長期以來，我國直接融資發(fā)展不盡如人意，銀行信貸的持續(xù)較快增長直接推動了杠桿率的上升。而政府信用又在一定程度上為國企債務(wù)水平攀升提供了隱性背書。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但房地產(chǎn)市場調(diào)整和國際市場不確定性預(yù)示著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍有一定下行壓力。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下去杠桿，要控制好力度和節(jié)奏，既要積極，又要穩(wěn)妥。對此，有以下四點(diǎn)建議：

第一，應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注我國的杠桿結(jié)構(gòu)問題。雖然我國整體杠桿率不算太高，但非金融企業(yè)杠桿率偏高，這是具有明顯負(fù)面效應(yīng)的結(jié)構(gòu)問題。

第二，應(yīng)當(dāng)以企業(yè)降杠桿為重點(diǎn)，把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重，并抓好處置“僵尸企業(yè)”工作。“僵尸企業(yè)”的存在意味著較多的金融資源配置給了效率較低的企業(yè)，不利于整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的勞動生產(chǎn)率提升和市場競爭力增強(qiáng)，并潛藏著系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，應(yīng)當(dāng)既加強(qiáng)宏觀調(diào)節(jié)，又從微觀入手。從總體上看，應(yīng)控制好貨幣信貸的增長，決不能搞“大水漫灌”。應(yīng)進(jìn)一步完善資本市場體制機(jī)制，大力發(fā)展股權(quán)融資。

最后，應(yīng)當(dāng)既控制增量債務(wù)，又化解存量債務(wù)。完善機(jī)制、簡化流程，鼓勵(lì)更多的金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)。（8月4日）