中國制造業(yè)對外直接投資動因研究

宮毓瑋??

摘 要：采用2000年到2015年中國制造業(yè)對外直接投資面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，得出我國制造業(yè)OFDI具有明顯的技術(shù)尋求、市場尋求與資源尋求的動機(jī)且并無效率尋求動機(jī)。除此之外東道國的開放程度以及基礎(chǔ)設(shè)施狀況對制造業(yè)OFDI有顯著的正向影響。而東道國的法制情況、與中國的距離則有負(fù)向影響。

關(guān)鍵字：制造業(yè)；對外直接投資；動機(jī)

中圖分類號：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.27.057

1 引言

目前，我國制造業(yè)產(chǎn)值居世界第一位，制造業(yè)一直以來也都是我國傳統(tǒng)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。然而隨著經(jīng)濟(jì)的飛速增長，土地資源以及勞動力都相繼出現(xiàn)了供給瓶頸，從而導(dǎo)致國內(nèi)原材料與勞動力價格不斷地上漲（劉偉，2014）。同時，受2008年金融危機(jī)的影響，歐美等發(fā)達(dá)國家減少進(jìn)口，轉(zhuǎn)而大力投資國內(nèi)制造業(yè)，導(dǎo)致以工業(yè)制成品出口為主的中國制造業(yè)嚴(yán)重受損。因此，只有促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級才是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要任務(wù)，所以“實(shí)現(xiàn)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、推動轉(zhuǎn)型升級”成為我國“十二五”規(guī)劃重點(diǎn)之一。而實(shí)現(xiàn)制造業(yè)在全球獲取資源、提升發(fā)展空間、在更廣闊的區(qū)域內(nèi)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置的最好方法之一就是進(jìn)行對外直接投資。

2 理論基礎(chǔ)與假設(shè)

對于當(dāng)一個國家的資源、技術(shù)、市場、勞動力水平達(dá)到什么樣的程度時，更能吸引中國制造業(yè)OFDI，本文從以下四個方面進(jìn)行解釋并做出相應(yīng)的假設(shè)。

2.1 市場尋求動機(jī)

市場尋求動機(jī)是指跨國企業(yè)海外擴(kuò)張的目的是為了擴(kuò)大自己的市場范圍，更好地把握東道國的消費(fèi)者。目前國內(nèi)市場逐漸飽和，競爭壓力較大，企業(yè)為了尋求產(chǎn)品，根據(jù)企業(yè)自身的優(yōu)勢特點(diǎn)到其他地區(qū)開拓市場以尋求出路.因此預(yù)測中國制造企業(yè)OFDI具有市場尋求的動機(jī)。

2.2 資源尋求動機(jī)

資源尋求動機(jī)是指跨國企業(yè)為獲取東道國的自然資源而對東道國進(jìn)行OFDI。首先，跨國企業(yè)的生產(chǎn)制造離不開自然資源，當(dāng)東道國具有豐富的企業(yè)所需要的資源的時候，企業(yè)為了方便獲取該資源或減少成本而在該國投資辦廠。但是實(shí)際上，制造企業(yè)往往并不直接需要石油、天然氣、礦石等自然資源。另外，東道國并不是僅僅擁有自然資源就能吸引到大量制造業(yè)OFDI，因?yàn)橹圃鞓I(yè)與能源企業(yè)不同，大量的中間產(chǎn)品、配套設(shè)施和有利的制度環(huán)境也是不可避免的，所以中國制造業(yè)OFDI是否具有資源尋求動機(jī)有待考證。

2.3 效率尋求動機(jī)

此處的效率是指的勞動效率，效率尋求動機(jī)是指企業(yè)將生產(chǎn)活動安排在勞動力成本較低的東道國以降低成本。隨著中國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國內(nèi)工資水平不斷上升，“人口紅利”逐漸消失，而中國大量的制造企業(yè)都是勞動密集型，具有降低勞動力成本的壓力。因此本文假設(shè)中國制造業(yè)不具有效率尋求型動機(jī)。

2.4 技術(shù)尋求動機(jī)

技術(shù)尋求動機(jī)又被稱為戰(zhàn)略資源尋求動機(jī)，技術(shù)尋求動機(jī)指的是指跨國公司為了獲取東道國的先進(jìn)技術(shù)而選擇在該東道國投資，從而提升自身的技術(shù)水平。為了獲取相應(yīng)的技術(shù)資源，跨國企業(yè)往往采用綠地投資與跨國并購形式來進(jìn)行投資。中國制造企業(yè)尚處于價值鏈的較低端，企業(yè)的技術(shù)積累與發(fā)達(dá)國家有較大差距，企業(yè)為了更快地提升利潤，就必須從國外引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)。故中國制造企業(yè)具有技術(shù)尋求動機(jī)。

3 數(shù)據(jù)來源于模型設(shè)定

3.1 數(shù)據(jù)來源

本文中中國對外直接投資的海外子公司的相關(guān)信息主要來源于Orbis數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)選擇時間區(qū)間為2000年至2015年除香港、開曼群島和英屬維爾京群島等避稅區(qū)的121個中國對其進(jìn)行投資的國家。研究樣本為5384個中國對外直接投資的子公司，選取準(zhǔn)則為子公司的股東中，中國股東合計(jì)持股比例在10%以上的境外企業(yè)，并且中國股東屬于公司而非個人，且初級代碼為制造業(yè)（NAICS 2012 30-33）。本文的被解釋變量為公式中的y變量，本文首先從Orbis數(shù)據(jù)庫中獲取中國制造企業(yè)在全球不同國家不同年份的投資情況，企業(yè)在一個國家存在子公司之前的y都取0，當(dāng)某年企業(yè)在該國建立子公司后，隨后年份該企業(yè)在該國的y都是1，表示企業(yè)已經(jīng)在這個國家建立了子公司。

3.2 模型設(shè)定

本文用面板logit模型來研究中國制造業(yè)對全世界不同國家的OFDI情況。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)問題的被解釋變量取為0或1等離散型數(shù)值時，可用logit模型來研究個體在不同的選擇情況下出現(xiàn)某種結(jié)果的概率。參照徐青（2015）等人的研究本文的模型1設(shè)定如下：Χitβ=β0+β1lnGDPit+β2fuelit+β3lnwageit+β4etechit+β7lnprloit+β8lnopenit+β9lndisi+β10lnrailwayit+εit （1）

Pyit=1=exp（Χitβ）1+exp（Χitβ）（2）

其中，Pyit=1是指企業(yè)在第i個條件組合下是否投資的概率，該值越大，則表明企業(yè)在給定的條件組合下越有可能在該國進(jìn)行OFDI投資。β是回歸系數(shù)，下標(biāo)i是指第i個公司，t表示第t年，ε是隨機(jī)擾動項(xiàng)。解釋變量組合中，lnGDPit、fuelit、lnnewwageit、etechit分別來表示東道國的市場規(guī)模、資源稟賦、勞動力成本、技術(shù)水平和東道國研發(fā)密集度，lnprloit用來評價東道國的制度環(huán)境，lnopenit用來表示東道國的開放度，lndisi是東道國人口最密集城市與中國人口最密集城市的直線距離，lnrailwayit表示東道國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況。

4 實(shí)證檢驗(yàn)

根據(jù)Hausman檢驗(yàn)可以確定本文采取面板隨機(jī)效應(yīng)分別將代表市場尋求型動機(jī)、資源尋求型動機(jī)、效率尋求型動機(jī)和技術(shù)尋求型動機(jī)帶入回歸方程，市場尋求型來進(jìn)行回歸，總體回歸結(jié)果見表1。

首先GDP符號顯著為正，即東道國的市場規(guī)模越大，中國公司越傾向于對此東道國進(jìn)行OFDI，這一結(jié)果充分說明中制造業(yè)OFDI有明顯的市場尋求動機(jī)，這與吳先明、黃春桃（2016）以及蔣冠宏（2012）等的研究結(jié)果相符。其次衡量自然資源的符號顯著為正，這也反映出中國對外直接投資具有顯著的資源尋求型動機(jī)。衡量效率尋求動機(jī)的工資變量顯著為正，這說明總體來看中國制造業(yè)還并不具有效率尋求型動機(jī)。etech顯著為正，說明中國制造業(yè)OFDI具有顯著的技術(shù)尋求動機(jī)。此外有控制變量可以看出東道國的法制狀況、東道國與中國的距離對制造業(yè)OFDI具有顯著的負(fù)作用，而東道國的市場開放程度與東道國的基礎(chǔ)設(shè)施狀況則對制造業(yè)對外直接投資具有顯著的正向影響。

5 結(jié)論

本文以研究中國制造業(yè)OFDI的動機(jī)為出發(fā)點(diǎn)，用面板logit模型回歸分析，得出中國制造業(yè)OFDI具有市場、資源、和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)。首先中國制作業(yè)企業(yè)非常具有開拓海外市場的動機(jī)通過OFDI企業(yè)可以有效的規(guī)避各種關(guān)稅與非關(guān)稅壁壘，并且可以更好的順應(yīng)當(dāng)?shù)氐南M(fèi)偏好等，從而獲取更大的市場份額。資源尋求型動機(jī)較為明顯，中國自然資源儲備量（除煤炭）比較有限，所以進(jìn)行OFDI時獲取自然資源最有效的方法之一。效率尋求動機(jī)不明顯，中國勞動力成本水平還有待提高。最后中國制造業(yè)也具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求動機(jī)，雖然對于特別高的技術(shù)密集度的行業(yè)中國制造業(yè)還有些望而卻步，但是中國制造業(yè)逐漸提高其技術(shù)水平的動機(jī)已明顯可見。

參考文獻(xiàn)

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