平安證券 魏偉

鋼價下半年價格有望維持

平安證券 魏偉

鐵行業(yè)上半年業(yè)績靚麗，太鋼不銹、首鋼股份、鞍鋼股份、三鋼閩光、河鋼股份5家公司預計凈利同比增長超100%，寶鋼股份、沙鋼股份、酒鋼宏興等3家公司預計凈利潤同比增長超過50%，韶鋼松山、凌鋼股份、＊ST華凌預計凈利潤同比扭虧為盈，金洲管道預降，＊ST重鋼、＊ST滬科預報續(xù)虧。

從下游主要用鋼行業(yè)上半年的表現(xiàn)來看，鋼鐵需求整體上保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，優(yōu)于市場預期。從供給端來看，1-5月，全國鋼材產量同比僅增長0.8%，鋼材增速遠不及于預期。因此，上半年鋼鐵市場整體處于供給緊平衡狀態(tài)。同時庫存波動下降也助推鋼價保持較高水平。原材料價格整體下降進一步鞏固了鋼企的業(yè)績：無論是鐵礦石、焦炭還是廢鋼，上半年價格整體呈趨弱下降走勢。而主要原材料價格下降導致鋼企成本中樞下移，進一步鞏固了鋼鐵企業(yè)業(yè)績向好的基礎。

下半年業(yè)績有望保持穩(wěn)定，后市猶可期：宏觀經濟整體偏穩(wěn)，鋼材需求不會大幅下降；鋼鐵供給受多重因素影響難以快速釋放；主要原燃料價格弱勢趨勢難改；國家降成本政策效果將逐步顯現(xiàn)。因此，我們判斷下半年鋼材價格有望繼續(xù)維持在當前水平，而成本則有望進一步下降，鋼企業(yè)績有望繼續(xù)保持穩(wěn)定。

投資建議：鋼企中報業(yè)績靚麗，后期業(yè)績仍具備一定的持續(xù)性，鋼鐵股仍然能獲得相對收益。建議加大對細分行業(yè)龍頭股以及業(yè)績彈性大的鋼鐵股的關注，如太鋼不銹（不銹鋼龍頭+地方國改催化），方大特鋼（業(yè)績彈性大+低估值）等。