崔鵬

10月16日對于股票投資者來說，是個非常值得紀念的日子。2007年10月16日，中國內(nèi)地的股票指數(shù)曾經(jīng)達到6124點，然后又掉頭向下。很多曾經(jīng)的投資者由于那次股市震蕩，再也沒有接觸過股票這種東西。這件事發(fā)生距今正好10年。

我經(jīng)歷過10年前的事。2007年年初，我當(dāng)時所在的公司大概有一半的員工開始在上班的時候不加掩飾地一刻不停地盯著股票市場的漲跌變化。倒不是這些人膽子大，而是他們控制不住。不上班看大盤的趨勢在2007年年中也就是5月30日的時候已經(jīng)蔓延到整個公司。當(dāng)時監(jiān)管層調(diào)整了股票交易印花稅的比例，市場因此出現(xiàn)了非常劇烈的波動。

在loft式的大辦公室里，隨著股票市場的漲跌，會有人大聲喊著“我的天吶！我的天吶！”（實際上當(dāng)時大家的用詞比我寫的要粗獷，但我現(xiàn)在要把它落在書面上就要稍文雅一點）

當(dāng)時我所在的是一家投資公司，業(yè)務(wù)范圍和投資股票二級市場毫無重疊。但是很多同學(xué)因為知道我所在的公司有“投資”兩個字而向我咨詢應(yīng)該買什么股 票。

我記得和一個同學(xué)隨便說了一個股票的名字，而這個股票真的在下一個星期漲停了（其實當(dāng)時市場上所有的股票都漲停了）。這個同學(xué)還買了一包咖啡粉來感謝我。當(dāng)然，到了那年的8月以后，就沒有人再咨詢我股票的事了，因為那時候人人都是股神。

自7月開始，公司里陸續(xù)有人辭職回家專門去炒股，真不知道這些人后來過得怎么樣。到了11月，事情有了轉(zhuǎn)機，我們的老板因為炒股出了問題，公司清算了……

其實，經(jīng)歷過那個年代并且參與其中，更多應(yīng)該算是一種幸運。從那以后，那種“如火的”投資生活再也沒出現(xiàn)過，即使是2015年的股市動蕩也比不上當(dāng)時。當(dāng)然，更幸運的是，在10年后一個普通投資者還在靠股票投資賺錢—這是個經(jīng)驗，如果你身邊有投資股票超過10年且仍對股票有很大興趣的人，他99.9%是一個出色的個人投資者，剩下的0.1%可能是由于他是個有好運氣的人。

對普通公司人投資者來講，現(xiàn)在的內(nèi)地股票市場的確比10年前更加安全也更大。雖然在2007年，股票的點數(shù)更高，但是當(dāng)時可投資的上市公司只有1479家，總市值是27.58萬億元。而現(xiàn)在，可投資的上市公司有3405家，市值達到57.82萬億元。從宏觀角度看，股票市場的大小的內(nèi)涵非常多，它是一個市場最重要的指標(biāo)。

從很多經(jīng)濟指標(biāo)來看，中國正在從一個投資驅(qū)動的經(jīng)濟體轉(zhuǎn)化為一個由消費和創(chuàng)新驅(qū)動的經(jīng)濟體。在這個階段，非周期性公司將獲得更多的收益，所謂的價值投資方式也將隨之獲得更好的收益。這有點像1980年代美國的類似轉(zhuǎn)變。1968年到1982年，美國的GDP增長了一倍多，但股票指數(shù)基本沒變。而在此后的時間里，美國的GDP增長速度下降了，但是股票指數(shù)和市場規(guī)模都變大了很多。

在未來相當(dāng)長的一段時間，市場上的利率還會保持在比較低的水平。這是由相對充裕的流動性和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)決定的。在這種利率水平下，投資者的風(fēng)險偏好將加強，導(dǎo)致股票市場的估值逐漸提高。對于股票投資者來說，未來的一段時間，比如說10年，應(yīng)該是一段不錯的時光。

對于普通公司人投資者來講，投資股票不用真的對這個市場有非常透徹的了解。你只需要被動投資就夠了，比如你可以買那些非周期性的大基金公司發(fā)行的指數(shù)基金。這些基金價格便宜（交給基金公司的費用），而且收益可以戰(zhàn)勝市場上70%的主動型基金。從長期來說，它們能贏得更多。

總的來看，未來的10年，中國的經(jīng)濟將變得越來越好，而理性參與其中的投資者也將賺得更多。endprint