楊露

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和競爭的國際化，中國企業(yè)越來越多地跨國經(jīng)營，甚至跨國并購。在“一帶一路”倡議的影響和帶動下，國家、區(qū)域和城市的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系被更深層次地串聯(lián)起來。

作為中國首倡、高層推動的倡議，“一帶一路”是在平等的文化認(rèn)同框架下談合作，對中國現(xiàn)代化建設(shè)具有深遠(yuǎn)意義。它將整合發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家的資源，使得各方都將從更低的運(yùn)輸成本與標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)中受益。

當(dāng)國際化趨勢來臨，提升企業(yè)國際化管理能力就變得非常迫切。本刊記者專訪了中歐國際工商學(xué)院副院長兼教務(wù)長丁遠(yuǎn)教授。丁遠(yuǎn)是法國凱輝會計學(xué)教席教授，對中國企業(yè)海外投資并購素有研究。丁遠(yuǎn)教授強(qiáng)調(diào)，全球所有的企業(yè)都將享受“一帶一路”倡議帶來的新的商業(yè)機(jī)會。

Q& A

N-南風(fēng)窗D-丁遠(yuǎn)

新的商業(yè)機(jī)會

N：“一帶一路”是當(dāng)前中企出海的熱門區(qū)域，這里有英德這樣的發(fā)達(dá)國家，也有更多的欠發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。在這兩類地區(qū)有什么樣不同的發(fā)展機(jī)會？

D：大家一提到全球市場，首先就會想到歐洲市場和美國市場。歐洲市場與中國市場的互補(bǔ)性很大，中國現(xiàn)在消費(fèi)升級、服務(wù)升級，歐洲的技術(shù)和品牌對中國來說市場價值非常大。

按照世界銀行對全球經(jīng)濟(jì)體GDP正常增長的預(yù)測，到2020年，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體會達(dá)到一個爆發(fā)式的增長。這個亞洲新興經(jīng)濟(jì)體中，最核心的就是中國和印度。阿里巴巴、騰訊等國內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)公司在市值上超過美國的互聯(lián)網(wǎng)公司是一件很自然的事情，因為他們倚靠的是中國廣闊的市場。未來全世界主要的中產(chǎn)階級人群主要就分布在亞洲新興經(jīng)濟(jì)體當(dāng)中，而北美洲和歐洲的這部分人群的增量會變得很微小。再往后發(fā)展，來自中東和非洲的機(jī)會也在逐漸增加，這些地區(qū)將成為新的消費(fèi)增長點(diǎn)。

N：在規(guī)避政治、政策風(fēng)險方面，發(fā)達(dá)國家和欠發(fā)達(dá)國家有所不同嗎？你對中企有何建議？

D：事實(shí)上，民選國家和相對比較權(quán)威的國家之間有很大差別。在民選國家不要對政府給予太大希望，比如在德國和瑞士。在他們市場經(jīng)濟(jì)中，政府不對企業(yè)做什么干預(yù)。這些政府也沒有辦法給予你優(yōu)惠和補(bǔ)貼。其次，要避免的風(fēng)險就是不同政治利益之間的炒作。同時在國外選舉的敏感期，千萬不能把企業(yè)變成媒體的焦點(diǎn)，防止被一些候選人當(dāng)作政治資本利用。

“走出去”的步伐加快

N：為什么有這么多企業(yè)堅持走“國際化”的路徑？你覺得“國際化”的路徑具體該怎么走？

D：按照中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平，已經(jīng)到了一個大量對外投資的時候了，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在的必走之路。中國企業(yè)“走出去”步伐加快，特別是推出“一帶一路”倡議后，“走出去”已經(jīng)成為一種趨勢。如何讓對外投資保持平穩(wěn)發(fā)展？最好的辦法就是讓企業(yè)自己做決定，企業(yè)也要為自己的決定承擔(dān)責(zé)任。

中國企業(yè)堅持走“國際化”路徑是為了尋求資源和能力，升級能力以更好地在國內(nèi)市場競爭。那么海外收購如何更好地來拓展中國市場？要通過外力，通過國際化和海外資源來獲得能力，應(yīng)用發(fā)展于國內(nèi)市場。企業(yè)的能力升級以后與其他本土資源，包括低勞動力成本和資金成本等相結(jié)合，再與國際市場對手競爭。國際拓展的過程，也就是將中國優(yōu)勢應(yīng)用于全球的過程。在中國的企業(yè)當(dāng)中，唯一一家走完了這個循環(huán)的企業(yè)就是聯(lián)想的個人電腦業(yè)務(wù)，它完成了IBM收購，中國市場海外市場雙輪計劃，最后成長為全球化的PC公司。

N：從執(zhí)行層面來看，中國企業(yè)在海外并購的時候，需要注意哪些具體的問題？

D：企業(yè)并購的時候，可以問自己兩個簡單的問題，但其實(shí)很多人都答不上來。第一個問題，你知道現(xiàn)在的東家為什么要把公司賣給你？這個問題非常重要，你可以自己去找個第三方行業(yè)咨詢公司，讓他們?yōu)槟阕龀鰣蟾妫ㄟ@家公司的經(jīng)營情況、售賣的意圖等等。第二個問題是，憑什么你比現(xiàn)在的東家要做得更好？你付出了溢價獲得公司，如果經(jīng)營得僅跟老東家一樣或者更糟，這是不創(chuàng)造價值的。

從執(zhí)行層面來看，企業(yè)對目標(biāo)行業(yè)要有深度的了解，包括行業(yè)的周期，對供求的動態(tài)跟蹤，還要理解行業(yè)的前景。很多企業(yè)使用的數(shù)據(jù)往往都是靜態(tài)的、滯后的，導(dǎo)致企業(yè)在做決策的時候也是后知后覺，等決策出來的時候，市場的供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了根本性的變化，這對企業(yè)決策來說是很致命的。在行業(yè)前景的問題上，也千萬不要想著“逆水行舟”，要學(xué)會“順?biāo)浦邸?，找?zhǔn)風(fēng)向順勢而為。

此外，對目標(biāo)企業(yè)的行業(yè)地位一定要認(rèn)清，企業(yè)有沒有提升的空間，技術(shù)和研發(fā)能力也是考察標(biāo)準(zhǔn)之一，研發(fā)能力則代表其未來。其次要了解目標(biāo)企業(yè)的人心，管理團(tuán)隊的能力和穩(wěn)定性如何，看看能否建立一些合理的激勵制度把他們留住。最后，最重要的一點(diǎn)就是與收購方公司的文化契合度及協(xié)同效應(yīng)。在并購定價的問題上，用清算法尋求自然資源。用持續(xù)經(jīng)營法來尋求能力資源，在這個過程中，應(yīng)該更關(guān)心目標(biāo)企業(yè)的利潤情況和盈利前景，而非規(guī)模大小。

經(jīng)濟(jì)的一體化

N：中企出海需要金融機(jī)構(gòu)助力，有人認(rèn)為中國的金融機(jī)構(gòu)正在崛起，但也有人認(rèn)為中國的金融機(jī)構(gòu)尚且不具備縱橫海外的實(shí)力，你認(rèn)為呢？

D：中國的金融機(jī)構(gòu)海外發(fā)展的難度還是很大的，最大的難度就是中國金融機(jī)構(gòu)的國內(nèi)市場太大，造成金融企業(yè)去海外拓展的動力不足。很多英國、法國的金融機(jī)構(gòu)向外拓展是因為國內(nèi)市場很小，迫使他們必須去做跨國的業(yè)務(wù)。但像美國的富國銀行海外業(yè)務(wù)也相對比較少。此外，國內(nèi)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)比較單一，很多海外企業(yè)的需求他們滿足不了。很多金融上的配置都需要外資銀行來做，中資銀行參與的不是特別的多。值得一提的是，一般金融機(jī)構(gòu)海外拓展不是自己去國外創(chuàng)辦，多是通過并購的方式，建立海外業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)。但是這一塊中國發(fā)展得也還是比較慢，可能還是與監(jiān)管上的限制有關(guān)。endprint

N：中國現(xiàn)在的資本管制，在未來會放松嗎？

D：按照周小川的說法，中國將進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)對外開放。這個問題的核心就是監(jiān)管部門究竟要管什么，如果更多的是盯著一些非常指標(biāo)性的東西，比如匯率，那么壓力會很大。這是監(jiān)管的一個哲學(xué)思想的問題。去年對海外投資的限制主要是看到外匯儲備急劇下降，今年主要是因為金融風(fēng)險的問題。政府本身的干預(yù)是對的，很多企業(yè)在海外投資的過程中確實(shí)存在問題，企業(yè)買來長期的、沒有流動性的資產(chǎn)，甚至很多資產(chǎn)都是溢價的。

政府的決策在短時間內(nèi)可以解決問題，但長遠(yuǎn)來看，投資還是屬于企業(yè)行為。按照中國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和企業(yè)發(fā)展水平，現(xiàn)在已經(jīng)到了對外投資發(fā)展的時候，未來中國出去一千億美金很正常。讓企業(yè)自己去做這個決定，而不要出現(xiàn)“一放就死，一抓就亂”的局面。“放”和“抓”的干預(yù)容易讓企業(yè)不做投資，或者讓企業(yè)做投資不承擔(dān)責(zé)任。不同的企業(yè)有不同的需求，政府可以讓商業(yè)機(jī)構(gòu)去做自己的判斷。

N：一般民眾最初認(rèn)識到“一帶一路”的時候，就是我們的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)走出去。你怎么看待這個問題？

D：“一帶一路”沿線的很多國家都處于發(fā)展初期的狀態(tài)，投資不足的時候需求也不足，這當(dāng)中很重要的一點(diǎn)就是如何形成一個發(fā)展的良性循環(huán)。中國的發(fā)展模式就是，由政府主導(dǎo)來加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過一系列現(xiàn)代化建設(shè)來拉動消費(fèi)，降低區(qū)域和外部溝通的成本，刺激了消費(fèi)后帶動了就業(yè)，帶動房地產(chǎn)的增值，給金融帶來了更好的抵押物，促進(jìn)金融的發(fā)展。這個過程培育了需求，刺激了消費(fèi)，創(chuàng)造了就業(yè)。

肯尼亞有一條中國承建的新的鐵路建成通車，東起肯尼亞海港城市蒙巴薩，西至首都內(nèi)羅畢，貫穿肯境內(nèi)8個郡。它將作為東非鐵路網(wǎng)的第一段，直插非洲腹地，成為連接沿海與內(nèi)陸的重要交通樞紐。比較一下鐵路建設(shè)前后就會發(fā)現(xiàn)，這條鐵路基礎(chǔ)設(shè)施徹底改變了整個地區(qū)的經(jīng)濟(jì)面貌。鐵路沿線火車站的地價就開始漲起來了，貨物流通以后，交流就暢通了。這是從一個動態(tài)的角度去考慮問題，這些國家窮，就是因為交流不暢。

而且，中國這一次對“一帶一路”沿線國家的投入和原來這些國家殖民地時期宗主國的投入的概念是不一樣的。宗主國的投入是單線聯(lián)系的，僅僅是國與國之間的對接。這些國家之間從未有過區(qū)域性整合的考慮，而中國就在做這件事，對整個區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行一體化的整合。無論是在中亞還是東非地區(qū)，中國都是在進(jìn)行一體化的建設(shè)。這些區(qū)域第一次在歷史上產(chǎn)生了真正的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和批量經(jīng)濟(jì)的價值。

除了硬的基礎(chǔ)設(shè)施外，還有許多軟的基礎(chǔ)設(shè)施，包括通訊、電力、網(wǎng)絡(luò)等?，F(xiàn)在從國內(nèi)的工商銀行美元轉(zhuǎn)賬到南非的標(biāo)準(zhǔn)銀行只需要15分鐘，但是我在巴黎的一個銀行轉(zhuǎn)賬給在巴黎同一銀行的朋友賬戶，第二天才到賬?？梢姡A(chǔ)設(shè)施建設(shè)都大大提高了所在國家的效率。

“一帶一路”倡議將成功的中國發(fā)展經(jīng)驗帶到沿線地區(qū)，將拉動當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，整合發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家資源，各方都將從更低的運(yùn)輸成本與標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)中受益，同時可以解鎖東南亞、南亞和中亞、中東歐和非洲市場，促進(jìn)貿(mào)易、資本和貨物的流動。endprint