袁 藝 項 琳

（225300 江蘇弘泰律師事務(wù)所 江蘇 泰州）

探究新三板市場中轉(zhuǎn)板升級的法律制度

袁 藝 項 琳

（225300 江蘇弘泰律師事務(wù)所 江蘇 泰州）

新三板市場中轉(zhuǎn)板升級的法律制度，對于我國完善社會主義市場的有著重要意義。國外資本主義的市場已經(jīng)具有成熟的實際轉(zhuǎn)板操作經(jīng)驗，但是我國在這方面還有待完善，因此，本文將對新三板市場中轉(zhuǎn)板升級的法律制度進(jìn)行探究，希望對相關(guān)研究者有一定的幫助。

新三板市場；轉(zhuǎn)板升級；法律制度

0 前言

新三板市場中的轉(zhuǎn)板升級對國家中小企業(yè)的發(fā)展具有重要意義，相關(guān)的研究人員要加大力度，不斷學(xué)習(xí)新三板市場中轉(zhuǎn)板升級的實踐經(jīng)驗。

1 新三板市場的概念

新三板市場最初是指中關(guān)村科技園非上市股份有限公司進(jìn)入到代辦股份系統(tǒng)，進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點，由于一些掛牌的企業(yè)不同于原轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)內(nèi)的退出市場的企業(yè)，不同于原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司，所以形象的稱其為“新三板”。隨著時代以及市場的變化，新三板市場在新時期有了新的定義，新三板市場由原來的專指中關(guān)村的證券代辦股份報價服務(wù)市場變?yōu)槿珖闹行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓的服務(wù)市場，這就意味著新三板市場不單單為中關(guān)村提供股份轉(zhuǎn)讓市場服務(wù)，還為廣大的中小企業(yè)提供股份轉(zhuǎn)讓服務(wù)市場，為中國的中小型企業(yè)注入了新的市場活力[1]。

2 轉(zhuǎn)板升級制度的定義

轉(zhuǎn)板升級制度是新三板市場中的轉(zhuǎn)板制度之一，主要是指一些新三板的掛牌企業(yè)，在符合上市公司要求的條件的前提下，依據(jù)一些證監(jiān)會、證券交易所的相關(guān)規(guī)定，將原來的注冊地在境內(nèi)、股票在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌交易的股份有限公司，轉(zhuǎn)到為無法上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的創(chuàng)業(yè)板、中小板或主板上市的制度。轉(zhuǎn)板升級制度能夠拓寬中小企業(yè)的融資市場，在各個市場之間架設(shè)起流通渠道，促使企業(yè)能夠在自由的在各個市場之間流動，也有利于公司完善自身的管理結(jié)構(gòu)。

3 完善新三板市場中轉(zhuǎn)板升級的相關(guān)法律制度

3.1 對我國的證券發(fā)行制度進(jìn)行完善

我國現(xiàn)在的證券發(fā)行制度處于由原來的核準(zhǔn)制度向注冊制度過渡的初級階段，因為我國處于資本市場的初級階段，所以這個階段的證券發(fā)行制度與一般的注冊在某些方面有本質(zhì)的區(qū)別。由于我國國情和制度的特殊，無論從理論研究上還是實踐探索中，都不能立刻完成注冊制的改革，所以，我國證券發(fā)行制度的改革要符合國情和制度的規(guī)律，循序漸進(jìn)的推進(jìn)改革?，F(xiàn)階段，證券發(fā)行制度的改革缺乏有效的法律支撐，《證券法》對證券發(fā)行采取的發(fā)行條件還是與核準(zhǔn)制相匹配的，法律的障礙嚴(yán)重影響證券法改革中的相關(guān)措施的實施，因此，相關(guān)研究者要盡快修改證券發(fā)行制度，縮短一些公司轉(zhuǎn)板升級上市的時間，從而使我國新三板的轉(zhuǎn)板升級制度盡快建成。

3.2 對市場交易制度進(jìn)行完善

3.2.1 明確市商義務(wù)，提高做市商待遇

做市商的人身上要擔(dān)負(fù)很多責(zé)任和風(fēng)險，因此，要想完善市場交易制度首先要完善新三板市場中做市商的相關(guān)制度。從法律上要對做市商的義務(wù)充分明確，為提高做市商的積極性，還要給予其一定的優(yōu)惠待遇，令做市商的待遇與責(zé)任相對等，風(fēng)險與利益相互協(xié)調(diào)，以此從人員上完善市場交制度。

3.2.2 設(shè)立做市商退市制度

必要的做市商退出機制能夠為做市商系統(tǒng)的建設(shè)提供幫助，提高市場的效率，做市商退市制度與準(zhǔn)入機制、運作機制等相互配合，強制退掉不符合投資資格、注冊資本、業(yè)務(wù)范圍等的做市商，除此之外，對自愿退出的做市商也要給予允許。

3.2.3 完善對非上市公司的相關(guān)規(guī)定

現(xiàn)行的《非上市公眾公司監(jiān)管管理辦法》存在涉嫌違法、儲架發(fā)行機制以及小額融資豁免條款等問題，要想完善新三板市場的轉(zhuǎn)板升級制度，就要在實踐中不斷完善對非上市公司的一些監(jiān)管管理辦法，為新三板市場的轉(zhuǎn)板升級提供必要的法律保障[2]。

4 構(gòu)建新三板市場的轉(zhuǎn)板升級法律制度

4.1 拓寬新三板市場的轉(zhuǎn)板升級通道

為了有效促進(jìn)新三板市場的轉(zhuǎn)板升級，需要相關(guān)研究者開辟出一條不同于普通企業(yè)的通道的“快速轉(zhuǎn)板升級通道”。建立“快速轉(zhuǎn)板升級通道”可以使新三板掛牌公司不用像普通公司那樣排隊，節(jié)省了新三板掛牌公司的時間，提高了公司的效率，對一些未上市的公司也有一定的吸引力。“快速轉(zhuǎn)板升級通道”有其自己獨特的地方，其具有的建設(shè)成本低，使用方便，操作性強等優(yōu)勢使得在一定程度上為新三板公司的上市提供了便捷、快速的途徑，不僅可以使非公眾公司受益，也包括非上市公眾公司的使用。

4.2 遵循自愿的法律原則

私法包括新三板的法律市場中的法律規(guī)則，而私法自治原則是私法中比較重要的一個原則，所以，要想實現(xiàn)新三板市場中的轉(zhuǎn)板升級制度，就要堅持私法自治的原則。新三板市場能夠為我國一些未上市的股分公司提供一個股份轉(zhuǎn)讓和融資的平臺，因此，大部分公司掛牌在新三板市場是為了融資渠道，也有一些公司看到新三板市場的廣闊前景，在新三板公司掛牌的目的是想要在新三板發(fā)展壯大，進(jìn)而轉(zhuǎn)板升級到更高層次的市場[3]。

5 結(jié)論

新三板市場對于提高中小企業(yè)的形象具有重要作用，因此我國應(yīng)努力研究，建設(shè)處真正符合國情的轉(zhuǎn)板制度。

[1]李國梅.新三板市場中轉(zhuǎn)板升級法律制度研究[D].湘潭大學(xué),2014.

[2]田雅南.我國新三板市場發(fā)展的法律制度需求研究[D].上海交通大學(xué),2015.

[3]任升旗.我國新三板市場轉(zhuǎn)板制度法律問題研究[D].中央民族大學(xué),2016.