高超+趙妍+崔亮亮+黨博文

縱觀全球主要電信運營商2017年上半年業(yè)績，亞洲、拉美、非洲市場較為活躍，而北美、歐洲市場增速繼續(xù)放緩。具體到運營商層面，美國的AT&T、Verizon營收出現下滑，而T-Mobile USA增長較強勁。受到歐洲市場拖累，沃達豐、英國電信、德國電信、西班牙電信、Orange等歐洲主要運營商在歐洲市場表現均差強人意，不過拉美、中東以及非洲市場對沃達豐、西班牙電信的整體業(yè)績做出了較大貢獻。而日本KDDI、NTT DOMOCO及軟銀三家電信運營商凈利潤均處于下滑通道，其中以軟銀最為明顯；而NTT DOMOCO的營收增長幾乎停滯，同樣令人擔憂。韓國SK電信、KT和LG U+三家主要運營商業(yè)績均小幅上漲，主要增長動力來自家庭娛樂、互聯網、固網寬帶等業(yè)務領域。不過，受到印度市場拖累，新電信營收及凈利潤均出現大幅下滑。

Verizon作為美國第一大無線運營商，從2015年第三季度開始，Verizon的收入出現同比下滑，月手機訂閱用戶流失了36000個。今年上半年，在收入上，延續(xù)了下滑趨勢，2017年上半年收入為603.62億美元，同比下降3.73%。但利潤有所回升，Verizon近年來在內容領域同樣大動作頻頻，2016年斥資44億美元收購了美國老牌門戶網站AOL，今年7月又以48億美元收購了雅虎的核心門戶業(yè)務和搜索引擎業(yè)務。顯示出其在傳統(tǒng)核心業(yè)務飽和下進行著積極轉型和多元化的探索。

西班牙電信：拉美市場強勁

西班牙電信2017年上半年收入260.91億歐元，同比上漲3.4%。今年上半年，西班牙電信在西班牙、英國和德國電信市場遭遇滑鐵盧，其中在英國市場營收下滑較大，高達7.4%。不過，西班牙電信在拉美市場表現強勁，其中在巴西市場營收同比大漲21.8%，是該公司全球第二大市場。也正是由于拉美市場業(yè)績向好，同時全球資本支出進一步壓低，西班牙電信今年上半年凈利潤為16億歐元，同比增長28.9%。

AT&T：利潤回升 拆分電信業(yè)務

AT&T作為美國第二大無線運營商，但在4G網絡升級完成后，其無線運營業(yè)務沒有太多的增長空間，甚至出現業(yè)績下滑，2017年上半年收入為792.02億美元，同比下降4.27%，但利潤有所回升。

在探索轉型方面，AT&T斥資854億美元收購時代華納，收購后，拆分旗下的電信及媒體業(yè)務。

沃達豐：歐洲地區(qū)營收下滑明顯

沃達豐是一家業(yè)務覆蓋歐洲、非洲、中東、亞太地區(qū)的國際運營商，2017年上半年沃達豐集團收入為228.15億英鎊，同比下滑4.4%；其中歐洲地區(qū)業(yè)務下降較明顯，從2016年上半年的176.33億英鎊下滑至2017年上半年的164.28億英鎊，降幅達6.8%；而非洲、中東、亞太地區(qū)業(yè)務收入僅增長2.9%，且體量遠遠小于歐洲區(qū)業(yè)務，導致沃達豐集團2017年上半年業(yè)績整體下滑。不過該公司最近四個財季的有機增長率皆為正值，特別是2017-2018財年第一個財季的有機增長率為3.5%，表明該公司總體運營情況仍較健康。

KDDI：移動及家庭市場表現搶眼

KDDI今年上半年營收24247億日元，同比上漲5.53%，在日本三大運營商中表現比較搶眼，主要得益于該公司移動通信及家庭業(yè)務的強勁增長。不過，由于今年上半年，KDDI增加了資本開支，導致其實現凈利潤2487.6億日元，同比下滑1.87%。

KT：互聯網及媒體業(yè)務帶動業(yè)績上漲

受惠于互聯網、媒體業(yè)務的健康發(fā)展，以及集團業(yè)務的穩(wěn)步增長，KT今年上半年營收114542億韓元，同比增長2.34%。盡管KT今年上半年在NB-IoT等網絡建設方面增加了資本開支，但是鑒于移動通信、固網寬帶等業(yè)務的持續(xù)增長，KT今年上半年凈利潤為4824億韓元，同比上漲2.55%。

Bouygues：FTTH成業(yè)績增長引擎

法國Bouygues電信今年上半年營收24.34億歐元，同比增長6.24%。該公司今年上半年移動通信、FTTH等業(yè)務都有所發(fā)展，其中新增64.5萬移動用戶，移動用戶總數達到了1.36億；FTTH用戶達17.1萬，較去年同期翻了一番。FTTH業(yè)務今年第二季度利潤，占該公司當季總利潤的2/3。與此同時，該公司今年上半年凈資本支出與去年同期持平。受多方有利因素影響，Bouygues電信今年上半年凈利潤為1.22億歐元，同比上漲111.67%。

SK電信：寬帶及互聯網業(yè)務上漲

SK電信今年上半年營收85799.58億韓元，同比上漲0.99%，這主要得益于旗下寬帶及互聯網業(yè)務的快速上漲。值得注意的是，SK電信今年上半年凈利潤為6388.77億韓元，同比上漲119.25%，其原因在于芯片廠商SK海力士業(yè)績向好。

Orange：業(yè)績小幅回升

法國Orange今年上半年營收202.76億歐元，同比微漲1.11%。該公司今年第二季度整體業(yè)績好于第一季度，主要歸功于法國市場營收重回上升通道，非洲及中東市場復蘇，以及西班牙市場繼續(xù)表現強勁，上述有利因素導致Orange今年上半年營收小幅增長。不過該公司今年上半年凈利潤僅為8.3億歐元，同比暴跌75.02%，主要原因在于資本層面上的運作，如果去除2016年出售EE所帶來的收益，Orange今年上半年凈利潤較去年同期實際上是增長了1.05億歐元。

英國電信：凈利潤暴跌50%

英國電信2017年上半年營收達119.77億英鎊，同比增長4.92%。英國電信今年上半年消費者業(yè)務和旗下EE公司收入均保持增長，但是在今年第二季度，該公司商業(yè)和公共部門、全球服務部門和投資部門的業(yè)績均出現了不同程度的下滑，以及上半年資本支出高企，導致英國電信今年上半年凈利潤大幅下挫，為6.65億英鎊，較去年上半年暴跌48.69%。

LG U+：移動及寬帶業(yè)務穩(wěn)定增長endprint

LG U+今年上半年營收58916億韓元，同比增長5.39%，這主要得益于該公司移動通信、家庭寬帶業(yè)務的穩(wěn)定增長。與此同時，LG U+減少了鐵塔租賃、網絡維護等方面的開支，使得該公司今年上半年凈利潤為2687億韓元，同比上升11.59%。

新電信：印度市場致業(yè)績下滑

新電信（Singtel）在印度的業(yè)務表現不佳，影響集團2017財年第四季的整體表現，凈利只同比微升1.8%至9.63億新加坡元，全年凈利則同比下跌0.5%至38.53億新加坡元，符合市場預期。

截至2017年3月底的第四季營收至43.08億新加坡元，同比增幅為5.2%，全年營收則減少1.5%至167.11億新加坡元。移動數據服務、手機銷量、寬帶網絡和Singtel TV付費電視服務的營收增加，但國際直撥電話和手機通話服務的收入卻下跌。

2017年6月底的2018財年首季業(yè)績顯示，新電信凈利同比下跌5.6%，至8.92億新加坡元。其原因同樣在于印度業(yè)務持續(xù)不佳，影響集團在2018財年的首季表現。

新電信首季營收同比增長8.3%至42.32億新加坡元，這緣于新電信的數碼服務與網絡安全業(yè)務取得增長。營業(yè)凈利同比下跌3.5%至9.1億新加坡元。若不把印度巴帝電信（Bharti Airtel）的業(yè)績考慮在內，則增加3%。

澳大利亞電信：營收小幅上漲

澳大利亞電信2017財年業(yè)績顯示，總營收282億澳元，增長4.3%。EBITDA增長2.0%，至107億澳元。稅后凈利潤下滑33.8%，至39億澳元。在2018財年，澳大利亞電信預計收入將達到283億至302億澳元，EBITDA將達到107億至112億澳元。

軟銀：凈利潤多來自阿里巴巴

在2017財年第一季度（2017年4月-6月）日本軟銀營收漲幅較小，收入為2.1861萬億日元，較上年同期增長2.8%。而凈利潤下降幅度較大，為55.21億日元，較上年同期下降97.8%。所獲利潤大部分來源于分批出售阿里巴巴股份。

但值得注意的是，2017財年第一季度營業(yè)利潤為4792.73億日元，同比增長達50%，其歸因于軟銀旗下科技基金愿景基金（Vision Fund）的納入。目前，愿景基金成為軟銀的重要支撐。該基金為全球最大私募基金之一，5月20日，愿景基金首輪募集到超過930億美元資金。愿景基金仍計劃以1000億美元為目標，預計在6個月內結束募資。此外，雖然凈利潤嚴重下滑，軟銀并未放棄投資Uber計劃。

德國電信：美國市場貢獻最大

德國電信今年上半年營業(yè)收入為375億歐元，增長5.9%。其中，美國業(yè)務板塊仍然是集團增長動力，收入增長了13.8%。歐洲業(yè)務板塊的收入同比小幅上漲了1.5%。不過上半年凈利潤僅為16.21億歐元，同比下降56.7%。主要原因在于去年同期出售EE的收益消除，乃至今年上半年金融市場投資失利所致。新電信：印度市場致業(yè)績下滑

新電信（Singtel）在印度的業(yè)務表現不佳，影響集團2017財年第四季的整體表現，凈利只同比微升1.8%至9.63億新加坡元，全年凈利則同比下跌0.5%至38.53億新加坡元，符合市場預期。

截至2017年3月底的第四季營收至43.08億新加坡元，同比增幅為5.2%，全年營收則減少1.5%至167.11億新加坡元。移動數據服務、手機銷量、寬帶網絡和Singtel TV付費電視服務的營收增加，但國際直撥電話和手機通話服務的收入卻下跌。

2017年6月底的2018財年首季業(yè)績顯示，新電信凈利同比下跌5.6%，至8.92億新加坡元。其原因同樣在于印度業(yè)務持續(xù)不佳，影響集團在2018財年的首季表現。

新電信首季營收同比增長8.3%至42.32億新加坡元，這緣于新電信的數碼服務與網絡安全業(yè)務取得增長。營業(yè)凈利同比下跌3.5%至9.1億新加坡元。若不把印度巴帝電信（Bharti Airtel）的業(yè)績考慮在內，則增加3%。endprint