程麗君+姚玉杰+田鳳

【摘要】本文采用2011年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)來考察中國城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債與資產(chǎn)現(xiàn)狀。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，中國城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債分為經(jīng)營性負(fù)債和消費(fèi)性負(fù)債，其中以消費(fèi)性負(fù)債為主。經(jīng)營性負(fù)債中銀行貸款居多；消費(fèi)性負(fù)債中住房負(fù)債占比最高。中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)中以非金融資產(chǎn)為主，而非金融資產(chǎn)中自有房屋比重最大，金融資產(chǎn)中銀行存款與股票居多，并進(jìn)一步分析了不同年齡段、文化程度、收入以及不同地區(qū)的家庭負(fù)債與資產(chǎn)狀況。

【關(guān)鍵詞】家庭負(fù)債 家庭資產(chǎn) 中國家庭金融調(diào)查

一、數(shù)據(jù)來源及描述性統(tǒng)計(jì)

本文使用2011年中國家庭金融調(diào)查的數(shù)據(jù)，選取城鎮(zhèn)家庭樣本分析中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)狀。該調(diào)查涉及全國25個(gè)省市自治區(qū)的8438個(gè)城鄉(xiāng)家庭樣本，29000多個(gè)調(diào)查對象。調(diào)查內(nèi)容包括：人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征、家庭資產(chǎn)與家庭負(fù)債、保險(xiǎn)與保障以及支出與收入等，全面反映了我國家庭金融的現(xiàn)狀。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年中國城鎮(zhèn)居民家庭平均負(fù)債為53462.64元，城鎮(zhèn)居民家庭平均資產(chǎn)為768236.22元，城鎮(zhèn)居民家庭平均年收入為65633.07元。而據(jù)中國家庭金融調(diào)查報(bào)告顯示，中國農(nóng)村居民家庭平均負(fù)債為36504元，平均資產(chǎn)為154432元，平均年收入為27606元。對比可以看出，城鎮(zhèn)居民的家庭負(fù)債、資產(chǎn)以及收入水平均高于農(nóng)村居民，反映出城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差異較大。在樣本中，戶主平均年齡為53歲，分布于8歲至105歲之間。戶主平均受教育年限約為11歲，學(xué)歷大概是高中或中專水平。

（一）中國城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債現(xiàn)狀

1.城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債中消費(fèi)性負(fù)債占比較大。表1中，家庭總負(fù)債是由經(jīng)營性負(fù)債和消費(fèi)性負(fù)債構(gòu)成。其中，城鎮(zhèn)居民平均家庭經(jīng)營性負(fù)債為12382.22元，占平均家庭總負(fù)債的23.16%；城鎮(zhèn)居民平均家庭消費(fèi)性負(fù)債為41080.42元，占平均家庭總負(fù)債的76.84%。根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年全部住戶生產(chǎn)經(jīng)營性貸款占貸款總量的25.80%，消費(fèi)性貸款占貸款總量的74.20%。對比我國全部家庭負(fù)債現(xiàn)狀，城鎮(zhèn)居民家庭經(jīng)營性負(fù)債低2.64%，消費(fèi)性負(fù)債則高于全國水平，城鎮(zhèn)居民家庭總負(fù)債中消費(fèi)性負(fù)債占比更大。

2.城鎮(zhèn)居民經(jīng)營性負(fù)債中銀行貸款占比更大。根據(jù)負(fù)債來源不同，經(jīng)營性負(fù)債可分為銀行貸款和非銀行借款。表2顯示，銀行貸款平均數(shù)額為8522.13元，占經(jīng)營性負(fù)債的68.83%；非銀行借款平均數(shù)額為3860.09元，占經(jīng)營性負(fù)債的31.17%；可見，銀行貸款是城鎮(zhèn)居民進(jìn)行經(jīng)營性負(fù)債的主要方式。

3.城鎮(zhèn)居民消費(fèi)性負(fù)債中住房負(fù)債占比最高。消費(fèi)性負(fù)債包括住房負(fù)債、車輛負(fù)債、金融資產(chǎn)負(fù)債、教育負(fù)債、信用卡負(fù)債以及其他負(fù)債。表3顯示，消費(fèi)性負(fù)債中占比最高的是住房負(fù)債，為85.24%；其次是其他負(fù)債，占比7.53%；車輛負(fù)債和教育負(fù)債分別占4.38%和1.96%；金融資產(chǎn)僅占0.32%，僅次于信用卡負(fù)債的0.56%。說明住房負(fù)債在城鎮(zhèn)居民消費(fèi)性負(fù)債中占有重要地位。

（二）中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)現(xiàn)狀

1.城鎮(zhèn)居民家庭總資產(chǎn)中以非金融資產(chǎn)為主。家庭總資產(chǎn)涵蓋非家庭金融資產(chǎn)，金融資產(chǎn)以及保險(xiǎn)和住房公積金。表4顯示，家庭平均持有非金融資產(chǎn)數(shù)額為685890.49元，占家庭資產(chǎn)的89.28%；家庭平均持有金融資產(chǎn)數(shù)額為68322.22元，占家庭資產(chǎn)的8.89%；家庭平均持有保險(xiǎn)與住房公積金的數(shù)額為14023.51元，僅占家庭資產(chǎn)的1.83%。說明城鎮(zhèn)居民家庭總資產(chǎn)中絕大多數(shù)都屬于非金融資產(chǎn)。

2.城鎮(zhèn)居民家庭非金融資產(chǎn)中自有房屋比重最大。表5顯示，非金融資產(chǎn)中自有房屋比重最大，為87.30%；家庭平均持有的生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目資產(chǎn)和自有車輛資產(chǎn)比較接近，分別占比3.44%和3.34%；緊跟其后的是自有土地，占家庭非金融資產(chǎn)的3.19%；其他非金融資產(chǎn)占比最少，為2.73%。說明城鎮(zhèn)居民家庭房產(chǎn)在非金融資產(chǎn)中占主要地位。

3.城鎮(zhèn)居民家庭金融資產(chǎn)以銀行存款和股票為主。從結(jié)構(gòu)來看，城鎮(zhèn)居民家庭持有的金融資產(chǎn)多集中于銀行存款和股票。如表6所示，銀行存款占比最高，為57.33%；其次為股票，占比為24.45%；再次是借出款，占比為8.46%；而其他金融資產(chǎn)占比很少。以上間接反映出中國城鎮(zhèn)居民理財(cái)方式較為單一。

二、分群樣本分析

為深入了解城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債與資產(chǎn)狀況，本文區(qū)分了不同群體的家庭負(fù)債和家庭資產(chǎn)，借鑒陳斌開、李濤（2011）的研究思路，分別從年齡、文化程度、收入水平以及地區(qū)四方面進(jìn)行考察。

（一）戶主年齡與家庭負(fù)債、資產(chǎn)

圖1中，家庭負(fù)債隨年齡的增長呈遞減的趨勢，30歲以下的人群的家庭負(fù)債最多；由于30歲以下人群更愿意選擇自主經(jīng)營或創(chuàng)業(yè)，因此這部分人群的經(jīng)營性負(fù)債也最高。家庭負(fù)債在30歲以后一直下降，主要是因?yàn)?0歲及以上人群收入較高、工作穩(wěn)定，家庭負(fù)債相應(yīng)地變少。從家庭負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，從30～40歲變化到40～50歲，住房負(fù)債減少較大，而50歲開始，住房負(fù)債雖在減少，但比之前更為平緩；經(jīng)營性負(fù)債則從30歲以后就開始變得平緩。

圖2中，家庭總資產(chǎn)隨年齡的增長先減后增再減，這一趨勢由非金融資產(chǎn)的變化決定。圖中家庭總資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)的走勢基本一致。不同年齡段人群持有的非金融資產(chǎn)遠(yuǎn)大于金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)持有量基本不隨年齡變化。保險(xiǎn)與住房公積金隨年齡的增長先增后減，但變化幅度很小，這種趨勢是年齡較大者對保險(xiǎn)與住房公積金的需求更大造成的。

（二）戶主文化程度與家庭負(fù)債、資產(chǎn)

一般戶主文化程度越高的家庭受到的流動性約束就越小，家庭負(fù)債會變少；而在另一方面，戶主文化程度越高的家庭越有能力負(fù)債，因此家庭負(fù)債會增多。圖3描述了戶主文化程度和家庭負(fù)債的關(guān)系。家庭負(fù)債隨著戶主文化程度的提高而增加，可能由于戶主文化程度更高的家庭獲得高收入的可能性更大，因此償債能力更強(qiáng)。從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，戶主文化程度越高的家庭所對應(yīng)的住房負(fù)債越高，大學(xué)本科及以上學(xué)歷家庭住房負(fù)債要顯著高于低學(xué)歷家庭，這是因?yàn)楦邔W(xué)歷家庭對生活質(zhì)量有更高追求，傾向選擇更貴的住房，并且他們也更可能獲得較高的住房貸款。對于戶主文化程度較低的家庭，家庭總負(fù)債中的主要也是住房負(fù)債，但與戶主文化程度較高的家庭相比，其經(jīng)營性負(fù)債相對較高，這可能是因?yàn)樗麄冞M(jìn)入社會較早，社會經(jīng)驗(yàn)更為豐富，同時(shí)冒險(xiǎn)精神相對較強(qiáng)，所以選擇從事自主經(jīng)營的比例要多一些，又由于其所受到的流動性約束較大，因此經(jīng)營性負(fù)債就較高。endprint

總體而言，文化程度越高的家庭，家庭資產(chǎn)就越多。圖4也印證了這一點(diǎn)，家庭總資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、非金融資產(chǎn)以及保險(xiǎn)與住房公積金隨文化程度的提升均呈遞增趨勢，這說明文化程度與家庭資產(chǎn)確實(shí)是呈正相關(guān)關(guān)系。

（三）家庭收入與負(fù)債、資產(chǎn)

家庭收入是家庭負(fù)債與家庭資產(chǎn)最主要影響因素。圖5中，家庭收入與家庭負(fù)債呈正相關(guān)，收入水平越高的家庭，持有的負(fù)債越多。高收入水平的家庭有著較強(qiáng)的償債能力，同時(shí)由于進(jìn)入信貸市場門檻較低，因此他們能夠得到的貸款或借款就更多。

圖6顯示，家庭收入對家庭資產(chǎn)具有明顯的促進(jìn)作用，這與現(xiàn)實(shí)情況相一致，收入水平越高的家庭持有的資產(chǎn)就越多。

（四）不同地區(qū)的家庭負(fù)債與資產(chǎn)

由于我國東部、中部以及西部這三個(gè)地區(qū)家庭負(fù)債與家庭資產(chǎn)水平存在明顯地區(qū)差異。圖7、圖8描述了東部、中部、西部地區(qū)的家庭負(fù)債與家庭資產(chǎn)情況。

如圖7所示，家庭總負(fù)債與住房負(fù)債按照東部、中部、西部的次序依次遞減，這可能是與不同地區(qū)的房價(jià)有關(guān)，總體來看，東部地區(qū)房價(jià)較高，而中西部地區(qū)房價(jià)相對較低，因此東部地區(qū)家庭的住房負(fù)債很高，而中西部地區(qū)家庭的住房負(fù)債相對較少。又因?yàn)榭傌?fù)債中很大一部分是住房負(fù)債，所以家庭總負(fù)債也呈現(xiàn)與住房負(fù)債一致的遞減趨勢。而經(jīng)營性負(fù)債則稍有不同，中部地區(qū)的經(jīng)營性負(fù)債水平最高，其次是東部地區(qū)，最后是西部地區(qū)。這是由于中部地區(qū)的就業(yè)機(jī)會不如東部地區(qū)多，因而自主生產(chǎn)經(jīng)營的家庭較多，又由于受收入的限制，因此經(jīng)營性負(fù)債多于東部地區(qū)。而西部地區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債最低，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)水平落后，信貸市場不發(fā)達(dá)。

家庭資產(chǎn)水平與家庭負(fù)債水平變化類似。如圖8所示，家庭總資產(chǎn)、非金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)以及保險(xiǎn)與住房公積金都是東部最多，中部次之，而西部最少。值得注意的是，東部地區(qū)的非金融資產(chǎn)要顯著高于中西部地區(qū)，這也可能是由于各地區(qū)住房價(jià)格的不同所導(dǎo)致的，也再次說明中國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡。

三、結(jié)論

本文采用2011年中國家庭金融調(diào)查（CHFS）數(shù)據(jù)，細(xì)致考察了中國城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債與資產(chǎn)現(xiàn)狀。得出的結(jié)論主要包括：

第一，中國城鎮(zhèn)居民家庭負(fù)債可分為經(jīng)營性負(fù)債和消費(fèi)性負(fù)債，其中以消費(fèi)性負(fù)債為主，占比為76.84%，高于全國總體水平。經(jīng)營性負(fù)債中銀行貸款居多，占比為68.83%；而消費(fèi)性負(fù)債中住房負(fù)債占比最高，為85.24%。

第二，中國城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)包含非金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)以及保險(xiǎn)與住房公積金，其中是以非金融資產(chǎn)為主，占比為89.28%；非金融資產(chǎn)中自有房屋比重最大，為87.30%；金融資產(chǎn)中以銀行存款與股票居多，占比分別為57.33%和24.45%。

第三，進(jìn)一步分析不同年齡階段、文化程度、家庭收入以及不同地區(qū)的家庭負(fù)債與資產(chǎn)狀況，結(jié)果表明：戶主年齡在30歲以下的家庭持有的負(fù)債與資產(chǎn)最多，戶主年齡在30歲及以上的家庭持有的負(fù)債與資產(chǎn)持續(xù)下降；家庭負(fù)債與資產(chǎn)隨戶主文化程度、家庭收入的提高均呈上升趨勢；不同地區(qū)家庭持有的負(fù)債與資產(chǎn)存在顯著差異，東部地區(qū)家庭持有的負(fù)債與資產(chǎn)要明顯高于中西部地區(qū)家庭，說明我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡。

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