虞華，虞麗娜

（1.國家統(tǒng)計局鹽城調(diào)查隊，江蘇鹽城224005；2.中國郵政集團(tuán)公司鹽城市分公司，江蘇鹽城224000）

禽蛋價格觸底反彈后市有望繼續(xù)走高
——2017年1～7月我國禽蛋生產(chǎn)形勢及后期走勢分析

虞華1，虞麗娜2

（1.國家統(tǒng)計局鹽城調(diào)查隊，江蘇鹽城224005；2.中國郵政集團(tuán)公司鹽城市分公司，江蘇鹽城224000）

2017年初以來，受供求關(guān)系等因素影響，雞蛋與雞肉價格雙雙下跌，雞蛋價格更是跌至11年以來的最低點，加上上半年禽流感事件影響消費需求，整個蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重。短期大幅的虧損使得蛋雞養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入冰點。行業(yè)在短時間內(nèi)減產(chǎn)效果明顯，空欄率大幅上升，供給端有了較大的改善。6月份以來，雞蛋現(xiàn)貨價格呈寬幅震蕩上行行情。預(yù)計第三季度雞蛋的價格將會進(jìn)入震蕩上行通道。其中：7～8月蛋價將處于震蕩調(diào)整態(tài)勢，8月底開始將會出現(xiàn)一波明顯的季節(jié)性上漲行情，但受供需面寬松狀態(tài)的影響，漲幅有限。在8月底9月達(dá)到高點后，后期還會有所回落，但也不必過分擔(dān)憂，下滑幅度不會太大。在元旦和年前還會有大幅走高的可能性。

禽蛋價格；成本下跌；環(huán)保壓力；市場風(fēng)險；供給側(cè)改革

2017年初以來，受供求關(guān)系等因素影響，雞蛋與雞肉價格雙雙下跌，雞蛋價格更是跌至11年以來的最低點，加上上半年禽流感事件影響消費需求，阻礙蛋雞淘汰，使得蛋價加速下跌，零售價格最低時已經(jīng)到了4元/kg多一點，整個蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重，養(yǎng)殖戶紛紛減少育雛雞補欄量，增加蛋雞淘汰量，部分地區(qū)300多天的在產(chǎn)蛋雞也加入到淘汰雞行列。市場上淘汰雞、育雛雞及青年雞的價格紛紛跌至谷底，短期大幅的虧損使得蛋雞養(yǎng)殖業(yè)進(jìn)入冰點。行業(yè)在短時間內(nèi)減產(chǎn)效果明顯，空欄率大幅上升，供給端有了較大的改善。6月份以來，雞蛋現(xiàn)貨價格呈寬幅震蕩上行行情。

1 1～7月國內(nèi)禽蛋市場變化總體特點

2017年1～7月雞蛋價格走勢基本可以分為5個時期：一是延續(xù)下跌期（1～2月），雞蛋價格延續(xù)上年行情持續(xù)下跌；二是止跌反彈期（3月），養(yǎng)殖戶惜售影響雞蛋價格止跌反彈；三是跳水探底期（4～5月），雞蛋平均出場價格由3月底的4.94元/ kg跌至5月30日的3.94元/kg，創(chuàng)出10多年以來的最低價位；四是觸底反彈沖高期（6月初～6月中旬），20d的時間就拉升了64.5%，重新回到盈虧平衡點上方，5月20日漲到今年的最高價位6.48元/kg；五是沖高回調(diào)震蕩期（6月下旬～7月底）：從5月20日今年的最高價位6.48元/kg回落到7月5日的4.34元/kg，后震蕩上行到從7月25日的5.56元/kg，2014年3月以來全國雞蛋價格變化見圖1。

圖1 2014年3月以來全國雞蛋價格變化圖

1.1 蛋價、雞價雙雙觸底反彈今年雞蛋在春節(jié)前需求最旺盛時價格就一直持續(xù)在低位運行，節(jié)后更是加速下滑。5月25日，全國雞蛋平均出場價格已跌至3.94元/kg，與去年同日相比下跌2.78元，跌幅達(dá)41.4%。6月以來，雞蛋現(xiàn)貨價格迎來了一波快速上漲行情，在10d之內(nèi)重新站上了年初的價格水平。然而，經(jīng)過6月份的暴漲后，貿(mào)易商都相對謹(jǐn)慎，加之夏天高溫高濕，各個環(huán)節(jié)更是不敢囤貨賭漲，反而在漲勢中養(yǎng)殖戶、貿(mào)易商不留貨居多，隨產(chǎn)隨銷，貿(mào)易庫存低于正常時期，開始回歸合理價格。2017年1～7月全國雞蛋平均出場價格為4.71元/kg，比2016年同期的6.65元/kg低1.94元，其中：1月份均價最高，為5.45元/kg；5月份均價最低，僅4.09元/kg（圖2）。淘汰雞價格走勢與雞蛋走勢略有不同。2017年1～7月全國淘汰雞平均出場價格為6.72元/kg，比2016年同期的9.51元/kg低2.79元，其中：1月份均價最高，為7.85元/kg；5月份均價最低，僅為5.19元/kg（圖3）。

圖2 2012年以來全國雞蛋月度平均出場價格走勢圖

圖3 2012年以來全國蛋雞淘汰雞月度平均出場價格走勢圖

1.2 蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重2017年以來，雖然玉米、豆粕等飼料成本持續(xù)低價位偏弱運行，但今年蛋價、雞價長時間下跌且幅度過大，導(dǎo)致整個蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)虧損嚴(yán)重。2017年1～7月全國玉米平均價格每千克比上年同期低0.17元，豆粕平均價格每千克比上年同期貴0.29元。2017年1～7月全國雞蛋平均出場價格為4.71元/kg，飼料成本約為4.45～4.95元/kg，完全養(yǎng)殖成本約5.70～6.20元/kg，主流養(yǎng)殖虧損約在0.99～1.49元/kg。

1.3 多因素支撐玉米價格觸底震蕩回升，豆粕庫存再創(chuàng)新高，價格逐月回落伴隨臨儲玉米拍賣如火如荼進(jìn)行，特別是2014年糧源投放的逐步增加，其對于期現(xiàn)貨市場上沖的壓力也逐步顯現(xiàn)，雖然目前南北港口運輸成本提升，南北港口玉米價格均出現(xiàn)一定程度上浮，但南方銷區(qū)采購熱情持續(xù)低迷令南北港口理論上“倒掛”幾乎成為常態(tài)，一旦物流緊張形勢改觀，就要警惕臨儲玉米競價銷售高溢價、高成交局面扭轉(zhuǎn)后糧價出現(xiàn)跟隨走低的風(fēng)險。此外，南方春玉米上市可對華中、江浙和華南、西南地區(qū)形成有效補給，尤其是禽料方面。今夏南方雨量偏多，春玉米生長及分布或?qū)?dǎo)致產(chǎn)量不足往年。由于拍賣成本支撐以及物流、天氣等因素影響仍在作用，預(yù)計階段性行情或時有發(fā)生。2017年1～7月份全國玉米價格平均每千克為1.78元，比上年同期的1.95元低0.17元。其中：3月份均價最低，為1.71元/kg；7月份均價最高，為1.87元/kg。

今年6月大豆船期延遲及港口擁堵等因素導(dǎo)致7月份大豆到港壓力劇增，油廠被動保持高開機(jī)量。截至7月21日，全國主要油廠大豆庫存555.2萬噸，環(huán)比增加31.93萬噸，同比增加146.07萬噸。豆粕庫存110.79萬噸，環(huán)比增加7.72萬噸，同比增加15.6萬噸，油廠大豆豆粕庫存均創(chuàng)近年新高。由于進(jìn)口大豆數(shù)量龐大，下游對后市并不樂觀，采購較為謹(jǐn)慎，7月中旬油廠日均成交量8.43萬噸，遠(yuǎn)低于市場正常成交水平。油廠豆粕庫存居高不下，部分油廠因脹庫停機(jī)，現(xiàn)貨成交倒掛在-50左右。下游豆粕需求增速難以抵消豆粕供應(yīng)增速，豆粕供大于求的局面還將維持一段時間。2017年1～7月份全國豆粕價格平均每千克為3.27元，比上年同期的2.98元高0.29元。其中：1月份均價最高，為3.60元/kg；6月份均價最低，為2.97元/kg（圖4）。2017年7月第3周肉雞配合飼料平均價格2.78元/kg，與前一周持平，同比下降3.8%。蛋雞配合飼料平均價格2.77元/kg，與前一周持平，同比下降2.5%。

圖4 2012年以來全國豆粕、玉米價格走勢圖

1.4 苗雞價格走出谷底，明顯低于去年上半年苗雞市場走勢與去年相比形成巨大反差，主要原因在于市場雞苗產(chǎn)量高居不下，而養(yǎng)殖戶補欄積極性偏低。2016年3月初多數(shù)全國主產(chǎn)區(qū)苗雞平均價格一度達(dá)到5.43元/羽；而今年苗價一直在2元/羽線下波動，3月最高價格也就在1.9元/羽。步入5月，苗價跌破0.5元/羽且持續(xù)在谷底徘徊（圖5）。6月下旬隨著養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好，終于走出谷底，7月25日苗雞價已達(dá)到1.7元/羽。

圖5 2015年1月以來全國苗雞價格變化圖

2 雞蛋價格快速回暖主要影響因素分析

經(jīng)過半年之久的低迷行情，6月份開始多地區(qū)雞蛋價格一改前期低迷態(tài)勢，呈現(xiàn)了上漲趨勢。據(jù)分析，6、7月份蛋價反彈的根本原因是短期市場供需出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，主要是由于持續(xù)低價虧損后產(chǎn)能加速調(diào)減，導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)量減少。今年前5個月蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)長期處于虧損階段，養(yǎng)殖戶不斷退出市場，雞蛋產(chǎn)量逐漸減少，經(jīng)銷商收貨難度增加，不斷抬高收購價格；另一方面，正是由于長期虧損，導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)人士盼漲的心理比較急切，漲價后市場出現(xiàn)了養(yǎng)殖戶惜售、經(jīng)銷商搶貨的現(xiàn)象，增大了雞蛋漲價的幅度（圖6）。

圖6 2014～2017年全國雞蛋同日出場價格比較圖

3 后期禽蛋市場價格走勢預(yù)判

6月份雖然蛋價一度出現(xiàn)暴漲，但此后快速回落，市場淘汰力度較大，同時，雛雞補欄也依然偏少。由于產(chǎn)能持續(xù)下降，因而后期蛋價上漲概率加大。根據(jù)芝華數(shù)據(jù)，2017年6月在產(chǎn)蛋雞存欄量約為10.53億只，較5月減少1.4%，同比去年減少16.3%（見圖7）。第三季度氣溫較高，蛋雞的產(chǎn)蛋率普遍會下跌10%～15%，雞蛋的供應(yīng)量將進(jìn)一步減少，供應(yīng)方面將有利于雞蛋價格的上漲。需求方面，因為雞蛋是月餅皮的重要原料，每年的中秋節(jié)前1～2個月食品企業(yè)將積極采購雞蛋，這也能拉動雞蛋的需求。因此預(yù)計第三季度雞蛋的價格將會進(jìn)入震蕩上行通道。其中：7～8月蛋價將處于震蕩調(diào)整態(tài)勢，8月底開始將會出現(xiàn)一波明顯的季節(jié)性上漲行情，但受供需面寬松狀態(tài)的影響，漲幅有限。在8月底9月初達(dá)到高點后，后期還會有所回落，但也不必過分擔(dān)憂，下滑幅度不會太大。在元旦和年前還會有大幅走高的可能性。

隨著傳統(tǒng)雙節(jié)的漸行漸近，雞蛋再次臨近“季節(jié)性上漲周期”。盡管往年中秋、國慶節(jié)前蛋價都會步入上升軌道，但今年的雞蛋市場與往年又有所不同。今年6月份開始，全國雞蛋價格經(jīng)歷了多次快速上漲及快速下跌，行情波動較劇烈。造成這種現(xiàn)象的主要原因在于前期養(yǎng)殖行業(yè)長期虧損，業(yè)者盼漲心理較普遍，市場出現(xiàn)利好因素后經(jīng)銷商積極搶購，養(yǎng)殖單位捂貨盼高價，蛋價漲幅超過終端接受能力。進(jìn)入伏天后蛋雞產(chǎn)蛋率下降，雞蛋產(chǎn)量進(jìn)一步減少，蛋價有望恢復(fù)到成本線以上，但仍需終端適應(yīng)時間，因此漲價速度不快。

圖7 2015年12月以來全國主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)蛋雞存欄變化情況

今年以來，雞蛋期貨被市場人士公認(rèn)為是行情最大的明星品種之一。持倉量、交易量也持續(xù)放大，加上JD1703合約開始實施交割新規(guī)，其方便、靈活的特點讓產(chǎn)業(yè)人士認(rèn)為雞蛋期貨服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力越來越凸顯。期貨市場有兩大基本功能，一個是價格發(fā)現(xiàn)，另一個是套期保值。養(yǎng)殖戶如果能夠利用好這兩個功能，就能夠很好地規(guī)避市場風(fēng)險。無論是從現(xiàn)貨的急漲急跌，還是從期貨隨現(xiàn)貨的波動來看，都證明了雞蛋期貨的重要性，正是期貨給了產(chǎn)業(yè)客戶套保的平臺。在這種極端行情里，已經(jīng)完成規(guī)?；壍漠a(chǎn)業(yè)客戶要想利用好期貨工具，最應(yīng)該的就是建立專業(yè)的團(tuán)隊，把專業(yè)的事交給專業(yè)的人，計算養(yǎng)殖成本，尋找最高基差，做好資金管理，根據(jù)自己的養(yǎng)殖數(shù)量，做好期貨套保。而還未思變的中小養(yǎng)殖戶最應(yīng)該想明白的是為什么會虧損？當(dāng)整個產(chǎn)業(yè)因為環(huán)保、食品安全等原因面臨著升級轉(zhuǎn)型時，最快、最有效、成本最低的方法就是靠市場競爭，而當(dāng)前的虧損就是產(chǎn)業(yè)的重新整合升級的開始，中小養(yǎng)殖戶應(yīng)該做的是尋找最適合自己的路，走規(guī)?；?、農(nóng)場化的路，養(yǎng)好雞，產(chǎn)好蛋，并利用衍生工具管理好風(fēng)險。

S81-1

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1673-1085（2017）09-0003-04

2017-08-08

虞華:男，（1963-），江蘇鹽城人，大學(xué)本科，國家統(tǒng)計局鹽城調(diào)查隊副調(diào)研員（副局長），高級統(tǒng)計師，鹽城師范學(xué)院兼職教授，工作30多年來一直從事民生價格調(diào)查及研究，E-mail:yccddyh@126.com。