處于社會(huì)主義發(fā)展的初級(jí)階段，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還不夠健全，市場(chǎng)上對(duì)于資管產(chǎn)品的交易具有巨大的需求。同時(shí)我國(guó)金融體制面臨巨大的改革，需要類似于銀行的金融機(jī)構(gòu)提供源源不斷的新鮮的交易模式，通過(guò)金融創(chuàng)新提升自身的綜合實(shí)力。除此之外，隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的不斷加強(qiáng)，金融全球一體化對(duì)于我國(guó)的影響逐漸增大，金融市場(chǎng)上也出現(xiàn)了層出不窮的資管產(chǎn)品，也需要相關(guān)的部門對(duì)其產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和辨識(shí)，嚴(yán)格監(jiān)管各類資管產(chǎn)品，使其能夠在陽(yáng)光下運(yùn)行，合理利用資管產(chǎn)品進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，從而為我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)提供強(qiáng)大的生命力。

4.2 加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)內(nèi)部之間的監(jiān)管

現(xiàn)代企業(yè)的管理技術(shù)已經(jīng)演化成為一種企業(yè)制度，內(nèi)部監(jiān)管就是其中的主要手段之一，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，能夠有效地化解和防范各種金融危險(xiǎn)，并通過(guò)不斷地研究和探索，建立完整的內(nèi)部管理機(jī)制，主要的制度包括對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)定、控制風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部的監(jiān)督以及及時(shí)反饋等，在不斷實(shí)踐中尋找屬于自身企業(yè)發(fā)展的基本途徑，從而促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展和進(jìn)步。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部管理制度需要與具體的實(shí)踐相結(jié)合，以免資管產(chǎn)品利用不當(dāng)，產(chǎn)生巨大的破壞力。尤其是近幾年來(lái)金融銀行的倒閉，都是由內(nèi)部的監(jiān)管規(guī)定和防范措施不能夠完善落實(shí)造成的。

4.3 制定和培養(yǎng)保值意識(shí)

首先，需要制定嚴(yán)格的保值目標(biāo)，在預(yù)期的保值之前，需要專業(yè)的人員對(duì)于企業(yè)可能面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，其中主要包括金融風(fēng)險(xiǎn)的大小、性質(zhì)以及發(fā)生的幾率等，每一個(gè)經(jīng)濟(jì)的實(shí)體都需要在價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)之下運(yùn)行，并且根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的不同，制定未來(lái)價(jià)格偏離的預(yù)期，并得到具體的計(jì)算數(shù)據(jù)，并用實(shí)際的數(shù)學(xué)公式進(jìn)行計(jì)算；其次，制定具體的套期保值的策略，選擇資管產(chǎn)品的工具，需要與現(xiàn)貨資產(chǎn)以及資管產(chǎn)品具有一定的相關(guān)性，根據(jù)預(yù)期的保值估計(jì)值，選擇合理的金融貨期合約，同時(shí)還應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)的流動(dòng)性和規(guī)律性，制定合理的預(yù)期目標(biāo)，從而確定保值的效率，一旦遇到特殊的問(wèn)題，應(yīng)該采用相對(duì)復(fù)雜的保值策略；最后，確定套期保值策略的評(píng)價(jià)，在一定的經(jīng)營(yíng)時(shí)期之后，對(duì)于該階段的工作內(nèi)容進(jìn)行評(píng)價(jià)，從而評(píng)估整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的運(yùn)行能力，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)和推斷。

4.4 重視對(duì)于專業(yè)人才的培養(yǎng)

金融資管產(chǎn)品是一種高科技型的金融創(chuàng)新工具，需要吸納專業(yè)的技術(shù)人員，具備專業(yè)的金融知識(shí)，其中包括概率統(tǒng)計(jì)學(xué)、金融數(shù)學(xué)、計(jì)量的經(jīng)濟(jì)學(xué)以及相關(guān)的計(jì)算機(jī)知識(shí)等。但是當(dāng)前我國(guó)這類人才相對(duì)匱乏，金融服務(wù)行業(yè)也就難以實(shí)現(xiàn)較大的飛躍。因此為了改善這方面的困境，需要加強(qiáng)相關(guān)的教育，高等院校增加相關(guān)的金融數(shù)學(xué)課程，同時(shí)我國(guó)相關(guān)的部門也需要加強(qiáng)對(duì)于金融方面人才的培養(yǎng)，使其發(fā)展成為企業(yè)重視的專業(yè)型人才，并在不斷地學(xué)習(xí)和借鑒中提升自己，從而提升整個(gè)金融業(yè)在國(guó)際中的影響力，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步。

5 結(jié)語(yǔ)

綜上所述可知，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和進(jìn)步，人們對(duì)于金融等相關(guān)問(wèn)題越來(lái)越重視。因此，為了能夠最大程度地降低金融風(fēng)險(xiǎn)，提升經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行能力，有效地提升人們的生活水平，需要相關(guān)部門建立完善的金融服務(wù)制度，創(chuàng)新發(fā)展資管產(chǎn)品，發(fā)揮其巨大的經(jīng)濟(jì)效力；發(fā)展中國(guó)金融資管產(chǎn)品的市場(chǎng)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)內(nèi)部之間的監(jiān)管；制定和培養(yǎng)保值意識(shí)，重視對(duì)于專業(yè)人才的培養(yǎng)，從而促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1] 黃麗珠.風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)化是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的典型特征[N].金融時(shí)報(bào)，2008-04-07（008）.

[2] 傅建平，孫立冬.企業(yè)如何利用金融衍生產(chǎn)品管理外債風(fēng)險(xiǎn)[J].中國(guó)外匯管理，2004（7）：55-57.

[3] 鄢斗.現(xiàn)代商業(yè)銀行資金“三性”平衡的金融工程方法研究[D].湖南大學(xué)，2003.