關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融完善農(nóng)村金融服務(wù)的理論思考

程百川　金鑫

摘 要互聯(lián)網(wǎng)金融近年來在我國迅速發(fā)展，在供應(yīng)鏈金融、P2P等領(lǐng)域取得顯著成績。農(nóng)村金融服務(wù)也是近年來我國金融和農(nóng)村改革的重點領(lǐng)域。如何將兩者結(jié)合好，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)思維、工具、技術(shù)來優(yōu)化農(nóng)村金融服務(wù)，并通過農(nóng)村金融服務(wù)體系建設(shè)來促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融可持續(xù)發(fā)展，是一個重要的問題。文章從互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新性入手，探討現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)與農(nóng)村金融的合作模式，并提出互聯(lián)網(wǎng)金融下一步在農(nóng)村金融上的發(fā)力方向。

關(guān)鍵詞互聯(lián)網(wǎng)金融；農(nóng)村金融；農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

[中圖分類號]F327；F832.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0461（2017）09-0041-03

根據(jù)趙昌文、朱鴻鳴[1]的定義，我國金融體系具有攫取性強(qiáng)、市場化程度低的特點。這個特點在農(nóng)村金融市場更加突出：農(nóng)村存款量很大，但都流入了城市；農(nóng)村貸款主要靠政府通過各種政策性手段推動，貸款主體的積極性不高，缺乏創(chuàng)新的動力。這個問題延綿多年，在傳統(tǒng)金融體系下看似無解，現(xiàn)在引入互聯(lián)網(wǎng)金融，有望進(jìn)行突破。

一、農(nóng)村金融發(fā)展限制因素

對農(nóng)村金融的限制因素，可以從四個角度來說。一是從農(nóng)戶角度來說，農(nóng)戶財富水平較低，形成了有限責(zé)任風(fēng)險[2]，即銀行清楚地知道農(nóng)戶最大還款能力就是他的所有財富，而低財富水平就決定了農(nóng)戶可獲得貸款量少，難以得到有效的金融支持增加財富，形成一種惡性循環(huán)。二是從市場信息角度來說，如果信息完全，那農(nóng)戶的生產(chǎn)經(jīng)營行為只要預(yù)期現(xiàn)金流折現(xiàn)值為正，就會有金融資源補(bǔ)上資金缺口，但現(xiàn)實中農(nóng)村金融市場的信息不對稱是很嚴(yán)重的，而且是雙向的，農(nóng)民不了解金融產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)不了解農(nóng)業(yè)，難以對現(xiàn)金流作出準(zhǔn)確評估，限制了貸款投放。三是從政策角度來說，中央的農(nóng)村金融政策目標(biāo)具有多元性，包括促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、支持“三農(nóng)”、保障金融安全等多項，但中央并不直接控制金融機(jī)構(gòu)，政策往往會遭遇選擇性執(zhí)行[3]，政策目標(biāo)相對模糊的“金融服務(wù)全覆蓋”就比目標(biāo)明確的“金融機(jī)構(gòu)全覆蓋”容易完成。四是從風(fēng)險防控來說，既因為耕地處置難、估值低而缺少銀行認(rèn)可的抵押品[4]，也缺少保障能力強(qiáng)、覆蓋種類充足的保險產(chǎn)品，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)應(yīng)對市場風(fēng)險能力較弱。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新之道

吳曉靈認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和移動通信技術(shù)為客戶提供服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式，既包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)利用互聯(lián)網(wǎng)開展金融業(yè)務(wù)，也包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開展的跨界金融業(yè)務(wù)[5]。

（一）特點

互聯(lián)網(wǎng)有兩個特點：固定成本高，但邊際成本低；網(wǎng)絡(luò)外部性顯著，即參與者獲得的效用與網(wǎng)絡(luò)規(guī)模存在明顯的正相關(guān)性。

由這兩個特點，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融的三種創(chuàng)新：一是拓展信用理論的邊界。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要通過財務(wù)指標(biāo)來判斷借款人資質(zhì)，互聯(lián)網(wǎng)金融主要通過實際交易行為來評估，實現(xiàn)了信用評價從靜態(tài)往動態(tài)的發(fā)展。二是拓寬金融交易的邊界?；ヂ?lián)網(wǎng)金融聚集大量小而散的資金，這些資金難以通過傳統(tǒng)金融渠道進(jìn)行投資，但通過P2P、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺則可以實現(xiàn)，金融服務(wù)對象覆蓋范圍得到擴(kuò)大。三是金融服務(wù)連續(xù)性顯著增強(qiáng)。服務(wù)時間上，可以24小時受理業(yè)務(wù)；資金規(guī)模上，一般不設(shè)準(zhǔn)入門檻，1元起投；服務(wù)范圍上，理論上通過網(wǎng)絡(luò)可以覆蓋到任何地域。

吳曉求[6]認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)入將推動金融體系的“二次脫媒”，提高金融服務(wù)的效率，解決金融服務(wù)的結(jié)構(gòu)性匹配問題，讓金融服務(wù)在相對安全的基礎(chǔ)上更靈活、快捷，覆蓋更廣泛人群。

（二）應(yīng)用于農(nóng)村金融的可行性

從宏觀層面看，互聯(lián)網(wǎng)金融的應(yīng)用有兩個條件[7]，一是金融抑制，二是一定規(guī)模的體量和一定速度的增長。這兩個條件在我國“三農(nóng)”領(lǐng)域一直存在：傳統(tǒng)農(nóng)村金融市場受到政府的強(qiáng)力干預(yù)，但由于政策并不能強(qiáng)制規(guī)定金融機(jī)構(gòu)的行為或政策本身的不科學(xué)，往往起不到預(yù)期效果，反而降低了信貸資金配置效率，我國農(nóng)村金融市場供需結(jié)構(gòu)的失衡情況沒有得到根本性改善。我國農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值全球領(lǐng)先，并且一直保持著中高速增長。

從微觀層面看，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用有三大動力[8]，一是技術(shù)驅(qū)動下優(yōu)化風(fēng)險控制機(jī)制和業(yè)務(wù)流程，二是人本取向下提升用戶體驗，三是監(jiān)管缺位下享受監(jiān)管套利。對于“三農(nóng)”而言，人本取向下的用戶體驗改善是最重要的，這也是長久以來傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)“三農(nóng)”的最大痛點，互聯(lián)網(wǎng)金融通過消費(fèi)金融、小額貸款等工具，讓普通農(nóng)戶和新型經(jīng)營主體體驗到了前所未有的便捷。

三、現(xiàn)有模式

目前，互聯(lián)網(wǎng)金融切入農(nóng)村市場，主要有四種方式：滿足農(nóng)戶生產(chǎn)與生活需求的消費(fèi)金融，專注于小額信貸的P2P，由互聯(lián)網(wǎng)巨頭、龍頭企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融，以及眾籌模式。

（一）消費(fèi)金融

在農(nóng)村市場，消費(fèi)金融一直是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)沒有深度介入的領(lǐng)域，但是需求又十分巨大，互聯(lián)網(wǎng)金融一進(jìn)入就取得了顯著效果。無論是用以滿足農(nóng)村夫妻店周轉(zhuǎn)需要的信用貸款，支持農(nóng)戶購買生產(chǎn)經(jīng)營資料和設(shè)備的融資，還是幫助農(nóng)民工提升消費(fèi)水準(zhǔn)的產(chǎn)品，都是此前農(nóng)民很難享受到的服務(wù)?？梢哉f，消費(fèi)金融廣泛提高了農(nóng)村金融服務(wù)的覆蓋面，有效提升了農(nóng)戶的獲得感。

（二）P2P

服務(wù)農(nóng)村的P2P主要由產(chǎn)業(yè)龍頭和大型國企控股、參股設(shè)立。P2P既滿足了農(nóng)戶資金需求，又滿足了城市居民的投資需求，受到廣泛歡迎，發(fā)展速度很快。P2P可以有效借助龍頭企業(yè)資源，在其供貨商、客戶群中挑選優(yōu)質(zhì)貸款對象，降低貸款損失風(fēng)險，提升不良資產(chǎn)處置效率。同時，通過靈活的貸款期限設(shè)計，降低借款者融資成本，并可以讓投資者享受到較為滿意的回報。

（三）供應(yīng)鏈金融

供應(yīng)鏈金融的核心是產(chǎn)業(yè)龍頭和互聯(lián)網(wǎng)巨頭，致力于打造產(chǎn)業(yè)的閉環(huán)。一個較為常見的模式是龍頭企業(yè)上游種養(yǎng)殖戶以龍頭企業(yè)訂單向互聯(lián)網(wǎng)金融公司申請融資，同時購買信用保證保險。授信通過后，互聯(lián)網(wǎng)金融公司定向支付給其相關(guān)的農(nóng)資農(nóng)具平臺，確保貸款不被挪用。種養(yǎng)殖戶利用相關(guān)平臺提供的產(chǎn)品進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)成品由龍頭企業(yè)進(jìn)行收購和加工，最終在互聯(lián)網(wǎng)平臺進(jìn)行銷售，銷售所得優(yōu)先償還貸款。

可以說，互聯(lián)網(wǎng)金融通過供應(yīng)鏈等手段，形成了一個農(nóng)戶、龍頭企業(yè)、農(nóng)資企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)平臺的閉環(huán)，有100萬個農(nóng)戶加入，就是100萬個小閉環(huán)，進(jìn)而形成一個大的閉環(huán)。這種模式既重視農(nóng)戶個人信用，又以龍頭企業(yè)本身強(qiáng)大的信用能力作基礎(chǔ)，具有較強(qiáng)的風(fēng)險控制能力。

（四）眾籌

農(nóng)業(yè)眾籌也是目前一個蓬勃發(fā)展的領(lǐng)域，這最先見于美國、澳大利亞等國，我國自2014年開始逐漸出現(xiàn)專門從事農(nóng)業(yè)眾籌的網(wǎng)站[9]，淘寶、京東等也開設(shè)了農(nóng)業(yè)眾籌平臺?；灸Ｊ绞前l(fā)起人在平臺上發(fā)布項目，出資人給予資金支持，項目成功后發(fā)起人按約定給予出資人回報。眾籌可以有效聚集人氣，為出資人和發(fā)起人之間建立情感紐帶，契合互聯(lián)網(wǎng)金融的人本取向優(yōu)勢，同時可追溯的機(jī)制也讓農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全得到更好保障。

四、應(yīng)注意的問題

在“三農(nóng)”這個傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的薄弱地帶，互聯(lián)網(wǎng)金融很好地起到了補(bǔ)充完善作用。同時，也要清醒地認(rèn)識到，互聯(lián)網(wǎng)金融并不能包打天下，在使用過程中需要對可能存在的風(fēng)險保持警惕，以防發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

一是單純依賴交易數(shù)據(jù)形成信用評價的風(fēng)險。交易形成的動態(tài)大數(shù)據(jù)體系具有很高的價值，但也不可避免地存在大數(shù)據(jù)的普遍問題，即信息價值密度低。侯本旗指出[8]，現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)模型沒有經(jīng)過足夠長時間的檢驗，沒有可靠的PD、LGD參數(shù)來測算風(fēng)險成本，可以作為客戶篩選和反欺詐的有效工具，但還不能作為風(fēng)險管理的核心。同時，由于大數(shù)據(jù)存在的軟信息喪失、虛假信息的難以避免、競爭約束、隱私保護(hù)等問題[10]，對大數(shù)據(jù)的迷信將帶來嚴(yán)重的信用評價失真。

二是交易邊界拓展帶來的風(fēng)險。農(nóng)戶的金融知識、風(fēng)險識別和風(fēng)險承擔(dān)能力比較欠缺，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的農(nóng)戶數(shù)量增長較快，風(fēng)險積聚也較快。投資者對農(nóng)業(yè)不了解，投資決策基本基于平臺信用，缺乏足夠的風(fēng)險意識。一旦發(fā)生風(fēng)險，將形成較大的負(fù)外部性。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融為擴(kuò)張規(guī)模、獲得投資，有鼓勵主體過度負(fù)債的傾向，或向償債能力弱的主體提供融資，積累金融風(fēng)險，造成資源錯配。

三是相對價格優(yōu)勢難以形成的風(fēng)險。在城市，互聯(lián)網(wǎng)金融較少鋪設(shè)網(wǎng)點，但在農(nóng)村，互聯(lián)網(wǎng)金融的推廣模式還是村里布點或找合伙人進(jìn)行地推，其成本相當(dāng)高。這說明互聯(lián)網(wǎng)金融在農(nóng)村和城市的邏輯還是不一樣，城市可以通過微信推送、網(wǎng)絡(luò)廣告起到充分的宣傳效果，在農(nóng)村還是必須要依托網(wǎng)點和熟人社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。當(dāng)然這些網(wǎng)點并不是單純的金融網(wǎng)點，往往還兼具銷售、物流、倉儲職能，也是建立與農(nóng)戶感情紐帶的橋梁。合伙人更涉及委托代理成本的問題，并帶來道德風(fēng)險、逆向選擇等隱性成本。這就導(dǎo)致從長期來看，互聯(lián)網(wǎng)金融難以形成對傳統(tǒng)金融的相對價格優(yōu)勢。特別是目前農(nóng)行、郵儲均成立了三農(nóng)金融事業(yè)部，發(fā)力態(tài)勢明顯，它們本身充足的網(wǎng)點、資金和人員相對互聯(lián)網(wǎng)金融是巨大的優(yōu)勢，啟動慢但后勁足。

五、方 向

張曉樸、朱太輝[11]提出，金融體系發(fā)展對經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮的作用存在倒U型的“閾值效應(yīng)”，一定范圍內(nèi)的金融發(fā)展可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，超過一定范圍可能會妨礙經(jīng)濟(jì)增長，因此金融發(fā)展應(yīng)以實體經(jīng)濟(jì)為錨。目前，我國農(nóng)村金融體系的主要問題是發(fā)展不足和結(jié)構(gòu)性失衡，互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)入將帶來資金、技術(shù)和理念，有效促進(jìn)農(nóng)村金融發(fā)展，進(jìn)而推動農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)更好發(fā)展。

當(dāng)前及今后一個時期，著眼于結(jié)構(gòu)調(diào)整、綠色發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動、農(nóng)村改革和穩(wěn)定糧食生產(chǎn)等領(lǐng)域的農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是農(nóng)村農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)工作的主線，這既是破解當(dāng)前農(nóng)業(yè)供需結(jié)構(gòu)失衡的必然選擇，也是提高農(nóng)業(yè)綜合效益和競爭力的必由之路。目前，隨著農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力穩(wěn)步提升，消費(fèi)需求日益多元化，國際國內(nèi)市場深度融合，推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的生產(chǎn)基礎(chǔ)、引導(dǎo)動力和發(fā)展空間都已具備。推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這既需要農(nóng)業(yè)行業(yè)部門的努力，也亟須充足的金融支持，這也為互聯(lián)網(wǎng)金融的可持續(xù)發(fā)展提供了空間。

下一步，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該牢牢抓住農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的機(jī)會，用支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的理念去發(fā)展，才能保持長久的生命力。比如生豬、玉米、橡膠、糖料等重要產(chǎn)業(yè)，不缺產(chǎn)能，缺的是資本整合、產(chǎn)業(yè)升級的力量。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融需要將視野拓寬到產(chǎn)業(yè)鏈外延性擴(kuò)張領(lǐng)域，即支持農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)兼并收購，改善農(nóng)業(yè)直接融資能力偏弱的情況。當(dāng)然，這一步可以說是“驚險一躍”，因為這與互聯(lián)網(wǎng)金融偏好短、平、快的習(xí)慣有所差異。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)可以利用大數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)化物流倉儲流程。一個產(chǎn)業(yè)，是由上下游以及中間的連接機(jī)制組成?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用有望打破傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)流通模式，為生產(chǎn)者找到運(yùn)輸距離最合適的加工者，為加工者找到最合適的供貨商，全面優(yōu)化運(yùn)輸半徑。

未來，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)“三農(nóng)”的成熟狀態(tài)將是通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、供應(yīng)鏈金融等產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)升級思維，把產(chǎn)業(yè)鏈上縱向和橫向的人和物連在一起，通過產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)生的風(fēng)險對沖機(jī)制來降低風(fēng)險，構(gòu)建更有效率、更加公平的農(nóng)村金融服務(wù)體系。

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