《股市動態(tài)分析》研究部

中報業(yè)績大盤點

《股市動態(tài)分析》研究部

截止8月31日，A股上市公司中報披露已經(jīng)完畢，據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，從滬深兩市3344家公司業(yè)績來看，其中3025家公司中期實現(xiàn)盈利，占比達(dá)90.46%；319家虧損，占比為9.54%。

從行業(yè)角度統(tǒng)計，銀行仍為賺錢大戶，歸母凈利潤為7746.35億元，非銀金融、化工分別以1180.91億元、727.3億元跟隨其后。

營收和業(yè)績增速方面，有2643家公司營收實現(xiàn)同比增長，藏格控股、江蘇國信和廣匯物流位列前三；有2112家企業(yè)歸母凈利潤同比增長，前三分別為盤江股份、西水股份和中廣核技。另外，200家公司實現(xiàn)同比扭虧，京東方A的表現(xiàn)尤其亮眼。

銀行盈利仍為最佳

據(jù)Wind資訊，從行業(yè)盈利情況來看，上半年，銀行無疑是盈利大戶，營收總收入合計為1.96萬億元，歸母凈利潤為7746.35億元；其次是非銀金融板塊，包括保險、券商和多元金融，三部分營收合計1.36萬億元，歸母凈利潤為1180.91億元。位居第三的是化工行業(yè)，上半年營收為1.92萬億元，歸母凈利潤為727.3億元，排名前三的公司分別為中國石化、萬華化學(xué)和上海石化。此外，建筑裝飾、房地產(chǎn)、采掘、汽車、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥生物和食品飲料行業(yè)凈利潤規(guī)模也均在300億元以上。

具體到個股上，業(yè)績排行榜前20名中銀行股占據(jù)半壁江山，前四名分別為工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行，歸母凈利潤均在1000億元以上，總額超5000億元，占整個行業(yè)的六成。另外，中國平安、中國神華、中國建筑、貴州茅臺歸母凈利潤規(guī)模也均在百億級別。

突出業(yè)績得益于供給側(cè)改革

從個股營收情況統(tǒng)計來看，有2643家公司營收實現(xiàn)同比增長，其中27家公司增長超10倍，而增長1-9倍的公司有217家（見表一）。

藏格控股營收增長最為迅猛，因為資產(chǎn)重組，營收由去年的不足億元暴增至10.8億元，增幅驚人，這主要因為公司購買資產(chǎn)中格爾木藏格鉀肥有限公司99.22%的股權(quán)已完成股權(quán)過戶手續(xù)，資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營狀況發(fā)生根本改觀。如今，藏格控股主營業(yè)務(wù)為鉀肥(氯化鉀)的生產(chǎn)和銷售。同時，營收增速第二的江蘇國信是另一家因為資產(chǎn)重組而經(jīng)營狀況大幅改善的企業(yè)，注入國信集團(tuán)最核心資產(chǎn)信托和7家火電資產(chǎn)。公司上半年營收為87.4億元，增速超400倍。另有廣匯物流逆襲，公司今年3月摘帽，并變更為“廣匯物流”，上半年營收為3億元，大幅增長389倍。公司的主營業(yè)務(wù)為物流園區(qū)投資、經(jīng)營及配套服務(wù)以及北站物流基地項目建設(shè)，并在此基礎(chǔ)上階段性新增優(yōu)質(zhì)住宅、商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)和銷售業(yè)務(wù)。

而更能說明公司盈利能力的指標(biāo)歸母凈利潤也尤為值得關(guān)注，有2112家企業(yè)同比增長（見表二）。增幅前三名分別為盤江股份、西水股份和中廣核技。盤江股份上半年達(dá)到5000倍以上的凈利增長，這得益于國家供給側(cè)改革促使煤價上漲，以及公司良好的區(qū)位優(yōu)勢，報告期內(nèi)凈利潤實現(xiàn)4.61億元，大幅上升。西水股份歸母凈利潤23.56億元，同比增長39倍，主要得益于保費(fèi)收入的增長，公司責(zé)任險、工程險保費(fèi)收入同比分別增長52.23%、21.13%，均優(yōu)于行業(yè)平均增速。中廣核技主要從事核電工程建設(shè)，今年上半年實現(xiàn)營收雙增長，歸母凈利潤為1.45億元，增速同樣高達(dá)350倍。

200家公司扭虧

值得注意的是，有200家公司實現(xiàn)同比扭虧，京東方A的表現(xiàn)尤其亮眼，上半年，京東方A營收為446.05億元人民幣，較去年同比增長68.65%，歸母凈利潤為43.03億元，去年同期虧損5.16億元，扣除非經(jīng)常性損益后，京東方A凈利潤為40.18億元。公司方面則表示，主要原因在于今年上半年面板價格的增長，再加上京東方A積極搶占市場占有率。同時扭虧的企業(yè)還包括中油資本、中遠(yuǎn)?？?、華友鈷業(yè)、滄州大化等，今年歸母凈利潤分別為35.89億元、18.64億元、6.75億元和6.56億元。

此外，＊ST華菱今年1-6月份營業(yè)收入為350.92億元，同比增長59.47%；歸母凈利潤為9.56億元，同比扭虧，去年同期虧損9.46億元。事實上，這代表了今年以來鋼鐵行業(yè)的一個情況，甚至是周期類行業(yè)的一個縮影，在供給側(cè)改革下，基本面大幅改善。

然而，仍有207家公司延續(xù)了去年同期的虧損態(tài)勢。其中，石化油服、＊ST重鋼、嘉凱城、一汽夏利虧損最為嚴(yán)重，分別為22.85億元、9.98億元、7.17億元和6.86億元。

中小創(chuàng)業(yè)績環(huán)比下滑

另外，據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計，截止26日，A股非金融中報業(yè)績增速相對于一季報下滑，但絕對增速水平依舊維持高位。中小板中報業(yè)績增速小幅下滑，同時，中小板中報預(yù)告業(yè)績增速26.0%，相對于一季報的26.9%小幅下滑，已經(jīng)連續(xù)兩個季度回落。

表一：2017年上半年營業(yè)收入同比增長前20家公司

部分中小板上市公司在公布中報的時候會順帶一起公布三季報業(yè)績預(yù)告，目前，中小板三季報業(yè)績預(yù)告的發(fā)布率已經(jīng)達(dá)到68%，有一定的代表性。中小板三季報業(yè)績預(yù)告增速35.1%，相對于中報的27.2%明顯回升。但是，根據(jù)歷年經(jīng)驗，中小板三季報實際業(yè)績增速僅相當(dāng)于預(yù)告業(yè)績增速的一半（2015年除外）左右，廣發(fā)證券預(yù)計中小板三季報業(yè)績增速約為20%，相對于中報將進(jìn)一步下滑。

而創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績增速4.8%，相對于一季報的10.1%進(jìn)一步下滑；剔除溫氏股份以后，創(chuàng)業(yè)板中報業(yè)績增速22.3%，相對于一季報的25.4%進(jìn)一步下滑。外延式并購?fù)顺笔莿?chuàng)業(yè)板業(yè)績增速下滑的主要原因，2017上半年創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)模僅為116億，相對去年同期大幅下滑78%；隨著監(jiān)管收緊（并購重組新規(guī)+減持新政），創(chuàng)業(yè)板外延式并購規(guī)?；蜻M(jìn)一步下滑，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績將進(jìn)入下行區(qū)間。

表二：2017年上半年歸母凈利潤同比增長前20家公司